香港保險6.5%收益，6%都是"非保證"？99%的人被這個詞嚇退了

你好，我是大賀。

2025年5月20日，六大國有銀行第七次下調(diào)存款利率，1年期定存利率降到了0.95%。

我算了一筆賬：10萬塊存5年，利息只有6500塊。

這個數(shù)字讓我想起另一組數(shù)據(jù)——香港儲蓄分紅險的長期演示收益可以到6%+。

但每次我把這個數(shù)據(jù)發(fā)給咨詢的朋友，十個有九個會問同一個問題：

"大賀，這6.5%的收益里，接近6%都是非保證的，最后能不能拿到手里？"

"這不會是騙局吧？"

能理解。

畢竟內(nèi)地儲蓄分紅險收益也就2.5%-3%，人家敢寫進(jìn)合同里，香港保險憑什么敢演示這么高？

今天咱們用數(shù)據(jù)來看，把這件事徹底說清楚。

一張圖看清：香港vs內(nèi)地儲蓄險收益差距

別光聽故事，看數(shù)字。

我把市場上比較熱門的五年繳香港儲蓄分紅險產(chǎn)品都梳理了一遍，做了一張對比表：

這張圖說明什么呢？

市場熱門五年繳產(chǎn)品，長期演示收益可達(dá)6%+，30年后IRR普遍在6%左右，持有時間越長，收益越可觀。

再看內(nèi)地儲蓄分紅險，2.5%-3%的收益區(qū)間，而且2024年以來還在持續(xù)下調(diào)。

差距有多大？

我給你算一筆賬：

同樣30萬美元本金，按6%和2.5%的年化收益，30年后差距是多少？

• 6%復(fù)利30年：約172萬美元
• 2.5%復(fù)利30年：約63萬美元

差了109萬美元，接近800萬人民幣。

這不是小數(shù)目，是實(shí)實(shí)在在的財(cái)富差距。

但問題來了：

香港保險憑什么敢把收益演示得這么高？

這6%的"非保證"到底靠不靠譜？

6%非保證收益背后的投資組合

這就得從兩地保險的底層投資邏輯說起了。

內(nèi)地儲蓄險怎么投資？

核心思路就一個字：穩(wěn)。

監(jiān)管對這塊卡得特別嚴(yán)。

保險公司拿到保費(fèi)后，大部分都投到了國債、金融債、大型基建項(xiàng)目這些固收類資產(chǎn)里。

這些資產(chǎn)的特點(diǎn)是什么？

收益不算高，但勝在穩(wěn)定，幾乎不會出現(xiàn)大的波動。

所以內(nèi)地增額終身壽險敢在合同里把收益寫死——承諾給客戶的就一定能兌現(xiàn)。

香港保險怎么投資？

完全不一樣。

香港的保險公司拿到客戶的保費(fèi)后，不會只投固收類資產(chǎn)，而是會做一個全球性的投資組合：

• 一部分債券（穩(wěn)定打底）
• 大量的股票（追求增長）
• 房地產(chǎn)（抗通脹）
• 私募股權(quán)（高收益潛力）
• 優(yōu)績藍(lán)籌股（長期穩(wěn)健）
• 大宗商品（分散風(fēng)險）
• 對沖基金（對沖波動）

這些資產(chǎn)的特點(diǎn)很明顯：潛在回報高，但波動也大。

行情好的時候確實(shí)能賺不少。

但行情差的時候也可能會虧損。

正因?yàn)橥顿Y的資產(chǎn)有高收益的潛力，所以香港保險才能有底氣在計(jì)劃書上演示出6%+的高收益。

但也正因?yàn)檫@些資產(chǎn)波動大，收益沒法提前確定，所以收益就是**"非保證"**的。

這不是保險公司故意畫餅，而是由它的投資邏輯決定的。

打個比方：

內(nèi)地儲蓄險像是把錢存銀行定期，利息寫死，到期拿錢。

香港儲蓄險像是請了個專業(yè)基金經(jīng)理幫你做全球資產(chǎn)配置，收益取決于投資表現(xiàn)，好的時候多拿，差的時候少拿。

那問題來了：

這個"非保證"，到底能拿到多少？

有沒有辦法提前判斷？

關(guān)鍵指標(biāo)解讀：分紅實(shí)現(xiàn)率與總現(xiàn)金價值實(shí)現(xiàn)率

當(dāng)然有辦法。

在香港保險市場，有兩個很重要的指標(biāo)，就是用來檢驗(yàn)保險公司"說話算不算數(shù)"的。

第一個：分紅實(shí)現(xiàn)率

這個指標(biāo)是看保險公司過去承諾的非保證分紅，實(shí)際兌現(xiàn)了多少。

它就像一份成績單，能檢驗(yàn)一家保險公司的兌付能力。

• 分紅實(shí)現(xiàn)率100%，說明過去承諾的非保證收益全都兌現(xiàn)了
• 分紅實(shí)現(xiàn)率90%，說明兌現(xiàn)了九成
• 分紅實(shí)現(xiàn)率120%，說明不但兌現(xiàn)了，還多給了20%

保險公司把產(chǎn)品吹得再天花亂墜，宣傳的收益再誘人，最后能不能落到實(shí)處，還得看這個分紅實(shí)現(xiàn)率。

第二個：總現(xiàn)金價值實(shí)現(xiàn)率

光看分紅實(shí)現(xiàn)率還不夠，我們還需要參考這個數(shù)據(jù)。

它是什么意思呢？

就是你退保時實(shí)際能拿到手的錢，與計(jì)劃書演示的總現(xiàn)金價值的比值。

這個指標(biāo)更全面。

因?yàn)樗劝ê贤锉ＷC能拿到的錢，也包括不保證的分紅，能實(shí)實(shí)在在反映咱們最后能拿到多少。

比值越高，兌現(xiàn)能力越好，越可靠。

有了這兩個指標(biāo)，咱們就可以用數(shù)據(jù)來判斷：

哪家保司說話算數(shù)，哪家保司只會畫餅。

老五家2025年分紅數(shù)據(jù)全解析

我仔細(xì)梳理了香港"老五家"保險公司官網(wǎng)最新公布的官方數(shù)據(jù)：

保誠、友邦、宏利、永明、安盛。

咱們用數(shù)據(jù)來看，一家一家說：

保誠

• 分紅實(shí)現(xiàn)率最大值：122%
• 分紅實(shí)現(xiàn)率最小值：16%
• 總現(xiàn)金價值比率美元保單中位數(shù)：87%

這個數(shù)據(jù)說明什么呢？

保誠波動大，兩級分化明顯。

最高的能到122%，最低的只有16%，差距懸殊。

這是因?yàn)楸Ｕ\不做"削峰填谷"——市場賺了就多分，虧了就少分，真實(shí)反映市場盈虧。

好處是透明，壞處是不穩(wěn)定。

友邦

• 分紅實(shí)現(xiàn)率最大值：169%
• 分紅實(shí)現(xiàn)率最小值：64%
• 總現(xiàn)金價值比率美元保單中位數(shù)：97%

友邦的數(shù)據(jù)非常亮眼。

產(chǎn)品種類多、時間久、分紅實(shí)現(xiàn)率穩(wěn)定。

向上潛力大（最高169%），向下波動小（最低也有64%）。

更重要的是，10年+保單總現(xiàn)金價值比率中位數(shù)達(dá)到97%，說明長期持有的客戶，基本都拿到了接近演示收益的錢。

幾款明星產(chǎn)品的表現(xiàn)更是驚人：

• 「盈御多元貨幣計(jì)劃」連續(xù)3年達(dá)100%
• 「充裕未來盈尚」連續(xù)4年達(dá)100%
• 「充裕未來2」連續(xù)7年達(dá)100%或以上

數(shù)字不會騙人，這就是實(shí)打?qū)嵉膬陡赌芰Α?/p>

宏利

• 分紅實(shí)現(xiàn)率最大值：98%
• 分紅實(shí)現(xiàn)率最小值：78%
• 總現(xiàn)金價值比率美元保單中位數(shù)：94%

宏利的特點(diǎn)是穩(wěn)。

最高98%，最低78%，波動區(qū)間很小。

雖然沒有特別亮眼的高分，但也沒有拉胯的低分。

「宏耀傳承」「卓越」等旗艦產(chǎn)品持續(xù)100%達(dá)標(biāo)，99%終期紅利計(jì)劃總現(xiàn)金價值比率大于95%。

適合追求穩(wěn)健的客戶。

永明

• 分紅實(shí)現(xiàn)率最大值：97%
• 分紅實(shí)現(xiàn)率最小值：66%
• 總現(xiàn)金價值比率美元保單中位數(shù)：97%

永明的數(shù)據(jù)也很穩(wěn)，10年+保單總現(xiàn)金價值比率中位數(shù)97%，方差小。

萬年青尊享、萬年青星河尊享、富越、永越多元等產(chǎn)品分紅實(shí)現(xiàn)率均為100%。

安盛

• 分紅實(shí)現(xiàn)率最大值：117%
• 分紅實(shí)現(xiàn)率最小值：50%
• 總現(xiàn)金價值比率美元保單中位數(shù)：86%

安盛的總現(xiàn)金價值實(shí)現(xiàn)率相對穩(wěn)定，多數(shù)年份達(dá)85%+。

「安進(jìn)儲蓄系列2-躍進(jìn)」總價值比率100%-107%，「摯匯」首次公布總價值比率100%。

小結(jié)一下老五家

從總現(xiàn)金價值比率中位數(shù)來看：

• 友邦97%、永明97%（并列第一）
• 宏利94%（第三）
• 保誠87%（第四）
• 安盛86%（第五）

如果你追求穩(wěn)定兌付，友邦和永明的數(shù)據(jù)表現(xiàn)最好。

中堅(jiān)力量保司數(shù)據(jù)：萬通、富衛(wèi)、周大福、忠意、安達(dá)、立橋

很多人只盯著老五家。

其實(shí)香港還有一批"中堅(jiān)力量"保司，它們的分紅數(shù)據(jù)表現(xiàn)居然比老五家還要好。

我給你算一筆賬，看看這些保司的硬實(shí)力：

萬通

• 周年/復(fù)歸紅利平均：97%
• 終期紅利平均值：96%
• 成立時間：1851年（174年歷史）
• 入港時間：1975年（50年）
• 資產(chǎn)規(guī)模：117億美元
• 償付率：240%+

萬通的母公司是美國萬通，背景扎實(shí)，主要資產(chǎn)由霸菱管理。

周年紅利和終期紅利平均都在96%以上，表現(xiàn)穩(wěn)健。

富衛(wèi)

• 周年/復(fù)歸紅利最大值：190%
• 終期紅利最大值：115%
• 資產(chǎn)規(guī)模：527億美元
• 償付率：292%

富衛(wèi)的主要股東是盈科拓展集團(tuán)，投資策略穩(wěn)健。

周年紅利最大值達(dá)到驚人的190%，說明市場好的時候，客戶能拿到遠(yuǎn)超預(yù)期的分紅。

周大福

• 2024年旗下50款產(chǎn)品分紅實(shí)現(xiàn)率全線達(dá)成100%
• 最高分紅達(dá)成率：114%

這個數(shù)據(jù)說明什么呢？

50款產(chǎn)品，沒有一款低于100%，全部兌現(xiàn)甚至超額兌現(xiàn)。

這就是實(shí)打?qū)嵉男抛u(yù)。

忠意

• 披露的7款主要產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)率都在100%+

忠意是意大利老牌保險公司，1831年成立，194年歷史。

雖然披露的產(chǎn)品數(shù)量不多，但每一款都在100%以上，數(shù)據(jù)非常亮眼。

安達(dá)

• 周年/復(fù)歸紅利實(shí)現(xiàn)率最大值：109%
• 終期最大值：100%
• 償付率：459%

安達(dá)的償付率高達(dá)459%，是巴菲特十大持股中唯一的保險股。

這個背景本身就是實(shí)力的證明。

立橋人壽

• 連續(xù)五年所有分紅產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)率100%

立橋人壽以研發(fā)高保證產(chǎn)品聞名，雖然成立時間不長（2010年），但償付率超過1300%，連續(xù)五年100%兌現(xiàn)，說話算數(shù)。

小結(jié)一下中堅(jiān)力量

這批保司有幾個共同特點(diǎn)：

1. 歷史悠久或背景強(qiáng)大
2. 分紅實(shí)現(xiàn)率普遍在95%以上
3. 償付能力充足

別只盯著老五家，這些中堅(jiān)力量保司同樣值得關(guān)注。

中資保司數(shù)據(jù)：國壽、中銀、太保、太平

對于很多內(nèi)地客戶來說，中資保司可能更有親切感。

咱們也用數(shù)據(jù)來看看它們的表現(xiàn)。

國壽海外

• 2024年全線產(chǎn)品終期紅利達(dá)成率：100%
• 資產(chǎn)規(guī)模：611億美元
• 償付能力：208%
• 穆迪評級：A1

國壽海外是香港最大的中資保險公司，1933年成立，92年歷史，1984年開始香港業(yè)務(wù)。

2024年全線產(chǎn)品終期紅利達(dá)成率100%，這個數(shù)據(jù)非常扎實(shí)。

中銀人壽

• 資產(chǎn)規(guī)模：255億美元
• 償付能力：210%+
• 穆迪評級：A1

中銀人壽背靠香港三大發(fā)鈔行之一的中國銀行（香港），以債券固收、股票基金、私募股權(quán)三大投資元素為主，投資風(fēng)格穩(wěn)健。

太保香港

• 周年/復(fù)歸紅利平均數(shù)：100%
• 終期紅利平均數(shù)：100%
• 償付能力：256%

太保香港的母公司是大家熟悉的中國太保（上海國資委控股），周年紅利和終期紅利平均都是100%，完美兌現(xiàn)。

而且太保香港可以對接內(nèi)地的高端養(yǎng)老社區(qū)——太保家園，對于有養(yǎng)老規(guī)劃需求的客戶來說，這是個額外的加分項(xiàng)。

太平香港

• 所有產(chǎn)品的分紅達(dá)成率全部維持在100%
• 償付能力：282%

太平香港的母公司是中國太平保險集團(tuán)（財(cái)政部控股），所有產(chǎn)品分紅達(dá)成率100%，沒有一款拉胯。

小結(jié)一下中資保司

四家中資保司的共同特點(diǎn)：

1. 背景強(qiáng)大（央企或大型國企）
2. 分紅兌現(xiàn)能力強(qiáng)（多數(shù)100%）
3. 償付能力充足

如果你更信任中資背景，這四家都是不錯的選擇。

超越數(shù)據(jù)：保司投資實(shí)力評估

光看過往數(shù)據(jù)還不夠，因?yàn)檫^去不代表未來。

過去能穩(wěn)定兌現(xiàn)，不代表未來一定能行。

這時候就得看看這家保司到底有沒有能力持續(xù)兌現(xiàn)。

簡單說，就是看保險公司的家底和投資策略。

我建議大家選的時候，盡量選那些歷史悠久、股東背景強(qiáng)大的公司。

比如有些香港保險公司背后是全球頂尖的金融集團(tuán)，成立幾十年甚至上百年了，經(jīng)歷過好幾次全球金融市場的波動——2008年金融危機(jī)、2020年疫情沖擊，都能平穩(wěn)度過。

這樣的公司抗風(fēng)險能力更強(qiáng)，也更有可能在市場不好的時候，通過自身的實(shí)力穩(wěn)定分紅。

就拿港險老大哥友邦舉例：

截止到2025年第二季度：

• 在亞洲和全球市場有超過100年的投資經(jīng)驗(yàn)
• 250多個專業(yè)投資者
• 4個資產(chǎn)管理公司
• 管理著3280億美元的資產(chǎn)

這個數(shù)據(jù)說明什么呢？

友邦不是一個人在戰(zhàn)斗，它背后是一個龐大的專業(yè)投資團(tuán)隊(duì)，管理著相當(dāng)于2萬多億人民幣的資產(chǎn)。

這樣的體量和經(jīng)驗(yàn)，才是它能持續(xù)兌現(xiàn)分紅的底氣。

大家也可以多看看保司發(fā)布的年度投資策略報告，里面會詳細(xì)說清楚他們的資產(chǎn)配置邏輯：

股票占多少比例、債券占多少、不動產(chǎn)占多少，未來打算重點(diǎn)投資哪些領(lǐng)域。

了解這些信息，你就能大概判斷出這家公司的投資風(fēng)格是不是符合你的預(yù)期，也能更清楚它承諾的非保證收益有沒有支撐。

數(shù)據(jù)總結(jié)：如何用數(shù)據(jù)做決策

最后，我想給大家總結(jié)一下，怎么用數(shù)據(jù)來做決策。

第一，不能只看一兩年的數(shù)據(jù)

保險是幾十年的事，哪家公司沒個市場好表現(xiàn)好、或者行情差表現(xiàn)差點(diǎn)的時候？

今年它實(shí)現(xiàn)率沖到120%，明年掉到85%，這不算穩(wěn)。

得看長期的，短期的數(shù)據(jù)可能會受市場波動影響，參考意義不大。

第二，不同公司、不同產(chǎn)品的分紅實(shí)現(xiàn)率不一樣

不是所有香港保險公司都能穩(wěn)定兌現(xiàn)非保證分紅。

所以不能一聽到"非保證"就急于否定，也不能覺得只要是香港保險，非保證收益就一定能拿到。

關(guān)鍵還是要看具體公司和產(chǎn)品的歷史履行情況。

第三，通過分紅實(shí)現(xiàn)率可以大致判斷一家保司的投資風(fēng)格和投資實(shí)力

雖然分紅實(shí)現(xiàn)率不能代表保單最終的收益，但它能告訴你：

這家公司過去說話算不算數(shù)。

說到底，買香港分紅險不是看一時的數(shù)字，而是看這家公司能不能在幾十年里，把承諾的收益穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)給到我們手里。

回到開頭的問題：

香港保險6.5%的收益，6%都是非保證，是騙局嗎？

數(shù)字不會騙人。

從數(shù)據(jù)來看，頭部保司的總現(xiàn)金價值實(shí)現(xiàn)率普遍在85%-97%之間，部分明星產(chǎn)品連續(xù)多年達(dá)到100%甚至超額兌現(xiàn)。

這不是騙局，而是一種不同的投資邏輯。

如果你不想操心、怕麻煩、就想安安穩(wěn)穩(wěn)拿確定收益，內(nèi)地儲蓄險更適合你。

如果你能接受收益有波動、愿意用短期的不確定性換長期更高的收益、而且能把這筆錢放一段時間不著急用，那可以考慮香港儲蓄險。

但一定要選對公司和產(chǎn)品，仔細(xì)多研究研究，別只被高收益的數(shù)字吸引。

大賀說點(diǎn)心里話

今天這篇文章，我用了大量的數(shù)據(jù)和表格，就是想讓你看清楚：

香港保險的"非保證"到底能拿到多少。

但說實(shí)話，知道這些數(shù)據(jù)只是第一步。

怎么選到適合自己的產(chǎn)品、怎么避開那些坑、怎么用更低的成本買到同樣的保障——這些才是真正能幫你省錢的信息差。