你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

最近后臺收到很多人問國壽傲瓏盛世，說這款產品是"央企背書"，問我值不值得買。

說實話，這款產品我研究完之后，心情挺復雜的——產品本身沒讓我驚艷，但公司確實讓我挑不出毛病。

今天咱們就把傲瓏盛世和它的前代產品、競品放在一起，拉個表格對比一下，看看它到底差在哪，差距大不大。

新舊對決：傲瓏盛世 vs 傲瓏創(chuàng)富

先說最讓我意外的一點：國壽這次換了賽道。

之前國壽的王牌產品傲瓏創(chuàng)富，是一款非常稀缺的美式分紅產品。

什么意思呢？就是每年派發(fā)的是現(xiàn)金紅利，這筆錢是純利息，你拿走不會影響保證部分的金額。而且在保單后期，保證金額是一直高于本金的。

這是它最大的優(yōu)勢，也是很多人選它的核心理由。

但傲瓏盛世完全變了。

它變成了英式分紅，紅利結構變成了復歸紅利+終期紅利。提取之后，在一定程度上會傷害本金。

而且這款產品只支持兩年繳費，選擇空間也變窄了。

咱們用255提取方案來看一下差距：

可以很直觀地看到，傲瓏盛世的保證金額一直在下降，而且低于本金；而傲瓏創(chuàng)富的保證金額在后期一直高于本金。

說白了，傲瓏盛世拋棄了傲瓏創(chuàng)富原有的美式分紅特色，開始加入英式分紅賽道卷收益。

但問題是，沒卷出太多名堂。

靜態(tài)收益PK：與第一梯隊的差距

既然加入了英式分紅賽道，那收益表現(xiàn)怎么樣？

咱們拉個表格對比一下市場上所有1/2/3年繳費的產品：

10年IRR是4.01%，中規(guī)中矩，不算出彩。

但20年到40年的IRR處于第一梯隊，跟其他比較能打的幾家產品，上下差距也就零點幾。

40年就漲到了封頂6.5%，增長速度也算比較快的。

這里多說一句，2025年7月1日起，香港保監(jiān)局發(fā)布了演示利率上限指引，非港元產品演示利率上限就是6.5%。也就是說，以后各家產品的收益演示會越來越趨同。

數(shù)據(jù)不會騙人，純看演示收益，傲瓏盛世確實不是最頂?shù)?，但也沒拉胯。

提領實戰(zhàn)：與啟航創(chuàng)富、星河尊享2的較量

靜態(tài)收益看完了，再來看提取后的動態(tài)收益。

這才是真金白銀的差距。

以國壽常用的255提領密碼舉例：2年交，每年交5萬美金，第5年開始每年領取5000美金。

國壽海外對比市面上其它比較適合提領的產品，前中后期都不算最有優(yōu)勢的。

比如，領到保單第10年，剩余現(xiàn)金價值和表現(xiàn)最好的啟航創(chuàng)富卓越班，前后差距約5000美金。

領到保單第30年，剩余現(xiàn)金價值和表現(xiàn)比較好的永明萬年青星河尊享2，差距約2萬美金。

不過嚴格來說，跟優(yōu)秀的產品之間差距也不算大。

10年差5000美金，30年差2萬美金，放在幾十萬的保單里，其實占比不高。

別被演示數(shù)字忽悠了，這個差距沒有你想象的那么夸張。

紅利結構對比：復歸占比的差距與彌補

為什么傲瓏盛世的提領表現(xiàn)不如競品？這跟它的紅利結構有很大關系。

先給大家解釋一下英式分紅的保單結構。一般都是保證金額+復歸紅利+終期紅利。

如果從保單里提取，一般是優(yōu)先從復歸紅利里取，因為從復歸紅利里取錢不會影響保單的名義金額。

等到復歸紅利取完了，再按比例從保證金額和終期紅利里取。這時候取錢，相當于部分退保，會直接影響保單的名義金額，對未來保單增值速度產生比較大的影響。

所以英式分紅的保單，復歸紅利的占比很關鍵。復歸紅利占比越高，就越適合提領，提領后的保單收益不會受太大影響。

咱們來看傲瓏盛世的紅利占比。

以2年繳、年繳10萬美金做測算：

第10年復歸紅利是4.2萬，三個賬戶的總收益29萬，復歸占比14%。

第30年復歸紅利總額8.9萬，三個賬戶總收益124萬，復歸占比7.1%。

再對比市面上其它的英式分紅產品，比如永明星河尊享2：

同樣的繳費方式，第10年星河尊享2復歸紅利4.7萬，三個賬戶總收益29萬，占比16%。

第30年復歸紅利總額15.4萬，三個賬戶總收益123萬，占比12.5%。

可以很直觀地看到，這兩款產品總收益差距不大，甚至到第30年傲瓏盛世還高一點。

但是復歸紅利占比卻更低一點，所以導致國壽這款產品，如果從前期就開始提領的話，相比別的產品不占優(yōu)勢。

但是，國壽在提領上做了一些小的創(chuàng)新。

我仔細看了國壽的計劃書，發(fā)現(xiàn)它提領時，在一開始，沒有只提領復歸賬戶，而是同時提領復歸+終期賬戶。

這樣一來，復歸賬戶消耗得更慢，也讓保單更晚才會動用到保證賬戶，降低了對后期保單增值速度的影響。

雖然紅利結構上不占優(yōu)勢，但這個產品用了這個方式巧妙地化解了這一點，讓影響變得沒有那么大。

說實話，這款產品的設計還是花了心思的，只是不太容易被普通人發(fā)現(xiàn)。

分紅實現(xiàn)率對比：國壽的隱藏王牌

話又說回來，在630之后，能明顯感覺到一個趨勢：各家保司在收益賽道上卷得更厲害了。

但是對于港險這么一個品類，收益大部分來自不確定分紅，純卷預期數(shù)字意義不大。況且大家已經差得不多了。

幾千幾萬的預期收益差距，可能后期分紅實現(xiàn)率好一點就可以抹平。

這就是我要說的國壽的隱藏王牌：分紅實現(xiàn)率。

國壽今年公布的最新分紅數(shù)據(jù)：

• 9成以上的產品分紅實現(xiàn)率都在70%以上
• 約一半的產品實現(xiàn)率在80%以上
• 在目前所有保司中能位列第一梯隊

尤其是終期紅利，連續(xù)8年100%達成。

10年+保單則更厲害，分紅實現(xiàn)率全部都在78%以上，最高達到了99%，平均值為85%。

這說明什么？說明國壽的長期投資和分紅實力值得信任。

你想想，2025年5月六大行第七次下調存款利率，1年期定存利率降到了0.95%，3年期降到1.25%，5年期降到1.30%。

在這種大環(huán)境下，能穩(wěn)定兌現(xiàn)分紅的保司，才是真正值得托付的。

數(shù)據(jù)不會騙人，分紅實現(xiàn)率才是港險的核心競爭力。

公司實力對比：央企背景的不可替代性

除了分紅實現(xiàn)率，公司本身是國壽最大的優(yōu)勢。

我一直跟大家說，港險真正的用途其實是兩點：

• 美元資產的對沖：中美對抗是避免不了的世界格局，我們不能只賭一方
• 保本前提下的全球優(yōu)質資產投資：目前在國內想找一些優(yōu)質資產投資還是比較困難的

所以，你可以把香港保司當作你做全球投資的一個專業(yè)助理，專業(yè)團隊管理你的錢，保本，有更高的預期收益，這就足夠了。

如果你太看重它的收益演示，就偏離了港險真正的用途。

但是如果你把它當作一個保本的、全球投資的混合基金來看，就會更符合港險的真正定位。

所以我們在挑選港險的時候，除了看產品收益之外，真正要挑的是基金經理——也就是保險公司。

國壽這家公司作為一個專業(yè)的基金經理，確實沒得挑。

央企背景，股東是中國財政部和社?；饡X放這里很安心。

我上次去香港跟他們的負責人聊投資策略，了解到他們采取的是內外兼修的投資策略。內部有自己的資管團隊，同時會引進外部專業(yè)的資管團隊，通過賽馬機制來篩選能力業(yè)績更好的投資機構。

不僅保持了央企的穩(wěn)定傳統(tǒng)，還兼具了國際投資視野。

2023年，國壽可投資金額達到3932億港元，其中有**81%**都投向了固收類資產，主要包括了美國國債、發(fā)達市場投資級信用債等等，都是高評級、以穩(wěn)健為主的債券。

其余小部分投向了權益類、另類資產和現(xiàn)金。

從公司層面和過往分紅表現(xiàn)來說，國壽有非常大的不可替代的優(yōu)勢。

對比總結：產品中規(guī)中矩，公司無可挑剔

最后總結一下。

傲瓏盛世這款產品，說實話，沒有讓我非常驚艷。

靜態(tài)收益處于第一梯隊但不是最頂，提領表現(xiàn)和競品有差距但差距不大，紅利結構不占優(yōu)勢但用了巧妙的方式彌補。

它還新增了保單暫托人功能，暫托人只能交保費、改通訊資料，無法變更投保人、受保人、受益人或提取保單價值——這個功能對給孩子買保單的家長來說非常實用。

年金轉化功能則有點雞肋，既要全數(shù)退保，而且不是終身年金，應用場景有限。

但是，在如今的港險市場，公司品牌以及投資分紅的穩(wěn)定性可能比產品細節(jié)更重要。

國壽這家公司的產品，依舊是港險市場比較好的選擇之一。

如果你特別看重收益演示，想要每一項都是最優(yōu)，那傲瓏盛世可能不是你的首選。

但如果你更看重公司背景、分紅穩(wěn)定性、長期投資能力，那國壽確實是繞不開的選項。

大賀說點心里話

產品對比只是第一步，怎么買、從哪個渠道買，差距可能比產品本身還大。