你好，我是大賀。

說點掏心窩的，今天這篇文章我猶豫了很久要不要寫。

因為我自己就是保誠的老客戶，2019年買的保單，親眼見證過保誠分紅實現率下調的"驚嚇時刻"。

所以當我看到信守明天升級后25年IRR 6.35%全港第一的消息時，第一反應不是興奮，而是——這次會不會又是在畫餅？

帶著這個疑問，我把升級前后的計劃書、投資策略、紅利結構全部拆開來看了一遍。

結論是：收益確實夠猛，但風險也確實夠大。

今天就以一個買過3張港險保單的80后寶媽視角，跟大家聊聊這款產品到底值不值得買。

結論：25年IRR 6.35%全港第一，但波動也最大

先把結論放在前面，省得大家看到一半才發現不適合自己。

信守明天升級后最大的賣點是什么？

第25年預期復利回報6.35%，收益是本金的4.13倍，全市場最高。

這個數據確實漂亮。

要知道在當前這個存款利率一降再降的環境下，國內銀行凈息差已經收窄到1.43%，創歷史新低。能鎖定一個長期**6%+**的預期收益，對很多人來說是有吸引力的。

但我為什么說這是"一次激進的升級"？

因為這次收益提升，全部來源于波動最大的終期紅利。

保證金額沒動，復歸紅利沒動，漲的只有最不確定的那部分。

更讓我警覺的是，保誠是全港唯一一家回撤過分紅的保司。

2019年那會兒，我收到保誠的信，說分紅實現率要下調，當時真的心里一涼。雖然后來也漲回來了，但那種"說好的收益突然縮水"的感覺，真的不太好受。

所以我對信守明天的評價是：適合能接受分紅有較高波動的朋友。

市場好的時候能收獲超額收益，市場不好的時候分紅也可能打個8折。買之前你得想清楚，自己能不能接受這種波動。

適合誰？不適合誰？

我當年也糾結過，買保險到底該看什么。

后來踩過幾次坑才明白，不是收益最高的產品就最好，而是最匹配你需求的產品才最好。

信守明天適合什么人？

第一，打算晚提領的人。

如果你買港險是為了養老金規劃，打算15年、20年后再開始提取，那信守明天確實有優勢。

拿5-15-12提領方案來說（第15年起每年提取總保費的12%），保單23~29年信守明天是市場第一。比如保單第25年，信守明天剩余69.75萬美金，而強提領產品星河尊享II是66萬美金，多了近3萬美金。

5-20-16提領方案也是一樣，保單23~29年市場第一。

第二，能接受波動、追求高收益的人。

信守明天的投資策略是70%股權類+30%固收類，而且這個比例是固定的，不會根據市場情況調整。加上保誠不采用分紅平滑機制，市場漲就多分，市場跌就少分。

這意味著好年景你能拿到比別人更多的分紅，但差年景你也要承受比別人更大的回撤。

信守明天不適合什么人？

第一，打算早提領的人。

如果你想第6年就開始提取（566提領方案），信守明天的表現就比較一般了。

同樣投入30萬美金，第6年起每年提取1.8萬美金：

• 保單第10年：信守明天剩余28萬，星河尊享剩余29萬
• 保單第20年：信守明天剩余32萬，星河尊享剩余42萬
• 保單第30年：信守明天剩余60萬，星河尊享剩余69萬
• 保單第40年：信守明天剩余92萬，星河尊享剩余106萬

差距還是挺明顯的。

第二，對波動敏感、追求穩健的人。

如果你覺得信守明天和你期待的理財效果不匹配，市場上也有其他產品可以選擇，不必糾結。

你大可以選擇收益和保誠差不多的友邦環宇盈活，友邦的穩健，對未來幾十年的血壓也很友好。

別光看收益，適合自己最重要。

論證一：收益為何能全港第一？

說實話，老版本的信守明天在市場上幾乎是默默無聞的存在。

進入6.5%時代之后，很多之前火爆的產品都熄火了，像友邦的盈御3、萬通的富饒千秋，再不做出變化恐怕都要成為時代的眼淚了。

所以這次信守明天提升收益，完全是一次自救行為。

那自救成不成功呢？

從數據來看，確實成功了。

升級后最大的變化是：預期收益達到6.5%的時間，從原來的45年提前到了28年，整整提前了17年。

這是什么概念？如果你30歲買，原來要75歲才能看到6.5%的收益，現在58歲就能看到了。

和主流產品對比呢？

如果把宏摯傳承、啟航創富這兩款"收益逆天但門檻也高"的產品剔除，信守明天在保單14~26年這13年間，綜合市場第一。

拿三款最快達到6.5%的產品來對比：

• 前13年，優勢在友邦環宇盈活（30年達6.5%）
• 14~26年，優勢在保誠信守明天（28年達6.5%）
• 27~29年，優勢在安達傳承首創V-豐成（27年達6.5%）

整體看下來，信守明天幾乎和環宇盈活打了個平手。

所以就收益來說，信守明天的升級至少是有吸引力的，是比較成功的。

升級后的信守明天不再是默默無聞了，最強的時間點在保單25年左右，市場第一。

論證二：為何說波動最大？

這部分是我最想跟大家聊的，因為很多人只看到了**6.35%**的收益，卻忽略了這個收益背后的風險。

第一，收益提升全部來自終期紅利。

我仔細對比了升級前后的計劃書：

發現了吧，保證金額完全沒動，復歸紅利也完全沒動，漲的就只有終期紅利。

這意味著什么？

保單的確定性是由100%確定的保證金額，和派發即保證的復歸紅利體現的。而終期紅利是只有在退保或身故時才能拿到的，中間隨時可能調整。

雖然收益更高了不假，但不確定性也相應提高了。

第二，保證收益依然很低。

5年交保證金額：第18年保證回本，長期持有保證復利回報只有0.32%。

什么意思呢？就是如果保誠投資全部失敗（當然這是極端情況），你最差也能拿到**0.32%**的年化收益。說實話，這個保底收益確實不高。

第三，投資策略偏激進且不靈活。

信守明天的投資策略是：權益類占比固定70%，固收類占比固定30%。

注意這個"固定"二字。

很多其他產品是可以根據市場情況靈活調整股債比例的，市場好的時候多配股票，市場差的時候多配債券。但信守明天不行，不管市場怎么變，它都是70%股票、30%債券。

相比其他可以靈活調整股債比例的產品，信守明天的波動會更大。

第四，保誠不采用分紅平滑機制。

大多數保險公司會采用分紅平滑機制，簡單說就是好年景少分一點存起來，差年景多分一點補上去，讓你每年拿到的分紅相對穩定。

但保誠不這么干。它是客觀反映市場波動，多賺了就多分，少賺了就少分。

這樣做的好處是市場好的時候你能拿到更多，壞處是市場差的時候你也要承受更大的波動。

再加上保誠那段"黑歷史"——全港唯一一家回撤過分紅的保司。說好聽點是忠實反映市場波動，說難聽點就是投資失利……

我當年也糾結過要不要買保誠，后來還是買了，因為覺得長期來看收益還是不錯的。但那次分紅下調確實讓我心里咯噔了一下。

所以買之前你得想清楚，自己能不能接受這種波動。

論證三：為何晚提領更強？

前面說了信守明天不適合早提領，但非常適合晚提領。為什么會這樣？

核心原因是復歸紅利占比太低。

我對比了幾款主流產品的復歸紅利占比：

• 信守明天：13.25%
• 友邦環宇盈活：8.00%
• 永明星河尊享II：22.76%
• 周大福盈聚天下：24.03%

信守明天的復歸紅利占比只比不擅長提領的環宇盈活高一點，但遠遠落后于星河尊享II、盈聚天下這樣的強提領產品。

這意味著什么？

復歸紅利是派發后就鎖定的，提前提取不會損失。而終期紅利是要到退保或身故才能拿到的，提前提取相當于放棄了這部分收益。

信守明天的收益主要靠終期紅利撐著，復歸紅利占比低，所以早提領的時候優勢不明顯。

但如果你愿意等，等到終期紅利積累得足夠多了再提取，信守明天的優勢就顯現出來了。

5-15-12提領方案（第15年起每年提取總保費12%），保單23~29年信守明天市場第一。

5-20-16提領方案（第20年起每年提取總保費16%），保單23~29年同樣是市場第一。

30年后和星河尊享II等一眾強提領產品剩余金額相同。

所以信守明天的提領特性很明確：不適合早提領，但非常適合晚提領。

如果你買港險是為了10年后就開始用錢，那信守明天可能不是最優選擇。但如果你是為了20年后的養老金規劃，那信守明天確實值得考慮。

附加價值：功能亮點速覽

說完收益和風險，再快速過一下信守明天的功能亮點。這次升級是針對收益的，保單功能沒有變化。

第一，自主入息功能。

這個功能被同行瘋狂抄襲，確實好用。

簡單說就是自主選擇保單價值的提取方式：怎么提取、啥時候提取、提多少、提給誰，都可以自己設定。既可以一筆過提取，也可以設置自動定期提取。

受益人既可以是自己，也可以是其他人。更特別的是，受益人還可以指定雇員、生意合伙人，甚至是慈善機構這些非親屬關系、非血緣關系的人和機構。

第二，真多元貨幣轉換。

多元貨幣轉換功能是個新玩意，但不同幣種之間轉換并沒有那么絲滑，隱含的摩擦成本可能超出預期。

很多產品的條款會寫：貨幣轉換后收益會變、保單會轉換成新的計劃、權益條款都可能會變。也就是說你手上的美元保單轉成加幣保單后，現金價值可能莫名其妙縮水，預期收益也可能降低，原來的無限變更受保人等功能都可能失去。

但信守明天不同，它承諾了轉換貨幣后：

• 保單功能不變
• 已有的現金價值不會縮水

這點確實比較良心。

第三，其他標配功能。

信守明天支持6種保單幣種：美元、港元、人民幣、澳元、加元、英鎊，第3年起可轉換貨幣。

其他功能也都是標配：無限次變更受保人、后繼持有人/后備受保人、終期紅利鎖定+解鎖、開枝散葉（保單分拆）、身故賠償及支付選擇、延伸意外身故保障、投保人意外身故保障、無行為能力選項、學術優異獎、保單貸款、保費假期等等。

最終建議：高收益高波動，量力而行

說了這么多，最后總結一下我的看法。

信守明天這次升級，本質上是一次自救行為。

老版本在市場上默默無聞，再不做出變化就要被淘汰了。所以保誠選擇了一條激進的路線——大幅提升終期紅利，把25年IRR做到6.35%全港第一。

這個策略成功了嗎？

從吸引眼球的角度來說，確實成功了。6.35%全港第一，28年達到6.5%，這些數據足夠亮眼。

但從風險控制的角度來說，代價也不小。保證金額沒變、復歸紅利沒變，漲的全是最不確定的終期紅利。加上保誠70%股權的激進投資策略和不采用分紅平滑機制的做法，波動性確實是所有主流產品里最大的。

那還值得買嗎？

我的看法是：保誠有相對較高的波動性，同時也支付了相應的溢價。

信守明天的收益足夠高，即便它的分紅實現率打了8折，我們依舊是賺的。

關鍵是你要想清楚自己能不能接受這種波動。

如果你能接受市場好的時候多賺、市場差的時候少賺，追求長期的高收益，那信守明天確實是個不錯的選擇。如果你對波動敏感，希望每年拿到的分紅相對穩定，那可能友邦環宇盈活這種穩健型產品更適合你。

保誠實在是被某些自媒體黑得太慘了，縱使有一些是為了黑而黑，但從客觀的角度來說，我也不能對保誠的過去避之不談。

最后，如果你覺得信守明天和你期待的理財效果不匹配，市場上也有其他產品可以選擇，不必糾結。

我們的目標是選對公司，選對產品。適合自己最重要。

大賀說點心里話

分析到這里，產品的優劣勢應該都說清楚了。但怎么買、去哪買、能不能省錢，這些問題可能更實際。