你好，我是大賀。

今天聊保誠「信守明天多元貨幣」。

這款產品很典型。喜歡它的人，說它回本不慢，長期收益沖得快，還有自主入息功能。討厭它的人，也很直接。分紅波動大。實現率不好看。保誠還頂著一個很刺眼的標簽。

全港唯一一家回撤過分紅的保司。

我做港險這些年，最怕客戶把一款產品看成非黑即白。保誠尤其不能這么看。

把它當存款，你會很難受。

把它當家庭港險組合里的進攻倉位，反而能看懂它的位置。

保誠為什么總被罵？從128%到13%的分紅實現率說起

保誠在港險市場里，確實特殊。

它不是沒實力。也不是沒產品力。真正讓人糾結的，是它的分紅歷史太有記憶點。

一邊是分紅實現率最高到過128%。另一邊，最低也出現過13%。

這個落差太大了。

對普通客戶來說，看到這種數字，第一反應一定是不踏實。很正常。你買保險，心里想的是穩。結果分紅實現率像坐過山車。誰都會猶豫。

網上對保誠的評價，也就變得很兩極。

有人把它說成港險老大哥。有人一提保誠就搖頭。小白夾在中間，最容易懵。

我自己的看法很明確。

保誠不是低波動選手。

你不能拿它去對標銀行存款。也不能只看演示收益。更不能看到“老牌保司”四個字，就自動認為分紅很平滑。

這點要先擺在前面。

如果你買港險的第一訴求，是睡得著。非常討厭波動。那保誠不是我會優先放在第一位的選擇。

11年平均73%，問題不只在數字，也在機制

再看橫向對比。

保誠過往11年平均總分紅實現率為73%。在對比的12家公司里，是最低的。

同一組數據里，友邦是93%。安盛是95%。宏利是96%。永明是91%。

周大福、立橋、忠意的總分紅實現率達到100%。

這個對比很直觀。

我不建議你替保誠美化這個問題。

分紅實現率這塊，保誠確實沒有優勢。

尤其對保守型家庭。這個數字會帶來心理壓力。它不是紙面上的小瑕疵。它會影響你持有過程里的信心。

不過，只看73%，也容易看偏。

保誠背后有一個機制。叫一產品一分紅。也就是大家常說的0平滑。

說白了，每個產品獨立運營。賺得多，就是這個產品的客戶享受。賺得少，也不會被別的產品來補。

這個機制很市場化。

好處是公平。高分紅產品的上限不會被抹平。它該沖的時候，能沖得更明顯。

壞處也很明顯。市場一波動，產品就更容易直接反映出來。不像一些保司，會用更強的平滑機制，把波動壓一壓。

這就是保誠爭議大的核心。

不是它“不行”。是它把市場波動露得更直接。

很多客戶買保險，買的是安心感。保誠這種打法，天然就不討喜。

我的判斷也很直接。

如果你接受不了分紅上下波動，別硬選保誠。

這不是膽子大小的問題。是配置錯配的問題。

資產配置講的是錯配。產品性格和人的性格錯了，后面一定難受。

49%權益占比，保誠就是進攻型選手

分紅波動不是憑空來的。

看投資占比就明白了。

保誠的投資占比是固收類49%、權益類49%。它也是香港唯一一家，債券類和權益類投資接近五五開的保司。

這個風格很鮮明。

友邦是固收類69%、權益類24%。偏穩健。

安盛是固收類60.8%、權益類5.4%。其中**67%**投資歐洲地區。

宏利是固收類78.5%、權益類6%。投資分布里，**42%**在美國，**27%**在加拿大。

永明是固收類74%、權益類5%。**43%**在加拿大，**35%**在美國。

保誠則是投資亞太，債券占比58%。

這一看就清楚了。

保誠不是保守派。它是典型進攻型選手。

高波動不等于高風險。前提是你知道自己在買什么。也知道這筆錢放在哪里。

如果你把保誠放在家庭資產的“安全墊”里，那就不合適。安全墊要穩定。要確定。要隨時有信心。

如果你已經有了現金儲備。也有穩健型保險。還想在港險里放一點更進取的長期資金。保誠才有討論價值。

2025年胡潤研究院《中國高凈值人群出海報告》里提到，中國高凈值家庭境外資產配置比例提升至26%。港險也排在出海工具首位。平均單戶配置金額超過500萬港元。

這說明什么？

大家已經不是只買一張保單了。更多是在做組合。

組合里有防守倉。也可以有進攻倉。

保誠適合放在進攻倉。不是拿來當全部答案。

這點我會說得很硬。

別只盯著一款產品。保誠不能包打天下。

它有進攻性。也有情緒波動。你要拿得住，才配得上它的收益假設。

回到信守明天：8年預期回本，28年沖到6.5%

講完保誠的爭議，再回到產品本身。

這次測評條件是：

0歲男孩。年交6萬美元。繳費5年。總保費30萬美元。

在這個條件下，信守明天預期第8年回本。第28年IRR達到**6.5%**限高。

這個表現不差。

放在老五家的熱門產品里看，它甚至是很能打的。

先看預期回本。

宏利宏摯傳承是第6年。宏利宏摯家傳承也是第6年。友邦環宇盈活是第7年。保誠信守明天是第8年。安盛盛利II是第7年。永明星河尊享II是第7年。

信守明天不是最快。差距也不算大。

再看保證回本。

宏摯傳承是18年。宏摯家傳承是16年。環宇盈活是18年。信守明天也是18年。盛利II是25年。星河尊享II是13年。

信守明天的保證回本，不算突出。也沒有拖后腿。

真正值得看的，是達到6.5%復利IRR的時間。

宏摯家傳承是第27年。信守明天是第28年。環宇盈活和盛利II是第30年。宏摯傳承是第47年。星河尊享II是第50年。

這個位置很靠前。

只比宏摯家傳承慢1年。比星河尊享II早22年。

在靜態收益這條線上，我認可信守明天。

它不是樣樣第一，但多數時候能排在前三。

前20年，宏摯傳承收益最高。第20年時，宏摯傳承預期總收益是859230美元。

20到26年，信守明天反超。到了30到50年，環宇盈活收益第一。后面很多產品都逐步達到限高，差距會變小。

這里要說一句實話。

信守明天的靜態收益，比很多人印象里更強。

它比星河尊享II更好看。動態提領也能壓過部分友邦、宏利熱門產品。

但我不會只用這點來推薦它。

演示收益是演示。分紅產品的非保證部分，本來就要看長期兌現。保誠又是波動更大的類型。

看10年維度，不是5年。看30年維度，才更接近它的產品邏輯。

566提領下，信守明天更像均衡派

再看動態提領。

這里用常見的566提領演示。5年交。年交6萬美元。第6年起，每年提取總保費的6%。

這個場景很像教育金。也像退休現金流。大家都關心，能不能持續拿錢，還能不能留住賬戶價值。

結果很明顯。

持續提領優勢，主要集中在盛利II和星河尊享II身上。

信守明天不是不行。

它也有亮點。比如保誠市場首創的自主入息功能。這個設計，確實提高了取錢的主動性。對現金流規劃有幫助。

但放到六款產品里橫向看，它沒有那么鋒利。

如果你最看重持續高提領，我會優先看安盛或永明。

這句話不用繞。

盛利II在提領上很強。星河尊享II也很均衡。信守明天屬于不錯，但不是尖子生。

保誠的問題就在這里。

靜態收益能打。長期增值速度快。功能也有創新。

可是一旦進入提領場景，它的優勢沒那么突出。它更像是一個均衡派。

在普通市場里，均衡是好事。

在港險老五家的熱門產品對比里，均衡就不一定夠了。因為大家都很強。你必須知道自己到底要什么。

要品牌確定性，友邦更順手。

要長期傳承復利，宏利宏摯家傳承很強。

要高提領，安盛更直接。

要保證收益和全周期平衡，永明很有性價比。

要進攻屬性和長期增值速度，再來看保誠。

這個順序，別搞反。

寫在最后：保誠沒那么神，也不是坑

我對**保誠「信守明天多元貨幣」**的判斷是：

值得看。但不適合所有人。

它不是低波動產品。也不是讓保守型客戶最安心的產品。

保誠依然是港險市場上的“扛把子”。底子在。產品力也在。信守明天的靜態收益、8年預期回本、28年沖到6.5%，都說明它不是花架子。

但它的爭議也是真的。

分紅實現率平均73%。0平滑。49%權益占比。

這些東西放在一起，就決定了它的性格。

它更適合能拿住錢的人。適合看長線的人。適合已經有穩健資產打底，還想在港險組合里加一點進攻倉的人。

如果你買港險，就是想穩穩放著。最好每年都別嚇你。那我不會把保誠放在第一順位。

如果你能接受波動。也知道這筆錢不是短期要用。那信守明天可以進入候選名單。

保險沒有垃圾，只有錯配。

適合你的才是最好的。

保誠沒想象的那么神。也不坑。它只是很挑人。

大賀說點心里話

港險不是只看哪款產品收益高。更要看你怎么買，放在家庭資產的哪個位置。如果你正在比較保誠、友邦、宏利、安盛、永明，可以把方案拿來，我幫你看一下有沒有更省錢、更適配的買法。