你好，我是大賀。

今天聊四款離岸 IUL。宏利 Signature IUL (II)。永明 SunBrilliance IUL。全美 Genesis II/III。友邦 Platinum Indexed Legacy。

這類產品這兩年很火。原因也簡單。

股市你怕跌。定存你嫌低。美元資產又不能全放現金。

站在家庭角度看，我一般會先搭框架再選產品。美元資產不要只問“哪款收益最高”。要先問一件事。

這筆錢，在家庭資產里到底是哪一層。

2025年的錢不好放，IUL剛好卡在中間層

截至 2026年05月10日，我能看到的最新公開派息資料里，已經匯總到四家離岸保險巨頭截至 2025年12月 的派息報告。

包括宏利 Manulife。永明 Sun Life。全美 Transamerica。友邦 AIA。

2025 年的市場，很典型。

美股大起大落。利率預期反復。地緣和關稅消息也不斷擾動。很多高凈值家庭的心態變了。

不是不想賺。

是不想把所有錢都放到高波動資產里。

我自己的配置思路很明確。資產要分層。

進攻層，可以是美股、基金、私募。防守層，可以是現金、定存、短債。中間的平衡層，就要找能參與上漲，又能守住底線的工具。

IUL就卡在這個位置。

有人把 IUL 叫“財富方舟”。這個詞有點包裝感。我不太喜歡照著說。

但它背后的需求是真實的。

家庭不想錯過美股上漲。也不想遇到回撤時本金被打穿。尤其是教育金、傳承金、長期美元資金。不能只看一年賺多少。長期賬要算清楚。

還有一個背景。

2025年10月，美國 CPI 同比到了 3.0%。核心 CPI 同比 3.3%。通脹粘性并不低。

這意味著什么？

美元資產躺在很低收益里，其實是在慢慢縮水。

能不能跑贏通脹。能不能守住本金。能不能參與權益市場上行。

這三個問題，才是 IUL 該被討論的重點。

IUL不是“上不封頂”，它是有保底、有封頂

這里我先把話講清楚。

很多人說 IUL 是“下有保底，上不封頂”。這個說法不嚴謹。

嚴格看，IUL賬戶通常有 Floor，也有 Cap。

Floor 是保底。素材里的核心機制是 0%保底。掛鉤指數下跌時，賬戶收益按 0% 計算。本金不因為指數下跌受損。

Cap 是封頂。素材里這一批產品的封頂大概在 9%-11.3%+。指數漲得再多，賬戶計息也不會無限往上走。

說白了，它不是直接買標普500。

它更像一份合同。

市場跌了。你不跟著虧。市場漲了。你跟著拿。市場漲太多。你最多拿到封頂。

這正是 IUL 的價值。也是它的邊界。

我不建議把 IUL 當成美股替代品。

如果你想吃完整個牛市漲幅，直接買指數更合適。IUL不會讓你拿到美股全部漲幅。

但如果你接受“放棄一部分上限，換一個底線”，IUL就有意義。

這也是家庭資產配置里的平衡層。

不是最激進。也不是最保守。它解決的是“我不想只拿定存，但也不想承擔大幅虧損”這個問題。

2025 年這一輪數據剛好很有代表性。

美股在 2024-2025 周期表現強。很多到期指數段都觸碰 Cap。四家公司的 IUL 賬戶，大部分月份拿到了 9.00%-11.20% 的年度計息。

這個成績很好。

但你也要知道。它來自特定市場周期。不是保司承諾每年都給你這個數字。

IUL最該看的，不是某一年多漂亮。

而是三件事。

• 保底機制有沒有真的執行。
• 指數上漲時，封頂水平夠不夠。
• 低谷結算時，賬戶表現有沒有失真。

我會重點看低谷月份。

牛市大家都好看。低谷才看產品機制。

2025年4月到期的指數段，就是一個很好的觀察窗口。

AIA 是 3.16%。宏利是 5.52%。全美是 5.52%。永明是 5.52%-6.62%。

這些數字不算驚艷。

但我反而覺得有價值。

IUL采用點對點計算。只看起點和終點。中間漲多高，不一定重要。結算日落在哪里，很關鍵。

2024年4月進場時，標普500在 5000 點附近震蕩。2025年4月，美股又遇到一波回調。地緣和關稅消息擾動明顯。

結算點剛好卡在低位。

這時候幾家公司的結果很接近。說明它們基本按指數真實表現執行。

這點我認可。

沒有虧損。也沒有亂算。漲多少給多少。跌破了就按 0%底線保護。

這才是 IUL的核心。

不是每年暴賺。

而是在不好看的年份，也別把家庭長期資金打穿。

宏利Signature IUL：穩健家庭更容易接受

宏利這款 Signature IUL (II)，看的是 S&P 500賬戶。

素材里給到的封頂率是 9.30%。

2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指數段，全部觸及 9.30% 的封頂收益。

加選 115%績效乘數 后，這些月份實際收益是 10.70%。

這個數字很漂亮。

但我看宏利，不會只盯著 10.70%。

我更在意它的風格。

宏利給人的感覺，是老牌大廠的穩。賬戶設計不花哨。數據也比較規整。適合那種不想天天研究策略，只想把一筆長期美元資金放進框架里的家庭。

看這張表，能看到兩個點。

第一，多數強勢月份都按 9.30% 封頂結算。加乘數后到 10.70%。

第二，2024年4月段指數漲 5.52%。沒有觸頂。宏利就是按 5.52% 結算。加績效乘數后是 6.35%。

這說明機制很清楚。

指數漲幅不夠，就不會硬給你封頂。指數漲幅超過 Cap，就按 Cap 給。加了乘數，收益會再放大。

我的判斷也很直接。

如果你是穩健型家庭，宏利可以優先看。

它不一定是四款里最刺激的。但長期資金需要的不是刺激。需要的是規則清楚。品牌夠穩。結果別太飄。

不過，我也提醒一句。

績效乘數不是一句“收益更高”就完了。要看對應成本、賬戶規則和長期演示。不能只拿一個 10.70% 就下決定。

如果顧問只給你看高收益月份。我會謹慎。

永明SunBrilliance IUL：適合愿意做賬戶搭配的人

永明 SunBrilliance IUL 的玩法更豐富。

它有乘數賬戶。也有優選賬戶 Optimum。

乘數賬戶的 Cap Rate 是 8.15%。乍一看不算高。

但大部分月份的實際派息率達到 9.78%。

這就是乘數效應的作用。

你看表里，多數月份的結算利率都是 9.78%。只有 2024年4月周期降到了 6.62%。

這說明永明的乘數賬戶，在強勢市場里能把收益抬上去。

但它不是魔法。

市場漲幅不夠時，仍然會回到真實指數表現附近。只是通過乘數做了一定放大。

再看優選賬戶 Optimum。

絕大多數月份觸及封頂。實際派息率是 10.20%。

優選賬戶的特點更直觀。

Cap 高一些。結構更像“上漲時爭取多拿一點”。

素材里也能看到，2024年4月段優選賬戶結算利率是 5.52%。乘數賬戶是 6.62%。

這就很有意思。

同樣的市場周期。賬戶結構不同。結果也不同。

我的看法是。

永明更適合愿意做組合的人。

不是只買完就放著不管。你要理解乘數賬戶和優選賬戶的差別。也要接受不同市場環境下，兩類賬戶表現不一樣。

如果你想簡單。永明不一定最省心。

如果你愿意把 IUL當成美元資產里的平衡層工具。愿意做賬戶搭配。永明的可玩性更強。

這類產品，我不會給完全不想學習的人推太復雜的版本。

規則越多，越需要看懂。

看懂了，是靈活?？床欢?，就是誤判。

全美Genesis看上限，友邦Platinum看省心

全美 Genesis II/III 的特點很明顯。

S&P 500賬戶封頂率是 11.20%。

在這幾款里，這個 Cap 很有競爭力。

素材顯示，全美2025年1月-2月段，以及5月-12月段，多個月實際派息鎖定在 11.20%。

這張表很直觀。

Floor 是 0.00%。Cap 是 11.20%。很多月份 Growth/Interest 就是 11.20%。

2025年4月段，指數只漲 5.52%。全美實際派息也是 5.52%。

這還是同一個邏輯。

夠 Cap，就拿滿。不到 Cap，就按實際指數漲幅。

我的判斷是。

如果你愿意追求更高封頂，全美值得重點看。

它的 11.20%，放在美元固收或低風險類工具里，非常有吸引力。

不過我會加一個前提。

你不能只看 Cap 高。

還要看保單成本。長期維持成本。賬戶選擇限制。以及未來 Cap 是否可能調整。

IUL不是銀行存款。Cap不是永遠不變的鐵板數字。產品條款和保司公告要看。

全美適合進取一點的家庭。

這類家庭不想直接暴露在美股下跌里。但又希望平衡層的上限更高一點。

再說友邦 Platinum Indexed Legacy。

它的 S&P 500賬戶封頂率是 9.00%。

2025年6月到2026年1月成熟段落，全部觸達封頂。實際派息率都是 9.00%。

友邦這款的風格更簡單。

指數漲少了，就拿實際漲幅。比如2025年4月成熟段落，指數漲 3.16%，客戶實得 3.16%。

指數漲多了，就拿 9.00%。

它沒有把故事講得很復雜。

我反而覺得這點適合一類家庭。

就是不想研究太多賬戶結構。也不追求最高 Cap。更看重品牌、規則、執行穩定性。

如果你要省心，友邦更好理解。

但我不會把友邦推給特別追求收益上限的人。

因為 9.00% 的 Cap 擺在那里。市場特別強的時候，它的上限低于全美，也低于永明優選賬戶的 10.20%。

四款放在一起，我會這樣分。

• 想穩健。先看宏利。
• 想做賬戶搭配?？从烂鳌?/li>
• 想要更高封頂?？慈?。
• 想規則簡單?？从寻睢?/li>

這不是誰一定碾壓誰。

是家庭需求不同，產品位置不同。

別把雞蛋放一個籃子。也別把所有產品都當成同一種收益工具。

寫在最后：IUL適合長期美元資金，不適合短錢

2025年大部分 IUL 保單年度收益率，落在 9.00%-11.20% 區間。

這個結果很強。

在 3%左右通脹背景下，9%-11%的年度計息確實有吸引力。它跑贏通脹。也跑贏很多固定收益類理財。

但我還是要潑一點冷水。

IUL不是短期理財。

它適合長期美元資金。適合家庭資產里的平衡層。適合你愿意用時間換機制價值。

如果你這筆錢兩三年內要用。別碰。

如果你只想賺最高收益。也別把 IUL當主力進攻工具。

如果你接受放棄部分上行空間，換取0%底線保護。IUL才有意義。

保底不是擺設。

素材里也提到，更早的波動期，0% Floor Rate 曾多次保護客戶本金。掛鉤恒生指數的賬戶在過去兩年波動極大，也多次觸發 0%保底。

這件事很重要。

它說明 IUL不是只會在牛市里講故事。真正遇到市場下跌，Floor才是家庭資金的安全墊。

我的最終判斷很明確。

長期美元資金，可以配置IUL。短期資金，不適合。

四款里，宏利適合穩健家庭。永明適合愿意研究賬戶搭配的人。全美適合想提高上限的人。友邦適合追求簡單清晰的人。

站在家庭角度看，不要只問哪個收益最高。

要問這筆錢的任務是什么。

教育金。傳承金。退休美元現金流。還是純投資。

任務不同，答案就不同。

先搭框架再選產品。長期賬要算清楚。

大賀說點心里話

如果你已經在看 IUL 或港險美元保單，別急著被某一個高派息數字帶走。真正該算的是家庭資金周期、保單成本和適合你的賬戶結構。想把怎么買、怎么省、怎么配置弄清楚，可以從信息差開始看。