你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年，幫**300+**客戶選過港險，踩過的坑比你走過的路還多。

最近咨詢港險的人越來越多，尤其是2025年銀行存款利率又降了。六大行5月同步下調(diào)，活期接近0%，3年定存才1.25%，5年期大額存單直接下架。

再加上浙金中心祥源系百億理財暴雷，年化**4%-5%**的"低風(fēng)險"產(chǎn)品血本無歸。很多人開始把目光轉(zhuǎn)向港險。

但我跟你說實話，港險不是你想買就能買對的。今天這篇文章，我就把選港險最核心的4個痛點給你拆清楚，看完你就知道該怎么選了。

為什么港險越選越糾結(jié)

先說一個扎心的事實：你看到的所有產(chǎn)品對比，都是按照分紅實現(xiàn)率**100%**來測算的。

什么意思？說白了就是，這些收益都是"預(yù)期"的，不是"保證"的。

你看這張表，宏利47年到6.5%，友邦30年到6.5%，保誠47年，安盛53年。各家產(chǎn)品打得有來有回，這個早幾年到6.5%，那個復(fù)歸紅利更高，領(lǐng)錢效果更好。

結(jié)果呢？越比越糾結(jié)。

一味地比預(yù)期收益對新手來說沒啥意義。收益是預(yù)期的，功能是差不多的，真正決定你能不能拿到錢的，是保司有沒有能力分紅、愿不愿意給你分紅。

接下來我就從4個最讓人焦慮的問題入手，幫你把保司的底褲扒干凈。

痛點一：會不會倒閉

這是我被問得最多的問題，畢竟動輒幾十上百萬的資金投進(jìn)去，誰都怕血本無歸。

別被忽悠了，香港保險市場不是想進(jìn)就能進(jìn)的，能活到今天的保司都有幾把刷子。

先看償付率。這個指標(biāo)說白了就是保司還債的能力——假設(shè)把所有保單都理賠一遍，公司的錢夠不夠用？

香港的紅線是150%，低于這個數(shù)監(jiān)管就不讓你開展新業(yè)務(wù)了。

你看這張表：

• 立橋人壽償付率1300%，安達(dá)459%，周大福337%，富衛(wèi)292%
• 友邦257%，宏利250%，保誠249%
• 安盛216%，雖然看起來最低，但人家是1817年成立的，208年歷史，資產(chǎn)規(guī)模6840億美元

關(guān)于償付率，只要看是不是合格就行了。不是越高越好——太高意味著賬上躺著一堆現(xiàn)金沒用起來，賺錢效率反而低。

再看信用評級。友邦標(biāo)普AA-、穆迪Aa2、惠譽AA，三大機構(gòu)都給了頂級評價。安盛、宏利、永明也都是AA級別，保誠稍低一檔，但也是A級。

這些公司動輒百年歷史、千億資產(chǎn)，無非就是80分和90分的差距，安全性真不用太擔(dān)心。

痛點二：分紅能不能兌現(xiàn)

安全性過關(guān)了，接下來才是最考驗心態(tài)的部分——分紅到底能不能兌現(xiàn)？

保險公司把產(chǎn)品吹得再天花亂墜，最后能不能落到實處，還得看分紅實現(xiàn)率。

這張表信息量很大，我給你劃重點：

穩(wěn)定派代表——萬通周年/復(fù)歸紅利實現(xiàn)率80%-107%，平均97%；終期紅利70%-102%，平均96%。波動范圍小，心態(tài)穩(wěn)。

波動派代表——保誠周年/復(fù)歸紅利實現(xiàn)率32%-135%，平均84%；終期紅利5%-323%，平均85%。好的年份特別好，差的年份特別差。

這個坑我見太多了。有些人沖著保誠的高收益去的，結(jié)果碰上差的年份，分紅實現(xiàn)率只有5%，心態(tài)直接崩了。

有些保司分紅實現(xiàn)率范圍是60%-120%，有些是5%-300%。前者更穩(wěn)定但收益不會有驚喜，后者波動大但收益上限更高。

波動的大小非常考驗心態(tài)。你是什么性格，就選什么風(fēng)格的保司，別跟自己過不去。

痛點三：提取時錢夠不夠

如果你買港險是為了以后提取用——比如養(yǎng)老、教育金，那還有一個關(guān)鍵指標(biāo)你必須看：復(fù)歸紅利占比。

什么是復(fù)歸紅利？說白了就是已經(jīng)"落袋為安"的收益，一旦派發(fā)就鎖定了，不會因為市場波動而減少。

看這張表：

• 富衛(wèi)盈聚天下：復(fù)歸紅利占比24.03%
• 周大福匠心傳承2：22.77%
• 永明萬年青星河尊享II：22.76%
• 萬通富耀千秋：20.87%
• 宏利宏華傳承：0%
• 忠意啟航創(chuàng)富：0%

當(dāng)你比較看重提取的時候，務(wù)必需要單獨重視復(fù)歸紅利的實現(xiàn)率水平。

不是我嚇你，如果復(fù)歸紅利占比是0%，意味著你的收益全部是"終期紅利"。這部分錢在你真正退保之前，都只是紙面數(shù)字，保司可以調(diào)整。

所以想早點領(lǐng)錢的朋友，一定要選復(fù)歸紅利占比高的產(chǎn)品。

痛點四：利率下行怎么辦

這是很多人的隱憂：現(xiàn)在利率一直在降，保司靠買債券賺錢，以后收益還能保證嗎？

利率下行幾乎已經(jīng)成了共識，保司需要應(yīng)對債券利息下滑的挑戰(zhàn)。

但不同保司的應(yīng)對策略差別很大。

友邦：拉長債券久期

香港保險公司的投資組合平均周期是12-15年。但友邦更激進(jìn)——2023年，到期時間超10年的債券占比達(dá)73%，遠(yuǎn)高于2013年的48%。

這樣做的好處是提前鎖定長期利率，不怕以后利息下降。但受規(guī)模和資金限制，小公司很難做到這一點。

宏利：增加另類投資

宏利4000多億加元資產(chǎn)中，三到四成是另類資產(chǎn)。包括房產(chǎn)、農(nóng)田、林地、基礎(chǔ)設(shè)施這些。

這些資產(chǎn)跟股票債券的相關(guān)性很低，市場波動的時候反而能提供穩(wěn)定甚至逆向的回報。

說白了就是，大公司有大公司的底氣，小公司只能跟著市場隨波逐流。

三類公司一張圖看懂

說了這么多，我?guī)湍惆严愀郾Ｋ痉謧€類：

外資公司：友邦、安盛、宏利、保誠、永明、安達(dá)、忠意規(guī)模大、歷史久，投資經(jīng)驗豐富。友邦275億港元保費排第一，宏利225億排第二。

港資公司：富衛(wèi)、萬通、周大福、立橋規(guī)模沒有外資大，但產(chǎn)品靈活、功能多、性價比高，香港本地人很喜歡買。富衛(wèi)168億排第四，周大福52億也不錯。

中資公司：國壽海外、中銀香港、太平香港、太保香港入駐香港時間短，但背靠央企，后臺很硬，安全性和穩(wěn)定性不用多說。國壽119億排第五，還能對接內(nèi)地養(yǎng)老社區(qū)。

投資風(fēng)格上：

• 穩(wěn)健型：友邦、安盛、宏利、永明、萬通、周大福
• 激進(jìn)型：保誠（權(quán)益類投資占比49%）
• 保守型：國壽、中銀

你的情況選哪家

最后給你幾個場景化建議：

求穩(wěn)首選：友邦品牌歷史跟其他國際大保司不相上下，抗風(fēng)險能力強，每一步都走得很穩(wěn)妥。它家的友邦環(huán)宇盈活最近賣得挺好，第一次接觸港險的朋友可以考慮。

穩(wěn)中求進(jìn)：宏利、安盛宏利資產(chǎn)規(guī)模大、投資策略穩(wěn)健，宏利宏摯傳承上市以來收益一直是市場第一梯隊。安盛是香港市場規(guī)模最大、資歷最老的保司，算是班里的大學(xué)霸。

安盛2015年就宣布完全退出煤炭行業(yè)，2023年完成超過250億歐元綠色投資。ESG布局比其他保司早了十幾年。

想早點領(lǐng)錢：永明它家的永明萬年青星河系列二最近很火，復(fù)歸紅利占比高達(dá)22.76%，保證收益也高。注重提取功能的朋友，可以重點看看。

至于保誠，如果你心態(tài)好、能接受波動、愿意給它足夠的時間，長期拉通來看收益還是不錯的。但如果你追求穩(wěn)定，它的波動就需要謹(jǐn)慎對待了。

大賀說點心里話

選保司只是第一步，怎么買、在哪買、能省多少錢，這里面的信息差更大。