你好，我是大賀。

北大碩士，做港險規劃第9年。

今天聊宏利這兩款產品。宏摯傳承，和今年新出的宏摯家傳承。

這倆名字很像。結構也像。很多朋友會自然以為，新產品是來替代老產品的。

我看完資料后，判斷不是這樣。

它們更像是兩條線并行。

你這筆錢準備放多久。才是關鍵。

20年以內。宏摯傳承還是很強。

20年以后。宏摯家傳承開始接管。

但這兩款都不是低波動產品。別被數字上頭。

先搞清楚你要啥，再聊買啥。

宏摯傳承還沒退場，宏摯家傳承就來了

宏利今年出了新產品。叫宏摯家傳承。

它是很典型的6.5%時代產品。

不派發復歸紅利。只保留終期紅利。

第27年登頂6.5%。按目前市場演示看，速度很快。

這點確實很宏利。

過去兩年，很多老產品都變了。

友邦盈御3已經退居二線。萬通富饒千秋也換代了。

保誠的信守明天。永明的星河尊享。名字還在。

但底層已經按6.5%時代重新設計。

按這個邏輯看，宏摯家傳承出來以后，宏摯傳承應該就慢慢退場了。

可實際不是。

宏摯傳承還活得很好。

這就有意思了。

宏摯傳承和宏摯家傳承，不是簡單的新老替換。

我更愿意把它們看成一組分工。

一個負責前20年。一個負責20年以后。

這事兒得分人。

45歲媽媽，準備給孩子留學和婚嫁用。她更關心20年內能不能取。

30歲白領，給自己做長期養老。她可能看30年以后。

50歲老板，想留給孫輩。那就更接近傳承邏輯。

同一款產品。放在不同家庭里。答案會完全不一樣。

適合自己的才是最好的。

20年以內，宏摯傳承仍然很能打

我們直接看演示IRR。

統一條件是5年繳。年保費10萬美元。總保費50萬美元。

0歲女寶寶。只看演示收益。不是保證收益。

第10年。宏摯傳承IRR是4.29%。

其他5年繳產品，大概在3.11%到3.60%。

差距接近1個點。

這個差距不小。

第18年。宏摯傳承IRR是5.93%。

友邦和保誠在5.45%到5.46%。

還是差了將近半個點。

第20年。宏摯傳承跑到6.00%。

其他5年繳產品，大多在5.8%附近。

我的判斷很明確。

如果你的資金計劃在20年以內，宏摯傳承仍然應該優先看。

尤其是教育金。婚嫁金。或者退休前后要用的錢。

這類錢有一個特點。

不是無限期放著。

它有明確時間點。

到了孩子讀書。你要取。

到了退休。你要用。

到了家庭安排節點。你要動。

在這種20年左右的區間里，收益效率很重要。

未來40年、50年當然也重要。

但對很多家庭來說，太遠了。

我見過太多客戶買錯產品后悔的。

不是產品不好。

是時間賬算錯了。

明明第15年要用錢。卻買了更適合第30年看的產品。

最后就很難受。

宏摯傳承為什么領先？它把籌碼壓在終期紅利上

宏摯傳承能在前20年跑得快。不是運氣。

是結構決定的。

大多數港險分紅儲蓄險，非保證收益會分兩層。

一層是復歸紅利。

每年宣告一次。宣告后一般不會往下調。

另一層是終期紅利。

保單退保、身故、滿期等時候才派發。

這兩層組合起來。好處是節奏更平滑。

復歸紅利像一個緩沖墊。

它能讓客戶心里更踏實。

但它也會限制前期速度。

宏摯傳承走的是另一條路。

它只有終期紅利一層。沒有復歸紅利。

說白了，它把非保證部分集中到終期紅利里。

沒有復歸紅利在前面鎖定。

底層資產配置就少了一層早期剛性兌現壓力。

錢可以更集中地去追求終期紅利增長。

這就是它前期IRR領先的核心。

但別只看好的一面。

宏摯傳承的保證層也壓得更薄。

交完5年保費。到第10年。

宏摯傳承保證能拿回總保費的60%。

宏摯家傳承是64%。

宏摯傳承更低。

保證部分穩。但增長慢。

保證層薄一點。更多錢就可以去終期紅利那邊滾。

第10年就能看出來。

宏摯傳承終期紅利大約40萬。

宏摯家傳承同期大約34萬。

差出來的這部分，就是宏摯傳承前期IRR領先的來源。

但代價也很清楚。

宏摯傳承保證回本要到第18年。

宏摯家傳承是第16年。

這就是產品設計的取舍。

我不會把這件事講成絕對好壞。

但我會提醒你。

宏摯傳承不是穩穩當當慢慢漲的產品。它是把更多期待放在終期紅利上的產品。

你接受這個結構。它就很有吸引力。

你不接受這個結構。它就會讓你不舒服。

這也是為什么過去兩年，宏摯傳承爭議一直不小。

買的人很多。繞開的人也不少。

本質不是誰懂誰不懂。

是風險偏好不一樣。

第22年是拐點，宏摯家傳承開始接管

前20年看宏摯傳承。

20年后，故事變了。

按演示收益看，宏摯傳承要到第46年左右，才跑到6.5% IRR。

而宏摯家傳承在第22年就反超。

第27年到6.50%。

保誠信守明天是第28年登頂。

這個差一年，也能看出產品設計的方向。

有人會問。

宏摯傳承會不會未來分紅更好。提前跑到6.5%。

我會謹慎。

按100%分紅實現率，宏摯傳承就是現在這個6%左右的演示軌跡。

要提前達到6.5%。分紅實現率就得明顯超額。

站在保司角度。

維持100%。或者高一兩個百分點。已經算交得過去。

要長期超額10%或20%。這個動力不強。

20年以后，宏摯傳承和6.5%時代產品的長期演示，就不是同一場比賽了。

再看保證現金價值。

第10年。宏摯傳承保證現價30.0萬。對應總保費60%。

宏摯家傳承是32.1萬。對應64%。

宏摯家傳承第16年保證回本。

宏摯傳承第18年保證回本。

終期紅利也很關鍵。

第10年。宏摯傳承終期紅利40.1萬。

宏摯家傳承是34.3萬。

這時宏摯傳承明顯領先。

第22年。宏摯傳承是106.0萬。

宏摯家傳承是106.3萬。

反超點出現了。

第27年。宏摯傳承是158.7萬。

宏摯家傳承是185.7萬。

差距開始拉開。

再看終期紅利增速。

Y10到Y20。

宏摯傳承是8.3%。

宏摯家傳承是9.4%。

Y20到Y27。

宏摯傳承是8.6%。

宏摯家傳承到了11.9%。

這里我有保留。

宏摯家傳承20年后的終期紅利增速接近12%。這個速度不低。

長期收益不是靠某一年漂亮就行。

它需要很多年連續兌現。

終期紅利越集中，未來分紅實現率對最終收益影響越大。

這不是說宏摯家傳承不好。

恰恰相反。

我覺得它是一個很好的權衡。

20年內，它不如宏摯傳承。

但比很多同類產品也不慢。

20年后，它開始發力。

適合更長周期的家庭資產安排。

尤其是現在很多中產家庭，也開始考慮類傳承安排。

2025年家族信托存續規模已經突破8000億人民幣。

但普遍1000萬起投，門檻太高。

港險儲蓄險用更低預算做長期傳承安排。這個需求是真實存在的。

宏摯家傳承的意義就在這里。

但話說回來。

你不能只看第27年6.5%。

你還要看它靠什么實現。

這才是重點。

宏利到底靠什么撐住這個預期？

宏利敢給這個演示軌跡。一定有它自己的底氣。

先看體量。

宏利分紅基金規模在香港排名第三。

規模是3000多億。

這不是小池子。

再看精算假設。

宏利精算假設里，10年期是5.67%。

20年期是6.47%。

這個水平在同行里偏高。

其他公司10年期普遍在5%左右。

20年期普遍在6%以內。

這說明什么。

至少說明宏利對自己的長期投資能力，有信心。

宏利還有一塊資產值得看。

約617億加元的另類長期資產。也就是ALDA。

包括基礎設施。私募股權。林木。農地。

這類資產流動性低。

鎖定期長。

理論上，它可以賺到比公開市場更高的長期回報。

如果這個溢價真實存在。它可以支撐更高的折現率假設。

但我得把話說清楚。

財報沒有直接寫明。

不是“因為ALDA，所以20年期可以6.47%”。

這個因果不能硬扣。

只能說，從邏輯上說得通。

但不能當成確定結論。

再看分紅實現相關數據。

宏利2024年現價比值率是82.8%。

保誠是81.3%。

宏利只高了一點點。

這個數字讓我有點猶豫。

如果ALDA優勢非常明顯，我原本會期待差距更大。

現在看，沒有拉開太多。

可能是ALDA回報周期還沒到。

可能是近年市場環境拖累。

也可能是這個優勢本來沒那么大。

我不想把宏利講成一定能贏。

也不想把它講成風險很大。

更準確的說法是：

宏利有支撐長期演示的資產邏輯。但公開數據還不足以證明，宏摯家傳承未來一定能長期兌現高增速。

這就是我對這塊的判斷。

另外還有一點。

公開資料里，兩款產品的資產配置比例區間是一樣的。

債券和其他固定收入資產，大概25%到55%。

非固定收入資產，大概45%到75%。

比例區間一樣，不代表實際配置一樣。

但只靠公開資料，也不能直接說宏摯家傳承資產池更激進。

我最多只能說。

宏摯家傳承的演示軌跡，對長期投資回報要求更高。

這句話已經夠重要了。

安盛盛利2的2年繳，算不算攪局者？

講到這里，肯定有人會提安盛盛利2。

尤其是至尊版支持2年期繳費。

它確實很強。

安盛盛利2，2年交。

第18年IRR率先破6%。

比宏摯傳承早兩年。

第20年，安盛盛利2 IRR是6.21%。

宏摯傳承是6.00%。

第5年也很明顯。

宏摯傳承IRR是**-15.95%**。

安盛盛利2是0.05%。

但這里不能簡單說安盛更好。

繳費期不同。

宏利是5年交。

安盛是2年交。

同樣總保費50萬美元。

安盛兩年就把錢全放進去了。

宏利是每年10萬美元，分5年放。

啟動時間不一樣。

比較起來當然會有偏差。

再看賬戶總現金價值。

第10年。

宏摯傳承是70.1萬。

宏摯家傳承是66.4萬。

安盛盛利2是78.2萬。

第30年。

宏摯傳承是260.7萬。

宏摯家傳承是292.7萬。

安盛盛利2是320.5萬。

安盛盛利2的賬戶絕對值全程最高。

原因很簡單。

錢更早進場。

滾得更早。

這里要區分兩個概念。

IRR看效率。

賬戶值看體量。

2年繳贏在錢早進場。

5年繳贏在資金壓力更低。

我的建議也很直接。

如果你本來就準備一次性繳費，或者短期內把錢配完，我會優先看安盛2年繳，而不是預繳宏利5年。

但對大多數家庭來說，一次性壓力不小。

5年繳仍然是港險投保的主流方式。

這就回到需求匹配。

你現金流很寬。想盡早把資產放進去。

安盛2年繳更順。

你想分幾年安排。也希望20年內效率高。

宏摯傳承更值得看。

別只拿一個IRR數字比高低。

買保險不是做表格排名。

你的現金流，才是真實約束。

寫在最后：選它之前，先掂量自己那顆心臟

最后回到宏利這兩款。

宏摯傳承和宏摯家傳承，都把重點壓在終期紅利上。

沒有復歸紅利逐年鎖定。

這件事一定要看懂。

沒有復歸紅利，就少了一個緩沖墊。

你要拿更高演示收益。

就要接受更高波動。

沒有復歸紅利，未來有提領需求，也會從終期紅利里提。

這會影響后面的高預期收益。

尤其是早期頻繁提領的人。

會比較難受。

我的判斷很明確。

20年以內用錢，優先看宏摯傳承。

它的前20年演示效率很強。

教育金。婚嫁金。退休前后資金。

這些場景更匹配。

20年以上長期放，宏摯家傳承更值得看。

它不是完全替代宏摯傳承。

但它接住了20年以后的市場。

接受不了終期紅利波動，或者中途確定要頻繁提領，這兩款都不算舒服。

這句話可能不討喜。

但我會這么跟朋友講。

宏利這兩款產品本身沒錯。

錯的是拿錯場景。

你要的是20年內確定性效率。就別只盯第27年的6.5%。

你要的是30年以后傳承安排。就別只看前10年的領先。

先搞清楚這筆錢什么時候用。

再決定買哪款。

這比爭產品高低重要得多。

大賀說點心里話

宏摯傳承和宏摯家傳承，核心不是誰替代誰。是你的錢打算放多久。如果你正在比較香港保險的配置方案，也可以把繳費期、提領時間和預算一起發我，我幫你把數字拆開看。