2022年初，某投資者擬購買甲公司股票，甲公司股票的市場價(jià)格為10元/股，預(yù)計(jì)未來兩年的每股股利均為1元，第3年起每年的股利增長率保持6%不變，為什么計(jì)算股票價(jià)值的時(shí)候，針對(duì)第3年的計(jì)算選取的現(xiàn)值系數(shù)是（P/F，16%，2）而不是（P/F，16%，3）

樸老師

職稱：會(huì)計(jì)師

2024-09-02 08:32

在計(jì)算股票價(jià)值時(shí)，對(duì)于第 3 年及以后的現(xiàn)金流需要折回到當(dāng)前時(shí)點(diǎn)。
第 3 年的股利是在第 3 年年末收到，而要將其折回到當(dāng)前（第 0 年），需要經(jīng)過 2 年的時(shí)間，所以使用的現(xiàn)值系數(shù)是（P/F，16%，2），而不是（P/F，16%，3）

SNOW 追問

2024-09-02 08:35

第 3 年的股利是在第 3 年年末收到，而要將其折回到當(dāng)前（第 0 年），不是應(yīng)該需要經(jīng)過 3 年的時(shí)間么？

樸老師解答

2024-09-02 08:38

同學(xué)你好
第 3 年的股利確實(shí)是在第 3 年年末收到，但是在計(jì)算現(xiàn)值時(shí)，我們需要將未來的現(xiàn)金流折回到當(dāng)前（第 0 年）。
第 1 年的股利在第 1 年年末收到，折回到第 0 年，使用 1 期的現(xiàn)值系數(shù)（P/F，16%，1）。
第 2 年的股利在第 2 年年末收到，折回到第 0 年，使用 2 期的現(xiàn)值系數(shù)（P/F，16%，2）。
而第 3 年的股利雖然在第 3 年年末收到，但從第 0 年來看，經(jīng)過了 2 年時(shí)間，所以折回到第 0 年使用的是 2 期的現(xiàn)值系數(shù)（P/F，16%，2）。

SNOW 追問

2024-09-02 08:43

老師，還是沒懂，按照你上面的說法，第 3年的股利在第 3 年年末收到，折回到第 0 年，不是應(yīng)該使用 3 期的現(xiàn)值系數(shù)（P/F，16%，3）么，為什么第2年和第3年選取的現(xiàn)值系數(shù)是一樣的？

樸老師解答

2024-09-02 08:46

第 1 年的股利在第 1 年年末收到，折回到第 0 年，用 1 期現(xiàn)值系數(shù)（P/F，16%，1）。
第 2 年的股利在第 2 年年末收到，折回到第 0 年，用 2 期現(xiàn)值系數(shù)（P/F，16%，2）。
第 3 年的股利在第 3 年年末收到，從第 3 年年末到第 0 年經(jīng)過了 2 年，所以折回到第 0 年要用 2 期現(xiàn)值系數(shù)（P/F，16%，2），而不是 3 期。
第 2 年和第 3 年選取的現(xiàn)值系數(shù)不一樣，第 2 年用（P/F，16%，2），第 3 年也用（P/F，16%，2），是因?yàn)槎际且獙⒛昴┑慕痤~折回到第 0 年，第 3 年年末距離第 0 年正好 2 年。