港險(xiǎn)收益從7%跌到6.5%，為什么2025年還有人瘋搶?zhuān)?個(gè)真相沒(méi)人告訴你

你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險(xiǎn)9年。

2025年5月20日，六大國(guó)有銀行第七次下調(diào)存款利率。

一年期定存降到0.95%，五年期1.30%，活期只剩0.05%。

10萬(wàn)塊存5年，利息從7750元縮水到6500元。

很多朋友問(wèn)我：錢(qián)放哪里才能跑贏通脹？

說(shuō)句實(shí)話(huà)，這個(gè)問(wèn)題我被問(wèn)了不下一百遍。

今天不聊具體產(chǎn)品，咱們先把港險(xiǎn)市場(chǎng)的真實(shí)情況攤開(kāi)來(lái)說(shuō)——好的壞的都得知道。

港險(xiǎn)的好日子過(guò)去了？

別光聽(tīng)好的，壞消息也得知道。

2025年7月1日，香港保監(jiān)局正式下調(diào)了分紅險(xiǎn)演示利率。

這意味著什么？

以前那些動(dòng)輒**7%+**預(yù)期收益率的產(chǎn)品，基本成為歷史。

現(xiàn)在市場(chǎng)主流產(chǎn)品的預(yù)期收益率，普遍降到了**6.5%**左右。

不只是收益預(yù)期下調(diào)。

今年以來(lái)，優(yōu)惠力度明顯縮水，部分熱門(mén)產(chǎn)品直接下架。

我身邊不少同行都在感慨：港險(xiǎn)最瘋狂的那幾年，真的一去不復(fù)返了。

但這個(gè)事得兩面看。

6.5%的收益率，放在港險(xiǎn)圈確實(shí)不如從前。

可你橫向?qū)Ρ纫幌聝?nèi)地儲(chǔ)蓄險(xiǎn)呢？

銀行存款利率都跌到1%以下了，內(nèi)地增額終身壽的預(yù)定利率也在持續(xù)下調(diào)。

6.5%雖然不是巔峰，但在當(dāng)前的利率環(huán)境下，依然有明顯的相對(duì)優(yōu)勢(shì)。

問(wèn)題是：收益預(yù)期降了，大家還買(mǎi)嗎？

但數(shù)據(jù)告訴我們另一個(gè)故事

答案可能出乎你意料。

2025年10月24日，香港保監(jiān)局發(fā)布了上半年的臨時(shí)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。

全港毛保費(fèi)總額達(dá)到4234億港元，全港新單總保費(fèi)1737億港元，同比增長(zhǎng)50.3%。

50.3%是什么概念？

這個(gè)增速創(chuàng)了歷史新高。

我給你算筆賬：

2024年上半年新單保費(fèi)是1156億，2025年上半年直接飆到1737億，多了581億。

半年時(shí)間，增量比很多中小保司全年的保費(fèi)還多。

今年6月底那段時(shí)間，我親眼見(jiàn)證了香港保險(xiǎn)代理人有多忙。

貴賓簽單室變得非常難預(yù)約，有些客戶(hù)為了趕在7月1日利率下調(diào)前簽單，提前一個(gè)月就開(kāi)始排隊(duì)。

收益預(yù)期降了，大家反而搶著買(mǎi)？

這背后的邏輯其實(shí)不復(fù)雜：

• 一是趕在下調(diào)前鎖定相對(duì)高的收益
• 二是內(nèi)地利率持續(xù)走低，存款焦慮在蔓延
• 三是對(duì)港險(xiǎn)保司的長(zhǎng)期信心沒(méi)變

尤其是第三點(diǎn)，很多人忽略了。

為什么還有人搶著買(mǎi)？看看這些保司的底氣

港險(xiǎn)市場(chǎng)的信心，很大程度上建立在頭部保司的實(shí)力之上。

先說(shuō)友邦。

業(yè)內(nèi)流傳著一句話(huà)：「香港只有兩種保司，友邦和其他?！?/p>

這話(huà)雖然有點(diǎn)夸張，但也從側(cè)面說(shuō)明了友邦的江湖地位。

友邦是香港擁有最多保單的保險(xiǎn)公司，客戶(hù)超過(guò)360萬(wàn)。

什么概念？

香港每3個(gè)人里，就有1個(gè)是友邦的客戶(hù)。

1919年成立，1931年在香港開(kāi)展業(yè)務(wù)，總資產(chǎn)2860億美元，恒生指數(shù)第四大成份股。

標(biāo)普評(píng)級(jí)AA-，惠譽(yù)評(píng)級(jí)AA，償付能力充足率275%。

再說(shuō)安盛。

1817年成立，208年歷史，全球第三大國(guó)際資產(chǎn)管理集團(tuán)。

更關(guān)鍵的是，安盛是全球9家「大而不能倒」的保險(xiǎn)公司之一。

什么叫大而不能倒？

就是這家公司如果出問(wèn)題，會(huì)影響全球金融系統(tǒng)穩(wěn)定，所以各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)會(huì)特別盯著。

歷經(jīng)兩次世界大戰(zhàn)仍保持穩(wěn)健，標(biāo)普AA-，穆迪Aa3，償付能力比率227%。

還有國(guó)壽海外。

中國(guó)人壽集團(tuán)的全資子公司，背后是財(cái)政部持股90%，全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)持股10%。

集團(tuán)從1933年至今服務(wù)客戶(hù)90載，2022年合并總資產(chǎn)突破6萬(wàn)億元人民幣。

香港分公司于1984年成立，總資產(chǎn)逾4600億港元，穆迪A1級(jí)，標(biāo)普A級(jí)。

連續(xù)21年入選《財(cái)富》世界500強(qiáng)，2023年排名第54位。

咱不玩虛的，這些保司的底子擺在這里。

客戶(hù)愿意買(mǎi)，不是盲目跟風(fēng)，而是對(duì)這些百年老店的長(zhǎng)期信任。

保誠(chéng)的「黑歷史」：分紅回撤真有那么可怕？

說(shuō)到港險(xiǎn)保司，有個(gè)繞不開(kāi)的話(huà)題：保誠(chéng)。

很多朋友現(xiàn)在一聽(tīng)到「保誠(chéng)」就色變。

原因很簡(jiǎn)單——保誠(chéng)因?yàn)橹胺旨t回撤慘遭「網(wǎng)暴」。

這個(gè)事得兩面看。

先看數(shù)據(jù)。

保誠(chéng)的分紅實(shí)現(xiàn)率最大值122%，最小值16%，總現(xiàn)金價(jià)值比率中位數(shù)87%，方差大。

對(duì)比友邦最大值169%、最小值64%，保誠(chéng)的波動(dòng)確實(shí)更明顯。

為什么會(huì)這樣？

看投資策略就明白了。

保誠(chéng)的投資占比是49%固收、49%權(quán)益，屬于激進(jìn)型。

而友邦是69%固收、24%權(quán)益，宏利是78.5%固收、6%權(quán)益，都是穩(wěn)健型。

更關(guān)鍵的區(qū)別在于：

其他保司會(huì)把收益做平滑，用好年份的利潤(rùn)來(lái)填補(bǔ)差年份的虧損，讓每年的分紅實(shí)現(xiàn)率看起來(lái)都比較穩(wěn)健。

但保誠(chéng)不這么干，它更真實(shí)地反映市場(chǎng)盈虧，不做削峰填谷。

所以保誠(chéng)的策略在市場(chǎng)好的時(shí)候，收益可能很可觀。

但市場(chǎng)不好的時(shí)候，波動(dòng)也會(huì)更大，分紅實(shí)現(xiàn)率的起伏比友邦明顯得多。

說(shuō)句實(shí)話(huà)，其實(shí)沒(méi)那么嚴(yán)重。

保誠(chéng)1848年于英國(guó)倫敦創(chuàng)立，176年歷史，在香港、倫敦、紐約和新加坡四地上市。

1964年進(jìn)入香港，扎根60年。

服務(wù)亞洲及非洲24個(gè)市場(chǎng)，覆蓋1800萬(wàn)客戶(hù)。

標(biāo)普A（穩(wěn)定）、穆迪A2（穩(wěn)定）、惠譽(yù)A-（穩(wěn)定），償付能力充足率295%。

人家的實(shí)力擺在那，底氣就是硬。

但如果你想選保誠(chéng)，得有一定的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

不能只盯著高預(yù)期收益，得接受市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的不確定性。

這是選保誠(chéng)的前提。

穩(wěn)健派的選擇：誰(shuí)的分紅更靠譜？

如果你是風(fēng)險(xiǎn)厭惡型，追求穩(wěn)定，那選擇范圍就清晰多了。

我給你拉個(gè)對(duì)比：

友邦：分紅實(shí)現(xiàn)率最大值169%、最小值64%，總現(xiàn)金價(jià)值比率中位數(shù)97%，方差小。

產(chǎn)品種類(lèi)多、時(shí)間久、分紅實(shí)現(xiàn)率穩(wěn)定，向上潛力大、向下波動(dòng)小。

宏利：分紅實(shí)現(xiàn)率最大值98%、最小值78%，總現(xiàn)金價(jià)值比率中位數(shù)94%，方差小。

作為香港強(qiáng)積金一哥，在亞洲有超過(guò)120年的投資管理經(jīng)驗(yàn)。

1887年在加拿大多倫多成立，首任總裁是加拿大總理麥克唐納爵士。

香港最大強(qiáng)積金服務(wù)供應(yīng)商，市占率27.3%。

惠譽(yù)AA-、穆迪A1、標(biāo)普AA-。

永明：分紅實(shí)現(xiàn)率最大值97%、最小值66%，總現(xiàn)金價(jià)值比率中位數(shù)97%，方差小。

1865年成立于加拿大，成立時(shí)間比加拿大政府還早。

香港業(yè)務(wù)始于1892年，在港131年。

管理資產(chǎn)規(guī)模高達(dá)8萬(wàn)億港元。

標(biāo)普AA級(jí)，穆迪Aa3級(jí)，業(yè)內(nèi)唯一榮獲AA MSCI ESG評(píng)級(jí)的保司。

雖然安盛盛利2的提領(lǐng)優(yōu)勢(shì)很強(qiáng)，但永明在晚提領(lǐng)和保證現(xiàn)金價(jià)值這些部分做得更扎實(shí)一些。

如果你不急著用錢(qián)，更看重長(zhǎng)期穩(wěn)定性，永明值得關(guān)注。

這幾家的共同特點(diǎn)是：

投資策略偏穩(wěn)健，固收類(lèi)占比高，分紅實(shí)現(xiàn)率波動(dòng)小。

適合那些不想承擔(dān)太大風(fēng)險(xiǎn)、追求長(zhǎng)期穩(wěn)定收益的朋友。

市場(chǎng)排名解讀：誰(shuí)在真正贏得客戶(hù)？

光看保司實(shí)力還不夠，還得看市場(chǎng)用腳投票的結(jié)果。

非銀渠道的數(shù)據(jù)特別有參考價(jià)值。

為什么？

因?yàn)殂y行渠道多少會(huì)受存款業(yè)務(wù)帶動(dòng)的因素，而非銀渠道——也就是通過(guò)經(jīng)紀(jì)、代理這些渠道賣(mài)出去的業(yè)務(wù)——能更真實(shí)反映客戶(hù)主動(dòng)選擇的偏好和產(chǎn)品的市場(chǎng)反響。

2025年上半年非銀渠道標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)排名：

• 友邦111億，市占率11.2%，穩(wěn)居第一
• 保誠(chéng)82億，市占率8.3%
• 國(guó)壽78億，市占率7.9%
• 宏利77億，市占率7.8%
• 安盛53億，市占率5.4%

這里解釋一下標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)的計(jì)算方式：整付×10%+年度化保費(fèi)。

這樣折算后，更容易比較不同繳費(fèi)方式產(chǎn)品的實(shí)際銷(xiāo)售情況。

非銀渠道標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)排名靠前的這幾家，要么是深耕香港市場(chǎng)多年的老牌公司，要么是有強(qiáng)大背景的中資巨頭。

能在非銀渠道站穩(wěn)腳跟，說(shuō)明它們的產(chǎn)品和服務(wù)確實(shí)經(jīng)得住長(zhǎng)期檢驗(yàn)。

保司規(guī)模大，確實(shí)代表公司業(yè)務(wù)能力強(qiáng)、市場(chǎng)認(rèn)可度高。

但我得提醒一句：

規(guī)模大不一定直接等于你的保單未來(lái)就表現(xiàn)更好。

選保司是第一步，選對(duì)產(chǎn)品、選對(duì)方案，才是關(guān)鍵。

所以，現(xiàn)在該不該買(mǎi)？

說(shuō)句實(shí)話(huà)，這個(gè)問(wèn)題沒(méi)有標(biāo)準(zhǔn)答案。

先看不利因素：

優(yōu)惠縮水、收益預(yù)期下調(diào)、部分產(chǎn)品下架。

這些是事實(shí)，不能回避。

再看有利因素：

美聯(lián)儲(chǔ)降息，黃金價(jià)格一路上漲，內(nèi)地銀行存款利率一降再降。

2025年12月，部分中小銀行3年期存款利率低至1.20%，甚至低于國(guó)有大行。

有銀行全年降息七次。

在這個(gè)背景下，港險(xiǎn)**6.5%**的預(yù)期收益率，雖然不如從前，但相對(duì)優(yōu)勢(shì)依然明顯。

更重要的是：

匯率劃算，現(xiàn)在能鎖定當(dāng)前的收益水平。

等后續(xù)產(chǎn)品出來(lái)，收益預(yù)期可能還會(huì)繼續(xù)下調(diào)。

從這個(gè)角度看，現(xiàn)在入手的優(yōu)勢(shì)也很突出，比等后續(xù)產(chǎn)品更劃算。

我的判斷是：

對(duì)有多元化資產(chǎn)配置需求的人來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在還是窗口期。

但不是所有人都適合。

買(mǎi)保險(xiǎn)從來(lái)不是跟風(fēng)，得結(jié)合自己的資金情況、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和長(zhǎng)期需求來(lái)選。

如果你手頭的錢(qián)三五年內(nèi)要用，那港險(xiǎn)的流動(dòng)性可能不適合你。

如果你有一筆長(zhǎng)期不動(dòng)的錢(qián)，想做資產(chǎn)配置、對(duì)沖單一貨幣風(fēng)險(xiǎn)，那現(xiàn)在確實(shí)值得認(rèn)真考慮。

咱不玩虛的，適合的才是最好的。

大賀說(shuō)點(diǎn)心里話(huà)

文章寫(xiě)到這里，該說(shuō)的數(shù)據(jù)和分析都說(shuō)了。

但怎么買(mǎi)、怎么省錢(qián)、怎么避坑，這些才是真正決定你收益的關(guān)鍵。