妮墨 追問

2019-05-30 10:28

8000÷120%是什么意思

答疑小王老師 解答

2019-05-30 10:33

題目不是說按面值的120%發行債券嗎？投資額是8000

妮墨 追問

2019-05-30 10:38

投資額8000，不應該分成兩部分嗎？增發2000股票，8000-2000=6000不應該是發行的債券嗎

答疑小王老師 解答

2019-05-30 10:41

你好，同學，甲方案只是發行債券，并沒有增發普通股。

妮墨 追問

2019-05-30 10:56

謝謝

妮墨 追問

2019-05-30 11:05

妮墨 追問

2019-05-30 11:06

老師，第三問怎么分析

答疑小王老師 解答

2019-05-30 11:10

我們可以通過圖示來理解：因為在計算每股收益的公式中，發行普通股時的斜率小于發行債券時的斜率，可用數學中兩條斜率不等的相交直線模型解釋。當EBIT小于每股利潤無差別點的時，即在圖中每股收益無差別點EBIT之前，從橫軸取點做縱軸的平行線，分別與兩條線相交，權益籌資線上的交點均高于負債籌資線上的點，所以采用權益資金籌資所對應的每股利潤更大，此時采用權益籌資對企業更有利，當EBIT大于每股利潤無差別點的EBIT時，做縱軸的平行線與兩條線相交，與負債籌資線的交點均高于與權益籌資線的交點，所以采用負債籌資的每股利潤更大，此時采用負債籌資對企業有利。

對負債籌資方式和權益籌資方式比較：
如果預期的息稅前利潤大于每股收益無差別點的息稅前利潤，則運用負債籌資方式；
如果預期的息稅前利潤小于每股收益無差別點的息稅前利潤，則運用權益籌資方式。