你好，我是大賀。

今天聊周大福「匠心·飛越」。

這款產品最近很熱。上線后，很多自媒體開始夸。什么香港最好的產品。什么秒殺同業。什么116提領模式很強。

我聽到這種說法，第一反應不是心動。

是警惕。

這個世界上沒有最牛的人。也沒有最好的產品。保險更是這樣。它一定有適合的人。也一定有不適合的人。

結論我先放這兒。

如果你買港險是為了穩健。周大福「匠心·飛越」，我100%不建議。

不是說它數據不好看。恰恰相反。它的數據太好看了。好看到你更應該停一下。

演示數據確實強，甚至強得很扎眼

我們先把話講公道。

單看條款。單看演示。匠心·飛越確實很能打。

躉交方案里，預期第4年回本。保證第10年回本。第20年TIRR達到6.5%。

這個速度，放在同類產品里，很靠前。

拿友邦環宇盈活比。

友邦躉交預期回本是5年。保證回本是16年。達到6.5%要到第28年。

匠心·飛越是預期4年。保證10年。第20年到6.5%。

紙面上看，友邦這一局確實輸了。

再看安盛盛利2和永明星河尊享2。

安盛盛利2是2年繳。預期回本5年。保證回本13年。第29年達到6.5%。

永明星河尊享2也是2年繳。預期回本4年。保證回本13年。第35年達到6.5%。

匠心·飛越躉交是預期4年。保證10年。第20年達到6.5%。

這個對比，確實漂亮。

5年繳版本也不差。

預期第7年回本。保證第13年回本。第24年TIRR達到6.5%。

這不是普通水平。這個表現，站到市場第一梯隊沒有問題。

但你要注意。

這些都是演示。不是存款利息。不是合同寫死的固定回報。

港險儲蓄分紅險，最容易看錯的地方，就在這里。

演示表很美。兌現能力要看公司。買保險就是買公司。

116和557提領很亮眼，但別把它當確定現金流

這款產品最容易被拿出來講的，是提領模式。

116躉交提領。第1個保單周年日開始。每年可以提取總保費的6%。

這個設計確實狠。

說白了，你一筆錢放進去。第二年就開始領。還按總保費的**6%**領。

同類產品里，能這樣做的很少。116躉交提取，其他家基本做不了。

這點我承認。它確實有稀缺性。

5年繳也有557模式。

第5個保單周年日開始。每年提取總保費的7%。

在557提取模式下，匠心·飛越5年繳第34年TIRR達到6.5%。

這個數據也不弱。

不過，我不會因為這個就推薦穩健家庭買。

提領模式越漂亮，越要問一句。

錢從哪里來？

前期領得早。長期收益還要高。公司要靠投資表現去支撐。這里面不是沒有代價。

別被演示數據忽悠了。

保費只漲0.9%，這事不能輕輕帶過

我們看2025年的香港保險市場。

整體并不差。甚至可以說很熱。

香港市場2025年總標準保費收入1848億港元。同比增長38.1%。

15家頭部保險企業里，只有太平香港新增保費同比負增長。其他14家都是正增長。

這就是大背景。

內地資產荒還在。很多家庭想找美元資產。港險資金持續流入。大環境對港險是有利的。

但周大福人壽的新增保費同比只漲了0.9%。

這個數字很刺眼。

你看同業。

保誠同比增長7.6%。這個已經不算亮眼。

友邦同比增長28.3%。體量很大，還能漲這么多。

萬通同比增長97.5%。很猛。

安盛保險香港同比增長126.3%。更夸張。

在這種行情里，周大福人壽只漲0.9%。

我不認為這是小問題。

市場資金是很聰明的。真金白銀投票，往往比宣傳話術更真實。

如果一款公司背景、分紅預期、長期穩定性都讓人非常放心，錢會往那邊流。至少不會只漲這么一點。

這里我會很謹慎。

不是說周大福人壽一定不行。不是這個意思。

我的意思是，市場已經在觀望。穩健黨不應該裝作沒看見。

母公司壓力和股東變化，才是我最介意的地方

再往下看，就不是產品本身了。

是公司。

周大福人壽背后，繞不開鄭氏家族和新世界發展。

2024年11月，新世界發展被剔除恒生指數成分股。藍籌身份結束。

2024年全年，新世界發展虧損196億港元。總負債1644億港元。

2025年，又爆出約248億港元永續債利息無力償付。后面達成882億港元債務延期。

到了2026年5月10日這個時間點，市場對新世界發展的債務壓力，仍然沒有完全放下戒心。2026年初還有關于洽談黑石入資、維持現金流的報道。

這些信息，不該被忽略。

你買的是一張長期保單。

很多人買港險，不是買三五年。是買20年、30年，甚至給孩子留更久。

那你就必須看股東穩定性。看公司戰略地位。看這個保險業務是不是核心業務。

對新世界集團來說，核心業務更多在商業地產、珠寶、酒店這些板塊。

保險更像多元業務里的補充。

這點我非常介意。

再看周大福人壽自己的歷史。

它成立于1985年。中間多次變更控股方。

1995年變。2007年變。2015年變。2018年又變。

2018年，鄭氏家族以215億港元收購富通保險。

2024年7月，富通保險正式更名為周大福人壽。

更名時，公司償付能力充足率是314%。

這個償付能力數字不差。要客觀看。

但我依然不舒服。

原因很簡單。歷史變動太多。品牌沉淀太短。股東層面的壓力又擺在眼前。

很多人問我，保險公司會不會倒。

我一般不會用這種極端問題嚇人。香港保險監管很嚴。償付能力也有要求。

但對分紅險來說，更現實的問題不是倒不倒。

是未來分紅穩不穩。投資策略會不會變。股東會不會換。產品長期兌現會不會打折。

這些才是普通家庭最該關心的。

周大福「匠心·飛越」收益做得這么猛。我的理解很直接。

品牌口碑優勢不夠強。只能靠極致性價比搶市場。

這不是原罪。

但你要知道，你是在用什么換什么。

85%權益資產上限，撐起了漂亮演示

再看底層資產。

匠心·飛越的目標資產組合里，權益類資產占比最高可達85%。固定收入類資產為15%-80%。

這個配置，不算保守。

甚至可以說很激進。

很多人只看到第20年TIRR 6.5%。

但沒有問，這個演示靠什么支撐。

權益資產比例高，行情好時會很漂亮。長期預期也容易做高。

可行情不好時，波動也會更直接。

這就是分紅險的核心變量。

你不能只看上限。也不能把演示當承諾。

尤其是這種前期回本快、提領取得早、長期收益還高的設計。它對公司投資能力的要求很高。

一旦遇到黑天鵝事件，分紅可能大幅波動。收益可能縮水。后期也可能和演示表差很多。

我不喜歡這種組合。

不是它一定錯。

而是它不適合穩健家庭。

你本來買港險，是想要安心。想給孩子教育金。想給自己養老金。想做一筆長期確定性更高的美元資產。

那就沒必要為了高出零點幾個點的演示收益，去主動承擔額外隱患。

我寧愿選一個沒那么刺激的產品。

公司更穩。歷史更長。分紅更可驗證。哪怕紙面少一點，我也認。

這就是我的偏好。

哪些人可以看，哪些人我勸你別碰

最后把人群說清楚。

周大福「匠心·飛越」不是完全沒有適合的人。

它大概率適合一小部分人。

比如你愿意賭周大福股債底部反轉。你認為現在市場對它太悲觀。你愿意承受波動。

或者你只想持有10到20年。到點一次性退保使用。尤其躉交版本有10年保證回本。這個條件確實給了一層底。

這類人可以看。

但如果你是下面這些需求，我不建議碰。

• 想給孩子做長期教育金。
• 想給自己做養老金。
• 想找更穩的美元資產。
• 不想操心公司和股東變化。
• 看到演示收益就容易當成確定收益。

這些人，別買。

市場上還有更多公司和產品可選。沒必要把自己放到這么復雜的位置里。

我的判斷很明確。

周大福「匠心·飛越」數據很強。提領也很強。但它不是穩健型產品。

我自己是不會買的。

你自己掂量。

大賀說點心里話

買港險，產品數據只是第一層。真正差距，常常在公司、渠道和方案設計里。如果你正在比較幾款產品，別只看演示表，先把信息差補齊。