你好，我是大賀。

最近后臺(tái)收到不少私信問(wèn)我：國(guó)壽新出的國(guó)壽傲瓏盛世到底怎么樣？值不值得買？

說(shuō)實(shí)話，這款產(chǎn)品讓我有點(diǎn)意外。

作為一個(gè)每年實(shí)測(cè)超過(guò)50款港險(xiǎn)產(chǎn)品的測(cè)評(píng)人，我拿到傲瓏盛世的計(jì)劃書時(shí)，第一反應(yīng)是：國(guó)壽這是要放棄自己的特色了？

別急，咱們拉個(gè)表格對(duì)比一下，數(shù)據(jù)不會(huì)騙人。

新舊對(duì)決：傲瓏盛世 vs 傲瓏創(chuàng)富

先說(shuō)結(jié)論：傲瓏盛世拋棄了傲瓏創(chuàng)富原有的美式分紅特色，開始加入英式分紅賽道卷收益。但是沒(méi)卷出太多名堂。

之前國(guó)壽的王牌產(chǎn)品傲瓏創(chuàng)富，是一款非常稀缺的美式分紅產(chǎn)品。最大的優(yōu)勢(shì)是什么？每年派發(fā)的現(xiàn)金紅利是純利息，你拿走不會(huì)影響保證部分的金額，而且在保單后期，保證金額一直高于本金。

現(xiàn)在的傲瓏盛世變成英式分紅了，紅利結(jié)構(gòu)變成了復(fù)歸+終期紅利。這意味著什么？提取之后，在一定程度上會(huì)傷害本金。

而且傲瓏盛世只支持2年繳費(fèi)，靈活性也打了折扣。

真金白銀的差距在這里——以255提取方案為例：

可以很直觀地看到，傲瓏盛世的保證金額一直在下降，且低于本金。而傲瓏創(chuàng)富保證金額在后期一直高于本金。

當(dāng)然，犧牲了一部分確定性，預(yù)期收益確實(shí)變高了。但這個(gè)"高"，到底高多少？

靜態(tài)收益PK：與第一梯隊(duì)的差距

咱們直接上數(shù)據(jù)。

傲瓏盛世只支持2年繳費(fèi)，我拿它和市場(chǎng)上所有1/2/3年繳費(fèi)產(chǎn)品做了對(duì)比：

10年IRR 4.01%，說(shuō)實(shí)話，中規(guī)中矩，沒(méi)什么驚喜。

20年到40年的IRR處于第一梯隊(duì)，這點(diǎn)必須承認(rèn)。跟其他比較能打的幾家產(chǎn)品，上下差距也就零點(diǎn)幾個(gè)百分點(diǎn)。

40年IRR達(dá)到封頂6.5%，增長(zhǎng)速度也算比較快的。

這里要提一個(gè)背景：2025年7月1日起，香港保監(jiān)局要求非港元產(chǎn)品演示利率上限為6.5%。也就是說(shuō)，以后各家產(chǎn)品的收益演示會(huì)越來(lái)越趨同。

所以別被演示數(shù)字忽悠了，真正拉開差距的，是后面要講的分紅實(shí)現(xiàn)率和公司實(shí)力。

提領(lǐng)實(shí)戰(zhàn)：與啟航創(chuàng)富、星河尊享2的較量

靜態(tài)收益只是紙面數(shù)據(jù)，真正考驗(yàn)產(chǎn)品的是提領(lǐng)后的動(dòng)態(tài)表現(xiàn)。

以國(guó)壽常用的255提領(lǐng)密碼舉例：2年交，每年交5萬(wàn)美金，第5年開始每年領(lǐng)取5000美金。

說(shuō)實(shí)話，國(guó)壽海外對(duì)比市面上其它比較適合提領(lǐng)的產(chǎn)品，前中后期都不算最有優(yōu)勢(shì)的。

具體差多少？

領(lǐng)到保單第10年，剩余現(xiàn)金價(jià)值和表現(xiàn)最好的啟航創(chuàng)富卓越班，前后相差約5000美金。

領(lǐng)到保單第30年，剩余現(xiàn)金價(jià)值和表現(xiàn)比較好的永明萬(wàn)年青星河尊享2，差距約2萬(wàn)美金。

但嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，跟優(yōu)秀的產(chǎn)品之間差距也不算大。10年差5000美金，30年差2萬(wàn)美金，對(duì)于10萬(wàn)美金的本金來(lái)說(shuō)，這個(gè)差距不至于讓你推翻整個(gè)決策。

關(guān)鍵問(wèn)題是：為什么會(huì)有這個(gè)差距？

紅利結(jié)構(gòu)對(duì)比：復(fù)歸占比的差距與彌補(bǔ)

這就要說(shuō)到英式分紅的核心邏輯了。

英式分紅的保單結(jié)構(gòu)都差不多：保證金額+復(fù)歸紅利+終期紅利。

如果從保單里提取，一般優(yōu)先從復(fù)歸紅利里取，因?yàn)檫@樣不會(huì)影響保單的名義金額。等復(fù)歸紅利取完了，再按比例從保證金額和終期紅利里取——這時(shí)候相當(dāng)于部分退保，會(huì)直接影響保單的名義金額，對(duì)未來(lái)增值產(chǎn)生比較大的影響。

所以英式分紅的保單，復(fù)歸紅利的占比很關(guān)鍵。復(fù)歸紅利占比越高，就越適合提領(lǐng)。

咱們來(lái)看傲瓏盛世的紅利結(jié)構(gòu)：

以2年繳、年繳10萬(wàn)美金做測(cè)算——

第10年復(fù)歸紅利4.2萬(wàn)，總收益29萬(wàn)，復(fù)歸占比14%；第30年復(fù)歸紅利8.9萬(wàn)，總收益124萬(wàn)，復(fù)歸占比7.1%。

對(duì)比永明星河尊享2：

同樣的繳費(fèi)方式，第10年星河尊享2復(fù)歸紅利4.7萬(wàn)，總收益29萬(wàn)，占比16%；第30年復(fù)歸紅利15.4萬(wàn)，總收益123萬(wàn)，占比12.5%。

數(shù)據(jù)不會(huì)騙人：兩款產(chǎn)品總收益差距不大，甚至到第30年傲瓏盛世還高一點(diǎn)。但復(fù)歸紅利占比卻更低。

這就是傲瓏盛世在提領(lǐng)上不占優(yōu)勢(shì)的根本原因。

但是，國(guó)壽用了一個(gè)巧妙的方式來(lái)化解這一點(diǎn)。

我仔細(xì)看了國(guó)壽的計(jì)劃書，發(fā)現(xiàn)它提領(lǐng)時(shí)沒(méi)有只提領(lǐng)復(fù)歸賬戶，而是同時(shí)提領(lǐng)復(fù)歸+終期賬戶。這樣一來(lái)，復(fù)歸賬戶消耗得更慢，保單更晚才會(huì)動(dòng)用到保證賬戶，降低了對(duì)后期增值速度的影響。

雖然紅利結(jié)構(gòu)上不占優(yōu)勢(shì)，但這個(gè)產(chǎn)品用了巧妙的方式化解了這一點(diǎn)。

分紅實(shí)現(xiàn)率對(duì)比：國(guó)壽的隱藏王牌

說(shuō)到這里，很多人可能覺得：既然產(chǎn)品收益不是最高的，那為什么還要考慮國(guó)壽？

這就要說(shuō)到港險(xiǎn)的本質(zhì)了。

幾千幾萬(wàn)的預(yù)期收益差距，可能后期分紅實(shí)現(xiàn)率好一點(diǎn)就可以抹平。

國(guó)壽在分紅實(shí)現(xiàn)率排名中位列第一梯隊(duì)，這不是我隨便說(shuō)的。

2025年公布的最新分紅數(shù)據(jù)：國(guó)壽9成以上產(chǎn)品分紅實(shí)現(xiàn)率在70%以上，約一半產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)率在**80%**以上。

更厲害的是終期紅利，連續(xù)**8年100%**達(dá)成。

10年+保單分紅實(shí)現(xiàn)率全部在78%以上，最高達(dá)99%，平均值85%。

這說(shuō)明什么？長(zhǎng)期投資和分紅實(shí)力值得信任。

對(duì)比一下國(guó)內(nèi)銀行存款利率：2025年5月六大行第七次下調(diào)存款利率，1年期定存利率降至0.95%，3年期降至1.25%，5年期降至1.30%。

傲瓏盛世40年IRR可達(dá)6.5%，而且國(guó)壽的分紅實(shí)現(xiàn)率一直穩(wěn)定在高位。這個(gè)對(duì)比，不用我多說(shuō)了吧？

公司實(shí)力對(duì)比：央企背景的不可替代性

從公司層面和過(guò)往分紅表現(xiàn)來(lái)說(shuō)，國(guó)壽有非常大的不可替代的優(yōu)勢(shì)。

國(guó)壽股東是中國(guó)財(cái)政部和社保基金會(huì)。央企背景，錢放這里很安心。

我上次去香港跟他們的負(fù)責(zé)人聊投資策略，了解到他們采取內(nèi)外兼修的投資策略：內(nèi)部有自己的資管團(tuán)隊(duì)，同時(shí)引進(jìn)外部專業(yè)資管團(tuán)隊(duì)，通過(guò)賽馬機(jī)制篩選能力業(yè)績(jī)更好的投資機(jī)構(gòu)。

不僅保持了央企的穩(wěn)定傳統(tǒng)，還兼具了國(guó)際投資視野。

2023年，國(guó)壽可投資金額達(dá)3932億港元，其中**81%**投向固收類資產(chǎn)，主要包括美國(guó)國(guó)債、發(fā)達(dá)市場(chǎng)投資級(jí)信用債等高評(píng)級(jí)債券。

國(guó)壽的全球投資做得比較好，這是很多中小保司不具備的能力。

對(duì)比總結(jié)：產(chǎn)品中規(guī)中矩，公司無(wú)可挑剔

傲瓏盛世產(chǎn)品沒(méi)有讓人非常驚艷，這是事實(shí)。

但在如今的港險(xiǎn)市場(chǎng)，公司品牌以及投資分紅的穩(wěn)定性可能比產(chǎn)品細(xì)節(jié)更重要。

這次產(chǎn)品還新增了保單暫托人功能：暫托人只能交保費(fèi)、改通訊資料，無(wú)法變更投保人、受保人、受益人或提取保單價(jià)值。這個(gè)功能對(duì)于給孩子買保單的家長(zhǎng)來(lái)說(shuō)非常實(shí)用。

年金轉(zhuǎn)化功能嘛，受保人滿65歲后可全數(shù)退保，轉(zhuǎn)換成10年期或20年期年金——既要全數(shù)退保，又不是終身年金，應(yīng)用場(chǎng)景有限。

最后說(shuō)句心里話：港險(xiǎn)真正的用途是美元資產(chǎn)對(duì)沖和在保本前提下做全球優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)投資。你可以把保司當(dāng)作專業(yè)的基金經(jīng)理，真正要挑的是這個(gè)"基金經(jīng)理"靠不靠譜。

國(guó)壽這家公司的產(chǎn)品，依舊是港險(xiǎn)市場(chǎng)比較好的選擇之一。

大賀說(shuō)點(diǎn)心里話

產(chǎn)品選對(duì)了只是第一步，怎么買、從哪個(gè)渠道買，這里面的門道可能比產(chǎn)品本身更重要。