你好，我是大賀。北大碩士，做港險(xiǎn)規(guī)劃9年。過去服務(wù)過2000多個家庭。

今天聊一件挺現(xiàn)實(shí)的事。

這兩年，大家找“高收益替代品”的情緒很強(qiáng)。2025年六大行存款利率又下調(diào)。1年期定存到了0.95%。活期只有0.05%。10萬塊放活期，一年利息也就50元。

錢放銀行，確實(shí)越來越?jīng)]感覺。

港險(xiǎn)也就更熱了。香港保監(jiān)局公布過數(shù)據(jù)。2024年內(nèi)地訪客赴港投保新單保費(fèi)達(dá)到628億港元。儲蓄壽險(xiǎn)占比超過六成。

不過我想提醒一句。

越是在存款焦慮的時候，越容易把港險(xiǎn)看錯。

今天不講哪個產(chǎn)品最火。我們就拿三款代表產(chǎn)品來拆。永明**「星河尊享2」，安盛「盛利2」，宏利「宏摯傳承」**。

咱們用數(shù)據(jù)說話。

5年投了345萬，為什么她明年反而不敢領(lǐng)錢

前段時間，有個粉絲來找我。

她2019年在香港買了一份儲蓄險(xiǎn)。5年一共投了50萬美金。折合人民幣大概345萬。

當(dāng)時她記住的關(guān)鍵詞很簡單。

收益高。每年領(lǐng)錢。復(fù)利增值。

聽起來都沒錯。

問題是，她并沒有真正看懂這張保單。也沒搞清楚什么時候能領(lǐng)。領(lǐng)了以后會發(fā)生什么。后面的保單價值會怎么變。

她原本計(jì)劃明年開始領(lǐng)錢。

后來一看賬戶，發(fā)現(xiàn)收益沒有達(dá)到當(dāng)初演示。更麻煩的是，一旦現(xiàn)在開始提領(lǐng)，后面的保單價值會掉得更快。

最后只能把取錢計(jì)劃往后延。

這話可能得罪人，但我必須講。

很多人買港險(xiǎn)，不是買錯了產(chǎn)品。是買了自己沒看懂的產(chǎn)品。

網(wǎng)上的信息也挺割裂。

有人把港險(xiǎn)說得特別香。有人又把港險(xiǎn)說得一無是處。普通人越看越亂。最后真到下手時，反而只盯著一個數(shù)字。

比如6.5%。

但港險(xiǎn)最關(guān)鍵的地方，往往不在這個數(shù)字本身。

它在時間。結(jié)構(gòu)。分紅兌現(xiàn)。還有你的用錢節(jié)奏。

6.5%的長期收益，普通人到底要等多少年

先別急，我給你拆開看。

現(xiàn)在很多主流港險(xiǎn)，宣傳里都會出現(xiàn)類似說法。長期收益約6.5%。第5年、第6年開始領(lǐng)錢。還能邊領(lǐng)邊增值。

這句話最容易讓人誤會。

因?yàn)樗犉饋硐袷悄憬煌?年，馬上就有6.5%。

不是這樣。

大多數(shù)五年交儲蓄險(xiǎn)，本質(zhì)是低保證、高分紅結(jié)構(gòu)。真正把長期收益拉高的，不是保證部分。是后面的非保證分紅。

只看保證收益，很多產(chǎn)品只有零點(diǎn)幾。好一點(diǎn)的長期也就1%左右。

看下面這張表會更直觀。

這里有個很重要的點(diǎn)。

對比表里，有4款產(chǎn)品保證回本要18年。其他產(chǎn)品大多是13年或10年。

預(yù)期回本會快一些。多數(shù)在7年左右。宏摯傳承是6年。盈御多元貨幣3和信守明天是8年。

但注意，這是預(yù)期。

不是保證。

如果只看保證收益，前10年多數(shù)產(chǎn)品還是負(fù)的。宏摯傳承第10年保證收益虧損最明顯，是**-6.23%**。

我不建議短期資金碰這類產(chǎn)品。

不是產(chǎn)品不行。是工具屬性不匹配。

你拿一個需要10年、20年、30年慢慢兌現(xiàn)的工具，去解決5年內(nèi)要用錢的問題。這個思路從一開始就不對。

再看預(yù)期IRR。

一梯隊(duì)產(chǎn)品到了第10年，預(yù)期IRR大概也就是3%-3.5%附近。到第20年，才慢慢接近6%。到第30年，少數(shù)產(chǎn)品才摸到6.5%。

說白了就是。

6.5%不是你今天擁有的收益。它是很長時間以后，才可能慢慢兌現(xiàn)的結(jié)果。

這點(diǎn)很關(guān)鍵。

港險(xiǎn)不是不能買。長期不用的錢，可以看。家庭資產(chǎn)里有美元配置需求，也可以研究。

但你如果想著5、6年就靠它大額取錢。還希望后面繼續(xù)高速增值。

我會非常謹(jǐn)慎。

同樣566提領(lǐng)，三款產(chǎn)品動到本金的時間差了8年

很多人買港險(xiǎn)時，最容易被“交完保費(fèi)就能領(lǐng)錢”打動。

但我會更關(guān)心另一個問題。

你領(lǐng)的到底是什么錢？

一張主流英式分紅保單，價值大致分三層。

保證價值。復(fù)歸紅利。終期紅利。

保證價值比較好理解。合同寫明的部分。

復(fù)歸紅利派發(fā)以后，就是確定金額。你可以把它理解成前期提領(lǐng)的安全墊。

終期紅利不一樣。它是后期增值主力。很大程度上決定保單收益上限。

你每年領(lǐng)錢，其實(shí)就是從這幾個口袋里拿錢。

不同產(chǎn)品的拿法不一樣。差距也很大。

這也是永明「星河尊享2」、安盛「盛利2」、宏利「宏摯傳承」最值得對比的地方。

大致可以分三類。

第一類，先用復(fù)歸紅利扛提領(lǐng)。代表是永明星河尊享2。前面不太早碰本金。耐提領(lǐng)能力會更好。

第二類，復(fù)歸紅利和終期紅利一起出一部分。代表是安盛盛利2。它能把動到本金的時間往后推。但會犧牲一部分終期紅利的增長空間。

第三類，沒有復(fù)歸紅利。代表是宏利宏摯傳承。它更偏資產(chǎn)增值。拿來做強(qiáng)提領(lǐng)，壓力就會更大。

我?guī)湍闼愎P賬。

統(tǒng)一假設(shè)總成本25萬美金。用同一個提領(lǐng)密碼“566”。

也就是5年交完保費(fèi)。第6年開始，每年領(lǐng)取總保費(fèi)的6%。每年領(lǐng)取15000美金。

先看復(fù)歸紅利占比。

永明星河尊享2的復(fù)歸紅利占比更高。第12年達(dá)到峰值18.21%。

安盛盛利2在第3年、第4年紅利占比超過50%。后面持續(xù)下降。

宏利宏摯傳承沒有復(fù)歸紅利。

這時結(jié)果就很明顯了。

誰的復(fù)歸紅利更少，誰就更容易早早動到本金。

再看名義金額變化。

宏摯傳承因?yàn)闆]有復(fù)歸紅利。第6年剛開始領(lǐng)，名義金額就從25萬掉到235,001。

星河尊享2晚一些。到第8年開始動到本金。

盛利2更晚。到第14年才開始動到本金。

這就是關(guān)鍵差距。

同樣是566提領(lǐng)。三款產(chǎn)品動到本金的時間，能差出8年。

第70年時，差距更明顯。

安盛盛利2的名義金額是194,997。永明星河尊享2是86,047。宏利宏摯傳承是42,227。

這不是小差距。

這是結(jié)構(gòu)差異。

我的判斷很直接。

如果你買港險(xiǎn)本來就是為了未來持續(xù)領(lǐng)錢，我會優(yōu)先看盛利2這類更耐提領(lǐng)的結(jié)構(gòu)。

星河尊享2也不是差。它前期有復(fù)歸紅利墊著。比無復(fù)歸紅利產(chǎn)品更適合提領(lǐng)。

但宏摯傳承，我不建議拿來做強(qiáng)提領(lǐng)。

它更適合長期增值型需求。比如你本來就不打算早取。也不打算每年固定抽現(xiàn)金流。那它可以討論。

可你要是拿它做養(yǎng)老現(xiàn)金流。或者孩子教育金、婚嫁金這種持續(xù)提取。

我會有保留。

太早動到本金，往往說明提領(lǐng)節(jié)奏太激進(jìn)。后面容易越領(lǐng)越薄。

這不是嚇人。

保單也是一個水池。你前面抽得太猛。后面又指望它繼續(xù)長大。難度一定會上升。

100%的分紅實(shí)現(xiàn)率，為什么不能全信

前面講收益和提領(lǐng)，最后都會回到一個問題。

分紅能不能兌現(xiàn)。

如果分紅沒有達(dá)到演示，回本時間會變。長期收益會變。提領(lǐng)計(jì)劃也會變。

分紅實(shí)現(xiàn)率，就是看當(dāng)初演示給你的分紅，最后實(shí)際兌現(xiàn)了多少。

演示100。實(shí)際80。實(shí)現(xiàn)率就是80%。

這里還要分開看。

復(fù)歸紅利有復(fù)歸紅利的實(shí)現(xiàn)率。終期紅利有終期紅利的實(shí)現(xiàn)率。

很多人看到“連續(xù)多年100%實(shí)現(xiàn)”，就覺得穩(wěn)了。

我不這么看。

實(shí)現(xiàn)率這個數(shù)字，本身很容易誤導(dǎo)。

市面上常見的實(shí)現(xiàn)率，很多是保司所有產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)率的平均值。表現(xiàn)好的產(chǎn)品和表現(xiàn)差的產(chǎn)品放在一起。平均以后，數(shù)字自然會好看一些。

還有一種情況。

產(chǎn)品發(fā)售時間不長。前期分紅壓力不大。做到100%，難度并沒有你想象得那么高。

真正該看的，是更長周期。

尤其是10年以上的數(shù)據(jù)。還要看終期紅利。

先看近幾年總價值實(shí)現(xiàn)率。

這張表看起來不錯。

第5保單年度，也就是2019年。港元保單總價值是101%。非港元也是101%。

再看中長期。

這里就有變化了。

第10保單年度，也就是2014年。非港元保單總價值是87%。

第10保單年度以上，也就是2013年或以前。非港元保單總價值是86%。

再拆到周年紅利和終期紅利。

這張更值得看。

第5保單年度，港元終期紅利是101%。非港元終期紅利是116%。

看起來很漂亮。

但第8保單年度，港元終期紅利變成93%。非港元終期紅利是94%。

第10年及以上，非港元終期紅利只有64%。

這就是我說的迷惑性。

前幾年漂亮，不代表后面也漂亮。總價值不錯，也不代表終期紅利沒壓力。

我看分紅實(shí)現(xiàn)率，會重點(diǎn)看三件事。

• 看時間夠不夠長。
• 看是不是具體產(chǎn)品。
• 看終期紅利有沒有掉得厲害。

少一個，我都會打折看。

港險(xiǎn)分紅不是憑空來的。它背后是保司的投資結(jié)果。

有些公司更偏債券。風(fēng)格更穩(wěn)。波動通常小一些。

有些公司權(quán)益?zhèn)}位更高。長期可能沖得更猛。中間波動也更大。

這沒有絕對好壞。

但你得知道自己在選什么。

你以為自己在選產(chǎn)品。其實(shí)你也在選保司的投資邏輯、經(jīng)營風(fēng)格和長期兌現(xiàn)能力。

這點(diǎn)我很堅(jiān)持。

看計(jì)劃書，只是看一份演示。

看分紅實(shí)現(xiàn)率，才是在看過去有沒有兌現(xiàn)。

看投資策略，才是在看未來有沒有能力繼續(xù)兌現(xiàn)。

三件事要連起來看。

只看其中一個，很容易被漂亮數(shù)字帶偏。

寫在最后：先把判斷標(biāo)準(zhǔn)建立起來，再去挑產(chǎn)品

港險(xiǎn)難的地方，不是某一個知識點(diǎn)特別難。

它難在每個環(huán)節(jié)都是連著的。

看收益，背后連著低保證和高分紅。

看提領(lǐng)，背后連著復(fù)歸紅利、終期紅利和提領(lǐng)順序。

看分紅實(shí)現(xiàn)率，背后連著保司投資和長期兌現(xiàn)能力。

外面很多內(nèi)容，只講一小截。

講收益的不講時間。講提領(lǐng)的不講結(jié)構(gòu)。講產(chǎn)品的不講公司。

讀者看完一堆內(nèi)容，還是不知道自己該怎么選。

我的建議很明確。

不要先問哪款產(chǎn)品收益最高。先問你的錢能放多久。中間要不要領(lǐng)。能不能接受非保證分紅波動。

如果你的錢5年內(nèi)要用。

別碰長期高分紅儲蓄險(xiǎn)。

如果你需要穩(wěn)定提領(lǐng)。

就重點(diǎn)看紅利結(jié)構(gòu)和動到本金的時間。

如果你是長期資產(chǎn)增值。

再去比較長期IRR、保司投資風(fēng)格和分紅實(shí)現(xiàn)率。

我后面會把港險(xiǎn)這件事做成一個系列來講。包括港險(xiǎn)為什么火、分紅機(jī)制、4種主流產(chǎn)品分類、紅利結(jié)構(gòu)、保司投資策略、真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)，最后再做配置建議。

我希望你看完以后，不只是記住某個產(chǎn)品名。

而是能建立自己的判斷標(biāo)準(zhǔn)。

這樣你再看星河尊享2、盛利2、宏摯傳承，或者其他港險(xiǎn)產(chǎn)品，就不會只盯著6.5%了。

你會知道自己該看什么。

這比聽別人說哪款好，重要得多。

大賀說點(diǎn)心里話

港險(xiǎn)不是不能買。關(guān)鍵是別用錯錢，也別看錯結(jié)構(gòu)。真要配置，信息差和購買路徑同樣重要，建議先把方案算清楚再決定。