你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

最近有讀者問我："大賀，港險公司那么多，到底選哪家？"

我的回答很簡單：別聽銷售吹，看數據就知道。

同樣交100萬保費，10年后有人多拿幾十萬，有人少拿幾十萬。這差距不是運氣，而是藏在一張"成績單"里——分紅實現率。

今天我扒了八家保司的數據，用事實告訴你：誰在說到做到，誰在畫餅充饑。

分紅實現率：港險的"期末考試成績單"

很多人買港險，盯著計劃書上的預期收益流口水。

但你有沒有想過：保險公司承諾的收益，到底兌現了多少？

這就是分紅實現率的意義——它是保險公司的"期末考試成績單"，直接告訴你過去N年，人家說到做到的比例是多少。

先看一組數據：

主流保司的平均分紅實現率都在80%以上，這算是行業及格線。

但你仔細看：友邦99%，保誠84.5%，中間差了14.5個百分點。

14.5%聽起來不多？

算筆賬：假設你投100萬，預期20年后拿回400萬。

• 分紅實現率99%：你拿到396萬
• 分紅實現率84.5%：你拿到338萬

差距：58萬。

這還只是單次投保。如果是家族傳承、幾代人的規劃呢？

所以我常說：同樣的保費投入，不同保司的資產組合可能帶來數百萬收益差距。

分紅實現率不會騙人。數字面前，誰在裸泳一目了然。

第一梯隊：99%的友邦憑什么？

友邦的分紅實現率高達99%，「充裕未來2」更是連續**7年100%**達成。

這波我站數據。但光看成績不夠，得追問：憑什么？

答案藏在投資策略里。

友邦的投資組合有三個特點：

第一，近70%配置于固定資產。

股票波動大，債券穩定。友邦選擇了"穩"字當頭。

第二，政府和機構債券占58%，公司債券占39%。

政府債券是什么？說白了就是國家背書的"欠條"。美國國債、新加坡國債，這些東西除非國家破產，否則到期必還。

公司債券方面，友邦也很挑剔——94%是優先票據（Senior Notes），意味著一旦公司出事，友邦排在第一順位拿錢。

第三，10年以上或無固定到期日的資產占比72%。

保險資金本來就是長錢。友邦把錢鎖在長期資產里，吃的是時間的復利。

代表產品「盈御3」的資產配置也印證了這一點：債券占25%-100%，增長型資產0%-75%。彈性有，但底線是穩。

友邦保險堪稱保守型投資的典范。

有人說保守不好，賺得少。但分紅實現率**99%**告訴你：穩，才是長期主義的最大收益。

友邦整體的分紅實現率達到99%，是港險市場中表現最好的第一梯隊保司，這話不是我說的，是數據說的。

90%+俱樂部：安盛、萬通、周大福的共同特征

友邦之下，還有一群"優等生"：安盛97.5%、萬通96.5%、周大福94.5%。

這三家憑什么也能進90%+俱樂部？

我扒了它們的投資策略，發現了一個共同特征：固收打底，彈性增長。

安盛：歐洲資管一哥的靈活打法

安盛平均分紅實現率97.5%，22款儲蓄險平均94.7%，最高的一款達到117%——超額兌現。

安盛被譽為歐洲排名第一的資產管理公司，截至2024年12月31日，全球管理總資產超過1萬億美元，相當于香港外匯基金的2.4倍。

投資策略上，安盛固定收益占比74%，其次是房地產11%、上市股權3%。

注意這個結構：七成固收保底，三成彈性資產博增長。

代表產品「盛利」的配置更直觀：債券25%-80%，增長資產20%-75%。區間寬，說明安盛會根據市場情況靈活調整。

牛市多配股票，熊市多配債券。這叫收益波動可控，資產靈活適配市場變化。

萬通：債券狂魔，96%高評級

萬通平均分紅實現率96.5%，「富饒千秋」達99%-101%。

萬通2024年總投資資產2853億美元，其中83%配置于債券，且96%為高評級債券。

什么概念？100塊錢里，83塊買債券，其中80塊是AAA或AA級。

地域上，**80%+**資產投資北美，兼顧歐洲、亞洲對沖風險。行業布局側重公用事業、非周期消費等抗波動領域。

代表產品「富饒千秋」的配置：債券25%-100%，股權0%-75%。

萬通的策略很清晰：以高評級債券為安全墊，再配置私募等另類資產捕捉超額收益。

這叫"機構級別配置"，普通人想買這些資產，門檻動輒千萬美元。但通過萬通的保單，幾萬美元就能享受同等待遇。

周大福：18%復合增長的穩健派

周大福平均分紅實現率94.5%，三大王牌儲蓄產品全線**100%**達成。

截至2024年6月，周大福的總投資組合資產管理價值高達777.21億港元，復合年度增長率達到18%！

資產配置上，債券投資（含債券基金）占75%，上市股票占10%，另類投資占6%。

代表產品「匠心傳承」有個亮點：三種投資策略可選。

• 一般情況：25%-50%固定收入 + 50%-75%股權
• 財富躍進選項：15%-40%固定收入 + 60%-85%股權
• 財富增值調配選項：保守/均衡/增進三檔

第10年后還能靈活切換策略。想穩就穩，想沖就沖，把選擇權交給客戶。

三家公司的共同點是什么？

安盛、萬通、周大福，分紅實現率都在**90%**以上，效益優良。它們的投資策略雖有差異，但內核一致：

1. 固收資產打底（60%-80%）
2. 高信用評級（90%+投資級）
3. 彈性空間（根據市場調整權益配置）

用大白話說：先保住本金，再談賺錢。

保誠的84.5%：高權益策略的代價與回報

說完優等生，再來看看"爭議選手"——保誠。

保誠平均分紅實現率84.5%，主力儲蓄險集中在80%-110%。

84.5%什么水平？在九家主流保司里墊底。

但我要說一句公道話：保誠的低實現率，不是因為"菜"，而是因為"激進"。

金融投資總額161,184百萬美元" />

保誠2024年總投資資產1600億美元，其中權益類資產占比50.3%，顯著高于行業平均水平。

什么意思？別人買債券，保誠買股票。

債券類資產占比只有45.7%（主權債券22.6%，公司債券22.8%），剩下一半多都是股票和基金。

債券質量倒是不錯：76%的政府債券和56%的公司債券達到A級及以上評級。

但問題在于：股票波動大。

2022年全球股市暴跌，保誠的分紅實現率自然受影響。

然而，相較于2023年，保誠的權益類資產增持了25%，債權類減持了11%。結果呢？年度凈利潤整體增長了40%。

固定收益證券30%，股票類別證券70%" />

代表產品「信守明天」的配置更激進：固定收益證券30%，股票類別證券70%。

這就是保誠的邏輯：高權益類資產占比的投資策略可能帶來較大的收益波動性，但也帶來更高的潛在投資收入。

短期看，分紅實現率可能低于預期。長期看，復利效應可能跑贏保守型選手。

還有一點值得注意：保誠是少數在極端市場下仍維持較高紅利派發能力的老字號保險公司之一。

2020年疫情、2022年加息潮，很多保司縮減分紅，保誠卻扛住了。

所以保誠適合誰？

• 投資期限長（20年+）
• 能接受中期波動
• 追求長期復利最大化

不適合誰？

• 需要穩定現金流
• 心理承受能力弱
• 投資期限短

分紅實現率84.5%不是"差"，是"激進策略的代價"。 你愿不愿意付這個代價，取決于你的需求。

宏利、永明、富衛：穩健派的投資密碼

接下來看三家老牌穩健保司：宏利、永明、富衛。

它們的分紅實現率分別是94.5%、86%、86%，看起來差距不小。但投資策略卻有共同的底層邏輯。

宏利：138年老店的資金安全墊

宏利平均分紅實現率94.5%，99%保單總現金價值比率>95%。

作為138年歷史的老牌公司，宏利2024年總投資資產高達4425億加元。

投資分散于美國（42%）、加拿大（27%）、亞洲（22%）、歐洲（9%）。

70%資產為A級及以上優質債券。

代表產品「宏利傳承」配置：債券25%-55%，非固定收入資產45%-75%。

宏利的投資策略是以高信用評級的債券為資金安全墊，同時配置另類長期資產獲取可觀收益。

用大白話說：先墊好安全墊，再去蹦極。

永明：ESG+跨周期篩選

永明平均分紅實現率86%，「傳富儲蓄」連續**6年100%**達成。

2024年永明的投資總盤近1765億加元。債券資產占43%，抵押貸款占32%，房地產和現金占11%，股票證券僅占5%。

穩健的固收資產占比極高達75%，其中97%評級為投資級高質量（BBB及以上）。

行業分布上，永明覆蓋物業、金融、能源、醫療等13個行業，分散風險。

代表產品「萬年青·星河尊享」配置：固定收入資產25%-80%，非固定收入資產20%-75%。

永明專業化投資團隊，跨周期、跨市場、跨區域的篩選優質標的。

這家公司還有個特點：注重ESG（環境、社會、治理）投資。說白了就是不碰高污染、高爭議的資產，長期來看更抗風險。

富衛：99%投資級債券

富衛平均分紅實現率86%，多款主力產品實現率較2023年上升。

富衛固收類資產投資占比超66%，其中99%是優質投資級別。

這個比例在同業中傲視群雄——永明97%、宏利96%、萬通97%，富衛最高。

資產結構上，公司債券占51%，政府債券占5%，股票和基金占25%。

政府債券以北美（48%）和歐洲（33%）為主。

代表產品「盈聚天下」配置：固定收益類債券25%-100%，股權類型資產0%-75%。

富衛的策略是主動出擊，控制風險分散。投資于不同的地區和行業，預期回報穩定。

三家公司的共同密碼是什么？

1. 高評級債券打底（70%-97%投資級）
2. 地域分散（北美、歐洲、亞洲多市場）
3. 行業分散（公用事業、金融、醫療等抗周期領域）

用一句話總結：把雞蛋放在不同的籃子里，而且每個籃子都很結實。

為什么永明和富衛的分紅實現率是86%，比宏利的94.5%低？原因可能有兩個：

1. 產品結構差異（不同產品的預期收益設定不同）
2. 市場時機（近幾年固收資產收益整體下行）

但86%也是及格線以上。而且這兩家的趨勢是向上的——富衛多款主力產品實現率較2023年上升，永明「傳富儲蓄」連續6年100%。

選擇指南：根據你的需求匹配保司

說了這么多數據，最后給你一張"對照表"。

根據風險偏好，我把八家保司分成三類：

第一類：求穩——友邦、宏利、周大福、富衛

如果你是這類人：

• 買保險是為了教育金、養老金等剛性需求
• 極度厭惡風險，本金安全第一
• 不想操心，買完就忘

求穩的可以考慮友邦的產品。

友邦分紅實現率99%，「充裕未來2」連續7年100%達成。穩得像瑞士銀行。

宏利、周大福、富衛也是同一類型，高比例配置高評級債券（70%-80%+），波動小。

第二類：穩中求進——宏利、安盛、永明

如果你是這類人：

• 投資期限較長（10-20年）
• 希望收益有一定潛力
• 又不愿承受過大波動

想要穩中求進的可以選宏利和安盛的產品，收益表現很不錯，穩定性也不用擔心。

安盛提供靈活策略選項，永明融入ESG理念。債券打底（60%-75%）+ 彈性增長空間（股票/私募等）。

第三類：進取——保誠、萬通

如果你是這類人：

• 資金是長期閑錢（20年+不動）
• 目標年化6.5%+
• 能承受中期波動，不會半夜睡不著

保誠高配權益資產（約70%），波動大但長期復利潛力強。萬通專注債券+精選私募，捕捉高質量非公開市場機會。

特殊需求

• 想自主調控風險：周大福人壽（第10年后靈活切換策略）
• 需要"類美債"替代品：萬通（高質債券+私募債）
• 想要做提領打算，看重靈活理財的朋友，永明的產品不容錯過。

說到這兒，你可能會問：2026年了，國內存款利率跌破2%，銀行五年期大額存單都消失了，港險還值得買嗎？

我的回答是：正因為如此，港險分紅實現率99%的友邦、97.5%的安盛，對比起來更顯價值。

國內理財暴雷頻發，浙金中心200億理財產品無法兌付的新聞還歷歷在目。年化4%-5%的"低風險"產品說沒就沒。

而港險的分紅實現率，是白紙黑字公開披露的。誰在說到做到，誰在畫餅，一目了然。

分紅實現率不會騙人。

選保司就像選"財富合伙人"，沒有絕對"最好"，只有"最適合"。

希望今天這篇數據分析，能幫你找到那個"最適合"的答案。

大賀說點心里話

數據我都攤開了，但怎么買、怎么省錢，這里面還有門道。