你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

2025年5月20日，六大國有銀行第七次下調存款利率，一年期定存跌到0.95%，五年期才1.30%。

10萬塊存5年，利息從7750元縮水到6500元。

很多朋友問我：錢放銀行跑不贏通脹，港險還能買嗎？

說句實話，這個事得兩面看。今天我就把港險市場的真實情況掰開了講，好消息壞消息都告訴你。

港險的好日子過去了？

別光聽好的，壞消息也得知道。

2025年7月1日，香港保監局正式下調了分紅險演示利率。這意味著什么？同樣一份保單，現在給你看的預期收益，比半年前低了一截。

不只是收益下調。優惠縮水了，部分熱門產品直接下架了，代理人朋友圈里那些"最后機會"的吆喝，這次是真的。

港險**7%+**收益率的時代，確實一去不復返了。

我見過太多客戶，2023年來問我港險，猶豫了兩年，現在回頭看當時的產品計劃書，后悔得不行。

但后悔沒用，市場不等人。

不過話說回來，這個事得兩面看。

現在主流港險產品的預期收益率在**6.5%**左右，跟巔峰期比確實差了點。

但你橫向對比一下內地儲蓄險呢？**3.0%**的預定利率已經是天花板了。

6.5%對3.0%，差距還是擺在那。

所以問題不是"港險還行不行"，而是"跟什么比"。

但數據告訴我們另一個故事

我給你算筆賬。

2025年10月24日，香港保監局發布了上半年的行業數據：全港毛保費總額4234億港元，新單總保費1737億港元。

1737億是什么概念？去年同期才1156億，同比增長50.3%。

這個增速，創了歷史新高。

你看這張圖，2015年到2025年，港險新單保費的走勢一目了然。2020年疫情砸了個坑，2023年開始反彈。

2024年沖到2198億，2025年上半年就干到1737億——照這個勢頭，全年破3000億沒懸念。

今年6月底那段時間，我認識的香港保險代理人都忙瘋了。貴賓簽單室預約不上，有客戶為了趕在7月1日前鎖定老產品，專門請假飛香港。

收益下調了，為什么大家還搶著買？

一方面是搶窗口期，另一方面——你看看內地的利率環境就明白了。2025年12月，部分中小銀行3年期存款利率低到1.20%，比國有大行還低。

存款利率下行是長期趨勢，這一點市場已經形成共識。

錢總得找個去處。**6.5%**的預期收益，放在當下這個環境里，依然是稀缺資源。

為什么還有人搶著買？看看這些保司的底氣

說到這，得聊聊保司了。

買港險，本質上是把錢交給保險公司打理幾十年。公司靠不靠譜，直接決定你的錢能不能拿回來、能拿回多少。

業內流傳著一句話：香港只有兩種保司，友邦和其他。

這話有點夸張，但友邦的江湖地位確實沒得說。香港每3個人里，就有1個是友邦的客戶，客戶總數超過360萬。

它是香港擁有最多保單的保險公司，1919年成立，在香港扎根快100年了。

再看安盛。1817年成立，208年歷史，全球9家"大而不能倒"的保險公司之一。

什么叫大而不能倒？就是這家公司倒了，全球金融系統都得跟著震。兩次世界大戰都扛過來了，你說穩不穩？

還有國壽海外，中國人壽集團的全資子公司。背后是財政部持股90%，全國社保基金理事會持股10%。

這背景，懂的都懂。

保司的實力，是客戶敢買的底氣。

保誠的「黑歷史」：分紅回撤真有那么可怕？

說到保司，不得不聊聊保誠。

很多朋友一聽"保誠"就色變。為什么？分紅回撤被"網暴"過。

咱不玩虛的，直接看數據。

保誠的分紅實現率，最大值122%，最小值16%，總現金價值比率中位數87%，方差大。

16%是什么概念？你買了100塊的預期分紅，實際只拿到16塊。這個數字確實嚇人。

但這個事得兩面看。

保誠的投資策略是49%固收、49%權益，屬于激進型。它不像其他保司會把收益做平滑——好年份賺的錢存起來，壞年份拿出來補窟窿，讓每年的分紅看起來都很穩。

保誠不玩這套，市場賺多少就給多少，虧多少也如實反映。

這種策略在市場好的時候，收益可能很可觀。但波動也會更大，分紅實現率的起伏比友邦明顯得多。

所以選保誠，你得有一定的風險承受能力。不能只盯著高預期收益，得接受市場波動帶來的不確定性。

但話說回來，人家的實力擺在那。1848年創立，176年歷史，在香港扎根60年，服務24個市場1800萬客戶。標普A、穆迪A2、惠譽A-，償付能力充足率295%。

底氣還是硬的，只是策略激進，適合能扛波動的人。

穩健派的選擇：誰的分紅更靠譜？

如果你扛不住波動，想要穩一點，有三家可以重點看：

• 友邦：分紅實現率最大值169%、最小值64%，總現金價值比率中位數97%，方差小。向上潛力大，向下波動小，產品種類多、歷史久，分紅實現率一直很穩。
• 宏利：分紅實現率最大值98%、最小值78%，總現金價值比率中位數94%，方差小。上下限差距才20個點，穩得一批。
• 永明：分紅實現率最大值97%、最小值66%，總現金價值比率中位數97%，方差小。雖然安盛盛利2提領優勢強，但永明在晚提領和保證現金價值部分做得更扎實。

從投資策略看，友邦69%固收、24%權益，宏利78.5%固收、6%權益，永明74%固收、5%權益，都是穩健型。

宏利是香港強積金一哥，市占率27.3%，在亞洲有超過120年的投資管理經驗。

如果你未來20年內要用錢，比如孩子留學、換房，宏利宏摯傳承是最好的選擇，保單前20年的收益和提領靈活性沒有對手。

永明在香港開展業務時間最早，本土化程度高，首創美元、人民幣、加元、澳元四種貨幣相同收益。

如果你對人民幣大幅升值有信心，想用人民幣投保，可以重點關注永明。

市場排名解讀：誰在真正贏得客戶？

最后看一組排名數據。

非銀渠道標準保費：友邦111億（11.2%市占率）、保誠82億（8.3%）、國壽78億（7.9%）、宏利77億（7.8%）、安盛53億（5.4%）。

為什么要看非銀渠道？因為銀行渠道多少會受存款業務帶動，客戶可能是被"順便"推銷的。

而非銀渠道——經紀、代理這些——客戶是主動選擇的，更能反映真實的市場偏好。

非銀渠道排名靠前的這幾家，要么是深耕香港多年的老牌公司，要么是有強大背景的中資巨頭。能在非銀渠道站穩腳跟，說明產品和服務確實經得住長期檢驗。

所以，現在該不該買？

說句實話，這個問題沒有標準答案。

現在入手的劣勢很明顯：優惠縮水、收益預期下調、部分產品下架。

但優勢也很突出：匯率劃算，能鎖定當前的收益水平。

美聯儲降息周期開啟，黃金價格一路往上走，內地存款利率一降再降——手里的錢不知道往哪放，是很多人的真實困境。

**6.5%**的預期收益率，放在當下這個利率環境里，依然有吸引力。而且，等后續產品出來，大概率不會比現在更好。

對有多元化資產配置需求的人來說，現在還是窗口期。

但不是所有人都適合。買保險從來不是跟風，得結合自己的資金情況、風險承受能力和長期需求來選。

如果你還在猶豫，不妨先想清楚三個問題：

• 這筆錢多久不用？
• 能接受多大波動？
• 配置美元資產的目的是什么？

想明白了，答案自然就有了。

大賀說點心里話

講了這么多，其實還有一件事沒說——怎么買，比買什么更重要。同樣的產品，不同渠道買，成本可能差出一大截。