你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險(xiǎn)9年。

今天這篇文章，我想跟你聊一個(gè)很多人不敢碰的話題——香港儲(chǔ)蓄險(xiǎn)的"非保證收益"。

關(guān)于香港儲(chǔ)蓄險(xiǎn)，你可能有這些疑問(wèn)

我跟你說(shuō)實(shí)話，這些年接觸過(guò)上千位客戶，十個(gè)里面有八個(gè)，第一反應(yīng)都是同一個(gè)問(wèn)題："大賀，我看了一下計(jì)劃書(shū)，非保證收益占了大頭，這不就是畫(huà)餅嗎？萬(wàn)一拿不到怎么辦？"

還有人問(wèn)："全球投資聽(tīng)起來(lái)高大上，但風(fēng)險(xiǎn)是不是也很大？""保險(xiǎn)公司萬(wàn)一倒閉了，我的錢(qián)找誰(shuí)要？"

這些擔(dān)心我完全理解。畢竟是真金白銀，謹(jǐn)慎點(diǎn)沒(méi)毛病。

但很多人不知道的是，正是這些"看起來(lái)很嚇人"的疑慮，讓他們錯(cuò)過(guò)了一個(gè)真正適合長(zhǎng)期配置的工具。今天咱們掰開(kāi)揉碎了講，把這幾個(gè)問(wèn)題一個(gè)個(gè)擊破。

疑問(wèn)一：非保證收益是不是畫(huà)大餅？

這個(gè)坑我見(jiàn)太多了——很多人一看到"非保證"三個(gè)字，就下意識(shí)覺(jué)得不靠譜。

但實(shí)際上，非保證收益不是畫(huà)大餅，背后是香港保險(xiǎn)獨(dú)特的底層邏輯。你想想，如果保險(xiǎn)公司承諾你一個(gè)很高的保證收益，它就必須把錢(qián)投到最保守的資產(chǎn)里——比如低利率的國(guó)債。

這樣一來(lái)，它確實(shí)能兌現(xiàn)承諾，但你的收益也就被鎖死了。香港保司的做法正好相反：用低保證收益確保資金穩(wěn)健，用非保證收益博取長(zhǎng)期復(fù)利空間。

保險(xiǎn)公司通過(guò)主動(dòng)降低保底收益水平，優(yōu)化自身的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，減少剛性兌付的資金壓力。這樣它才能輕裝上陣，把錢(qián)投到收益更高的地方。

那錢(qián)投到哪了？香港保險(xiǎn)公司可以在全球范圍內(nèi)投資，包括美股、歐洲債券、東南亞基建……從公司債券的配置來(lái)看，美國(guó)占82%，加拿大3%，中國(guó)3%，英國(guó)2%，瑞士2%。

所以別被忽悠了，買(mǎi)香港儲(chǔ)蓄險(xiǎn)，本質(zhì)上買(mǎi)的是保險(xiǎn)公司的長(zhǎng)期投資能力，而不是一紙承諾。

疑問(wèn)二：全球投資風(fēng)險(xiǎn)會(huì)不會(huì)很大？

一聽(tīng)說(shuō)"全球投資"，很多人又開(kāi)始擔(dān)心了：這風(fēng)險(xiǎn)得多大啊？

我跟你說(shuō)實(shí)話，恰恰相反。全球分散投資的模式，能有效降低單一市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

你看股票配置的地區(qū)分布：中國(guó)26%、美國(guó)16%、印度12%、臺(tái)灣12%、韓國(guó)10%。東邊不亮西邊亮，某個(gè)市場(chǎng)跌了，其他市場(chǎng)可能在漲，整體收益反而更穩(wěn)。

而且，保險(xiǎn)公司還設(shè)有緩和調(diào)整機(jī)制：在投資收益表現(xiàn)良好的年份，把一部分盈余存起來(lái)；在市場(chǎng)表現(xiàn)欠佳時(shí)，拿出來(lái)補(bǔ)貼收益。

這就像一個(gè)"蓄水池"，旱澇保收。很多人不知道的是，香港保險(xiǎn)公司大多有上百年歷史，經(jīng)歷過(guò)多少次全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)、金融風(fēng)暴，積累了豐富的跨周期投資經(jīng)驗(yàn)。這也是它們能長(zhǎng)期穩(wěn)定兌現(xiàn)分紅的核心原因。

疑問(wèn)三：保險(xiǎn)公司會(huì)不會(huì)倒閉？

這個(gè)問(wèn)題問(wèn)得好，但答案可能會(huì)讓你意外。香港保險(xiǎn)監(jiān)管體系在全球范圍內(nèi)屬于頂尖水平。

2024年7月1日，香港正式落實(shí)"償二代"制度（RBC），進(jìn)一步抬高了行業(yè)門(mén)檻。《保險(xiǎn)公司條例》第6條明確規(guī)定，只有獲授權(quán)保險(xiǎn)公司才能在香港從事保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。不是誰(shuí)想開(kāi)保險(xiǎn)公司就能開(kāi)的。

再看償付能力：大部分保險(xiǎn)公司償付能力保持超過(guò)200%。什么概念？監(jiān)管要求是100%，超過(guò)**200%**意味著安全墊非常厚。

退一萬(wàn)步講，真有保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)不善怎么辦？《保險(xiǎn)業(yè)條例》第46條規(guī)定，若人壽保司瀕臨倒閉，保監(jiān)局應(yīng)讓更具實(shí)力的保司進(jìn)行接管兼并。也就是說(shuō)，你的保單不會(huì)消失，會(huì)有人接盤(pán)。

所以這個(gè)擔(dān)心，真的可以放下了。

破除疑慮后，再看它的真正價(jià)值

聊完這些顧慮，咱們?cè)賮?lái)看看香港儲(chǔ)蓄險(xiǎn)到底好在哪。香港儲(chǔ)蓄分紅險(xiǎn)是長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄+投資的產(chǎn)品，你前期投入一筆資金，保險(xiǎn)公司拿去投資，再以非保證分紅的形式把收益分給你。

它最大的價(jià)值是什么？香港儲(chǔ)蓄險(xiǎn)能幫你穩(wěn)穩(wěn)地守住一部分財(cái)富，實(shí)現(xiàn)確定性的增長(zhǎng)，還能對(duì)沖掉單一貨幣、單一經(jīng)濟(jì)體帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。這是國(guó)內(nèi)絕大多數(shù)金融產(chǎn)品都做不到的。

你看，國(guó)內(nèi)的理財(cái)、基金、增額壽，不管收益高低，都是人民幣計(jì)價(jià)，都跟國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)周期綁定。雞蛋全放一個(gè)籃子里，萬(wàn)一這個(gè)籃子出問(wèn)題呢？

香港儲(chǔ)蓄險(xiǎn)大多以美元計(jì)價(jià)，按新單總保費(fèi)計(jì)算，美元占比79.8%，港幣16.5%，人民幣2.6%。絕大多數(shù)產(chǎn)品還支持港幣、歐元等多種貨幣自由轉(zhuǎn)換。

香港儲(chǔ)蓄險(xiǎn)的離岸屬性，正好提供了一個(gè)完全不同的"籃子"。

時(shí)間是最好的朋友

很多人投資理財(cái)，不是輸在產(chǎn)品不行，而是輸在"人性"上。市場(chǎng)漲的時(shí)候跟風(fēng)買(mǎi)入，跌的時(shí)候恐慌賣出，追漲殺跌下來(lái)，看似忙忙碌碌，最后卻沒(méi)賺到錢(qián)。

香港儲(chǔ)蓄險(xiǎn)的繳費(fèi)期通常是3年、5年、10年，強(qiáng)制你進(jìn)行跨越幾十年的儲(chǔ)蓄，把一筆錢(qián)穩(wěn)妥地封存起來(lái)。復(fù)利的核心就是時(shí)間，時(shí)間越長(zhǎng)，復(fù)利的威力越大。

香港儲(chǔ)蓄險(xiǎn)收益能達(dá)到5%-6.5%的復(fù)利。目前市場(chǎng)上，富衛(wèi)盈聚天下2是最早達(dá)到6.5%的產(chǎn)品，只需25年；保誠(chéng)信守明天****28年達(dá)到6.5%。

對(duì)比一下國(guó)內(nèi)的情況：2025年5月六大國(guó)有銀行同步下調(diào)存款利率，1年期定存降到0.95%，5年期才1.3%。長(zhǎng)期持有帶來(lái)的復(fù)利效應(yīng)，是短期投資沒(méi)法比的。

市場(chǎng)已經(jīng)給出了答案

說(shuō)了這么多，你可能還是將信將疑。那我們看看市場(chǎng)是怎么投票的。

2025年胡潤(rùn)研究院《中國(guó)高凈值財(cái)富報(bào)告》顯示，41%的內(nèi)地高凈值人群把香港當(dāng)作未來(lái)3年境外投資首選地。2025年上半年，全港新單總保費(fèi)達(dá)1737億港元，同比增長(zhǎng)50.3%。2025年Q1更是創(chuàng)下934億港元的單季歷史記錄。

更值得注意的是，整付保單件均保費(fèi)排名第一的匯豐人壽，每單高達(dá)1567萬(wàn)港元。

那些早就實(shí)現(xiàn)財(cái)富自由的人，都在默默配置香港的儲(chǔ)蓄險(xiǎn)。如果"非保證收益"真的是畫(huà)餅，怎么會(huì)有這么多人拿真金白銀去投？

2024年內(nèi)地訪客赴港投保新單保費(fèi)628億港元，僅次于2016年的歷史巔峰。對(duì)于那些真正理解"配置"意義的人來(lái)說(shuō)，它是一個(gè)低調(diào)但關(guān)鍵的存在。

資產(chǎn)配置沒(méi)有標(biāo)準(zhǔn)答案，重要的是找到適合自己的方式。香港儲(chǔ)蓄險(xiǎn)不是必選項(xiàng)，而是你在人民幣資產(chǎn)之外，可以有一個(gè)長(zhǎng)期、穩(wěn)健、跨貨幣的補(bǔ)充。

大賀說(shuō)點(diǎn)心里話

看到這里，你應(yīng)該已經(jīng)明白港險(xiǎn)的底層邏輯了。但"怎么買(mǎi)更劃算"這件事，可能比"買(mǎi)什么"更重要。