你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

說說我的真實感受——2019年買第一份港險的時候，我盯著計劃書上那些數字看了整整一周。不是因為看不懂，恰恰是因為看懂了，才更糾結。

今天拿到友邦環宇盈活 25萬美金5年繳的計劃書，我想用老客戶的視角，給后來人提個醒。

港險高收益背后的「隱藏條款」

我當時也糾結過這個問題：港險動不動就說6%、7%的收益，憑什么比內地高這么多？

答案藏在收益結構里。友邦環宇盈活是英式分紅產品，收益由三部分組成：保證金額+復歸分紅+終期分紅。

保證部分好理解，保險公司必須給你的錢，白紙黑字寫死的。但讓港險收益好看的，是后面兩個非保證部分——尤其是終期紅利，只有在你退保或理賠時才一次性派發，平時根本不累積到現金價值里。

說白了，港險非保證占比高，占大頭，這才是高收益的來源。但這也意味著，計劃書上那些漂亮的數字，能不能拿到手，要打個問號。

終期紅利就像一個進攻型前鋒，占比越高，產品波動越大。港險高收益背后的不確定性，讓人又愛又恨。

樂觀與悲觀：81萬美金的收益差距

踩過坑才知道，買港險之前一定要看懂「樂觀」和「悲觀」兩欄數字。

計劃書里寫得很清楚：

• 第10年：樂觀39.3萬美金，悲觀27.4萬美金，差了約12萬
• 第20年：樂觀77.9萬美金，悲觀42.2萬美金，差了約35萬
• 第30年：樂觀146.3萬美金，悲觀65萬美金，差了約81萬

81萬美金的差距，夠再買一份保險了。

時間越久，樂觀和悲觀的收益差距就越大。為什么會這樣？因為港險收益是復利計算的，一點回報差異看起來可能沒什么，幾十年滾下來差的就多了。

前5年退保：虧損是行業常態

給后來人提個醒：繳費期間退保基本都是虧的。

這份計劃書顯示：

• 第1年交5萬，退保收益連已交保費的**1%**都拿不到
• 第3年已交15萬，退保收益約2.5萬多美金
• 第5年交完25萬，退保收益仍追不上總保費

保單前期會扣初始費用、管理費等，成本都壓在前面了。這基本已經是行業常態，買之前必須確保這筆錢5年內用不上。

風險說完了，來看看這款產品的優勢

回頭看這個決定，風險說清楚了，再來看產品本身。

這份計劃書是0歲男孩投保，總保費25萬美金，分五年繳費，每年5萬。保費供款年期5年，保障年期終身。

保證部分的現金價值是保險公司必須給到的最低金額，這是底線。而復歸紅利每年派發，發給后不會再減少，相當于每年發工資，發了就是你的。

復歸紅利占比越高，產品波動越小，也會提高在提領方面的優勢。

長期持有：6.5%復利的增長曲線

交完費之后，收益曲線開始往上走：

• 第6年：預期總收益21.9萬美金
• 第7年：預期回本
• 第10年：預期總收益32.8萬美金，復利IRR 3.47%
• 第18年：保證回本
• 第20年：預期總收益67.6萬美金，復利IRR 5.67%
• 第30年：預期總收益146.3萬美金，復利IRR達到收益天花板6.5%

時間越長，退保收益越高，而且越往后，增長幅度會越大。

友邦分紅實現率：最高169%的底氣

作為老客戶，分紅實現率是我每年最關心的數據。港險計劃書里的收益演示并不是保證都能拿到的，實際能拿多少還得看保險公司的真實投資水平。

**分紅實現率就是計劃書預期收益和實際收益的比值。**達到100%，長期收益就和計劃書演示的一樣。

香港保險業監管局提供保險公司分紅實現率網站列表，可以自己查：

友邦保險公布了旗下2024年產品分紅數據，共75款分紅產品，62款產品公布了分紅數據，最高分紅率達169%。

說說我的真實感受——2025年存款利率持續下行，華瑞銀行一年降息7次，3年期存款從2.8%降到2.15%。回看當年買港險的決定，長期鎖定收益的價值確實更明顯了。

不過，過去的分紅實現率不能完全代表未來，考量港險產品預期收益時需要綜合多方面因素。銀行理財打破剛兌已成常態，港險非保證收益雖有不確定性，但至少有保證部分兜底，比純理財更有底。

結語：了解風險，才能做出明智選擇

一款港險產品沒有絕對的好與壞，還得看適不適合自己的需求。

希望這些拆解能幫大家建立起來一個簡單的框架，以后再遇到類似的計劃書，也能更從容地找到適合自己的選擇。

大賀說點心里話

風險和收益都攤開講了，但怎么買、從哪個渠道買，里面的門道更多。同樣一份保單，有人多花了10萬，有人卻能省下來。