你好，我是大賀。

2025年1月1日，延遲退休正式實(shí)施了。男職工退休年齡每4個(gè)月延遲1個(gè)月，最終延至63歲；2030年起，社保最低繳費(fèi)年限從15年提到20年。

這意味著什么？工作更久，領(lǐng)錢更晚，而且養(yǎng)老金替代率還在下降——90后退休時(shí)，可能不足40%。

養(yǎng)老這件事，越早準(zhǔn)備越輕松。最近有朋友拿著**友邦「環(huán)宇盈活」**的計(jì)劃書來問我，正好借這個(gè)機(jī)會(huì)，我們來算一筆長遠(yuǎn)賬。

Q1：這份計(jì)劃書講的是什么產(chǎn)品？

先看基本信息。

這是一份友邦「環(huán)宇盈活」的計(jì)劃書，投保人是0歲男孩，總保費(fèi)25萬美金，分5年繳費(fèi)，每年交5萬美金。保單貨幣是美元，保障年期終身。

友邦環(huán)宇盈活是一款英式分紅產(chǎn)品。什么是英式分紅？簡單說，收益不是一次性給你，而是分成幾部分，逐年累積。

0歲投保有個(gè)好處：時(shí)間拉得足夠長，既可以當(dāng)教育金，也能當(dāng)養(yǎng)老金。這是給未來的自己存錢。

Q2：收益是怎么算出來的？

英式分紅的收益結(jié)構(gòu)由三部分組成：保證金額 + 復(fù)歸分紅 + 終期分紅。

保證金額，是保險(xiǎn)公司必須給你的最低金額，不管市場好壞，這部分是保底的。

復(fù)歸分紅，每年派發(fā)，發(fā)了之后就不會(huì)再減少。類似公司發(fā)工資，發(fā)到手的就是你的。復(fù)歸紅利占比越高，產(chǎn)品波動(dòng)越小，提領(lǐng)時(shí)也更穩(wěn)。

終期分紅，只有退保或理賠時(shí)才一次性派發(fā)，平時(shí)不累積到現(xiàn)金價(jià)值里。它是給保單博取高收益的進(jìn)攻型前鋒，占比越高，波動(dòng)越大。

港險(xiǎn)的特點(diǎn)就是非保證占比高，這是高收益的來源，也是爭議所在。

但是正因?yàn)橛羞@個(gè)結(jié)構(gòu)，長期持有的收益才有想象空間。

Q3：什么時(shí)候能回本？

繳費(fèi)期間退保基本都是虧的，這是行業(yè)常態(tài)。

第1年交5萬，退保收益連已交保費(fèi)的**1%**都拿不到。第5年交完25萬，退保收益還是追不上總保費(fèi)。

因?yàn)楸吻捌跁?huì)扣初始費(fèi)用、管理費(fèi)，成本都扣在前面了。

關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)：保單第7年預(yù)期回本，第18年保證回本。

別等退休了才發(fā)現(xiàn)錢不夠——這類產(chǎn)品本來就是為長期準(zhǔn)備的，前期虧損是設(shè)計(jì)使然，不是產(chǎn)品有問題。

Q4：長期持有能賺多少？

我們來看幾個(gè)關(guān)鍵年份：

• 第10年：預(yù)期總收益32.8萬美金，復(fù)利IRR 3.47%
• 第20年：預(yù)期總收益67.6萬美金，復(fù)利IRR 5.67%
• 第30年：預(yù)期總收益146.3萬美金，復(fù)利IRR達(dá)到6.5%

時(shí)間越長，增長幅度越大。港險(xiǎn)收益是復(fù)利計(jì)算的，時(shí)間是最好的朋友。

Q5：最好和最差情況差多少？

計(jì)劃書里有樂觀和悲觀兩種情景演示：

• 第10年：樂觀39.3萬，悲觀27.4萬，相差約12萬
• 第20年：樂觀77.9萬，悲觀42.2萬，相差約35萬
• 第30年：樂觀146.3萬，悲觀65萬，相差約81萬

時(shí)間越久，差距越大。一點(diǎn)回報(bào)差異看起來沒什么，幾十年滾下來差的就多了。

這個(gè)區(qū)間是保司給你的心理預(yù)期，實(shí)際情況通常在中間。

Q6：預(yù)期收益能實(shí)現(xiàn)嗎？看這個(gè)指標(biāo)

計(jì)劃書里的收益只是預(yù)期，實(shí)際能拿多少，要看分紅實(shí)現(xiàn)率。

分紅實(shí)現(xiàn)率 = 實(shí)際收益 ÷ 預(yù)期收益。達(dá)到100%，就和計(jì)劃書演示的一樣；低于100%，收益就打折扣。

友邦2024年公布了75款分紅產(chǎn)品的數(shù)據(jù)，62款有分紅實(shí)現(xiàn)率披露，最高達(dá)169%。

但是要注意，過去的分紅實(shí)現(xiàn)率不能完全代表未來，還需要綜合保司投資能力、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等多方面因素。

Q7：這款產(chǎn)品適合我嗎？

一款港險(xiǎn)產(chǎn)品沒有絕對(duì)的好與壞，關(guān)鍵看適不適合你的需求。

如果你追求短期流動(dòng)性，這類產(chǎn)品不適合。

如果你愿意用時(shí)間換收益，做教育金或養(yǎng)老金儲(chǔ)備，它的長期復(fù)利優(yōu)勢就能發(fā)揮出來。

重點(diǎn)關(guān)注標(biāo)準(zhǔn)情況下的收益演示就可以了，因?yàn)樗蛯?shí)際情況最貼近。

希望這些拆解能幫你建立一個(gè)簡單的框架，以后再遇到類似的計(jì)劃書，也能更從容地做選擇。

大賀說點(diǎn)心里話

看懂計(jì)劃書只是第一步，怎么買、從哪個(gè)渠道買，差別可能比你想的大得多。