你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

最近有個客戶問我一個問題，讓我覺得必須寫這篇文章。

他說："大賀，我看這幾家港險公司的產品，收益演示都差不多啊，6%、7%的，選哪家不都一樣？"

我給他算了筆賬，他當場就沉默了。

同樣100萬保費，30年后——友邦可能給你574萬，保誠可能給你612萬，但如果選錯了，差距可能是一套房。

這不是我嚇你，這是投資策略的差異決定的。

2025年5月，六大國有銀行集體下調存款利率，3年期大額存單利率已經降到1.5%-1.75%，5年期大額存單直接下架了。

商業銀行凈息差跌到1.43%，明顯低于1.8%的警戒線。

說白了就是，銀行自己都快賺不到錢了，你還指望存款能跑贏通脹？

這時候，港險儲蓄險6%+的預期收益就顯得格外亮眼。

但問題來了：八大保司的錢到底怎么投的？哪家更適合你？

今天我把八大保司的投資策略全拆一遍，用數據說話。

保守派代表：友邦的穩健哲學

先說友邦，這是我見過最"穩"的保司，沒有之一。

2024年，友邦的投資總額達到2553億美元。這是什么概念？相當于香港GDP的**70%**左右。

但真正讓我佩服的是它的資產配置：

近70%配置于固定資產，股權資產只占24%，房地產僅3%。

這點很多人忽略了——友邦不是不敢投股票，而是刻意控制風險敞口。

再看它的債券結構：

政府和機構債券占58%，公司債券占39%。70%以上的投資期限超過10年。

說白了就是，友邦把大部分錢都鎖在了長期、高信用的債券里。

這種策略的好處是：不管市場怎么波動，它的底倉非常穩。

企業債券這塊，亞太地區占67%，優先票據占94%。

優先票據是什么？就是公司出事時優先還你錢的那種債。

友邦的代表產品「盈御3」也延續了這個風格：

債券及其他固定收入工具占比25%-100%，增長型資產0%-75%。

給你翻譯一下：友邦隨時可以把100%的錢都放進債券里。這就是它的投資哲學——穩字當頭，長期主義。

如果你是那種晚上睡不著覺、總擔心本金虧損的人，友邦可能最適合你。

激進派先鋒：保誠的高權益策略

再說保誠，這家公司的投資風格跟友邦完全是兩個極端。

2024年，保誠總投資資產1600億美元，看起來比友邦少。

但你看它的資產配置：權益類資產占比50.3%，顯著高于行業平均水平。

什么概念？一半的錢都在股票和基金里。

金融投資總額161,184百萬美元" />

債券類資產只占45.7%，其中主權債券22.6%，公司債券22.8%。

而股本證券及集體投資計劃持倉高達810億美元。

更激進的是，相較于2023年，保誠的權益類資產增持了25%，債權類減持了11%。

這意味著什么？保誠在主動加倉股票、減倉債券。

當然，保誠的債券質量也不差。76%的政府債券和56%的公司債券達到A級及以上評級。

但高權益配置的結果是什么？

年度凈利潤整體增長了40%。

這就是高風險高收益的典型案例。波動大，但長期復利潛力強。

保誠的代表產品「信守明天」更是把這個風格發揮到極致：

固定收益證券30%，股票類別證券70%" />

固定收益證券只占30%，股票類別證券占70%。

我見過太多這種情況：客戶一聽"70%股票"就嚇跑了。

但如果你的錢是20年、30年不用的閑錢，保誠的策略反而可能給你帶來最高的終值。

關鍵問題是：你能不能扛住中間的波動？

平衡派陣營：宏利、安盛、永明的中庸之道

如果你覺得友邦太保守、保誠太激進，那這三家可能更適合你。

宏利：138年老字號的穩健增值

宏利保險有138年歷史，是真正的百年老店。

2024年，它的總投資資產高達4425億加元，規模在八大保司里數一數二。

地域分布上，美國42%、加拿大27%、亞洲及其他22%、歐洲9%。全球化配置，分散風險。

資產質量方面，70%資產為A級及以上優質債券。

宏利的投資哲學是：高信用評級債券打底，另類長期資產增值。

代表產品「宏利傳承」的資產配置：債券及其他固定收入資產25%-55%，非固定收入資產45%-75%。

比友邦激進一點，比保誠保守一點，正好卡在中間。

安盛：歐洲第一資管的專業能力

安盛被譽為歐洲排名第一的資產管理公司，這個title不是白來的。

截至2024年12月31日，安盛集團全球管理總資產超過1萬億美元——相當于香港外匯基金的2.4倍。

總收益約1130億美元，償付比率高達227%。標準普爾評級AA-，穆迪Aa3，惠譽AA。

這些數字意味著什么？安盛不差錢，而且非常安全。

資產配置上，固定收益占比74%，房地產11%，上市股權3%，私募股權和對沖基金6%，現金6%。

安盛的特色是提供三檔投資風格：謹慎型、平衡型、進取型。你可以根據自己的風險偏好選擇。

永明：ESG理念的踐行者

永明保險注重ESG與信用評級，這在港險圈里算是比較獨特的定位。

2024年，永明的投資總盤近1765億加元。

債務證券占43%，貸款和抵押貸款占32%，房地產和現金投資共占11%，衍生等投資占9%，股票證券投資占5%。

關鍵數據：穩健的固收資產占比高達75%，其中97%評級為"投資級"高質量（BBB及以上級）。

行業分布覆蓋物業、金融業、能源、醫療領域等13個行業，分散風險做得很到位。

永明的投資團隊專業化程度很高，跨周期、跨市場、跨區域篩選優質標的，穿越周期實現可持續增值。

這三家的共同特點是：債券打底，彈性增長。

適合投資期較長（10-20年），希望收益有一定潛力又不愿承受過大波動的人。

特色派選手：周大福、萬通、富衛的差異化路線

除了上面幾家，還有三家保司走的是差異化路線。

周大福人壽：靈活切換的投資策略

周大福人壽的背景大家都知道——珠寶起家，但保險業務做得也很扎實。

截至2024年6月，周大福的總投資組合資產管理價值高達777.21億港元，復合年度增長率達到18%。

18%的復合增長率是什么概念？意味著資產規模每4年翻一番。

資產配置上，債券投資（含債券基金）占75%，上市股票（含股票基金）占10%，其他資產及現金占9%，另類投資占6%。

周大福的特色是什么？三種投資策略可選，高度靈活。

代表產品「匠心傳承」提供三檔選擇：

• 一般情況：25%-50%固定收入 + 50%-75%股權
• 財富躍進選項：15%-40%固定收入 + 60%-85%股權
• 財富增值調配選項：保守/均衡/增進三檔

如果你想自主調控風險，周大福是個好選擇。

萬通：機構級別的另類投資

萬通保險2024年總投資資產2853億美元，規模不小。

關鍵數據：83%配置于債券，且96%為高評級債券。地域上80%+資產投資北美，兼顧歐洲、亞洲等地對沖風險。

萬通的特色是依托霸凌資管和全球另類投資網絡，鏈接N個全球頂尖投資合作伙伴。

代表產品「富饒千秋」的資產配置：債券及其他固定收益資產25%-100%，股權類型資產0%-75%。

如果你需要"類美債"替代品，萬通的高質債券+私募債組合值得考慮。

富衛：主動出擊的資產管理

富衛的投資風格可以用"主動出擊"來形容。

固收類資產投資占比超66%，99%是優質投資級別。這個數據在行業里是領先的。

資產結構上，投資級別公司債券占51%，股票和基金占25%，政府債券占5%，其他投資級債券占9%。

代表產品「盈聚天下」投資于不同的地區和行業，控制風險分散，預期回報穩定。

分紅實現率：投資能力的終極驗證

說了這么多投資策略，最終還是要看結果——分紅實現率。

這個指標直接告訴你，保險公司過去承諾的收益，到底兌現了多少。

2024年各大保司的分紅實現率報告都已出爐，我給你匯總了主流公司的表現：

第一梯隊：友邦99%

友邦整體的分紅實現率達到99%，是港險市場中表現最好的保司。「充裕未來2」連續**7年100%**達成，這個記錄非常亮眼。

第二梯隊：安盛97.5%、萬通96.5%、周大福94.5%、宏利94.5%、國壽海外94%

這幾家分紅實現率都在90%以上，效益優良。

• 安盛22款儲蓄險平均94.7%，最高達到117%
• 萬通「富饒千秋」達99%-101%
• 周大福三大王牌儲蓄產品全線100%

第三梯隊：富衛86%、永明86%、保誠84.5%

這三家相對低一些，但也都在80%以上。

永明「傳富儲蓄」連續6年100%，保誠主力儲蓄險集中在80%-110%。

這里要說明一點：分紅實現率不是越高越好，還要看產品年限。

友邦、安盛、宏利、永明、萬通、周大福、國壽這些保司，波動小，多年數據扎實，更穩。

富衛、忠意這類保司，過往產品較少，更容易達到100%，短期參考意義較小。

選保司就像選"財富合伙人"，沒有絕對"最好"，只有"最適合"。

對號入座：三類投資者的保司匹配指南

說了這么多，到底怎么選？

我給你總結成三類人群：

第一類：極度風險厭惡者（本金安全優先）

推薦保司：宏利、友邦、富衛、周大福人壽

原因：高比例配置高評級債券（70%-80%+），波動小，本金安全優先。

適合人群：教育金、養老金等剛性需求，晚上睡不著覺的那種。

第二類：平衡型投資者（穩中求進）

推薦保司：安盛、永明

原因：債券打底（60%-75%）+ 彈性增長空間（股票/私募等）。安盛提供靈活策略選項，永明融入ESG理念。

適合人群：投資期較長（10-20年），希望收益有一定潛力又不愿承受過大波動。

第三類：進取型投資者（能扛波動，追求高復利）

推薦保司：保誠、萬通

原因：保誠高配權益資產（約70%），波動大但長期復利潛力強；萬通專注債券+精選私募，捕捉高質量非公開市場機會。

適合人群：資金為長期閑錢，目標年化6.5%，能承受中期波動。

特殊需求

• 想自主調控風險：周大福人壽（第10年后靈活切換策略）
• 需要"類美債"替代品：萬通（高質債券+私募債）

最后放一張各保司旗艦儲蓄險產品的收益對比表，供你參考：

可以看到，多數產品50年后IRR趨于穩定（約6.45%-6.48%），但短期（5-10年）IRR差異顯著。

如果結合保險公司表現來看：

• 求穩的考慮友邦
• 穩中求進選宏利和安盛
• 想做提領打算、看重靈活理財的，永明的產品不容錯過

大賀說點心里話

香港保險市場的競爭，本質是投資能力的比拼。

友邦的穩定、保誠的激進、安盛的靈活、萬通的進取……每家保司都有其獨特優勢。

但選對保司只是第一步，怎么買、從哪個渠道買，這里面的信息差可能比你想象的更大。