你好，我是大賀。

買港險6年了，手上持有3張保單，今天跟大家交個底——分紅到底有沒有兌現？國壽這家公司到底靠不靠譜？

最近很多人問我國壽新出的傲瓏盛世怎么樣。說實話，這幾年下來，我對國壽這家公司的信任度是越來越高的。

不過產品本身嘛，我得跟你們掰扯清楚幾個關鍵點。

產品定位：從美式到英式的轉型

先說最核心的變化。

國壽之前的王牌產品傲瓏創富，是一款非常稀缺的美式分紅產品。美式分紅的好處是什么？每年派發的是現金紅利，這筆錢是純利息，你拿走不會影響保證部分的金額。而且在保單后期，保證金額一直高于你的本金。

但傲瓏盛世完全換了個打法。

它變成了英式分紅，紅利結構變成了復歸+終期紅利。這意味著什么？提取之后，在一定程度上會傷害本金。

還有一點要注意：傲瓏盛世只支持兩年繳費，繳費方式的選擇空間變小了。

給你們避個坑：如果你特別看重保證金額的確定性，傲瓏盛世可能不如傲瓏創富那么適合你。

不過如果你更看重預期收益，這次轉型也算是順應了市場趨勢——畢竟英式分紅在長期收益演示上確實更好看。

國壽這次拋棄了原有的美式分紅特色，開始加入英式分紅賽道卷收益。卷是卷了，但說實話，沒卷出太多名堂。

靜態收益：IRR處于第一梯隊

來看具體數據。

傲瓏盛世只支持兩年繳費，我拿它跟市場上所有的1/2/3年繳費產品做了對比：

• 10年IRR 4.01%，中規中矩
• 20年到40年的IRR處于第一梯隊
• 40年IRR達到封頂6.5%

跟其他比較能打的幾家產品，上下差距也就零點幾。增長速度也算比較快的。

買之前我也擔心分紅實現率，但后來發現，幾千幾萬的預期收益差距，可能后期分紅實現率好一點就可以抹平。這點后面細說。

動態收益：255提領實測

靜態收益只是紙面數據，更重要的是提取后的動態收益。

用國壽常用的255提領密碼來測算：2年交，每年交5萬美金，第5年開始每年領取5000美金。

結果怎么樣？

• 領到保單第10年，與啟航創富卓越班剩余現金價值差距約5000美金
• 領到保單第30年，與永明萬年青星河尊享2剩余現金價值差距約2萬美金

國壽海外對比市面上其它比較適合提領的產品，前中后期都不算最有優勢的。

不過嚴格來說，跟優秀的產品之間差距也不算大。差距在可接受范圍內，關鍵還是看你更看重什么。

紅利結構：復歸占比的隱藏玄機

這部分稍微有點復雜，但非常關鍵，我盡量講清楚。

英式分紅的保單結構都大差不大：保證金額+復歸紅利+終期紅利。

如果從保單里提取，一般優先從復歸紅利里取，因為從復歸紅利里取錢不會影響保單的名義金額。等復歸紅利取完了，再按比例從保證金額和終期紅利里取，這時候相當于部分退保，會直接影響保單的名義金額，對未來保單增值產生比較大的影響。

所以英式分紅的保單，復歸紅利的占比很關鍵。復歸紅利占比越高，就越適合提領。

來看傲瓏盛世的數據（以2年繳，年繳10萬美金測算）：

• 第10年復歸紅利4.2萬，總收益29萬，復歸占比14%
• 第30年復歸紅利8.9萬，總收益124萬，復歸占比7.1%

對比永明星河尊享2：

• 第10年復歸紅利4.7萬，總收益29萬，占比16%
• 第30年復歸紅利15.4萬，總收益123萬，占比12.5%

總收益差距不大，甚至到第30年傲瓏盛世還高一點。

但復歸紅利占比卻更低，這導致如果從前期就開始提領的話，相比別的產品不占優勢。

不過，國壽在提領上做了一些小的創新。

我仔細看了計劃書，發現它提領時沒有只提領復歸賬戶，而是同時提領復歸+終期賬戶。這樣一來，復歸賬戶消耗得更慢，保單更晚才會動用到保證賬戶，降低了對后期保單增值速度的影響。

雖然紅利結構上不占優勢，但這個產品用這個方式巧妙地化解了這一點。

功能升級：暫托人與年金轉化

這次產品還做了兩個功能升級。

第一個是保單暫托人功能。

這個功能我認為非常實用。

舉個例子：媽媽給孩子買了一份傲瓏盛世，把小姨設為保單暫托人。如果孩子還沒成年時媽媽不幸去世，小姨就代為監管這張保單。

但暫托人的權力有限——只能交保費、改通訊資料，無法變更投保人、受保人、受益人，也不能提取保單價值。等孩子成年后，保單權益才會轉移給孩子。

這跟"后備持有人"完全不一樣。如果是后備持有人，媽媽去世后小姨會直接成為保單持有人，可以行使所有權益。相比之下，暫托人功能能更好地保障未成年受保人權益。

第二個是年金轉化功能。

說實話，這個功能有點雞肋。

它的意思是受保人滿65歲后，可以把保單全數退保，退保拿到的錢轉換成10年期或20年期的年金。

既要全數退保，而且不是終身年金，應用場景有限。跟萬通富饒千秋那種真正的年金轉換完全不是一回事。

公司背書：央企底色與全球視野

說實話，這幾年下來，我對港險的理解發生了很大變化。

港險真正的用途其實是兩點：一是美元資產的對沖，中美對抗是避免不了的世界格局，我們不能只賭一方；二是在保本的前提下做全球優質資產的投資，目前在國內想找一些優質資產投資還是比較困難的。

所以你可以把香港保司當作你做全球投資的專業助理——專業團隊管理你的錢，保本，有更高的預期收益，這就足夠了。

如果你太看重收益演示，就偏離了港險真正的用途。 把它當作一個保本的全球投資混合基金來看，會更符合港險的真正定位。

我們在挑選港險的時候，除了看產品收益，真正要挑的是基金經理——也就是保險公司。

國壽作為基金經理，有幾個核心優勢：

央企背景，錢放這里很安心。

國壽股東是中國財政部和社保基金會。2025年香港保險市場監管趨嚴，7月起演示利率上限生效，10月起轉介費封頂50%，小型經紀行出現倒閉潮。監管趨嚴利好頭部公司，國壽作為央企背景的大型保司，在合規經營方面更有保障。

全球投資做得比較好。

我上次去香港跟他們的負責人聊投資策略，了解到他們采取內外兼修的投資策略——內部有自己的資管團隊，同時引進外部專業資管團隊，通過賽馬機制來篩選能力業績更好的投資機構。不僅保持了央企的穩定傳統，還兼具了國際投資視野。

2023年，國壽可投資金額達3932億港元，其中**81%**投向固收類資產，主要包括美國國債、發達市場投資級信用債等高評級債券，以穩健為主。其余投向權益類、另類資產和現金。

分紅實現率表現優秀。

這點我要重點說說。買之前我也擔心分紅實現率，畢竟港險大部分收益來自不確定分紅。

國壽今年公布的最新分紅數據：9成以上產品分紅實現率在70%以上，約一半產品實現率在80%以上，在目前所有保司中位列第一梯隊。

尤其是終期紅利，連續8年100%達成。

10年+保單更厲害，分紅實現率全部在78%以上，最高達99%，平均值85%。這說明它的長期投資和分紅實力值得信任。

香港保監局現在正在搜集整合各保險公司分紅實現率數據，計劃推出統一對比平臺便于公眾比較。國壽這個成績單，不怕比較。

總結：產品一般，公司很好

如果讓我重新選，我會怎么看傲瓏盛世？

先說產品本身：

以255提取方案來看，傲瓏盛世保證金額一直在下降且低于本金，而傲瓏創富保證金額后期一直高于本金。從這個角度說，傲瓏盛世確實沒有讓人非常驚艷。

在630之后，能明顯感覺到各家保司在收益賽道上卷得更厲害了。但對于港險這個品類，純卷預期數字意義不大，況且大家已經差得不多了。

但在如今的港險市場，公司品牌以及投資分紅的穩定性，可能比產品細節更重要。

國壽的優勢在于：

• 央企背景，資金安全有保障
• 全球投資能力，內外兼修的資管策略
• 分紅實現率表現優秀，連續8年終期紅利100%達成

這些是很多產品收益更高的公司不具備的。

我的結論是：傲瓏盛世這個產品本身中規中矩，但國壽這家公司的產品，依舊是港險市場比較好的選擇之一。

如果你特別看重收益數據，可以多對比幾家；如果你更看重公司穩定性和長期分紅兌現能力，國壽值得考慮。

大賀說點心里話

產品怎么選只是第一步，更關鍵的是怎么買、從哪個渠道買。同樣一款產品，渠道不同，到手成本可能差出一大截。