undefined 追問

2022-12-05 10:02

所以要是單獨的平均報酬率而非整體的時候市場平均回報率、必要收益率、市場平均收益率、必要報酬率還都是相等的對嗎？是不是報酬率=回報率=收益率呀？

meizi老師 解答

2022-12-05 10:06

1比如說：


、市場利率，到期收益率，預期收益率和必要收益率的區別與聯系
區別：
（1）市場利率是指市場要求的平均收益率，也就是市場使用資金的成本。央行可以通過調整貼現率來調控市場利率。
（2） 到期收益率是指債券持有至到期的實際收益率，是根據購買時的實際價格計算出來的。買了債券后，一直持有到債券到期還本，連同利息和買賣價差計算出來的實際收益率，這個收益率一般不會等于債券票面利率。
（3）預期收益率是指投資前預計或期望的收益率，在不確定的條件下，預測的某資產未來可能實現的收益率。預期收益率是根據CAPM模型或者其他估計模型通過統計學方法計算出來的數學期望收益率。
（4）必要收益率是指投資者的機會成本，投資者對某資產合理要求的最低收益率。這個可以是CAPM模型計算出的收益率，也可以是投資者根據實際的風險狀況估計出的收益率。
聯系：
（1）若市場是均衡的，在資本資產定價模型理論框架下，必要收益率=預期收益率=Rf+β*（Rm-Rf）。
（2）必要收益率是資本成本，必要收益率是使未來現金流的凈現值為0的折現率。它與到期收益率的關系是，到期收益率必須大于或等于必要收益率才可以投資。
（3）在有效的資本市場中，證券的市場價格＝證券的價值，此時，必要收益率=預期收益率=到期收益率。

undefined 追問

2022-12-05 10:09

老師，我問的是市場平均回報率、必要收益率、市場平均收益率、必要報酬率是否相等？是不是報酬率=回報率=收益率？

meizi老師 解答

2022-12-05 10:20

你好； 是的； 在市場有效的情況下； 是相等的  

undefined 追問

2022-12-05 10:24

那所以資本資產定價模型里的Rf也可以表示為無風險回報率是嗎？

meizi老師 解答

2022-12-05 10:28

你好；  是的 ；    Rf代表的也是是無風險收益率 

undefined 追問

2022-12-05 10:31

那資本資產定價模型中的β系數說明了組合的風險倍數是市場風險倍數的幾倍，可以推出得到的回報為風險回報的幾倍，是怎么推出的呢？是因為風險越大，所要求的回報越大嗎？

meizi老師 解答

2022-12-05 10:35

 你好；    正常是 資本資產定價模型表明，證券組合承擔的風險越大，則收益 也會 越高的； 是的      ；推導這個我不太熟悉； 你如果要詳細的推導過程； 你要問下其他老師看看 ；等下怕會回復錯誤了影響你   

undefined 追問

2022-12-05 10:39

哦，好的，那從資本資產定價模型能得出無風險報酬率越高，要求的投資收益率越高的結論嗎？這是為什么呢？

meizi老師 解答

2022-12-05 10:42

你好；     正常是 比如資本資產定價模型反應的是資產的風險與期望收益之間的關系，如果當 風險越高，收益越高。當風險一樣時，投資者會選擇預期收益最高的資產；而預期收益一樣時，投資者會選擇風險最低的資產。

undefined 追問

2022-12-05 10:48

那資本資產定價模型不是反應的是必要收益率和風險的關系嗎？必要收益率不是最低回報率怎么會表示預期呢？

meizi老師 解答

2022-12-05 10:50

 你好；     “資本資產定價模型反映的是資產的必要報酬率和系統性風險之間的關系 。預期收益率和必要收益率之間的關系是：必要收益率=最低收益率，作為計算證券“價值”時的折現率，預期收益率是指投資后的預期收益率，預期收益率是根據證券的市場價格計算的在一個有效的資本市場中，證券的市場價格等于證券的價值此時，三者的價值是相同的。

undefined 追問

2022-12-05 10:59

那能不能理解為必要收益率是最低收益率，只有預期收益率大于或等于必要收益率是才可以投資，那我們不知道大于多少，所以找一個均衡點，讓他們相等，這樣至少可以保證我們的投資有效，才會產生收益，才會引起收益與風險之間的關系？

meizi老師 解答

2022-12-05 11:06

 你好；   是的； 你可以理解成必要收益率也稱最低報酬率或最低要求的收益率,表示投資者對某資產合理要求的最低收益率  。

undefined 追問

2022-12-05 11:21

那股票報酬完全負相關是指β為負數嗎？

meizi老師 解答

2022-12-05 11:26

 你好；    比如說如果貝塔系數的絕對值小于1，表明資產a的風險比市場低，也就是這只股票的系統風險小于整體水平，可簡單的理解為受經濟大環境的影響較輕。   正常說貝塔系數衡量股票收益相對于業績評價基準收益的總體波動性，是一個相對指標。 β 越高，意味著股票相對于業績評價基準的波動性越大。 β 大于 1 ，則股票的波動性大于業績評價基準的波動性。反之亦然。

undefined 追問

2022-12-05 11:30

所以股票報酬完全負相關就是β小于1的時候？

meizi老師 解答

2022-12-05 11:46

你好； 當 股票相關系數為-1說明股票負相關。 同時也說明其風險小于整個市場風險 

undefined 追問

2022-12-05 11:55

好的，謝謝老師

meizi老師 解答

2022-12-05 11:55

不客氣的； 幫到你就好；