某公司現有發行在外的普通股400萬股，股票市價12元/股。該公司擬擴大生產經營規模，為此需再籌資1000萬元。
有兩種備選方案：
  1.以10元/股的價格增發普通股100萬股。
  2.按面值發行1000萬元的20年期債券，票面利率為8%。籌資費用忽略不計，公司的所得稅稅率為25%。
我們需要計算兩種籌資方案的每股利潤無差異點，并判斷公司應該如何做出籌資決策。
假設 EBIT 為息稅前利潤，S1 為增發股票的方案1，S2 為發行債券的方案2。
我們可以使用以下公式計算兩種方案的每股利潤：
  1.方案1的每股利潤 = (EBIT - 10元 × 100萬股 × 25%) / (400萬股 + 100萬股)
  2.方案2的每股利潤 = (EBIT - 1000萬元 × 8% × (1 - 25%)) / 400萬股
我們需要找到一個 EBIT 值，使得兩種方案的每股利潤相等，即：
(EBIT - 10元 × 100萬股 × 25%) / (400萬股 + 100萬股) = (EBIT - 1000萬元 × 8% × (1 - 25%)) / 400萬股
計算結果為：-700 元。
這意味著，當公司的息稅前利潤（EBIT）達到 -700 元時，兩種籌資方案的每股利潤相等。
如果公司的息稅前利潤高于 -700 元，那么應該選擇發行債券的方案2，因為該方案的每股利潤更高。
如果公司的息稅前利潤低于 -700 元，那么應該選擇增發股票的方案1，因為該方案的每股利潤更高。