你好，我是大賀。

最近聊港澳保險(xiǎn)的人，明顯多了。

不是單純問(wèn)“香港還能不能買(mǎi)”。而是開(kāi)始問(wèn)另一個(gè)問(wèn)題。

澳門(mén)保險(xiǎn)，能不能作為家族資產(chǎn)配置的新選擇？

上個(gè)月我?guī)鸵晃蛔鐾赓Q(mào)的老板看傳承架構(gòu)。家族資產(chǎn)大概在3000萬(wàn)美元這個(gè)量級(jí)。原本方案是香港保單加家族信托。后來(lái)重新測(cè)了一輪。最后一部分儲(chǔ)蓄險(xiǎn)落在了澳門(mén)。

不是因?yàn)榘拈T(mén)聽(tīng)起來(lái)更新鮮。

也不是只因?yàn)檠菔臼找娓咭稽c(diǎn)。

真正打動(dòng)他的，是三個(gè)東西。

稅務(wù)更輕。通關(guān)更方便。長(zhǎng)期計(jì)劃書(shū)更好看。

有錢(qián)人想的不是收益，是傳承。

這句話聽(tīng)起來(lái)有點(diǎn)老派。但做久了你會(huì)發(fā)現(xiàn)。越是大額資產(chǎn)，越不可能只盯著一年兩年的回報(bào)。錢(qián)要放在哪里。未來(lái)怎么給孩子。中間稅務(wù)怎么走。保單能不能服務(wù)幾十年。

這些才是核心。

截至2026年05月10日，我對(duì)港澳保險(xiǎn)的判斷很明確。

香港保險(xiǎn)沒(méi)有失去價(jià)值。

但澳門(mén)保險(xiǎn)，確實(shí)正在從“備選方案”，變成很多高凈值家庭的“優(yōu)先選項(xiàng)”。

澳門(mén)保險(xiǎn)為什么突然被看見(jiàn)

先看一個(gè)數(shù)據(jù)。

2025年第一季度，內(nèi)地居民在澳門(mén)投保平均保費(fèi)達(dá)到23.4萬(wàn)澳門(mén)幣。同比增長(zhǎng)40%。

這個(gè)數(shù)字不小。

更關(guān)鍵的是，買(mǎi)的主要不是短期保障。市場(chǎng)里最受歡迎的，是儲(chǔ)蓄分紅險(xiǎn)。

這說(shuō)明一件事。

去澳門(mén)買(mǎi)保險(xiǎn)的人，不只是為了買(mǎi)一份保障。更多是在做資產(chǎn)配置。

澳門(mén)儲(chǔ)蓄險(xiǎn)的封頂回報(bào)率，能到7.2%。這個(gè)數(shù)字放在今天的跨境保險(xiǎn)市場(chǎng)里，確實(shí)很有吸引力。

但我提醒一句。

演示收益不是保證收益。

計(jì)劃書(shū)好看，不等于一定兌現(xiàn)。分紅險(xiǎn)的非保證部分，始終要看保險(xiǎn)公司的長(zhǎng)期投資能力和分紅政策。

不過(guò)，澳門(mén)這波熱度不是空的。

我接觸到的高凈值客戶里，過(guò)去很多人默認(rèn)香港是第一選擇。現(xiàn)在會(huì)多問(wèn)一句。

“同一個(gè)公司，澳門(mén)版有沒(méi)有？”

這個(gè)變化很真實(shí)。

尤其是做傳承規(guī)劃的家庭。資金本來(lái)就不是短期用。保單要看幾十年。澳門(mén)的長(zhǎng)期演示、稅務(wù)環(huán)境、通關(guān)便利，就開(kāi)始有優(yōu)勢(shì)。

保單是工具，架構(gòu)是關(guān)鍵。

如果只買(mǎi)一張保單，不看家庭資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。那買(mǎi)香港還是澳門(mén)，意義都有限。

但如果你已經(jīng)在做美元資產(chǎn)、子女教育、家族傳承。澳門(mén)保險(xiǎn)就值得認(rèn)真看。

香港GN16之后，7%+演示時(shí)代結(jié)束了

香港保險(xiǎn)這兩年最大的變化，是監(jiān)管。

2025年7月1日，香港保監(jiān)局正式實(shí)施《承保長(zhǎng)期保險(xiǎn)業(yè)務(wù)指引》（GN16）。

里面最關(guān)鍵的一條，是分紅演示利率上限。

港元保單最高6%。

非港元保單，比如美元保單，最高6.5%。

放在以前，香港主流儲(chǔ)蓄險(xiǎn)的分紅演示利率，普遍在7%—7.5%。部分產(chǎn)品長(zhǎng)期演示IRR，甚至能突破8%。

這就是過(guò)去十幾年香港儲(chǔ)蓄險(xiǎn)很強(qiáng)的原因。

它不只是保障。還是一張長(zhǎng)期美元資產(chǎn)配置工具。

但GN16落地后，這套邏輯變了。

原來(lái)能講高演示收益的產(chǎn)品，不能再那樣展示。監(jiān)管要求弱化“高收益”表達(dá)。風(fēng)險(xiǎn)提示要更充分。非保證收益占比，也從70%砍到50%。

這不是小修小補(bǔ)。

這直接結(jié)束了香港保險(xiǎn)長(zhǎng)達(dá)十余年的7%+高收益演示時(shí)代。

11家主流保險(xiǎn)公司，也集體調(diào)整了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。原有高收益產(chǎn)品永久下架。新產(chǎn)品收益上限被鎖住。

這里有個(gè)細(xì)節(jié)，很多人容易低估。

6.5%和7.2%，看起來(lái)只差一點(diǎn)點(diǎn)。

但保單不是銀行三年定存。儲(chǔ)蓄險(xiǎn)看的是幾十年復(fù)利。

同樣是長(zhǎng)期傳承型保單。0.5%到1%的差距，到了第三代、第四代，數(shù)字會(huì)被放大很多。

素材里有一個(gè)例子。

以100萬(wàn)美元保單為例。50年收益差額超過(guò)500萬(wàn)美元。100年差額能到3.4億美元。

這個(gè)數(shù)字很夸張。

但它說(shuō)明的是復(fù)利方向，不是讓你幻想每張保單都能躺著變成幾億美元。

我更愿意這樣理解。

長(zhǎng)期保單里，演示上限被壓低，會(huì)直接影響計(jì)劃書(shū)的傳承空間。

香港保險(xiǎn)現(xiàn)在不是不能買(mǎi)。

我不會(huì)這么簡(jiǎn)單地下結(jié)論。

香港還有很強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)。普通法體系成熟。理賠效率高。服務(wù)經(jīng)驗(yàn)深。投訴機(jī)制也更完善。

但如果客戶目標(biāo)很明確。

就是長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄。美元資產(chǎn)。家族傳承。希望計(jì)劃書(shū)的長(zhǎng)期現(xiàn)金價(jià)值更有彈性。

那香港新規(guī)后的吸引力，確實(shí)下降了。

這個(gè)判斷，我會(huì)講得很直。

只沖長(zhǎng)期演示收益去香港，已經(jīng)不是最優(yōu)選擇。

澳門(mén)保險(xiǎn)的熱度，不只是“沒(méi)限高”

澳門(mén)現(xiàn)在被關(guān)注，最直接的原因，是監(jiān)管口徑不同。

澳門(mén)金融管理局AMCM，暫時(shí)沒(méi)有出臺(tái)類似香港GN16的演示利率限制政策。

澳門(mén)主流儲(chǔ)蓄險(xiǎn)，仍然可以按**7.0%—7.2%**做長(zhǎng)期收益演示。

這就形成了一個(gè)窗口。

香港被壓到6%和6.5%。澳門(mén)還保留7.0%—7.2%的展示空間。

不過(guò)，我不建議你只看“沒(méi)限高”這三個(gè)字。

真正值得看的是市場(chǎng)數(shù)據(jù)。

2025年Q1，非澳門(mén)居民投保保費(fèi)達(dá)到6.89億澳門(mén)幣。占總保費(fèi)的51.2%。

也就是說(shuō)，澳門(mén)保險(xiǎn)市場(chǎng)里，外來(lái)客戶已經(jīng)很重要。這里面以內(nèi)地客戶為主。

儲(chǔ)蓄分紅險(xiǎn)占比超過(guò)80%。

友邦、宏利、萬(wàn)通這些國(guó)際品牌的澳門(mén)版產(chǎn)品，最受歡迎。

這不是偶然。

高凈值客戶在用腳投票。

2026年2月，每日經(jīng)濟(jì)新聞也提到一個(gè)背景。中資險(xiǎn)企正在加速布局香港市場(chǎng)。泰康人壽、太保壽險(xiǎn)相繼獲批在港設(shè)立子公司。2025年底，中資險(xiǎn)企在香港推出2.5%保證利率分紅險(xiǎn)，搶高凈值客戶。

這說(shuō)明什么？

港澳保險(xiǎn)的客戶爭(zhēng)奪，已經(jīng)不只是賣產(chǎn)品。是在搶高凈值家庭的長(zhǎng)期資產(chǎn)入口。

在這種環(huán)境下，澳門(mén)的優(yōu)勢(shì)就更明顯。

它有國(guó)際保險(xiǎn)公司的產(chǎn)品體系。也有更友好的稅務(wù)環(huán)境。還保留更高的長(zhǎng)期演示空間。

我給很多家族客戶的標(biāo)準(zhǔn)答案是：

如果你是短期資金，別碰這類儲(chǔ)蓄險(xiǎn)。

如果你是長(zhǎng)期傳承資金，澳門(mén)保險(xiǎn)現(xiàn)在值得優(yōu)先比較。

這里的“優(yōu)先”，不是盲目買(mǎi)。

而是同一家保險(xiǎn)公司，同類產(chǎn)品，香港版和澳門(mén)版放在一起測(cè)。看現(xiàn)金價(jià)值。看分紅假設(shè)。看繳費(fèi)便利。看未來(lái)提取路徑。

要把它放進(jìn)架構(gòu)里看。

富過(guò)三代，靠的是設(shè)計(jì)。

不是靠一張產(chǎn)品宣傳頁(yè)。

港澳同款產(chǎn)品，第47年后差距會(huì)被拉開(kāi)

很多人問(wèn)我。

澳門(mén)保險(xiǎn)和香港保險(xiǎn)，到底是不是同一批產(chǎn)品？

我的回答比較明確。

友邦、宏利、安盛在港澳銷售的主力產(chǎn)品，底層精算模型、投資邏輯、資產(chǎn)配置基本一致。

你可以理解為，同一套國(guó)際保險(xiǎn)公司的產(chǎn)品能力，在兩個(gè)市場(chǎng)銷售。

不是澳門(mén)突然冒出一批陌生產(chǎn)品。

這點(diǎn)很重要。

因?yàn)楦邇糁悼蛻糇钆碌模皇鞘找娴鸵稽c(diǎn)。是產(chǎn)品底層不清楚。公司實(shí)力不清楚。資產(chǎn)池不清楚。

港澳主力產(chǎn)品同源，降低了理解成本。

但兩地監(jiān)管不同，計(jì)劃書(shū)會(huì)出現(xiàn)分化。

以宏L宏Z傳承為例。澳門(mén)可演示7.2%長(zhǎng)期IRR。香港從第47年起，被限制在6.5%。

這張圖里有一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)。

前面很多年份，港澳差異并不明顯。甚至在第46年之前，保證現(xiàn)金價(jià)值和非保證總額看起來(lái)基本一致。

真正分開(kāi)，是從第47年開(kāi)始。

香港IRR卡在6.5%。

澳門(mén)繼續(xù)往上走。第50年到6.60%。第60年到6.82%。第80年到7.12%。第120年接近7.25%。

這就是長(zhǎng)期傳承型保單的特點(diǎn)。

前期差距不嚇人。后期差距越來(lái)越大。

如果你只是看10年、20年。澳門(mén)和香港未必拉開(kāi)太多。

但如果你看的是真正的家族傳承。比如父母給孩子。孩子再給孫輩。那就完全不同。

還有成本。

香港保險(xiǎn)有**0.07%—0.1%**的保險(xiǎn)征費(fèi)。澳門(mén)是零征費(fèi)。

以100萬(wàn)美元保單、20年繳費(fèi)期計(jì)算，澳門(mén)無(wú)征費(fèi)可節(jié)省1400—2000美元。

這筆錢(qián)本身不算巨大。

但高凈值家庭看的是整體效率。少一點(diǎn)費(fèi)用。多一點(diǎn)長(zhǎng)期演示空間。再疊加稅務(wù)和通關(guān)便利。優(yōu)勢(shì)就出來(lái)了。

這也是我現(xiàn)在的判斷。

同樣是長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄分紅險(xiǎn)，我會(huì)優(yōu)先看澳門(mén)版。

尤其是傳承期限很長(zhǎng)的家庭。

如果只是為了短期流動(dòng)性，我不會(huì)這么建議。

儲(chǔ)蓄險(xiǎn)最大的弱點(diǎn)，就是前期現(xiàn)金價(jià)值不適合頻繁進(jìn)出。你要三五年內(nèi)用錢(qián)。別把它當(dāng)活期賬戶。

監(jiān)管寬松是優(yōu)勢(shì)，也有你要看懂的代價(jià)

澳門(mén)保險(xiǎn)有優(yōu)勢(shì)。

但我不想把它講成完美替代。

這里有一個(gè)地方，我會(huì)謹(jǐn)慎一點(diǎn)。

香港強(qiáng)制披露近5年分紅實(shí)現(xiàn)率。如果低于演示70%，還需要額外提示。

澳門(mén)目前沒(méi)有同樣強(qiáng)制的信息披露要求。

這代表什么？

澳門(mén)監(jiān)管更靈活。保險(xiǎn)公司做計(jì)劃書(shū)的空間更大。

但對(duì)客戶來(lái)說(shuō)，也意味著你不能只看計(jì)劃書(shū)數(shù)字。

你要看公司背景。看歷史分紅。看底層資產(chǎn)。看同類產(chǎn)品在不同市場(chǎng)的兌現(xiàn)情況。

稅務(wù)這事兒，合規(guī)才是最大的收益。

保險(xiǎn)也是一樣。

收益演示漂亮，不如長(zhǎng)期兌現(xiàn)穩(wěn)定。

再看核保。

澳門(mén)核保相對(duì)寬松。免體檢額度比香港高10%—20%。對(duì)資產(chǎn)證明復(fù)雜、身體小問(wèn)題較多的客戶，會(huì)更友好。

繳費(fèi)和通關(guān)也方便。

澳門(mén)部分產(chǎn)品支持內(nèi)地銀行柜臺(tái)繳費(fèi)。橫琴口岸24小時(shí)通關(guān)。對(duì)廣東客戶、華南客戶，時(shí)間成本低很多。

服務(wù)習(xí)慣上，澳門(mén)也更貼近內(nèi)地。微信客服、人民幣相關(guān)服務(wù)，本地化程度更高。

但香港也有它的強(qiáng)項(xiàng)。

香港是普通法系。澳門(mén)是大陸法系。

香港理賠周期通常是3—5個(gè)工作日。投訴機(jī)制也更成熟。

這就是我說(shuō)的重新分工。

香港更適合看重成熟法律環(huán)境和服務(wù)效率的人。

澳門(mén)更適合看重長(zhǎng)期演示、稅務(wù)便利和通關(guān)成本的人。

不要把兩地簡(jiǎn)單分成誰(shuí)贏誰(shuí)輸。

家族資產(chǎn)規(guī)劃里，沒(méi)有情緒投票。只有匹配。

稅務(wù)、貨幣和區(qū)位，才是澳門(mén)真正的加分項(xiàng)

很多人一聊澳門(mén)保險(xiǎn)，只盯著7.2%。

我覺(jué)得這還不夠。

對(duì)千萬(wàn)級(jí)資產(chǎn)家庭來(lái)說(shuō)，澳門(mén)真正的價(jià)值，是稅務(wù)、貨幣和區(qū)位疊在一起。

澳門(mén)免征遺產(chǎn)稅。

也免征資本利得稅。

澳門(mén)個(gè)人所得稅率最高12%。香港是17%。內(nèi)地是45%。

這幾個(gè)數(shù)字，放在普通家庭身上，感受可能沒(méi)那么強(qiáng)。

但放到家族資產(chǎn)傳承里，就完全不同。

一筆資產(chǎn)從第一代傳到第二代。再?gòu)牡诙鷤鞯降谌Ｖ虚g每一次分配、變現(xiàn)、持有，都可能涉及稅務(wù)和身份安排。

這時(shí)候，合規(guī)低稅負(fù)環(huán)境就是資產(chǎn)保護(hù)的一部分。

澳門(mén)保單也可以用美元、港幣、澳門(mén)幣計(jì)價(jià)。

這對(duì)內(nèi)地家庭有現(xiàn)實(shí)意義。

很多家庭的收入和資產(chǎn)集中在人民幣。子女教育、海外生活、企業(yè)外貿(mào)收款，又天然需要美元資產(chǎn)。

保單可以做多元貨幣配置。也能對(duì)沖一部分人民幣匯率波動(dòng)。

素材里提到，澳門(mén)分紅實(shí)現(xiàn)率穩(wěn)定在90%—105%。

這個(gè)區(qū)間算是相對(duì)穩(wěn)健。

但還是那句話。分紅不是保證。你不能把105%當(dāng)作未來(lái)必然發(fā)生。

我更看重的是長(zhǎng)期資金的用途。

如果這筆錢(qián)是孩子未來(lái)教育。父母養(yǎng)老補(bǔ)充。家族傳承底倉(cāng)。那澳門(mén)保單的工具屬性就成立。

如果這筆錢(qián)是企業(yè)周轉(zhuǎn)。買(mǎi)房首付。短期備用金。那就不合適。

短期要用的錢(qián)，不要放進(jìn)長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄險(xiǎn)。

這句話我每次都會(huì)講。

港珠澳大橋、橫琴口岸24小時(shí)通關(guān)，也讓澳門(mén)更像內(nèi)地客戶的半日生活圈。

對(duì)大灣區(qū)家庭來(lái)說(shuō)，去澳門(mén)簽單、補(bǔ)資料、做后續(xù)服務(wù)，時(shí)間成本更低。

這點(diǎn)很樸素。

但做過(guò)大額保單的人都知道。便利性就是體驗(yàn)。體驗(yàn)會(huì)影響長(zhǎng)期持有。

寫(xiě)在最后：港澳不是誰(shuí)替代誰(shuí)，而是重新分工

今天這篇，我的判斷很明確。

澳門(mén)保險(xiǎn)已經(jīng)不是香港保險(xiǎn)的簡(jiǎn)單備胎。

在長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄、美元資產(chǎn)、家族傳承、稅務(wù)規(guī)劃這些場(chǎng)景里，澳門(mén)保險(xiǎn)是當(dāng)前跨境資產(chǎn)配置里很值得重點(diǎn)比較的選項(xiàng)。

它保留了國(guó)際保險(xiǎn)公司的產(chǎn)品能力。也保留了多元貨幣優(yōu)勢(shì)。又避開(kāi)了香港GN16之后的部分收益演示限制和額外征費(fèi)。

但我不會(huì)說(shuō)所有人都該轉(zhuǎn)向澳門(mén)。

如果你看重普通法體系。看重更成熟的理賠效率。看重香港市場(chǎng)的服務(wù)沉淀。香港依然有價(jià)值。

如果你更看重長(zhǎng)期演示空間。看重稅務(wù)和傳承安排。看重通關(guān)和繳費(fèi)便利。澳門(mén)會(huì)更順手。

這是我給高凈值客戶的標(biāo)準(zhǔn)答案。

短期資金別碰。

長(zhǎng)期傳承資金，澳門(mén)優(yōu)先看。

最終怎么買(mǎi)，要放進(jìn)家庭資產(chǎn)架構(gòu)里測(cè)。

保單只是工具。

真正決定結(jié)果的，是你怎么設(shè)計(jì)。

大賀說(shuō)點(diǎn)心里話

港澳保險(xiǎn)現(xiàn)在的差異，已經(jīng)不是“哪里更熱鬧”。而是同一筆錢(qián)，放進(jìn)不同市場(chǎng)，長(zhǎng)期結(jié)果可能不一樣。你如果正在比較香港和澳門(mén)，別只看計(jì)劃書(shū)第一頁(yè)，先把信息差補(bǔ)齊。