你好，我是大賀。北大碩士，深耕9年，幫300多個家庭做過養老規劃。

今天這篇文章，可能會顛覆你對"保證收益"的認知。

養老這件事，越早越好。但是很多人一看港險保證收益才0.5%-1%，就嚇跑了。反而覺得內地儲蓄險保證**2%**更"穩"。

你有沒有算過這筆賬？

2025年1月1日，延遲退休正式實施。男性退休年齡將逐步延到63歲，女性到55-58歲。更扎心的是，全球養老金缺口高達51萬億美元，中國養老金替代率僅45%，遠低于**55%**的國際警戒線。

現在不準備，老了就晚了。

同樣是儲蓄險，為何收益差了一倍？

我給你舉個例子。港險保證收益普遍在0.5%-1%之間，加上分紅部分能達到7%+。內地儲蓄分紅險呢？保證部分普遍在1.5%-2%，加上分紅部分也只能到**3.4%**左右。

同樣交100萬，20年后差距可能是幾百萬。這不是危言聳聽，是精算師算出來的真實數據。

投資范圍之爭：國內債券VS全球資產

為什么差距這么大？根本原因在于投資范圍。

內地保險資金投資范圍相對受限，主要集中在國內債券、存款等穩健型資產，權益類資產投資占比較低。說白了，就是把錢放在一個籃子里。

而香港保司呢？將資金分散配置于美股、歐債、亞太地產等多元資產領域。

看一組數據你就明白了：

公司債券地區分布——美國82%、加拿大3%、中國3%、英國2%、瑞士2%、其他8%。

股票地區分布——中國26%、美國16%、印度12%、臺灣12%、韓國10%、其他24%。

這種分散化投資策略不僅能有效降低單一市場波動帶來的影響，還能為非保證收益奠定堅實基礎。別指望靠一條腿走路，資產配置也是同樣的道理。

保證收益的悖論：高≠安全，低≠風險

很多人有個誤區：保證收益越高越安全。真相恰恰相反。

保證收益低并非保險公司"摳門"，而是受香港金融市場監管規則和自身經營策略影響。

香港保險業受嚴格監管，如"償二代"標準（香港保險業第二代償付能力監管體系），要求保險公司保持高資本充足率，確保在極端情況下有足夠資金履行賠付義務。

2024年7月1日，香港保險業風險為本資本制度正式實施。

高保證收益意味著什么？保險公司必須嚴格履行剛性兌付義務，即便投資出現虧損也需按合同約定支付承諾收益。這在低利率環境下，會給保險公司帶來巨大的財務壓力。

低保證收益實際上是保司為了"絕對安全"而做出的選擇，并不能拿來當做評判風險的指標。給自己留后路，保險公司也是這么想的。

非保證收益靠譜嗎？看看歷史兌現數據

你可能會問：非保證收益聽起來不靠譜啊，萬一不兌現呢？這部分收益并不是"畫大餅"，主要來自于分紅，而分紅的多少和保司的投資收益直接掛鉤。

友邦、永明等具有百年歷史的香港老牌保司，憑借A級以上的高信用評級（穆迪、標普、惠譽等），為非保證收益提供了充分的信譽保障。

以友邦盈御多元系列產品為例，分紅實現率和總現金價值比率都是**100%**達成。

盈御多元貨幣計劃2021-2023年總現金價值比率均為100%。盈御多元貨幣計劃2在2022-2023年保單總現價實現比率也是**100%**達成。

實際收益表現能持續實現計劃書的預期，充分展現了香港儲蓄險非保證收益的可靠性與潛力。

緩和調整機制：港險獨有的收益穩定器

非保證收益是香港保險的重頭戲，也是它能喊出**7%+**復利的底氣。但是你可能擔心：市場波動大怎么辦？

港險有個獨特的機制——緩和調整機制。

保險公司設有緩和調整機制，在投資收益表現良好的年份存儲盈余，市場表現欠佳時拿出來派發補貼收益。

看這張圖你就明白了。藍色線是未經調整的收益，波動很大。紅色線是經過緩和調整后的收益，平滑很多。

這就像一個蓄水池，豐年蓄水，旱年放水，讓你的收益不會坐過山車。

復利差距：3.4%和7%的20年之后

港險用非保證收益博取長期復利空間，香港儲蓄險的收益優勢在時間的長河里實現復利的爆發。100年里，**6%的復利和2%**的復利區別高下立判。

看這張復利曲線圖，前20年差距不明顯，但50年后差距開始拉大，100年時6%復利的終值接近350，而2%復利幾乎還在原地踏步。

你有沒有算過這筆賬？

養老金是要用幾十年的錢。延遲退休后，領取時間縮短，但需要覆蓋的時間反而更長。51萬億美元的全球養老金缺口，說明靠社保養老越來越不現實。

我給你舉個例子。

以安盛盛利總保費10萬美金，兩年交，年交五萬美金為例：

安盛盛利10年預期IRR 4.41%，20年IRR 6.06%，長期能到7.21%。

20年本金翻3倍，現金總回報315%。也就是說，如果投入100萬，那20年就能變315萬。

雖然從過往數據來看，一些保司的分紅實現率表現不錯，但未來市場充滿不確定性，誰也不能保證分紅一定能達到預期。但普通人拿到**5%**左右也沒什么難度。

5%和3.4%，20年下來差多少？自己算算就知道了。

選擇之前，先問自己三個問題

投資是一場馬拉松，選對賽道才能笑到最后。但它并不適合所有人，在投資之前一定要深入了解，權衡利弊，做出最適合自己的投資決策。

在決定之前，問自己三個問題：

• 第一，你的錢是長錢還是短錢？港險的優勢在長期復利，如果你3-5年就要用這筆錢，那不適合。但如果是給自己存養老金，給孩子存教育金，10年、20年甚至更長，港險的優勢就顯現出來了。
• 第二，你能接受非保證收益的波動嗎？雖然有緩和調整機制，但非保證收益畢竟不是剛兌。如果你是那種看到賬戶波動就睡不著覺的人，可能需要再想想。
• 第三，你有沒有做好資產配置的規劃？別指望靠一條腿走路。港險應該是你養老第三支柱的一部分，而不是全部。

最后說一句，安盛盛利將會在5.31日下架。如果你已經想清楚了，時間不多了。

現在不準備，老了就晚了。

大賀說點心里話

延遲退休已經來了，養老金缺口擺在那里。你的養老錢從哪來，這個問題遲早要面對。

買港險，怎么買、從哪買、能省多少錢，這里面的門道比你想的多。