發布日期：2025年3月10日 | 作者：10年精算師，獨立測評

本期測評對象：友邦安行無憂a款兩全保險。拆解條款數字，用IRR（內部收益率）檢驗其真實回報。以下分析基于30歲男性、年交10,000元、交10年、保障至60歲（約30年）的保單假設，數據取自公開條款示例，真實產品可能微調，但邏輯不變。

一、承諾收益與現金價值表

合同寫明的兩全返還：若滿期仍生存，給付基本保險金額×交費年度數×130%。以年交1萬、10年交為例，基本保險金額通常與保費掛鉤，簡化計算：滿期可領取130,000元（已交保費10萬的130%）。中途退保則按現金價值表。

核心結論：滿期返還130%保費，但資金鎖30年。試算IRR僅2.38%（使用Excel:XIRR({-10000,-10000,...,130000},{1/1/2025,...,1/1/2055})）。同期30年期國債收益率約2.8%，且流動性更好。更關鍵的，這款產品的身故保障僅為“已交保費與保額取大”，意外杠桿極低。

二、IRR真相：低于銀行定存

將現金流列出：前10年每年凈流出1萬元，第30年一次性流入13萬元。計算內部收益率2.38%。對比內地銀行5年期定存（單利2.0%，復利約1.8%），兩全險略高，但若考慮通脹和資金占用成本，實際購買力縮水。

*IRR已扣除保單成本，但不含機會成本。若粗略估算，30年增值30%，年化單利僅1%。

三、為什么有人覺得“劃算”？——橫向對比香港分紅儲蓄險

很多內地業務員會告訴你“返還型保險穩賺不賠”，但和香港同類產品一比，差距觸目驚心。香港主流分紅儲蓄險（如友邦充裕人生、保誠雋富）長期IRR可達5.5%-7%，且身故保障通常為“保額+累積紅利+終期紅利”，杠桿更高。

下圖是香港市場10款主流儲蓄險30年預期收益對比（基于5年交，年交10萬美元演示）：

圖中可見，第30年預期現金價值普遍超過250%已交保費，部分產品甚至超過300%。而友邦安行無憂a款兩全僅130%，差距一倍以上。即使考慮分紅的不確定性，香港保險的潛在回報依然大幅領先。

為什么香港能給出這樣的收益？看兩個關鍵圖：

香港保險滲透率全球前列，市場成熟、競爭充分，保司投資全球資產。

香港保險資金可投向全球股票、債券、不動產，固定收益與非固定收益靈活搭配；而內地保險70%以上資金用于債券，收益率受國內利率下行壓制。兩全險的預定利率目前上限2.5%，實際IRR很難突破2.5%。

避坑指南：不要被“返還保費+保障”的噱頭迷惑。兩全保險的本質是“用一個極低的理財收益，換取一份極低杠桿的意外保障”。如果看重理財，請單獨買消費型意外險（每年幾百元）+ 配置香港分紅儲蓄險或指數基金；如果看重安全墊，內地年金險或增額終身壽（鎖利3.0%以下）可能更優。

四、投保實操：香港保險怎么買？流程與賬戶

若你考慮配置香港儲蓄險，需親赴香港簽單，并開設香港銀行賬戶以便續費及提取。以下信息助你規劃：

香港保險公司營業時間（參考）：

香港銀行開戶推薦（部分）：

另外，2025年3月1日起，港澳銀行內地分行可開辦外幣銀行卡業務，未來繳費和理賠會更順暢。

五、總結：誰該買，誰該遠離

*香港保監局要求保險公司公布歷年分紅實現率，透明度高，避免“畫餅”。

最終判斷：友邦安行無憂a款兩全保險，IRR 2.38%，回報不足，保障雞肋。不推薦。如果一定要買友邦品牌，建議考慮香港友邦的分紅儲蓄險，或內地友邦的增額終身壽（如傳世金生，預定利率3.0%左右，雖逐年下降但仍優于兩全）。

*本文所有演示數據基于公開條款示例測算，實際保單以合同為準。投資有風險，決策需謹慎。