二、計(jì)算分析題---并購部分 BC公司擬收購HG公司，目前BC公司正在評估此項(xiàng)并購的可行性。 目前HG公司銷售收入為50000萬元，預(yù)測并購后第1年銷售收入增長9%，以后每年的銷售收入增長率將逐年遞減1%，直到第5年達(dá)到行業(yè)的平均增長率5%。 預(yù)計(jì)并購后HG公司的EBIT為年銷售收入的10%，凈營運(yùn)資本需求的增加為年銷售收入增加額的8%，資本支出等于折舊費(fèi)用。 預(yù)計(jì)第5年后公司的自由現(xiàn)金流量將保持在第5年的水平。HG公司目前的市場風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)（β）為1.28，負(fù)債比率為 30%，假如并購成功，BC公司將把HG公司作為獨(dú)立的子公司來經(jīng)營，并使其負(fù)債率達(dá)60%，這將使其市場風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)（β）增加到2.5。 無風(fēng)險(xiǎn)收益率為5%，市場平均收益率為10%，負(fù)債利率為13.88%，公司所得稅稅率為40%。請完成下列問題：1、解釋什么是自由現(xiàn)金流量。2、計(jì)算第1-5年HG公司的自由現(xiàn)金流量。3、確定此項(xiàng)并購的適當(dāng)貼現(xiàn)率。4、計(jì)算HG公司的價(jià)值。

答： 1，是支付了有價(jià)值的投資需求后能向股東和債權(quán)人派發(fā)的現(xiàn)金總量。 2，你這里的利潤率是多少？

現(xiàn)金凈流量不應(yīng)該是等于＝（銷售收入－付現(xiàn)成本）×（1－所得稅稅率）＋折舊等非付現(xiàn)成本×所得稅稅率嗎？而答案給的是銷售收入－付現(xiàn)成本）×（1－所得稅稅率）＋折舊等非付現(xiàn)成本是為什么呢

答： 你好，凈現(xiàn)金流量=凈利潤+折舊=(營業(yè)收入-相關(guān)現(xiàn)金流出-折舊)*(1-稅率)+折舊

我是一名會計(jì),想問一下考個網(wǎng)絡(luò)學(xué)歷有用嗎？

答： 眾所周知會計(jì)人如果要往上發(fā)展，是要不斷考證的

1.某公司有一投資項(xiàng)目，該項(xiàng)目投資總額為6000元，其中5400元用于設(shè)備投資，600元用于流動資金墊付。預(yù)期該項(xiàng)目當(dāng)年投資后可使銷售收入增加為第一年3000元，第二年4500元，第三年6000元。每年追加的付現(xiàn)成本為第一年1000元，第二年1500元，第三年1000元。該項(xiàng)目有效期為三年，項(xiàng)目結(jié)束收回流動資金600元。該公司所得稅率為40%，固定資產(chǎn)無殘值，采取直線法計(jì)提折舊，公司要求的最低報(bào)酬率為10%。要求：(1)計(jì)算確定該項(xiàng)目的稅后現(xiàn)金流量(2)計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率和獲利指數(shù)，內(nèi)涵報(bào)酬率(4)如果不考慮其它因素，你認(rèn)為該項(xiàng)目是否應(yīng)該被接受？詳細(xì)過程

答： 您好 計(jì)算過程如下 每年折舊=5400/3=1800 第一年凈現(xiàn)金流=（3000-1000-1800）*（1-40%）%2B1800=1920 第二年凈現(xiàn)金流=（4500-1500-1800）*（1-40%）%2B1800=2520 第三年凈現(xiàn)金流=（6000-1000-1800）*（1-40%）%2B1800%2B600=4320 凈現(xiàn)值=-6000%2B1920*（P/F,10%,1）%2B2520*（P/F,10%,2）%2B4320*（P/F,10%,3）=1071.12? 可以接受