你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

最近后臺收到很多私信，都在問同一個問題：香港儲蓄險的保證收益才0.5%-1%，這也太低了吧？內地分紅險好歹還有**1.5%-2%**呢，港險是不是在忽悠人？

說實話，這個問題我被問了不下一百遍。今天就把底層邏輯掰開揉碎了講清楚——低保證收益不是坑，恰恰是香港保險最安全的設計。

2024年7月1日，香港保險業迎來歷史性變革

很多人不知道的是，2024年7月1日，香港保險業發生了一件大事——風險為本資本制度正式實施。

這是什么意思？說白了就是，香港保監局對所有保險公司的資本金提出了更嚴格的要求。

香港保險業一直受到嚴格監管，采用的是"償二代"標準（香港保險業第二代償付能力監管體系）。這套體系的核心就是：保險公司必須保持高資本充足率，確保在各種極端情況下都能履行賠付義務。

你可能會問：這和保證收益低有什么關系？關系大了。

嚴監管下的低保證收益：不是摳門，是審慎

監管這么做是有道理的。保證收益低并非保險公司"摳門"，而是受香港金融市場監管規則和自身經營策略的雙重影響。

你想想，高保證收益意味著什么？意味著保險公司必須嚴格履行剛性兌付義務——即便投資出現虧損，也必須按合同約定支付承諾收益。

這就是為什么，在嚴監管環境下，保險公司反而會主動降低保證收益。

舉個例子：假設保司承諾4%的保證收益，但實際投資只賺了2%。那這2%的缺口誰來填？只能用保險公司自己的資本金。長期積累下來，財務壓力巨大，搞不好就會影響償付能力。

所以，低保證收益實際上是保司為了"絕對安全"而做出的選擇。這不是風險的信號，恰恰是審慎經營的體現。

百年老牌保司的信用背書

說到這里，你可能還有疑慮：道理我都懂，但保險公司真的靠譜嗎？數據不會騙人。

友邦、永明等具有百年歷史的香港老牌保司，憑借A級以上的高信用評級（穆迪、標普、惠譽等），為保單提供了充分的信譽保障。

這些保司經歷過兩次世界大戰、多次金融危機，依然屹立不倒。它們的低保證收益設計，不是因為沒能力給高收益，而是深知：穩健經營才能穿越周期。

分紅實現率100%：承諾兌現的證明

光說不練假把式，咱們看看實際數據。

以友邦盈御多元系列為例，分紅實現率和總現金價值比率都是100%達成。

先解釋一下這兩個指標：

• 分紅實現率：實際派發的分紅÷計劃書演示的分紅
• 總現金價值比率：實際退保能拿到的錢÷計劃書演示的金額

都是比值越高，兌現能力越好。

從表格可以看到，盈御多元貨幣計劃2021年第三個保單年度，復歸紅利和終期紅利的分紅實現率均為100%。

總現金價值比率相當于"保底收益+浮動收益"的綜合得分，是衡量保單即時價值的關鍵。盈御多元貨幣計劃2021-2023年，這個比率全部是100%。

盈御多元貨幣計劃2在2022-2023年，保單總現價實現比率同樣**100%**達成。

盈御多元貨幣計劃3在2023年第一個保單年度，總現金價值比率也是100%。

相比單純看分紅實現率，總現金價值比率具有更強的實際參考意義——因為這才是你退保時真正能拿到手的錢。

全球化投資：分散風險的智慧

你可能會問：保司憑什么能做到100%兌現？答案藏在投資策略里。

香港保司將資金分散配置于美股、歐債、亞太地產等多元資產領域，不把雞蛋放在同一個籃子里。

看這張資產配置圖：

• 公司債券地區分布：美國82%、加拿大3%、中國3%、英國2%、瑞士2%、其他8%
• 公司債券行業分布：金融21%、消費19%、醫療12%、工業12%、資訊科技10%、其他26%
• 股票地區分布：中國26%、美國16%、印度12%、臺灣12%、韓國10%、其他24%

分散化投資策略不僅能有效降低單一市場波動帶來的影響，還能為非保證收益奠定堅實基礎。

更重要的是，保險公司還設有緩和調整機制：

在投資收益表現良好的年份，保司會把一部分盈余存儲起來。等市場表現欠佳時，再拿出來補貼收益。這就是為什么港險的分紅能保持相對穩定。

長期復利的力量：20年翻3倍的可能

說了這么多安全性，該聊聊收益了。非保證收益才是香港保險的重頭戲，也是它能喊出7%+復利的底氣。

港險保證收益普遍在0.5%-1%之間，但加上分紅部分能達到7%+。對比一下：內地儲蓄分紅險保證部分1.5%-2%，加上分紅也只能到**3.4%**左右。

這里不得不提一個扎心的現實：2025年5月，六大國有銀行第七次下調存款利率，3年期定存降至1.25%，5年期降至1.30%。10萬元定存5年，利息比之前少了1250元。

內地保險也在持續下調。2025年4月，預定利率研究值已降至2.13%；9月起，普通型產品預定利率上限將降至2.0%，分紅險更是只有1.75%。

這時候再看港險**7%+**的長期復利，差距就出來了。

100年里，6%的復利和2%的復利區別高下立判：

從曲線可以看到，前20年差距還不明顯，但50年后，6%復利的終值開始指數級增長，到99年時接近350倍；而2%復利幾乎還在原地踏步。

以安盛盛利為例，總保費10萬美金，兩年交，年交五萬美金：

• 10年預期IRR：4.41%
• 20年預期IRR：6.06%
• 長期IRR：7.21%

20年本金翻3倍，現金總回報315%。也就是說，投入100萬，20年后能變315萬。

當然，需要強調的是：雖然從過往數據來看，分紅實現率表現不錯，但未來市場充滿不確定性，誰也不能保證分紅一定能達到預期。不過根據歷史數據，普通人拿到**5%**左右也沒什么難度。

理性決策：明確需求再出手

香港儲蓄險保證收益雖然低，但并不等同于不安全。它有著自己獨特的投資邏輯和風險收益特征。

但它并不適合所有人。在投資之前一定要深入了解，權衡利弊，做出最適合自己的投資決策。

如果你正在考慮投資香港儲蓄險，一定要明確自己的需求：是為了子女儲備教育金、規劃養老生活，還是進行資產傳承？投資期限的長短、資金流動性等都是要納入考量的關鍵因素。

順便說一句，安盛盛利將會在5.31日下架，還剩不到半年時間。如果你一直在觀望這款產品，確實得抓緊做決定了。

大賀說點心里話

今天聊了這么多監管和數據，核心就一句話：低保證收益不是風險，恰恰是審慎經營的體現。

但選對產品只是第一步，怎么買、從哪個渠道買，差別可能比產品本身還大。