可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)缺點和風險防范點

優(yōu)點

a、籌資成本較低:可轉(zhuǎn)換債券給予了債券持有人以優(yōu)惠的價格轉(zhuǎn)換公司股票的好處,故其利率低于同一條件下的不可轉(zhuǎn)換債券的利率,此外,可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股時,公司無需另外支付籌資費用.

b、便于籌資資金:可轉(zhuǎn)換債券一方面可以使投資者獲得固定利率;另一方面又向其提供了進行債券投資或股票投資的選擇權(quán).對投資者有一定的吸引力.

c、有利于穩(wěn)定股票價格和減少對每股收益的稀釋.

d、減少籌資中的利益沖突:發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券不會太多增加公司的償債壓力,所以其他債權(quán)人對此的反對較小,受其他債務(wù)的限制性約束較小.同時,可轉(zhuǎn)換債券持有人是公司的潛在股東,與公司有著較大的利益趨同性,因而沖突較小.

缺點

a、股票上揚風險:雖然可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價格高于其發(fā)行時的股票價格,但如果轉(zhuǎn)換使股票價格大幅度上揚,公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)讓價格換出股票,便會降低公司的股票籌資額.

b、財務(wù)風險:發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后,如果股價低迷,持有人沒有如期轉(zhuǎn)換普通股,則會增加公司償還債務(wù)的壓力,加大公司的財務(wù)風險.特別是在定有回售條款的情況下,公司短期內(nèi)集中償還債務(wù)的壓力會更明顯.

C、喪失低息優(yōu)勢:可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換成普通股后,其原有的低利息優(yōu)勢不復(fù)存在,公司將要承擔較高的普通股成本,從而導(dǎo)致公司的綜合資本成本較高.

由于可轉(zhuǎn)換債券可轉(zhuǎn)換成股票,它可彌補利率低的不足.如果股票的市價在轉(zhuǎn)券的可轉(zhuǎn)換期內(nèi)超過其轉(zhuǎn)換價格,債券的持有者可將債券轉(zhuǎn)換成股票而獲得較大的收益.

可轉(zhuǎn)換債券融資存在的風險

(一)存在發(fā)行的風險

我國公司在可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行時機選擇上沒有任何的自主權(quán),什么時候發(fā)行、如何發(fā)行都要通過國家證券監(jiān)督機構(gòu)的審核,發(fā)行也只能分批進行,這就可能與發(fā)行公司的意圖相悖,這樣的限定條件很容易使公司錯失最佳的發(fā)行時機.對于上市公司來講,這點風險尤為突出.公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的時機選擇取決于公司對未來發(fā)展的預(yù)期,當前的市場經(jīng)濟以及股票市場有利于可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行的時候,公司則會選擇發(fā)行.但是,由于證監(jiān)會的審批程序繁雜,審批所需的時間長,上市公司的可轉(zhuǎn)債發(fā)行很難在恰當?shù)臅r間通過審批,從而錯失了發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的最佳時機.以鴻海精密工業(yè)股份有限公司為例.鴻海精密董事會于2009年12月22日批準公司發(fā)行5年期可轉(zhuǎn)換債券,將所籌資金用于購買原材料.受國際金融形勢影響,臺灣股市表現(xiàn)不及預(yù)期;為反映公司債券的實際價值并保護股東權(quán)益,公司于2010年7月20日向主管機關(guān)申請撤銷該發(fā)行計劃并向社會公眾發(fā)表聲明,公開宣布取消發(fā)行.鴻海精密的可轉(zhuǎn)換債券在還未發(fā)行就已經(jīng)宣布流產(chǎn),瞬息萬變的市場環(huán)境是發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的一大風險.

(二)轉(zhuǎn)換風險

當上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的時候,其必然面臨著一定的可轉(zhuǎn)換風險,轉(zhuǎn)換風險主要有以下幾點:第一,由于可轉(zhuǎn)換債券一般都是無記名方式存在的,可以在市場上自由的交換,由于它獨具的期權(quán)性質(zhì)使得可轉(zhuǎn)換債券市場的價格比股票標的物的波動價格更加的大.證券交易市場上的投機者就會買賣債券賺取價差而非行使可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換權(quán)利.這樣極易導(dǎo)致一種情況就是,在轉(zhuǎn)換期即將到期之前,持有者才會考慮行使其所擁有的轉(zhuǎn)換權(quán).大量持有者在短時間內(nèi)的集中轉(zhuǎn)換,加大了轉(zhuǎn)股失敗的風險;第二,如果可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行公司為上市公司,其公司的價值可以通過股票表現(xiàn)出來.一旦發(fā)債公司股價大幅度下或股票市場處于低迷,股票的價格非常低,此時投資者就會認為公司沒有投資的價值,不會形式轉(zhuǎn)換的權(quán)利,寧愿承受利息的損失,要求發(fā)債公司還本付息而不實施轉(zhuǎn)股.

(三)公司經(jīng)營風險

公司的經(jīng)營風險主要分為兩種,經(jīng)營環(huán)境風險和經(jīng)營業(yè)績風險.經(jīng)營環(huán)境風險指的是公司所處的經(jīng)濟環(huán)境變化莫測,公司很難準確的估計出未來的發(fā)展趨勢和總體環(huán)境的發(fā)展規(guī)律.諸如政治、經(jīng)濟、金融、稅收、國家政策等都會影響到公司的戰(zhàn)略方針.由于可轉(zhuǎn)債在存續(xù)期間受公司的經(jīng)濟條件、公眾的購買能力和購買偏好等因素的影響,有可能導(dǎo)致公司花費了大量的發(fā)行費用、廣告宣傳費用、各種手續(xù)費用等,卻沒有籌集到需要的資金.經(jīng)營業(yè)績的風險是公司經(jīng)營風險的另一個主要內(nèi)容.當可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行公司經(jīng)營業(yè)績不佳,其業(yè)績情況就會反應(yīng)到股價上,導(dǎo)致其股價下跌,投資者對公司未來的預(yù)期就會較差,認為持有該公司的股票盈利的可能性較小,因此寧愿損失利息也不愿將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換成股票.當可轉(zhuǎn)換債券到期的時候,公司就會面臨大量的還款壓力,而公司此時業(yè)績不加,又需要支付大量的現(xiàn)金,就會產(chǎn)生經(jīng)營風險.

可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)缺點和風險防范點，上面小編總結(jié)了這個多點，大家一定要先了解清楚各方面的優(yōu)缺點和風險，投資有風險，小伙伴們一定要謹慎投資！