你好，我是大賀。

今天聊宏利這兩款產品。宏摯傳承，還有今年新出的宏摯家傳承。

這事兒挺有意思。

按理說，新產品出來。老產品就該慢慢退場。尤其這兩年港險產品換代很快。友邦盈御3已經退居二線。萬通富饒千秋也換代了。保誠的信守明天，永明的星河尊享，也都按**6.5%**重新設計過。

但宏利這邊不是。

宏摯家傳承出來了。第27年演示IRR登頂6.5%。速度很快。甚至可以說，是目前市場里最快的一檔。

可宏摯傳承還沒退休。

我重新把數據翻了一遍。我的判斷很明確。

這兩款不是接力關系。更像是分工關系。

20年以內，宏摯傳承還是那個老大哥。很硬。

20年以后，宏摯家傳承開始接管。

你要是只問哪款更好。這個問題問得太粗了。真正該問的是，你的錢準備放多久。你能不能接受終期紅利的波動。

同期對手都換代了，宏摯傳承為什么還沒退休？

先把背景說清楚。

宏利今年出了新產品，叫宏摯家傳承。

這個產品很“宏利”。

它不派發復歸紅利。只保留終期紅利。演示軌跡也很激進。第27年就到6.5%。

這在現在的6.5%時代，確實很有沖擊力。

不過問題也來了。

既然新產品這么快。那老的宏摯傳承是不是就不香了？

我不這么看。

宏摯傳承并不是“廉頗老矣”。它現在還活得很好。而且在某些時間段，它仍然非常能打。

說白了，宏利不是拿宏摯家傳承來替代宏摯傳承。

它更像是把兩段客戶需求拆開了。

一段是20年以內。

一段是20年以后。

這也是我今天最想講清楚的地方。

別光聽銷售說，自己算一遍。很多時候，答案就在第幾年這個節點里。

20年以內，宏摯傳承還是很難被追上

咱們直接看數據。

同樣是5年繳。年保費10萬美元。0歲女。總保費50萬美元。只看演示收益，不代表保證。

第6年，宏摯傳承IRR是0.00%。宏摯家傳承也是0.00%。

友邦環宇盈活是**-3.12%。保誠信守明天是-6.94%**。

這個點就挺關鍵。

很多人看港險，只盯長期6.5%。但第6年、第8年、第10年，其實很影響體驗。尤其是有家庭教育金計劃的人。不是所有錢都能一放50年。

到第10年，宏摯傳承IRR是4.29%。

其他5年交產品，大概在3.11%到3.60%。

差距不小。

到第18年，宏摯傳承IRR是5.93%。

友邦和保誠大概在5.45%到5.46%。

到第20年，宏摯傳承跑到6.00%。

其他5年交產品，多數還在**5.8%**附近。

我的判斷很直接。

如果你的儲蓄計劃在20年以內，宏摯傳承仍然可以優先看。

尤其是孩子教育金。婚嫁金。或者自己退休前后要用的錢。

這類錢不一定要看40年、50年。

未來當然重要。但太遠了。變量也多。

你現在35歲。給孩子做一筆錢。可能18年、20年就要用。這個階段的效率，才是你真正在乎的。

宏摯傳承的問題不是收益不行。

恰恰相反。

它的問題是，它把收益做得太集中。也把波動留給了你。

這事兒得兩面看。

宏摯傳承為什么能這么快？

宏摯傳承能在20年以內跑得這么猛。核心原因不復雜。

它把籌碼壓在終期紅利上。

大多數港險分紅險，非保證收益分兩層。

一層是復歸紅利。每年宣告一次。宣告之后一般不往下調。

另一層是終期紅利。保單終止、退保、身故時才派發。

復歸紅利有一個好處。它更像逐年鎖定。客戶看著踏實。

但它也有代價。

保司要考慮早期兌現。資產配置不能太放開。前期增速會被壓住。

宏摯傳承不一樣。

它只有終期紅利這一層。沒有復歸紅利。

沒有這層“緩沖墊”。也沒有這層“拖后腿”。

資金從一開始，就更偏向終期紅利去滾。

第二個原因，是保證層更薄。

交完5年保費。到第10年。

宏摯傳承保證能拿回總保費的60%。

宏摯家傳承是64%。

這個差別看起來只有4個百分點。實際意義不小。

保證部分越厚，穩定性越好。但增速通常不會太夸張。

保證層壓得更薄。更多錢就可以放進終期紅利里滾。

第10年，宏摯傳承終期紅利約40萬。

宏摯家傳承同期約34萬。

多出來這6萬左右，就是前期IRR領先的來源之一。

不過，代價也很清楚。

宏摯傳承保證回本要到第18年。

宏摯家傳承保證回本是第16年。

這就是典型的蘿卜不能兩頭切。

你想要前期演示收益更猛。就得接受保證層更薄。

你想要保證回本更早。就別指望前期終期紅利也同樣沖得最快。

我對宏摯傳承的態度是。

它適合能拿得住的人。不適合心態很保守的人。

你要是看到保證回本18年就難受。那別硬上。

產品本身沒錯。錯的是拿錯錢去買。

第22年以后，宏摯家傳承開始接管

接著看更后面的時間。

宏摯傳承在20年以內很強。

但20年之后，情況變了。

按照演示收益，宏摯傳承大概要到第46年左右，才能跑到6.5% IRR。

宏摯家傳承呢？

第22年，IRR反超宏摯傳承。

第27年，直接到6.50%。

保誠信守明天是第28年登頂。

這里我有一個很明確的判斷。

20年以后，宏摯傳承和6.5%時代的新產品，已經不是一個比賽節奏了。

有人會問。

宏摯傳承未來會不會分紅表現更好。提前沖到6.5%？

當然有可能。

但我不會按這個假設做決策。

按100%分紅實現率，它就是6%左右的水平。

要提前到6.5%，分紅實現率要明顯超額。

站在保司角度，維持100%。或者略高一兩個百分點。已經可以交卷了。

要長期多給你**10%到20%**的超額。動力并不強。

這話可能不好聽。

但買分紅險，不能只站在客戶愿望里想問題。也要站在保司經營邏輯里想。

再看保證層。

第10年，宏摯傳承保證現價30.0萬，約總保費60%。

宏摯家傳承是32.1萬，約64%。

宏摯家傳承第16年保證回本。

宏摯傳承第18年保證回本。

再看終期紅利。

第10年，宏摯傳承終期紅利40.1萬。

宏摯家傳承是34.3萬。

宏摯傳承領先。

第22年，宏摯傳承終期紅利106.0萬。

宏摯家傳承是106.3萬。

宏摯家傳承開始反超。

第27年，宏摯傳承是158.7萬。

宏摯家傳承是185.7萬。

差距一下拉開。

最讓我關注的，是增速。

終期紅利CAGR。

Y10到Y20，宏摯傳承是8.3%。

宏摯家傳承是9.4%。

Y20到Y27，宏摯傳承是8.6%。

宏摯家傳承是11.9%。

說實話，這個**11.9%**讓我有點謹慎。

不是說它一定做不到。

而是長期收益不是靠某一年沖一下。

它要很多年持續兌現。

終期紅利越集中，未來分紅實現率對最終收益影響越大。

這里我的態度是。

宏摯家傳承適合看25年以上的人。

但你不能只盯第27年6.5%。

你還要接受一個事實。

它后段演示軌跡，對長期投資回報要求更高。

如果你心里只想要穩穩鎖住，那它未必舒服。

宏利憑什么敢給這個演示？

這部分要講得細一點。

也是我自己最關心的部分。

2025年10月以后，內地利率又往下走。1年期定存掛牌利率已經到0.95%。大額存單3年期也跌到**1.55%**附近。

這個背景下，港險的6.5%演示IRR確實很顯眼。

2025年前三季度，內地訪客赴港買保險的新單保費也繼續增長。儲蓄險占比很高。

大家都在找長期收益。

但越是這種時候，越不能只看演示數字。

要問一句。

保司憑什么敢這么演示？

宏利的底子不弱。

它的分紅基金規模，在香港排名第三。大概3000多億。

債券比例約43%。

權益配置比例有30%多。在幾家公司里，排在保誠、友邦后面。

它的資產分類也比較復雜。除了債券和股權，還有物業、衍生品、再保險等。

公開資料里，宏摯相關產品的投資政策顯示。

債券和其他固定收入資產，預期組合是25%到55%。

非固定收入資產，是45%到75%。

這說明什么？

說明它不是一個很保守的純債策略。

它本來就需要權益類、另類資產、房地產等資產去貢獻長期回報。

再看精算假設。

宏利在折現率上很有信心。

10年期是5.67%。

20年期是6.47%。

這個在同行里是最高的一檔。

其他公司10年期普遍在5%左右。20年期普遍在6%以內。

從這個角度看，宏利確實對自己的投資能力有信心。

但我不會把它簡單理解成“宏利一定更強”。

這里要克制一點。

我翻到一個線索。

宏利有約617億加元的另類長期資產，也就是ALDA。

包括基礎設施、私募股權、林木、農地這些。

這類資產有一個特點。

流動性低。鎖定期長。短期不好變現。

但理論上，它能賺到比公開市場更高的長期回報。

如果這個溢價真實存在。它確實可以支撐更高的折現率假設。

不過，財報里沒有直接寫一句話。

“因為ALDA，所以折現率可以做到6.47%。”

沒有。

這就不能當成鐵結論。

只能說，邏輯上說得通。

但證據還不夠硬。

更讓我有點迷糊的是分紅達成數據。

宏利2024年現價比值率是82.8%。

保誠是81.3%。

宏利只高了一點點。

如果ALDA優勢非常明顯，我本來以為差距會拉得更大。

現在沒有。

可能是ALDA回報周期還沒到。

可能是近幾年市場環境拖累。

也可能是這個優勢本來沒那么大。

說實話，我也有點迷糊。

我不會在這里強行下一個結論。

但我會給你一個判斷。

宏摯家傳承不是不能買。只是不能按“第27年一定6.5%”去買。

你要把它當成一個高終期紅利、高長期演示、高波動容忍度的產品。

這樣看，才不容易被數字帶偏。

僅憑公開資料，我也不能直接說宏摯家傳承資產池更激進。

產品說明里的資產配置比例區間，看起來是一樣的。

但比例區間一樣，不代表實際配置一樣。

我們能確定的，只有一件事。

它的演示軌跡，對長期投資回報要求更高。

這個判斷足夠了。

插一句安盛盛利2：2年繳確實強，但別混著比

聊宏利的時候，很多人會順手問安盛盛利2。

尤其是安盛盛利2至尊開放2年繳以后。

確實很強。

安盛盛利2，2年交。第18年率先破6%。

比宏摯傳承早兩年。

第5年，宏摯傳承IRR是**-15.95%**。

安盛盛利2是0.05%。

第20年，安盛盛利2IRR是6.21%。

宏摯傳承是6.00%。

但這里不能混著比。

一個是5年交。

一個是2年交。

啟動時間不一樣。

同樣總預算50萬美元。安盛是2年內全部進場。每年25萬美元。

宏利是5年交。每年10萬美元。

錢進場早，賬戶絕對值當然更容易做大。

第10年賬戶現金價值。

宏摯傳承70.1萬。

宏摯家傳承66.4萬。

安盛盛利2是78.2萬。

第30年。

宏摯傳承260.7萬。

宏摯家傳承292.7萬。

安盛盛利2是320.5萬。

安盛盛利2的賬戶絕對值，全程最高。

這里我會這么選。

如果你本來就準備一次性配置，或者短期內能把錢交完，我會更偏向安盛2年繳。

預繳安盛2年，比預繳宏利5年更順。

但如果你的現金流更適合5年慢慢交。

那宏摯傳承和宏摯家傳承，仍然有它們的位置。

IRR看效率。

賬戶值看體量。

2年繳贏在錢早進場。

5年繳贏在資金壓力更低。

這不是誰碾壓誰。

這是現金流結構不同。

對大多數家庭來說，一次性拿出大額資金，壓力并不小。

港險投保里，5年繳仍然是很主流的選擇。

所以別看到安盛賬戶值更高，就立刻覺得宏利輸了。

你要先問自己一句。

這筆錢，能不能兩年內交完？

如果不能。這個比較就不完整。

寫在最后：20年內選宏摯傳承，25年以上再看宏摯家傳承

把話收回來。

宏摯傳承和宏摯家傳承，核心結構很像。

它們都押在終期紅利上。

沒有復歸紅利逐年鎖定。

這就是產品的底層性格。

要拿高演示收益。就要接受高波動。

你從選擇它的第一天起，就要有這個心理準備。

沒有復歸紅利，還有一個實際問題。

如果中途要提領，就會從終期紅利里提。

這會影響后續滾存。

對早期有提領需求的人，這會很難受。

你既想拿高演示收益。又想中途頻繁拿錢。還想不影響后面增長。

這個很難。

蘿卜不能兩頭切。

我的最終判斷是這樣的。

20年以內，宏摯傳承仍然更值得優先看。

它的前中期IRR非常強。尤其適合有明確20年左右用錢計劃的人。

25年以上，宏摯家傳承更值得認真看。

它在第22年反超。第27年登頂6.5%。長期演示更貼合現在的新產品時代。

但如果你接受不了終期紅利波動，這兩款都別硬買。

不管銷售怎么講。你心里不舒服，就不要勉強。

宏摯傳承爭議大。買的人很多。繞道走的人也很多。

這很正常。

它不是一個討好所有人的產品。

宏摯家傳承也不是完美替代品。

它更像是把宏摯傳承的長期短板補上了。

但補的方式，是更依賴未來的終期紅利兌現。

前提還是那句話。

你要有顆大心臟。

如果你要穩一點。要逐年鎖定一點。要中途提領舒服一點。

那就去看別的結構。

產品本身沒錯。

關鍵是你別拿短期錢，去買一個長期波動型產品。

大賀說點心里話

這類產品最怕只看一個6.5%。買之前，最好把繳費期、提領計劃、能承受的波動都算清楚。你想看具體方案怎么省錢，也可以找我聊聊。