你好，我是大賀。

今天這篇，我們聊四款離岸 IUL。

宏利 Signature IUL (II)。永明 SunBrilliance IUL。全美 Genesis II/III。友邦 Platinum Indexed Legacy。

我把四家保司截至 2025年12月 的派息資料放在一起看。這事兒有點意思，咱慢慢扒。

很多人看 IUL，只盯著一句話。

下有保底。上不封頂。

這句話聽著很舒服。但我不建議你只聽這句話。

IUL真正該看的，不是宣傳里的“高收益”。是它怎么結算。什么時候結算。封頂率是多少。保底有沒有真的發揮作用。

咱不玩玄的，就看數字。

四家保司同一個月“掉隊”，這反而是關鍵線索

我先講一個很有意思的現象。

四家保司的數據放在一起看。2025年4月到期的指數段，幾乎都沒拿滿封頂。

這段資金，對應的是 2024年4月進場。

當時的結果大概是這樣：

• 友邦 AIA：3.16%
• 宏利 Manulife：5.52%
• 全美 Transamerica：5.52%
• 永明 Sun Life：5.52%-6.62%

除了友邦是 3.16%。其他幾家集中在 5.5%-6.6%。

這個現象很重要。

我反而更喜歡看這種“不漂亮”的月份。漂亮月份容易讓人興奮。不漂亮月份，才看得出機制有沒有黑箱。

這里我的判斷很明確。

這不是保司想少給。這是 IUL 按合同機制在結算。

宏利、全美、永明的數據高度接近。說明它們不是拍腦袋給收益。也不是靠銷售話術包裝。

數據擺這兒，誰也糊弄不了誰。

IUL掛鉤標普500。該拿多少，就按點位來。漲到封頂，就給封頂。沒漲到封頂，就按實際漲幅。跌了，就看 0% Floor 保底。

很多人問我，IUL是不是“看起來穩”。我會說，不是看起來。它的穩，來自規則。但你得看懂規則。

Point-to-Point：IUL只看起點和終點

IUL最核心的結算方式，叫 Point-to-Point。

說白了就這么個理兒。

它不看中間過程。只看起跑線。再看終點線。

2024年4月那筆資金進場時，美股并不平靜。通脹數據反彈。市場有回調。標普500在 5000點附近震蕩。

然后這一年，美股中間確實沖過。不少時間都很強。

但到 2025年4月 結算附近，市場又遇到回調。地緣消息。關稅消息。都壓了下來。

這就尷尬了。

中間跑得很漂亮。終點沖線時，剛好被市場砸了一下。IUL不管你中間沖多高。它看終點。

這個地方，我一定要提醒你。

IUL不是每天給你鎖收益。它是按指數段到期結算。

結算日很關鍵。運氣也有一點影響。

2025年10月10日，標普500單日下跌 2.7%。納指跌 3.6%。這是2025年4月以來較大的單日跌幅。背后也是中美關稅摩擦擾動。

這類事情，放在 IUL里，就會影響“結算日心情”。要是剛好卡在回調時點，收益就會低一些。要是卡在高位，可能直接觸頂。

不過，這里也要分清楚。

直接炒股。遇到4月這種跳水。賬戶可能從盈利變虧。甚至被套住。

IUL不一樣。

它有 Floor保底0%。市場大跌時，指數賬戶收益最低是 0%。本金不因指數下跌受損。市場上漲時，跟著漲。但最高不超過 Cap 封頂。

IUL核心就是兩個詞。

Floor。Cap。

Floor是底線。Cap是上限。

我對 IUL 的態度很清楚。

短線想搏收益的人，不適合。想用美元資產守住底線，再吃一段美股上漲的人，可以認真看。

別被“高收益”三個字晃暈了，看機制。

牛市看封頂：全美11.20%，宏利乘數后10.70%

牛市里，IUL最該看的就是 Cap。

市場漲得再多。保單不一定全拿。能拿多少，看封頂率。

全美 Genesis II/III 的封頂率是 11.20%。

2025年1-2月段。還有5-12月段。實際派息都鎖在 11.20%。

這個數字確實很強。放在美元低風險配置里，非常有競爭力。

我不會把它說成沒有風險。IUL不是定存。但就2025年的派息表現看，全美這條線非常能打。

再看宏利 Signature IUL (II)。

它的基礎封頂率是 9.30%。2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指數段。全部觸及 9.30% 封頂收益。

更關鍵的是乘數。

加選 115%績效乘數 后。這些月份實際到手收益是 10.70%。

2024年4月那段較弱。指數只漲 5.52%。宏利在乘數加持后，給到 6.35%。

我的判斷是這樣。

追求更高上限，可以重點看全美。更看重老牌保司和穩定執行，宏利更順手。

宏利不是封頂率最高的。但它的結果很扎實。尤其是 10.70% 這個實際回報。不是紙面數字。

這里我會提醒一句。

不要把 11.20% 或 10.70% 當成每年保證收益。這不是保證利率。這是特定指數段的實際派息。背后要看標普500表現。還要看當期 Cap 和賬戶規則。

這點不能含糊。

永明的乘數賬戶：Cap不高，也能做到接近10%

永明 SunBrilliance IUL 的特點，是玩法更多。

它有乘數賬戶。也有優選賬戶。

乘數賬戶的 Cap Rate 是 8.15%。單看這個數字，不算特別高。

但2025年大部分月份，實際派息率達到 9.78%。

這就是乘數的作用。

Cap看著不高。乘數把結果往上推了一截。

再看優選賬戶 Optimum。

絕大多數月份派息率是 10.20%。這個表現也不弱。

永明這類設計，我會給一個比較明確的評價。

適合愿意理解賬戶規則的人。不適合只想買個簡單產品的人。

乘數賬戶不是壞東西。它能提高收益彈性。但規則也更復雜。

你要知道錢放在哪個賬戶。怎么切換。費用怎么體現。封頂怎么更新。

我不建議新手只看 9.78% 這個結果就沖進去。結果漂亮。機制也要看懂。

熊市看保底：友邦9%不夸張，但勝在簡單

再看友邦 Platinum Indexed Legacy。

它的封頂率是 9.00%。

2025年6月到2026年1月成熟段。全部觸達封頂。實際派息率都是 9.00%。

2025年4月成熟段。指數漲幅 3.16%。客戶實得 3.16%。

友邦這條線很清楚。

漲得少，就拿實際漲幅。漲得多，就拿 9.00%。跌了，就靠 0% Floor 守底線。

友邦的優勢不是最高。而是簡單直接。

我對這款的判斷也很直接。

要極致上限，友邦不是第一選擇。要清楚、穩、少折騰，友邦夠用。

很多家庭其實不需要太復雜。尤其是傳承資金。本來就是長錢。也不打算頻繁調賬戶。

這時，9%封頂未必差。規則簡單反而有價值。

另外，0% Floor不是擺設。

過去更早的波動期，0% Floor多次保護本金。2025年4月這類低谷期，IUL也沒有虧損。客戶依然拿到 3.16%-6.62% 正收益。

這就是它和直接買指數最大的差別。

直接買標普500。上漲全拿。下跌也全扛。

IUL放棄一部分上限。換一個下跌緩沖。這筆交換值不值，要看你的錢是什么錢。

短期錢。別碰。

養老、傳承、長期美元資產。可以研究。

標普500賬戶表現更好，恒生賬戶要謹慎

2025年的數據還有一個很明顯的信號。

表現最好的賬戶，幾乎都掛鉤 標普500指數。

相對看，掛鉤恒生指數的賬戶，在過去兩年多次觸發 0%保底。

這話可能不好聽。但我還是要講。

IUL里選錯指數，比選錯保司更傷。

標普500代表的是美國核心公司。行業分散。全球收入占比高。長期韌性強。

恒生指數不是不能看。但過去兩年的波動太大。對 IUL 這種點對點結算產品來說，波動會直接影響結算結果。

2025年，大部分 IUL 保單年度收益率落在 9.00%-11.20% 區間。這個結果，主要來自標普500賬戶的表現。

我會優先選標普500。不是因為它永遠漲。而是它更適合 IUL 的結算機制。

2025年10月29日，美聯儲降息 25個基點。聯邦基金利率降到 3.75%-4.00% 區間。這是2025年第二次降息。

利率下行以后，美元定存的吸引力會慢慢下降。這時 IUL 的 9%-11% 實際派息，自然更容易被看見。

不過，我還是那句話。

它不是定存。不能拿定存思維買 IUL。

你買的是長期合同。買的是規則。買的是保底和封頂之間的平衡。

寫在最后：IUL能不能買，關鍵看你是不是這類錢

2025年全球資本市場經歷震蕩。美股有大漲。也有急跌。關稅消息一來，市場照樣會跳水。

IUL在這種環境里，確實交了一份不錯的成績單。

牛市里，全美能鎖 11.20%。宏利乘數后能到 10.70%。永明能做到 9.78% 或 10.20%。友邦能穩定拿 9.00%。

震蕩月份，客戶也拿到 3.16%-6.62%。熊市里，還有 0% Floor 守底線。

這就是很多高凈值客戶喜歡 IUL 的原因。

不是為了暴富。而是想守住底線。再博取上限。

但我不會說 IUL適合所有人。

三年內可能要用的錢，不適合。看不懂點對點結算的人，要謹慎。只想追最高收益的人，也不適合。

真正適合的人，是長期美元資金。能接受封頂。也看重保底。愿意把一部分資產放進規則里。

在宏利、永明、全美、友邦這四類選擇里，我會這樣排。

想要更高封頂，優先看全美。想要穩健和老牌執行，宏利值得看。想要賬戶玩法和收益彈性，永明可以研究。想要簡單直接，友邦更省心。

IUL不是神話。也不是噱頭。

看懂機制，它是工具。看不懂機制，它就是一串漂亮數字。

咱不玩玄的。就看數字。也看合同。

大賀說點心里話

這類 IUL 產品，真正的差距不只在封頂率。還在賬戶選擇、繳費方式、渠道成本和后期維護。你要是想看自己適合哪一類，可以把現有方案發我，我幫你把關鍵數字拆開。