香港保險(xiǎn)6%都是"非保證"，99%的人不知道這背后藏著什么

你好，我是大賀。

北大碩士，深耕港險(xiǎn)9年。

今天聊一個(gè)被問(wèn)了無(wú)數(shù)遍的問(wèn)題——香港保險(xiǎn)那漂亮的6.5%收益，接近6%都是"非保證"的，這到底靠不靠譜？

是不是騙局？

先說(shuō)結(jié)論：不是騙局，但也不是穩(wěn)賺不賠。

能理解大家的擔(dān)心。

2025年5月，六大行第七次下調(diào)存款利率，1年期定存只有0.95%，10萬(wàn)存5年利息比以前少了1250元——錢放著不動(dòng)也在貶值。

利率往下走是大趨勢(shì)。

這時(shí)候看到香港保險(xiǎn)演示6%+的收益，心動(dòng)是正常的。

但一邊想賺更高收益，一邊又怕到頭來(lái)竹籃打水一場(chǎng)空——這種糾結(jié)，我太懂了。

今天就把這事兒掰開(kāi)揉碎了講，不勸你買，也不勸你不買，只想讓你搞清楚背后的邏輯，自己做判斷。

你的擔(dān)心是對(duì)的：高收益背后確實(shí)有風(fēng)險(xiǎn)

先承認(rèn)一個(gè)事實(shí)：香港保險(xiǎn)的高收益，確實(shí)有不確定性。

很多人看到計(jì)劃書(shū)上6.5%的演示收益就心動(dòng)了。

但如果你再仔細(xì)看一眼，會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)扎眼的詞——"非保證"。

沒(méi)錯(cuò)，這6.5%里面，接近6%都是非保證的。

意思是什么？

就是保險(xiǎn)公司告訴你："我努力給你賺這么多，但最后能不能拿到，得看投資表現(xiàn)。"

聽(tīng)到這兒，很多人就急了："那這不就是畫(huà)餅嗎？"

別急著下結(jié)論。

不能一聽(tīng)到"非保證"就急于否定，也不能覺(jué)得只要是香港保險(xiǎn)，非保證收益就一定能拿到。

這兩種極端想法都不對(duì)。

關(guān)鍵是要搞清楚：為什么會(huì)有非保證收益？這個(gè)"非保證"到底意味著什么？

咱們一步步來(lái)拆解。

說(shuō)實(shí)話，你的擔(dān)心不是沒(méi)道理的。

畢竟咱們內(nèi)地的儲(chǔ)蓄險(xiǎn)，合同寫(xiě)多少就是多少，確定性拉滿。

突然看到一個(gè)"非保證"，心里沒(méi)底是正常的。

但正因?yàn)橛羞@種擔(dān)心，才更要把邏輯搞清楚。

接下來(lái)，我?guī)銖母鶅荷侠斫膺@件事。

先搞清楚：為什么會(huì)有非保證收益

這就得從兩地保險(xiǎn)的"底層邏輯"說(shuō)起了。

內(nèi)地儲(chǔ)蓄險(xiǎn)是怎么運(yùn)作的？

一個(gè)字：穩(wěn)。

監(jiān)管對(duì)這塊卡得特別嚴(yán)。

保險(xiǎn)公司拿到保費(fèi)后，大部分都投到了國(guó)債、金融債、大型基建項(xiàng)目這些固收類資產(chǎn)里。

這些資產(chǎn)有什么特點(diǎn)？

收益不高，但勝在穩(wěn)定，幾乎不會(huì)出現(xiàn)大的波動(dòng)。

所以保險(xiǎn)公司敢在合同里把收益寫(xiě)死——承諾給你的，就一定能兌現(xiàn)。

核心目標(biāo)就是絕對(duì)安全，收益確定。

這也是為什么內(nèi)地儲(chǔ)蓄分紅險(xiǎn)的收益大概在2.5%-3%，不會(huì)更高了。

不是保險(xiǎn)公司不想給你更多，是它的投資渠道決定了天花板就在這兒。

香港保險(xiǎn)又是怎么玩的？

完全不一樣。

香港的保險(xiǎn)公司拿到保費(fèi)后，不會(huì)只投固收類資產(chǎn)，而是會(huì)做一個(gè)全球性的投資組合。

里面除了一部分債券，還會(huì)有大量的股票、房地產(chǎn)、私募股權(quán)、優(yōu)績(jī)藍(lán)籌股、大宗商品、對(duì)沖基金等等。

這些資產(chǎn)的特點(diǎn)很明顯：潛在回報(bào)高，但波動(dòng)也大。

行情好的時(shí)候確實(shí)能賺不少，但行情差的時(shí)候也可能會(huì)虧損。

正因?yàn)橥顿Y的資產(chǎn)有高收益的潛力，所以香港保險(xiǎn)才能有底氣在計(jì)劃書(shū)上演示出6%+的高收益。

但也正因?yàn)檫@些資產(chǎn)波動(dòng)大，收益沒(méi)法提前確定，所以收益就是"非保證"的。

劃重點(diǎn)：非保證收益不是保險(xiǎn)公司故意畫(huà)餅，而是由它的投資邏輯決定的。

這就像你買股票基金，基金經(jīng)理不可能提前告訴你"今年一定賺15%"，因?yàn)槭袌?chǎng)是波動(dòng)的。

但如果你買的是國(guó)債，收益就是確定的。

香港儲(chǔ)蓄險(xiǎn)本質(zhì)上是一個(gè)"債券+權(quán)益"的混合投資組合。

權(quán)益部分帶來(lái)高收益潛力，但也帶來(lái)了不確定性。

所以，香港保險(xiǎn)6.5%收益里6%是非保證的，這不是騙局，而是由投資邏輯決定的。

理解了這一點(diǎn)，你就不會(huì)再問(wèn)"是不是騙人"了。

接下來(lái)的問(wèn)題變成了：這個(gè)非保證收益，到底能不能拿到？

有據(jù)可查：分紅實(shí)現(xiàn)率是公開(kāi)的成績(jī)單

很多人以為"非保證"就等于"拿不到"，這是個(gè)誤解。

香港保險(xiǎn)市場(chǎng)有個(gè)很重要的指標(biāo)，叫分紅實(shí)現(xiàn)率。

這個(gè)指標(biāo)是干嘛的？

就是看保險(xiǎn)公司過(guò)去承諾的非保證分紅，實(shí)際兌現(xiàn)了多少。

保險(xiǎn)公司把產(chǎn)品吹得再天花亂墜，宣傳的收益再誘人，最后能不能落到實(shí)處，還得看這個(gè)分紅實(shí)現(xiàn)率。

它就像一份成績(jī)單，能檢驗(yàn)一家保險(xiǎn)公司的兌付能力。

怎么看這個(gè)數(shù)字？

• 分紅實(shí)現(xiàn)率100%，就說(shuō)明過(guò)去承諾的非保證收益全都兌現(xiàn)了
• 分紅實(shí)現(xiàn)率90%，就是兌現(xiàn)了九成
• 分紅實(shí)現(xiàn)率120%，說(shuō)明比承諾的還多給了20%

不過(guò)光看這個(gè)還不夠。

我們還需要參考另一個(gè)數(shù)據(jù)——總現(xiàn)金價(jià)值實(shí)現(xiàn)率。

它是什么意思呢？

就是你退保時(shí)實(shí)際能拿到手的錢，和計(jì)劃書(shū)演示的總現(xiàn)金價(jià)值的比值。

這個(gè)指標(biāo)更全面，因?yàn)樗劝ê贤锉ＷC能拿到的錢，也包括不保證的分紅，能實(shí)實(shí)在在反映你最后能拿到多少。

總現(xiàn)金價(jià)值實(shí)現(xiàn)率比單看分紅實(shí)現(xiàn)率更全面。

這兩個(gè)數(shù)據(jù)，香港保險(xiǎn)公司每年都會(huì)在官網(wǎng)公開(kāi)披露，誰(shuí)都能查到。

這就是香港保險(xiǎn)市場(chǎng)的透明度——不是嘴上說(shuō)說(shuō)，而是有據(jù)可查。

那么問(wèn)題來(lái)了：這些保司的成績(jī)單到底怎么樣？

數(shù)據(jù)說(shuō)話：老牌保司的歷史表現(xiàn)

我仔細(xì)梳理了香港"老五家"——保誠(chéng)、友邦、宏利、永明、安盛——官網(wǎng)最新公布的數(shù)據(jù)。

先上圖：

這是市場(chǎng)熱門五年繳產(chǎn)品的長(zhǎng)期演示收益，很多產(chǎn)品都能到6%+。

但演示歸演示，關(guān)鍵是能不能兌現(xiàn)。

再看分紅實(shí)現(xiàn)率數(shù)據(jù)：

咱們算筆賬就清楚了：

友邦的表現(xiàn)最亮眼：

• 分紅實(shí)現(xiàn)率最大值169%，最小值64%
• 總現(xiàn)金價(jià)值比率美元保單中位數(shù)97%
• 「盈御多元貨幣計(jì)劃」連續(xù)3年達(dá)100%
• 「充裕未來(lái)盈尚」連續(xù)4年達(dá)100%
• 「充裕未來(lái)2」連續(xù)7年達(dá)100%或以上

什么概念？

就是友邦的主力產(chǎn)品，連續(xù)多年都把承諾的非保證收益100%兌現(xiàn)了，有些年份甚至超額兌現(xiàn)。

友邦產(chǎn)品種類多、時(shí)間久、分紅實(shí)現(xiàn)率穩(wěn)定，向上潛力大、向下波動(dòng)小。

這是數(shù)據(jù)說(shuō)話，不是我吹的。

其他幾家呢？

保誠(chéng)波動(dòng)比較大，分紅實(shí)現(xiàn)率最大值122%，但最小值只有16%，兩極分化明顯。

它的風(fēng)格是不做削峰填谷，真實(shí)反映市場(chǎng)盈虧——賺多了多給，賺少了就少給。

宏利、永明相對(duì)穩(wěn)健，分紅實(shí)現(xiàn)率集中在80%-100%區(qū)間，波動(dòng)小。

安盛也還行，總現(xiàn)金價(jià)值實(shí)現(xiàn)率多數(shù)年份在85%以上。

這些數(shù)據(jù)說(shuō)明什么？

說(shuō)明"非保證"不等于"拿不到"，頭部保司是有能力兌現(xiàn)承諾的。

更多驗(yàn)證：中堅(jiān)力量和中資保司表現(xiàn)

有人可能會(huì)說(shuō)：老五家是大公司，當(dāng)然表現(xiàn)好。

那其他公司呢？

我又去查了中堅(jiān)力量保司和中資保司的數(shù)據(jù)，結(jié)果讓我有點(diǎn)意外——它們的表現(xiàn)居然比老五家還要好。

先看中堅(jiān)力量：

幾個(gè)亮點(diǎn)：

• 周大福：2024年旗下50款產(chǎn)品分紅實(shí)現(xiàn)率全線達(dá)成100%，最高分紅達(dá)成率114%
• 忠意：披露的7款主要產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)率都在100%+
• 立橋人壽：連續(xù)五年所有分紅產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)率100%

再看中資保司：

• 國(guó)壽海外：2024年全線產(chǎn)品終期紅利達(dá)成率100%
• 太平香港：所有產(chǎn)品的分紅達(dá)成率全部維持在100%
• 太保香港：周年/復(fù)歸紅利平均數(shù)100%，終期紅利平均數(shù)100%

看到這些數(shù)據(jù)，我自己都有點(diǎn)驚訝。

中資保司背靠國(guó)內(nèi)大型金融集團(tuán)，投資風(fēng)格穩(wěn)健，分紅兌現(xiàn)能力反而更強(qiáng)。

對(duì)于擔(dān)心"外資保司不靠譜"的朋友，這些數(shù)據(jù)可以參考。

深層保障：看保司的家底和投資實(shí)力

不過(guò)，光看過(guò)往數(shù)據(jù)還不夠。

因?yàn)檫^(guò)去不代表未來(lái)。

過(guò)去能穩(wěn)定兌現(xiàn)，不代表未來(lái)一定能行。

這時(shí)候就得看看這家保司到底有沒(méi)有能力持續(xù)兌現(xiàn)，簡(jiǎn)單說(shuō)就是看保險(xiǎn)公司的"家底"和投資策略。

我建議大家選的時(shí)候，盡量選那些歷史悠久、股東背景強(qiáng)大的公司。

比如有些香港保險(xiǎn)公司背后是全球頂尖的金融集團(tuán)，成立幾十年甚至上百年了。

經(jīng)歷過(guò)好幾次全球金融市場(chǎng)的波動(dòng)——2008年金融危機(jī)、2020年疫情沖擊，都能平穩(wěn)度過(guò)。

經(jīng)歷過(guò)2008年金融危機(jī)、2020年疫情沖擊都能平穩(wěn)度過(guò)的公司，抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)。

舉幾個(gè)例子：

友邦：截止到25年第二季度，在亞洲和全球市場(chǎng)有超過(guò)100年的投資經(jīng)驗(yàn)，有250多個(gè)專業(yè)投資者，4個(gè)資產(chǎn)管理公司，管理著3280億美元的資產(chǎn)。

安達(dá)：償付率459%，是巴菲特十大持股中唯一的保險(xiǎn)股。

巴菲特的眼光，懂的都懂。

萬(wàn)通：成立于1851年，入港1975年，資產(chǎn)規(guī)模117億美元，償付率240%+。

174年歷史，穿越了多少次經(jīng)濟(jì)周期？

大家還可以多看看保司發(fā)布的年度投資策略報(bào)告。

里面會(huì)詳細(xì)說(shuō)清楚他們的資產(chǎn)配置邏輯——股票占多少比例、債券占多少、不動(dòng)產(chǎn)占多少，未來(lái)打算重點(diǎn)投資哪些領(lǐng)域。

了解這些信息，你就能大概判斷出這家公司的投資風(fēng)格是不是符合你的預(yù)期。

也能更清楚它承諾的非保證收益有沒(méi)有支撐。

現(xiàn)在不鎖，以后更難。

銀行利率還會(huì)繼續(xù)往下走，2025年一季度商業(yè)銀行凈息差已經(jīng)降到1.43%，低于1.8%的警戒水平，存款利率仍有下調(diào)空間。

長(zhǎng)期主義者請(qǐng)往這看：選對(duì)公司，鎖定長(zhǎng)期收益的窗口期不會(huì)一直在。

中肯建議：不是所有人都適合香港儲(chǔ)蓄險(xiǎn)

說(shuō)了這么多，最后給大家一些中肯的建議。

內(nèi)地保險(xiǎn)的核心優(yōu)勢(shì)是穩(wěn)定。

合同寫(xiě)多少就是多少，不用操心，不用看市場(chǎng)臉色。

香港保險(xiǎn)的核心優(yōu)勢(shì)是收益潛力。

但這個(gè)潛力是有代價(jià)的——你得接受收益的不確定性。

到底選哪個(gè)？

關(guān)鍵看你的需求：

如果你是這種情況，選內(nèi)地儲(chǔ)蓄險(xiǎn)更合適：

• 不想操心，怕麻煩
• 就想安安穩(wěn)穩(wěn)拿確定收益
• 把錢放在絕對(duì)安全的地方最重要
• 可能幾年后就要用這筆錢

雖然收益不算高，但勝在踏實(shí)，不用擔(dān)驚受怕。

如果你是這種情況，可以考慮香港儲(chǔ)蓄險(xiǎn)：

• 能接受收益有波動(dòng)
• 愿意用短期的不確定性換長(zhǎng)期更高的收益
• 這筆錢能放一段時(shí)間，不著急用
• 有能力和精力做一些研究

但一定要選對(duì)公司和產(chǎn)品，仔細(xì)多研究研究，別只被高收益的數(shù)字吸引。

還有一點(diǎn)要提醒大家：

香港保險(xiǎn)的投保流程、理賠流程和內(nèi)地不一樣。

投保的時(shí)候可能需要親自去香港，或者通過(guò)合法的跨境服務(wù)渠道。

理賠的時(shí)候需要提供的資料、理賠時(shí)效也和內(nèi)地有差異。

這些都要提前了解清楚，別等投保了才發(fā)現(xiàn)麻煩。

做保險(xiǎn)測(cè)評(píng)這么多年，我一直覺(jué)得：

買保險(xiǎn)不是買數(shù)字，而是買一份符合自己需求的保障和規(guī)劃。

畢竟錢是自己的，只有搞清楚背后的邏輯，才能買得放心，也才能讓保險(xiǎn)真正起到它該起的作用。

大賀說(shuō)點(diǎn)心里話

今天講了這么多，核心就一句話：非保證不等于拿不到，但也不等于穩(wěn)賺。

關(guān)鍵是選對(duì)公司、看懂?dāng)?shù)據(jù)、匹配需求。

不過(guò)，怎么選公司、怎么避坑、怎么買最劃算——這里面還有不少信息差，一篇文章講不完。