隨著我國汽車產(chǎn)業(yè)競爭開始趨于激烈，甲公司打算進(jìn)軍轎車市場，擬選定乙公司作為并購目標(biāo)。經(jīng)過第三方機(jī)構(gòu)評(píng)估，乙公司未來5年的自由現(xiàn)金流量分別為3億元、4億元、7億元、9億元和10億元，β為1.2，國庫券利率為4%;5年以后企業(yè)處于穩(wěn)定增長時(shí)期，預(yù)期增長率為6%，β為1，市場平均風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%。為了迅速抓住并購的市場機(jī)會(huì)，甲、乙公司協(xié)商確定，甲公司采用現(xiàn)金支付本次并購的對(duì)價(jià)。(1)分析甲公司在預(yù)測(cè)并購資金需求量時(shí)應(yīng)考慮的因素。 (2)運(yùn)用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法對(duì)乙企業(yè)進(jìn)行估值(計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù))。(3)分析甲企業(yè)采用現(xiàn)金支付方式應(yīng)考慮的因素

小碧老師

職稱：中級(jí)會(huì)計(jì)師,初級(jí)會(huì)計(jì)師

2023-11-17 20:50

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小碧老師解答

2023-11-17 21:08

（1）
甲公司在預(yù)測(cè)并購資金需求量時(shí)應(yīng)考慮的因素：1.并購需要支付的對(duì)價(jià)2.需要承擔(dān)的表外負(fù)債或有負(fù)債3.并購的交易費(fèi)用及整合成本
（2）首先計(jì)算出前5年和穩(wěn)定增長階段的折現(xiàn)率
折現(xiàn)率1=4%+1.2*5%=10%，折現(xiàn)率2=4%+1*5%=9%
乙企業(yè)價(jià)值=3*（P/F,10%,1）+4*（P/F,10%,2）+7*（P/F,10%,3）+9*（P/F,10%,4）+10*（P/F,10%,5）+10*（1+6%）/（9%-6%）*（P/F,10%,5）=243.03億元
（3）甲企業(yè)采用現(xiàn)金支付方式應(yīng)考慮的因素：1甲企業(yè)自身的流動(dòng)性，即甲企業(yè)的付現(xiàn)能力是否足夠。2.甲企業(yè)的長期流動(dòng)性3.被收購企業(yè)的平均股權(quán)成本。

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2023-11-17 20:50:36

你好，內(nèi)插法的基本思路是：首先估計(jì)一個(gè)折現(xiàn)率，計(jì)算對(duì)應(yīng)的NPV；如果NPV大于0，說明估計(jì)的折現(xiàn)率偏低，需要提高折現(xiàn)率；如果NPV小于0，說明估計(jì)的折現(xiàn)率偏高，需要降低折現(xiàn)率。通過不斷嘗試和調(diào)整折現(xiàn)率，直到找到使NPV接近0的折現(xiàn)率。

2024-06-27 20:06:00

1..調(diào)整現(xiàn)金流量法是將現(xiàn)金流量期望值乘上一個(gè)現(xiàn)金流量的肯定當(dāng)量期望值，可以把不肯定的現(xiàn)金流量折算成肯定的現(xiàn)金流量，或者說去掉了現(xiàn)金流量中有風(fēng)險(xiǎn)的部分，相應(yīng)的折現(xiàn)率應(yīng)當(dāng)是無風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬率。對(duì)時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值分別進(jìn)行調(diào)整，先調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，然后把肯定現(xiàn)金流量用無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率進(jìn)行折現(xiàn)。 2..而風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法的基本思路是對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，應(yīng)當(dāng)采用較高的折現(xiàn)率計(jì)算凈現(xiàn)值。它用單一的折現(xiàn)率同時(shí)完成風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整和時(shí)間調(diào)整，這種做法意味著風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)間推移而加大，可能與事實(shí)不符，夸大遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)

2022-01-09 17:44:57

你好！以銀行收到的錢為準(zhǔn)。

2022-04-05 08:05:14

必要報(bào)酬率不可以計(jì)算凈現(xiàn)金流量。必要報(bào)酬率是投資人進(jìn)行投資要求獲得的收益率，用于反映預(yù)計(jì)收益水平；而凈現(xiàn)金流量是一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量。必要報(bào)酬率和內(nèi)部報(bào)酬率區(qū)別主要是概念不同：內(nèi)部報(bào)酬率是預(yù)計(jì)投資可以獲得的實(shí)際收益率，是未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值的折現(xiàn)率；而必要報(bào)酬率是投資人進(jìn)行投資要求獲得的收益率，用于反映預(yù)計(jì)收益水平。必要報(bào)酬率和內(nèi)部報(bào)酬率主要是用于企業(yè)管理者確定投資是否可行，如果內(nèi)含報(bào)酬率（內(nèi)部報(bào)酬率）大于必要報(bào)酬率，則投資可行

2023-10-26 07:55:45

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