你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

今天這篇文章，我想站在一個"質疑者"的角度，幫你把港險的底褲扒干凈。

港險收益6.5%，聽起來太美好了？

說實話，我一開始也不信。

當有人告訴我，香港主流分紅儲蓄險的長期收益能達到**6.5%**復利時，我的第一反應是——這不會是割韭菜吧？

要知道，2025年5月六大行存款利率第七次下調，1年期定存已經跌破1%，只有0.95%。3年期也才1.25%。

在這個背景下，有人跟你說"6.5%復利"，換誰都會本能地警惕。

但作為一個做了5年港險數據分析的人，我不能只憑直覺下結論。我知道你心里有疑慮，咱們一個個拆解。

質疑一：分紅只是"畫餅"，能兌現嗎？

這是最核心的問題。預期收益寫得再漂亮，兌現不了就是一張廢紙。

先別被高收益晃花眼，咱們看實現率。

內地分紅險的現狀是什么？

根據21世紀經濟報道2025年7月的數據，內地分紅險的實現率呈現明顯的兩極分化。2024年首批披露的超百款新產品實現率達到**100%以上，但大部分老產品仍然停留在25%-50%**區間。

更扎心的是，很多產品近年實現率只有30%-60%。也就是說，當初計劃書上寫的"預期收益"，你可能只能拿到三到六成。

香港呢？

友邦、安盛、宏利等11家主流保險公司，近10年分紅實現率普遍在90%以上。

不是某一年，是持續10年。

而且香港還有一個內地沒有的機制——分紅平滑機制。簡單說，就是保險公司會在收益好的年份多留一點，收益差的年份補一點，讓你每年拿到的分紅更穩定，不會大起大落。

這張表很直觀。

就算把香港分紅險的實現率打六折，它的收益依然比內地的"滿格表現"還高。

數字不會騙人。

質疑二：保證收益那么低，萬一分紅歸零呢？

這個擔憂我完全理解。香港分紅險的保證收益確實比內地低，萬一分紅真的一分錢沒有呢？

別急著下結論，先看數據。

我們拿太平洋**「世代鑫享」**和內地新產品做對比，投保條件是30歲女性，36萬人民幣，5年繳。

保證收益對比：

前9年，確實是內地產品的保證收益更高。

但從第10年開始，「世代鑫享」的保證收益就實現了反超。

到第30年時，「世代鑫享」的保證收益比內地產品高出近50萬元。

長期來看，「世代鑫享」保證部分的復利最高能做到2%，而內地產品的保證部分復利最高只有1.37%。

換句話說，即使極端情況下分紅全部歸零，只拿保證收益，長期持有的話香港產品也不輸。

犧牲0.5%的保證收益，換取1-1.3%的預期收益，而且這個預期收益有90%以上的實現率背書——這筆買賣，我個人認為是劃算的。

質疑三：憑什么港險能做到這么高？

這個問題問到點子上了。如果高收益沒有合理的來源，那確實可能是"畫餅"。

但港險的高收益，是有清晰的底層邏輯支撐的。

第一，投資范圍完全不同。

香港作為國際金融中心，保險公司能夠投資全球多個市場，包括股票、債券、房地產等多種資產類別。

你買一份香港儲蓄險，相當于間接參與了全球資產配置。保險公司幫你配置美國國債、亞洲優質企業債、全球房地產基金……這些資產的長期回報，天然就比單一市場高。

而內地保險呢？大部分資金投向固定收益類資產，如國債、企業債。雖然穩定，但收益天花板就在那里。

第二，資產質量有保障。

我查了香港某頭部保險公司的資產配置報告：

• 政府債券總規模879億美元，其中2024年中國大陸占45%，泰國18%，美國11%——真正的全球分散配置
• 政府機構債券總規模144億美元，A評級占44%，平均評級A+

第三，監管環境決定了操作空間。

香港保險業享有高度開放和自由的市場環境，在自由競爭的市場中，保險公司產品收益受市場機制動態調節。

說白了，香港保險公司要在全球范圍內搶客戶，不把收益做上去，客戶就跑了。

而內地呢？雖然近年來"引導中長期資金入市"的政策在松綁，但多數險資還是配置大盤藍籌、ETF。在操作自由度、資產全球化配置、估值審美等方面，與香港比還存在巨大鴻溝。

所以在這樣的先天差距下，內地險想追上港險的收益非常難。這不是誰更努力的問題，是賽道不同。

疑慮消除后，來看真實收益差距

前面我們驗證了：分紅實現率有保障，保證收益長期不輸，高收益有合理來源。

那么疑慮消除后，咱們再來看完整的收益對比，心里就更有底了。

還是那個例子：30歲女性，36萬人民幣，5年繳。

疊加分紅后的預期收益差距：

• 第10年，「世代鑫享」預期收益比內地產品高出9.3萬元
• 第20年，高出85萬元
• 第30年，高出201萬元

投入同樣的錢，30年后差距就是一套房的首付。

長期來看，「世代鑫享」預期復利最高能做到5%，而內地新產品的預期復利只有3.28%。

這還只是人民幣保單的情況。如果選擇美元保單，收益能達到5.1%復利。其他主流香港分紅儲蓄險的長期收益甚至能達到6.5%。

而且別忘了，這個5%-6.5%的預期收益，背后是90%以上的實現率在支撐。

所以回到開頭那個問題：港險6.5%收益是不是"畫餅"？

數據告訴我們：這個餅，是真的能吃到嘴里的。

適合你嗎？三類人群對號入座

說了這么多，港險和內地險到底怎么選？

我的觀點是：香港分紅險與內地分紅險，沒有絕對的優劣之分，只有是否匹配需求之別。

內地儲蓄險：更側重"保障 + 穩健理財"，收益確定性強，適合追求安全、打算長期持有、以人民幣為基礎資產的投資者。

香港儲蓄險：更偏向"資產配置 + 迷你信托"，保證收益低但潛在回報更高，支持多幣種靈活轉換，適合能承受一定波動、希望分散風險、追求更高收益的投資者。

如果你決定配置港險，具體選哪家？

• 求穩的可以考慮友邦的產品，歷史實現率穩定
• 想要穩中求進的可以選宏利和安盛的產品，收益表現很不錯，穩定性也不用擔心
• 想要做提領打算，看重靈活理財的朋友，永明的產品不容錯過

大賀說點心里話

今天這篇文章，我用數據幫你驗證了港險收益的真實性。

但說實話，知道產品好是一回事，怎么買、找誰買、能不能省錢，又是另一回事。