業內流傳一句話，用粵語講就是：「買保險唔買傭金，等于俾人劏到一頸血。」翻譯過來就是，買保險不拿回傭金，等于被人宰了一刀。話糙理不糙，因為首年保費里，傭金占比比你想象的高得多。如果你是自己買自己用，這筆錢憑什么讓中間商賺走？

我直接給你算一筆賬。假設你買盈御環球，20萬美金一年交5年，總保費100萬美金。如果通過傳統渠道買，首年傭金大概在首年保費的30%到50%之間，也就是6萬到10萬美金。這筆錢本來是你的，但你拿不到，進了中介口袋。如果你能自購拿回傭金，相當于首年保費直接打了七折到五折，IRR自然就上去了。

你猜怎么著？我見過太多人，買完產品幾年后才發現，原來自己多花了十幾萬美金。但合同簽了，退保又虧，只能硬扛。所以我一直說，買港險之前，先搞清楚傭金怎么回流。

來看一下盈御環球在市場上的位置。下面這張圖是10款主流香港儲蓄險的收益對比，盈御環球在中期表現中規中矩，但如果你把傭金回算進去，它的實際收益能排到前三。

你看看那條紅色的線，就是盈御環球的標準收益曲線。20年的時候大概在5.2%，30年能到5.8%左右。但如果你拿回傭金，整條曲線往上平移，30年的IRR能到6.3%甚至更高。這筆賬，你自己掂量。

當然我這話可能得罪人，但我還是要說：很多中介跟你講產品收益多高多高，但從來不提傭金這回事。為什么？因為傭金是他的飯碗。但如果你是自購，你既是客戶又是渠道，憑什么不能拿回屬于自己的錢？

前面我說要看IRR，但我再想一想，其實更關鍵的是理解這個收益是怎么來的。盈御環球的收益主要來自保險公司的投資組合。香港保司的投資跟內地不一樣，內地保險資金超過70%集中在債券，而香港保司可以投全球100多個國家的股票、債券、不動產。

下面這張圖是香港保險的多元化投資組合，分為固定收益和非固定收益兩部分。固定收益部分提供基礎收益，非固定收益部分（比如股票、另類投資）提供超額收益。盈御環球的預期收益中，非固定收益部分占比大概在40%到60%之間，這也是它為什么能跑贏內地產品的原因。

你看到左邊那塊是固定收益，右邊那塊是非固定收益。非固定收益比例越高，潛在回報越高，但波動也更大。所以香港儲蓄險的分紅是不保證的，這一點必須說清楚。但反過來，如果你選一家歷史分紅實現率穩定的公司，比如友邦、保誠這些老牌公司，它們的非固定收益部分管理得很成熟，長期來看分紅實現率都在90%以上。

用粵語說就是：「分紅唔保證，但老字號嘅實現率，有眼睇。」意思是分紅雖然不保證，但老牌公司的實現率是有目共睹的。

說到公司實力，我手頭有一份香港主要保險公司的對比清單，包括成立時間、總部地區、信用評級、代表產品。老牌公司像友邦1919年成立，標普評級AA-；保誠1848年成立，標普評級A；安盛1816年成立，標普評級A+。新興公司像富通、萬通、永明這些，也各有優勢。中資公司像中國人壽海外、太平香港、太平洋香港，背靠內地市場，也有獨特競爭力。

選公司其實比選產品更重要。因為產品條款可以復制，但一家公司的投資能力和分紅文化是幾十年積累下來的。盈御環球是友邦的產品，友邦的分紅實現率在香港市場上屬于第一梯隊，這一點可以加分。

再來看內地和香港儲蓄險的核心區別。下面這張圖總結得很清楚。

你看左邊是內地產品，右邊是香港產品。內地產品收益確定但低，香港產品收益高但不保證。內地產品資金主要投債券，香港產品投全球多元資產。內地產品有3.5%預定利率上限，香港產品沒有這個限制。所以如果你能接受一定的波動性，香港產品的長期回報明顯更高。

但這里有一個關鍵點：你買的不是產品本身，而是一個長期的財務安排。盈御環球這種儲蓄險，最短也要持有15到20年才能看到明顯收益。如果你中間斷供或者提前退保，IRR可能連2%都不到。所以買之前，一定要確認這筆錢是長期不用的閑錢。

用粵語講就是：「長撳先有得食，短炒一定死。」意思是長期持有才有收益，短期操作一定虧。

我再跟你說一個細節。香港保險的條款里，有一段是這樣寫的：

「本保單之周年紅利并非保證，其金額由保險公司根據投資表現及分紅政策厘定，過往業績不代表未來表現。」

這段話用粵語讀出來更直白：「紅利唔系保證嘅，派幾多睇公司投資成績，以前派得好唔代表以后都一樣。」所以你不要只看宣傳冊上的數字，要去看保險公司每年的分紅實現率。香港保險監管局有一個公開的分紅率列表，你可以自己去查每家公司的歷史實現率。這個數據是透明的，也是香港保險市場成熟的表現。

說到市場成熟度，香港保險的滲透率在全球排名靠前，保險密度和深度都遠高于內地。這意味著什么？意味著香港的保險市場已經發展了很多年，監管體系、產品設計、客戶服務都很成熟。你買的不只是一個產品，而是一個成熟的金融體系。

而且香港保司的資金可以投到全球100多個國家，不像內地保險資金大部分集中在債券。這種全球化配置的好處是，可以分散風險，捕捉不同市場的增長機會。比如美股漲的時候可以吃肉，A股跌的時候有債券托底，歐洲不動產也能貢獻穩定收益。這種多元化的投資組合，是香港儲蓄險收益高于內地的根本原因。

但我要提醒你一件事。前面我說自購拿回傭金可以提升IRR，但這個操作不是所有人都能做到的。它需要你有一個香港銀行賬戶，而且知道怎么走流程。2025年3月1日起，國家金融監督管理總局允許港澳銀行內地分行開辦外幣銀行卡業務，這意味著以后繳納保費、接收理賠款會更方便。但具體怎么操作，還是有一些細節需要注意。

比如香港銀行的營業時間跟內地不一樣，有些銀行周六只營業半天，周日不開門。你去開戶之前一定要查清楚時間表，不然白跑一趟。還有銀行開戶需要的材料，不同銀行要求不同，有的要地址證明，有的要收入證明，提前準備好能省很多時間。

我手頭有一份香港銀行開戶的推薦表，包括哪些銀行對內地客戶友好、哪些銀行開戶門檻低、哪些銀行支持線上操作。這些信息公開渠道也能查到，但整理起來比較費時間。你要的話我可以發你。

回到盈御環球這個產品本身。我的結論是：產品本身不差，但值不值得買，取決于你能不能拿回傭金。如果能，它的IRR在同類產品中很有競爭力；如果不能，那你就得跟中介分一杯羹，收益就會打折扣。

用粵語總結就是：「識得玩，保險都可以好賺；唔識玩，俾人賺咗你都唔知。」意思是懂行的人能賺錢，不懂行的人被人賺了都不知道。

這種話不適合公開說太多，你懂的。想具體怎么操作，比如自購拿回傭金的流程、香港銀行開戶的細節、怎么查保險公司分紅實現率，你可以私信我聊。我手頭有一份完整的操作清單，包括香港主要保險公司的聯系方式、開戶材料清單、傭金回流的合規路徑，你要的話我發你。

最后說一句，買保險不是買白菜，幾十萬美金投進去，花點時間搞清楚再出手，比什么都重要。