香港保險6.5%收益，6%都是"非保證"？這組數據讓我看傻了

你好，我是大賀，北大碩士，做港險測評9年了。

今天這篇文章，我醞釀了很久。

因為后臺問得最多的一個問題就是：香港保險那6%的非保證收益，到底能不能拿到？會不會是騙局？

說實話，這個問題問得太好了。

在當下這個低利率時代，內地儲蓄險收益普遍在2.5%-3%徘徊，香港保險動輒演示6%+的收益，確實讓人心動。

但一看計劃書，好家伙，6.5%的收益里接近6%都是"非保證"的——這誰敢買啊？

別急，今天我就用一組硬核數據，幫你把這個問題徹底拆解清楚。

不是勸你買或不買，而是讓你看完之后，自己能做出判斷。

一張圖看清：香港vs內地儲蓄險收益差距

先上一張圖，讓你直觀感受一下差距有多大。

我把市場上熱門的五年繳香港儲蓄分紅險都梳理了一遍，做了個收益對比表：

看到沒？

很多產品長期演示收益都能到6%+，30年IRR普遍在6%左右，50年甚至能到6.3%以上。

而內地儲蓄分紅險呢？

目前主流產品的收益大概在2.5%-3%之間。

這中間差了整整一倍還多。

同樣交5年、每年6萬美元，30年后的差距可能是幾十萬美元。

這筆賬，誰都會算。

但問題來了——這漂亮的數字里，接近6%都是"非保證"的。

最終能不能拿到手，還要打個問號。

很多人一聽到"非保證"三個字就慌了：這不就是畫餅嗎？

保險公司隨便寫個數字，到時候不兌現怎么辦？

別被這三個字嚇到。

我來幫你拆解一下，這個"非保證"到底是怎么回事。

6%非保證收益背后的投資組合

說點大實話：非保證收益不是保險公司故意畫餅，而是由它的投資邏輯決定的。

這就得從兩地保險的底層邏輯說起了。

內地儲蓄險的核心思路就是一個字：穩。

監管對這一塊卡得特別嚴。

保險公司拿到保費后，大部分都投到了國債、金融債、大型基建項目這些固收類資產里。

這些資產的特點很明顯：收益不算高，但勝在穩定，幾乎不會出現大的波動。

所以內地增額終身壽險敢在合同里把收益寫死——2.5%就是2.5%，到期一分不少給你。

這叫"保證收益"。

香港保險不一樣，它的核心是"分紅"。

香港的保險公司拿到客戶的保費后，不會只投固收類資產，而是會做一個全球性的投資組合。

里面除了一部分債券，還會有大量的股票、房地產、私募股權、優績藍籌股、大宗商品、對沖基金等等。

這些資產的特點也很明顯：潛在回報高，但波動也大。

行情好的時候確實能賺不少，但行情差的時候也可能會虧損。

正因為投資的資產有高收益的潛力，所以香港保險才能有底氣在計劃書上演示出6%+的高收益。

但也正因為這些資產波動大，收益沒法提前確定，所以只能寫成"非保證"。

這不是保險公司耍滑頭，而是投資邏輯使然。

打個比方：內地儲蓄險像銀行定期存款，利率寫死，到期就拿；香港儲蓄分紅險像買基金，預期收益高，但實際收益看市場表現。

所以關鍵問題來了：既然是"非保證"，那怎么判斷一家保司到底靠不靠譜？

最終能不能把錢給到我們手里？

這就要看幾個關鍵指標了。

關鍵指標解讀：分紅實現率與總現金價值實現率

在香港保險市場，有兩個很重要的指標，專門用來檢驗保險公司的"兌付能力"。

第一個叫：分紅實現率。

這個指標就是看保險公司過去承諾的非保證分紅，實際兌現了多少。

保險公司把產品吹得再天花亂墜，宣傳的收益再誘人，最后能不能落到實處，還得看這個分紅實現率。

它就像一份成績單，能檢驗一家保險公司的兌付能力。

怎么看這個數字？

很簡單：

• 分紅實現率100%，說明過去承諾的非保證收益全都兌現了
• 分紅實現率90%，就是兌現了九成
• 分紅實現率120%，說明實際分紅比當初承諾的還多

第二個叫：總現金價值實現率。

這個指標比分紅實現率更全面。

它是實際總現金價值（也就是退保時能拿到手的錢）與計劃書演示總現金價值的比值。

這個數字既包括合同里保證能拿到的錢，也包括不保證的分紅，能實實在在反映咱們最后能拿到多少。

比單看分紅實現率更有參考價值。

同樣的道理，比值越高，兌現能力越好，越可靠。

好了，概念講完了，下面上硬菜——各家保司的真實數據。

老五家2025年分紅數據全解析

我仔細梳理了香港"老五家"——保誠、友邦、宏利、永明、安盛官網最新公布的官方數據，整理成了一張表：

這張表信息量很大，我幫你劃幾個重點：

先看分紅實現率的極值：

關鍵要看這個指標：最小值。

保誠的最小值只有16%，這意味著有些產品只兌現了承諾收益的16%，差距大到離譜。

安盛的最小值是50%，也就是只兌現了一半。

而友邦的最小值是64%，宏利是78%——波動明顯小很多。

再看總現金價值比率（美元保單中位數）：

這個數字更能反映真實的兌付水平。

友邦和永明都是97%，基本上承諾多少就給多少；保誠和安盛在87%、86%左右，稍微差一點。

說點大實話：保誠的特點是波動大，兩極分化明顯。

它不做"削峰填谷"——市場好的時候多分，市場差的時候少分，真實反映市場盈虧。

這種風格有好有壞，看你能不能接受。

友邦的特點是產品種類多、時間久、分紅實現率穩定。

向上潛力大、向下波動小。

特別值得一提的是幾款明星產品的表現：

• 「盈御多元貨幣計劃」連續3年達100%
• 「充裕未來盈尚」連續4年達100%
• 「充裕未來2」連續7年達100%或以上

連續7年分紅實現率100%，這個坑我幫你踩過了——能做到這個水平的產品，確實不多。

中堅力量保司數據：萬通、富衛、周大福、忠意、安達、立橋

很多人只盯著老五家，其實香港還有一批"中堅力量"保司，它們的表現居然比老五家還要好。

我整理了萬通、富衛、周大福、忠意、安達、立橋這6家保司的數據：

先看幾個亮眼的數據：

忠意：披露的7款主要產品實現率都在100%+，數據非常漂亮。

立橋人壽：連續五年所有分紅產品實現率100%，一款都沒掉鏈子。

這家公司以研發高保證收益產品聞名，規模不大但很專注。

周大福：2024年旗下50款產品分紅實現率全線達成100%，最高分紅達成率114%。

背靠周大福集團，實力不容小覷。

萬通：周年/復歸紅利平均97%，終期紅利平均值96%。

母公司是美國萬通，背景扎實，資產由霸菱管理。

富衛：周年/復歸紅利最大值190%，終期紅利最大值115%。

主要股東是盈科拓展集團，投資策略穩健。

不過它的波動也比較大，最小值分別是55%和50%。

安達：周年/復歸紅利實現率最大值109%，終期最大值100%。

這家公司有個特別的背景——它是巴菲特十大持股中唯一的保險股，償付率高達459%。

別被數字忽悠了，還要看保司的"家底"：

立橋的償付率1300%+，安達459%，這些數字意味著它們有足夠的資金儲備來應對風險。

中資保司數據：國壽、中銀、太保、太平

對于一些朋友來說，中資背景的保司可能更有親切感。

我也整理了國壽海外、中銀人壽、太保香港、太平香港這4家中資保司的數據：

先說結論：中資保司的分紅兌現能力普遍很穩。

國壽海外：香港最大的中資保險公司，資產規模611億美元。

2024年全線產品終期紅利達成率100%，周年/復歸紅利最大值109%。

太平香港：母公司是中國太平保險集團（財政部控股），所有產品的分紅達成率全部維持在100%，非常穩定。

太保香港：母公司是大家熟悉的中國太保（上海國資委控股），周年/復歸紅利平均數100%，終期紅利平均數100%。

而且它還有個特別的優勢——可以對接內地的高端養老社區太保家園。

中銀人壽：背靠香港三大發鈔行之一的中國銀行(香港)，資產規模255億美元，償付能力210%+，穆迪評級A1。

投資策略以債券固收、股票基金、私募股權三大元素為主。

看幾個關鍵數據：

說點大實話：中資保司的優勢是"穩"，劣勢是產品創新性和靈活度不如外資。

如果你看重的是"背景可靠、分紅穩定、母公司實力雄厚"，中資保司是不錯的選擇。

特別是國壽海外、太平香港、太保香港，終期紅利達成率都是100%，幾乎沒有波動。

超越數據：保司投資實力評估

但是，光看過往數據還不夠。

因為過去不代表未來。

過去能穩定兌現，不代表未來一定能行。

這時候就得看看這家保司到底有沒有能力持續兌現——簡單說，就是看保險公司的"家底"和投資策略。

我建議大家選的時候，盡量選那些歷史悠久、股東背景強大的公司。

比如有些香港保險公司背后是全球頂尖的金融集團，成立幾十年甚至上百年了，經歷過好幾次全球金融市場的波動——2008年金融危機、2020年疫情沖擊，都能平穩度過。

這樣的公司抗風險能力更強，也更有可能在市場不好的時候，通過自身的實力穩定分紅。

拿友邦舉個例子：

截止到2025年第二季度，友邦的投資實力是這樣的：

• 在亞洲和全球市場有超過100年的投資經驗
• 250多個專業投資者
• 4個資產管理公司
• 管理著3280億美元的資產

這個體量和經驗，意味著它有足夠的能力在全球范圍內配置資產，分散風險，捕捉機會。

大家還可以多看看保司發布的年度投資策略報告。

里面會詳細說清楚它們的資產配置邏輯——股票占多少比例、債券占多少、不動產占多少，未來打算重點投資哪些領域。

了解這些信息，你就能大概判斷出這家公司的投資風格是不是符合你的預期，也能更清楚它承諾的非保證收益有沒有支撐。

數據總結：如何用數據做決策

好了，數據看了一大堆，最后幫你總結幾個關鍵點：

第一，不能只看一兩年的數據。

保險是幾十年的事，哪家公司沒個市場好表現好、或者行情差表現差點的時候？

今年它實現率沖到120%，明年掉到85%，這不算穩。

得看長期的，短期的數據可能會受市場波動影響，參考意義不大。

第二，不同公司、不同產品的分紅實現率不一樣。

不是所有香港保險公司都能穩定兌現非保證分紅。

所以不能一聽到"非保證"就急于否定，也不能覺得只要是香港保險，非保證收益就一定能拿到。

關鍵還是要看具體公司和產品的歷史履行情況。

第三，通過分紅實現率可以大致判斷一家保司的投資風格和投資實力。

有些公司波動大但向上潛力高（比如保誠），有些公司穩扎穩打波動小（比如友邦、宏利），有些中小保司反而表現驚艷（比如忠意、立橋）。

說到底，買香港分紅險不是看一時的數字，而是看這家公司能不能在幾十年里，把承諾的收益穩穩當當給到我們手里。

最后說一句：如果你不想操心、怕麻煩、就想安安穩穩拿確定收益，內地儲蓄險更適合你；如果你能接受收益有波動、愿意用短期的不確定性換長期更高的收益，而且能把這筆錢放一段時間不著急用，可以考慮香港儲蓄分紅險——但一定要選對公司和產品。

畢竟錢是自己的，只有搞清楚背后的邏輯，才能買得放心。

大賀說點心里話

數據我都幫你整理好了，但怎么買、找誰買、能不能省錢，這里面還有很多門道沒法在文章里細說。