你好，我是大賀。

5年前，我自己飛去香港買過美元儲蓄險。那時候的想法很簡單。內(nèi)地利率往下走。美元資產(chǎn)想配一點。香港產(chǎn)品看起來成熟。品牌也熟。

當時我也糾結(jié)了半年。匯率、分紅、繳費、理賠。一個個問題問過去。

到了2026年05月10日，我再看跨境保險，心態(tài)變了。

不是香港保險不好了。香港還是成熟市場。服務(wù)、監(jiān)管、品牌，都很強。

但這兩年，一個新變化很明顯。

澳門保險，尤其是友邦、宏利、安盛這些澳門版儲蓄險，開始從備選方案變成很多人的優(yōu)先選項。

今天這篇，我就站在一個買過港險的普通人角度，聊聊這個問題。

同樣是國際保險公司。同樣是美元儲蓄險。同樣的底層投資邏輯。

為什么澳門版，看起來能比香港版多賺那么多？

同一款宏L宏Z傳承，澳門版的錢從哪來？

先看一個很扎眼的數(shù)字。

以宏L宏Z傳承這類產(chǎn)品為例。澳門可演示7.2%的長期IRR。香港從第47年起，被限制在6.5%。

很多人第一反應(yīng)是：這是不是兩款產(chǎn)品？

不是。

友邦、宏利、安盛在港澳銷售的主力產(chǎn)品，很多底層精算模型、投資邏輯、資產(chǎn)配置，本質(zhì)是一套東西。

說白了，就是同一款產(chǎn)品，兩地銷售。

差別不在保險公司突然更會投資了。也不在澳門版偷偷加了什么神奇資產(chǎn)。

差別主要來自監(jiān)管口徑。

這點特別重要。

我見過不少朋友一看澳門版收益高，就馬上覺得不踏實。覺得是不是風(fēng)險更大。其實不能這么簡單理解。

同一產(chǎn)品，同一投資池，同一套長期分紅邏輯。香港版被限制了演示上限。澳門版暫時沒被同樣限制。

計劃書上看到的差距，就這么出來了。

下面這張圖，能把這個差距看得很直觀。

你會發(fā)現(xiàn)，前面很多年度，兩邊差距并不夸張。

真正拉開，是長期。

尤其到了幾十年以后，復(fù)利開始發(fā)力。香港被卡在6.5%。澳門繼續(xù)按更高演示走。

這不是小數(shù)點游戲。

長期儲蓄險，最怕只看前10年。前10年差距不大。你會覺得無所謂。

但家庭傳承、教育金、養(yǎng)老金，不是只看10年。

如果你的錢準備放30年、50年，澳門版的演示空間，確實更有吸引力。

這句話我說得很直接。

短期資金別碰這類產(chǎn)品。長期資金，澳門版值得認真看。

2025年7月1日后，香港保險被按下了降速鍵

這個變化，要從香港新規(guī)說起。

2025年7月1日，香港保監(jiān)局正式實施《承保長期保險業(yè)務(wù)指引》，也就是GN16。

這條新規(guī)，對分紅保單演示利率設(shè)了上限。

港元保單，最高6%。非港元保單，比如美元，最高6.5%。

這對香港儲蓄險影響很大。

政策前，香港主流儲蓄險的分紅演示利率，普遍在7%—7.5%。有些產(chǎn)品長期演示IRR，甚至突破8%。

當年很多內(nèi)地客戶去香港買儲蓄險，核心賣點就是這個。

我自己當時也被這個吸引過。說實話，誰不想長期收益高一點。

但GN16之后，香港市場的演示邏輯變了。

高收益表達被收緊。風(fēng)險提示更明確。長期演示上限也被壓住。

有人會說，7.2%到6.5%，也就差0.7%。

聽起來不多。

但儲蓄險不是一年兩年的生意。它吃的是復(fù)利。

以100萬美元保單為例。素材里提到，50年收益差額超過500萬美元。100年差額高達3.4億美元。

這個數(shù)字當然是長期演示。不是保證到手。

但它說明一件事。

演示利率只差一點點，放到幾十年里，結(jié)果會很不一樣。

站在咱普通人角度看，香港新規(guī)不是壞事。它讓市場更穩(wěn)。讓銷售話術(shù)更克制。也讓客戶更容易知道非保證收益的邊界。

不過，站在追求長期預(yù)期收益的人角度看，香港的吸引力確實下降了。

我不會說香港保險退場了。

但我會說，香港儲蓄險的舊時代結(jié)束了。

以前是高收益演示打頭。現(xiàn)在更偏功能、服務(wù)、合規(guī)和品牌。

你要的是成熟服務(wù)，香港仍然能看。你要的是長期演示空間，澳門明顯更值得比較。

澳門沒跟進限高，7.0%—7.2%還在窗口里

再看澳門。

澳門金融管理局AMCM，暫時沒有出臺類似香港GN16的演示利率限制政策。

這就導(dǎo)致一個很現(xiàn)實的結(jié)果。

澳門主流儲蓄險，仍可按7.0%—7.2%進行長期收益演示。澳門儲蓄險封頂回報率可達7.2%。

這就是現(xiàn)在很多人重新看澳門的原因。

我不太喜歡把它說成“澳門贏麻了”。這種話太輕浮。

更準確的說法是：

澳門現(xiàn)在處在一個政策窗口期。

香港已經(jīng)把演示上限壓下來。澳門還保留更高演示空間。

這不代表澳門一定永遠這樣。

監(jiān)管政策不是靜止的。香港會變。澳門也可能變。

但截至2026年05月10日，澳門確實是全球少數(shù)仍可投保高演示收益保單的地區(qū)之一。

這個窗口，對長期資金有意義。

尤其現(xiàn)在內(nèi)地居民配置港險的動力還在。2024年內(nèi)地訪客新保單保費達到628億港元，占個人業(yè)務(wù)總新造保單保費29%。終身壽險占比80.5%，儲蓄壽險占比10.6%。

背后其實很簡單。

內(nèi)地利率下行。大家不想所有錢都放在單一幣種、單一市場里。

2025年人民幣匯率也比較堅挺。從7.2—7.3區(qū)間，回升到7.0附近。外幣保單的匯率侵蝕壓力，階段性變小。

這時候再看澳門版儲蓄險，很多人就會覺得順眼了。

我自己的判斷也很明確。

如果你原本就在看香港美元儲蓄險，現(xiàn)在一定要把澳門版放進同一張表里比較。

不比較，容易吃虧。

但這里也要提醒一句。

演示利率不是保證收益。

澳門版計劃書更好看。可最后拿多少，還是看保險公司的分紅表現(xiàn)、投資環(huán)境、長期派息政策。

錢是自己的，得想明白。

零征費和寬核保，澳門還贏在細節(jié)上

收益演示之外，還有成本。

香港保險有征費。大概是0.07%—0.1%。

澳門是零征費。

這個聽起來也不大。

但高保費、長繳費期，就會有體感。

以100萬美元保單、20年繳費期計算，澳門無征費可節(jié)省1400—2000美元。

這筆錢本身不算決定性。

但它疊加長期復(fù)利，就不一樣了。

儲蓄險里，很多差距不是一刀切出來的。是幾個小差異，一層層疊上去。

演示上限高一點。征費少一點。核保松一點。繳費便利一點。

最后，客戶體驗就變了。

澳門核保也相對寬松。免體檢額度比香港高10%—20%。

這對部分客戶很實際。

比如年齡稍大。比如有輕微體況。比如資產(chǎn)證明比較復(fù)雜。香港未必不能做，但流程可能更磨人。

澳門未必什么都放松。保險公司也要風(fēng)控。

但整體上，澳門對內(nèi)地客戶的操作習(xí)慣更友好。

還有一個差異，容易被忽略。

香港強制披露近5年分紅實現(xiàn)率。低于演示70%，需要額外提示。

澳門無強制披露要求。

這點怎么理解？

香港更透明。澳門更靈活。

我不會把澳門這一點包裝成純優(yōu)勢。信息披露少，對客戶不是天然好事。

你看澳門版產(chǎn)品，更要主動問分紅實現(xiàn)率。

不能只看計劃書。

尤其是友邦、宏利、安盛澳門版儲蓄險。品牌大，不代表你可以不看歷史分紅。

我會把這個當成必問項。

過去分紅實現(xiàn)率多少。保證現(xiàn)金價值多少。非保證占比多少。退保前幾年損失多大。中途提取會不會影響后續(xù)分紅。

這些問題問完，再談收益。

這才是買跨境儲蓄險的正常順序。

內(nèi)地客戶已經(jīng)在用錢投票

再看市場數(shù)據(jù)。

2025年第一季度，內(nèi)地居民在澳門投保平均保費達到23.4萬澳門幣，同比增長40%。

同期，非澳門居民投保保費達到6.89億澳門幣，占總保費的51.2%。

這不是小打小鬧。

澳門保險的客戶結(jié)構(gòu)，已經(jīng)發(fā)生變化。

更關(guān)鍵的是產(chǎn)品偏好。

儲蓄分紅險占比超過80%。友邦、宏利、萬通等國際品牌的澳門版產(chǎn)品最受歡迎。

這說明什么？

不是大家突然愛去澳門旅游順便買保險。

而是內(nèi)地客戶真正關(guān)心的，還是長期儲蓄、資產(chǎn)傳承、多幣種配置。

高凈值客戶更敏感。他們對費率、演示、稅務(wù)、通關(guān)、資產(chǎn)證明，都算得很細。

一旦澳門在這些點上更順，就會吸引資金過去。

我自己就是這么走過來的。

以前聊港險，默認是香港。澳門只是順帶問一句。

現(xiàn)在不一樣了。

我身邊很多老客戶，已經(jīng)開始主動問澳門版。

他們不是沒買過保險的小白。反而是更懂的人。

因為買過一次之后，才知道真正影響體驗的東西，不只是收益表。

還有繳費是否方便。后期服務(wù)誰跟。變更受益人麻不麻煩。理賠溝通是否順。家人能不能看懂條款。

澳門在這些細節(jié)上，開始貼近內(nèi)地客戶。

當然，澳門市場體量還不如香港。成熟度也不能完全等同香港。

香港的法律服務(wù)、投訴機制、理賠效率，仍然有優(yōu)勢。香港理賠周期通常是3—5個工作日。

但如果你的核心目標是長期儲蓄險，不是復(fù)雜保障險。

澳門版現(xiàn)在的吸引力，已經(jīng)不能再當成小眾選擇。

它是真正進入主流比較表了。

稅務(wù)、通關(guān)和幣種，澳門更懂內(nèi)地家庭

還有一層，不是產(chǎn)品本身。

是使用場景。

澳門免征遺產(chǎn)稅、資本利得稅。個人所得稅率最高12%。香港是17%。內(nèi)地最高是45%。

這些數(shù)字，不代表買澳門保險就自動完成稅務(wù)規(guī)劃。

千萬別這么理解。

但對資產(chǎn)傳承、家族安排、多地身份規(guī)劃的人來說，澳門確實有討論空間。

尤其儲蓄險本來就常用于傳承。

保單受益人安排。長期現(xiàn)金價值累積。多幣種資產(chǎn)隔離。下一代教育金。養(yǎng)老金備用池。

這些場景，澳門都能接得住。

通關(guān)也很現(xiàn)實。

港珠澳大橋、橫琴口岸24小時通關(guān)。對珠三角客戶尤其方便。

澳門部分產(chǎn)品還支持內(nèi)地銀行柜臺繳費。這個體驗，對很多人很關(guān)鍵。

買保險不是簽完就結(jié)束。

后面還有續(xù)費、變更、提取、查詢、服務(wù)。

能不能方便處理，決定了你未來幾十年的心情。

澳門保單幣種也比較靈活。可以用美元、港幣、澳門幣計價。

對想做多幣種配置的人來說，這點有價值。

不過我還是那句話。

不要為了通關(guān)方便，就買一份自己看不懂的長期保單。

方便只是加分項。不是決策核心。

核心還是三件事。

產(chǎn)品現(xiàn)金價值。公司分紅能力。你的資金周期。

如果你的錢3年內(nèi)可能要用。別碰長期儲蓄險。

如果你現(xiàn)金流不穩(wěn)。別為了高演示硬上。

如果你只是聽說澳門收益高。還沒看懂保證和非保證。先停一下。

這類產(chǎn)品，更適合長期不動的錢。

寫在最后：澳門窗口期值得看，但別把演示當承諾

聊到這里，答案就比較清楚了。

澳門版儲蓄險為什么開始受關(guān)注？

不是因為它憑空多賺錢。

而是香港在2025年7月1日之后，演示上限被壓住。澳門暫時沒有跟進同類限制。

同款產(chǎn)品，兩地銷售。香港限到6.5%。澳門還能演示到7.0%—7.2%。澳門還沒有保險征費。核保和通關(guān)也更貼近內(nèi)地客戶。

這些因素疊在一起，澳門保險就變得很有競爭力。

我會給一個很明確的判斷。

如果你正在考慮友邦、宏利、安盛這類儲蓄險，澳門版必須納入比較。

尤其是長期美元儲蓄、教育金、養(yǎng)老金、傳承金。

澳門版不一定適合所有人。

但在當前跨境資產(chǎn)配置里，它確實是最優(yōu)選擇之一。

我不會建議短期資金買。我也不會建議只看演示收益買。我更不會建議為了趕窗口，匆忙簽一份幾十年的合同。

你遇到的坑我都踩過。

真正靠譜的做法，是把香港版和澳門版放一起。

看同公司。看同繳費期。看同幣種。看保證現(xiàn)金價值。看分紅實現(xiàn)率。看退保損失。看長期提取方案。

看完之后，再決定。

澳門保險未來會不會繼續(xù)保持這個窗口，不好說。

監(jiān)管總會變化。市場也會變化。

但以2026年05月10日這個時間點看，澳門保險在跨境財富管理里的位置，確實越來越重要。

香港不是不能選。澳門也不是隨便選。

但如果你問我，現(xiàn)在重新做一份長期儲蓄險，我會先看澳門版。

錢是自己的。

得想明白，再下手。

大賀說點心里話

如果你已經(jīng)在比較香港和澳門的儲蓄險，別只盯著一張收益表。不同渠道、不同版本、不同繳費設(shè)計，最后差別會很大。想把這些信息差先理清楚，再決定也不遲。