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財務杠桿系數計算公式如何推導

來源: 會計學堂實務 2020/10/16 6441人查看
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財務杠桿系數計算公式如何推導

財務杠桿系數計算公式如何推導:

財務杠桿系數(DFL),是指普通股每股稅后利潤變動率相對于稅前利潤變動率的倍數,也叫財務杠桿程度,通常用來反映財務杠桿的大小和作用程度,以及評價企業財務風險的大小。

財務杠桿系數的計算公式為:

DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT);

式中:DFL為財務杠桿系數;△EPS為普通股每股利潤變動額;EPS為變動前的普通股每股利潤;△EBIT為息稅前利潤變動額;EBIT為變動前的息稅前利潤。

為了便于計算,可將上式變換如下:

由 EPS=(EBIT-I)(1-T)/N;

△EPS=△EBIT(1-T)/N;

得 DFL=EBIT/(EBIT-I);

式中:I為利息;T為所得稅稅率;N為流通在外普通股股數。

在有優先股的條件下,由于優先股股利通常也是固定的,但應以稅后利潤支付,所以此時公式應改寫為:

DFL=EBIT/[EBIT-I-PD/(1-T)]。

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