你好，我是大賀。

兩個孩子的媽，大寶明年就要出國讀本科了。

這幾年為了給孩子攢教育金，我把香港八大保險公司的投資策略翻了個底朝天。今天這篇文章，就是我這些年踩坑、比較、研究的心血總結。

同樣保費，為何收益差百萬？

前幾天刷到一條新聞，耶魯大學2025-26學年總費用已經飆到90,550美元，折合人民幣約65萬。斯坦福學雜費87,225美元，漲幅5.5%。紐約大學一年得準備80萬人民幣起步。

我當年就是這么過來的——孩子還在上小學時覺得留學還早，等到初中才開始認真規劃，發現時間根本不夠用。

香港保險市場以高預期收益和全球化資產配置著稱。但這里有個很多人不知道的事實：各家保司的投資策略差異巨大。

同樣的保費投入，不同保司的資產組合可能帶來數百萬收益差距。

這不是危言聳聽。我算過一筆賬：同樣每年交5萬美元，交5年，選對保司和選錯保司，30年后的差距可能就是孩子一整年的學費。

孩子的事兒不能省，但更不能省錯地方。

保守派代表：友邦的穩健哲學

先說友邦，這是我研究最深的一家。

友邦保險堪稱保守型投資的典范。2024年投資總額達2553億美元，差不多是香港GDP的七成。

更關鍵的是它的資產配置：

• 近70%配置于固定資產，股權資產占24%，房地產僅3%
• 70%以上投資期限超過10年，充分體現保險資金長期性特征
• 政府和機構債券占58%，公司債券占39%

看這張圖就明白了，10年以上或無固定到期日的資產占比高達72%。這意味著什么？友邦的錢不是拿去炒短線的，而是做長期穩健配置。

再看它的企業債券組合：

亞太地區占67%，優先票據占94%。說白了，友邦買的都是"好債"——違約風險低，收益穩定。

它的代表產品「盈御3」投資策略也很清晰：

債券及固定收入工具占比25%-100%，增長型資產0%-75%。彈性很大，但底線守得很穩。

我當年給大寶買教育金時，朋友問我為什么選友邦。我說：孩子上學的錢，我輸不起。

早知道就該更早開始存，現在只能選最穩的。

激進派先鋒：保誠的高權益策略

如果說友邦是"穩健老司機"，保誠就是"激進派先鋒"。

保誠保險以高權益類資產占比著稱。2024年總投資資產1600億美元，其中權益類資產占比50.3%，顯著高于行業平均水平。

這個數字有多夸張？一般保司權益類資產占比在20%-30%，保誠直接干到一半以上。

金融投資總額161,184百萬美元" />

更激進的是，相較于2023年，保誠的權益類資產增持了25%，債權類減持了11%。

結果呢？年度凈利潤整體增長了40%。

不過，高權益類資產占比的投資策略可能帶來較大的收益波動性，但也確實帶來了更高的潛在投資收入。

保誠的代表產品「信守明天」更是把這種風格發揮到極致：

固定收益證券30%，股票類別證券70%" />

固定收益證券只占30%，股票類別證券占70%。

適合什么人？長期主義者，能扛住波動的人。

這個坑我替你踩過了：如果你的孩子明年就要用錢，千萬別選保誠。但如果孩子才5歲，你有15年以上的時間，保誠的長期復利潛力確實很強。

平衡派陣營：宏利、安盛、永明的中庸之道

大部分家長其實不是極端保守，也不是極端激進，而是想"穩中求進"。

這類人最適合看的就是宏利、安盛、永明這三家。

宏利：138年老字號的底氣

宏利保險有138年歷史，2024年總投資資產高達4425億加元。

投資分散于美國(42%)、加拿大(27%)、亞洲(22%)等地區，70%資產為A級及以上優質債券。

宏利的投資策略是以高信用評級的債券為資金安全墊，同時配置另類長期資產，以獲取可觀的高收益。

代表產品「宏利傳承」的配置是：債券及其他固定收入資產25%-55%，非固定收入資產45%-75%。通過多元化債券及私募債券實現穩健增值。

安盛：歐洲第一資管的專業

安盛擁有優秀的資產管理能力，被譽為歐洲排名第一的資產管理公司。

截至2024年12月31日，安盛集團全球管理總資產超過1萬億美元，相當于香港外匯基金的2.4倍。

總收益達約1,130億美元，償付比率高達227%。標準普爾評級AA-，穆迪評級Aa3，惠譽國際評級AA。

在總資產布局中，固定收益占比74%，房地產11%，上市股權3%，私募股權和對沖基金6%，現金6%。

安盛的投資風格分為謹慎型、平衡型和進取型三檔，穩中求進。代表產品「盛利」收益波動可控，資產靈活適配市場變化。

永明：ESG理念的踐行者

永明保險注重ESG與信用評級，2024年投資總盤近1765億加元。

穩健的固收資產占比極高達75%，其中97%評級為"投資級"高質量（BBB及以上級）。

永明專業化投資團隊，跨周期、跨市場、跨區域篩選優質標的，穿越周期實現可持續長期穩健增值。

算下來真的差很多——同樣是"平衡型"，宏利偏穩，安盛偏靈活，永明偏可持續。選哪個，看你更在意什么。

特色派選手：周大福、萬通、富衛的差異化路線

除了上面提到的"主流選手"，還有三家走差異化路線的保司值得關注。

周大福：靈活策略切換

截至2024年6月，周大福的總投資組合資產管理價值高達777.21億港元，復合年度增長率達到18%！

采用謹慎穩健投資策略，主打多元化分散風險（行業/地區），以獲取長期穩健高收益。

代表產品「匠心傳承」提供三種投資策略，高度靈活，滿足不同風險偏好需求：

萬通：機構級別配置

萬通保險2024年總投資資產2853億美元，83%配置于債券且96%為高評級債券。

地域上80%+資產投資北美，兼顧歐洲、亞洲等地對沖風險。行業布局側重公用事業、非周期消費等抗波動領域。

萬通依托霸凌資管和全球另類投資網絡，鏈接N個全球頂尖投資合作伙伴。代表產品「富饒千秋」主打長期資產穩定增值、"機構級別配置"。

富衛：主動出擊型

富衛固收類資產投資占比超66%，99%是優質投資級別。

公司債券占51%，政府債券占5%，其政府債券以北美(48%)和歐洲(33%)為主。

富衛的資產管理強調主動出擊，主要投資公司債券和股權，控制風險分散，預期回報穩定。

分紅實現率：投資能力的終極驗證

說了這么多投資策略，最終還是要看結果。

分紅實現率就是檢驗保司投資能力的終極指標——它直接告訴你，保險公司過去承諾的收益，到底兌現了多少。

2024年各大保司的分紅實現率報告均已出爐：

關鍵數據：

• 友邦平均分紅實現率99%，「充裕未來2」連續**7年100%**達成
• 安盛平均分紅實現率97.5%，22款儲蓄險平均94.7%（最高117%）
• 萬通平均分紅實現率96.5%，「富饒千秋」達99%-101%
• 周大福平均分紅實現率94.5%，三大王牌儲蓄產品全線100%
• 宏利平均分紅實現率94.5%，99%保單總現金價值比率>95%

主流保司的平均分紅實現率都在80%以上。

友邦整體的分紅實現率達到99%，是港險市場中表現最好的第一梯隊保司。安盛、萬通、周大福、國壽、宏利分紅實現率都在90%以上，效益優良。

這里有個很多人忽略的點：友邦、安盛、宏利、永明、萬通、周大福、國壽這些老牌保司，波動小，多年數據扎實，更穩。

而富衛、忠意這類過往產品較少的，更容易達到100%，但短期參考意義較小。

選保司就像選"財富合伙人"，沒有絕對"最好"，只有"最適合"。

對號入座：三類投資者的保司匹配指南

說了這么多，到底怎么選？我按風險偏好給你分了三類：

第一類：極度風險厭惡者（本金安全第一）

推薦保司：宏利、友邦、富衛、周大福人壽

高比例配置高評級債券（70%-80%+），波動小，本金安全優先。

適合誰？教育金、養老金等剛性需求。比如孩子5年后就要用錢，容不得半點閃失。

第二類：平衡型投資者（穩中求進）

推薦保司：安盛、永明

債券打底（60%-75%）+ 彈性增長空間（股票/私募等）。安盛提供靈活策略選項，永明融入ESG理念。

適合誰？投資期較長（10-20年），希望收益有一定潛力又不愿承受過大波動者。

第三類：進取型投資者（能扛波動，追求高復利）

推薦保司：保誠、萬通

保誠高配權益資產（約70%），波動大但長期復利潛力強；萬通專注債券+精選私募，捕捉高質量非公開市場機會。

適合誰？資金為長期閑錢，目標年化6.5%，能承受中期波動者。

特殊需求

• 想自主調控風險：周大福人壽（第10年后靈活切換策略）
• 需要"類美債"替代品：萬通（高質債券+私募債）

這張表是各家保司旗艦產品的收益對比。多數產品50年后IRR趨于穩定（約6.45%-6.48%），但短期（5-10年）IRR差異顯著。

我當年就是這么過來的——先想清楚孩子什么時候用錢，再倒推選保司。大寶明年出國，我選的是穩健型；二寶才上小學，我給他配了更激進一點的。

大賀說點心里話

研究了這么多保司，最后想說：選對保司只是第一步，怎么買、什么時候買、買多少，這里面的門道更多。