你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

今天這篇文章，我想用一個寶媽的視角，聊聊很多人糾結的問題——港險保證收益那么低，到底安不安全？

作為一個寶媽，我太理解這種焦慮了。2025年開年，幾十所大學學費集體上漲，四川公辦院校學費標準直接上調1100元，南京航空航天大學飛行器設計專業(yè)學費漲到了1.2萬元/年。

而根據《中國生育成本報告2024版》，養(yǎng)育一個孩子到本科畢業(yè)平均需要68萬元。

我當初也糾結過：孩子的教育金到底該怎么存？

內地儲蓄險穩(wěn)是穩(wěn)，但收益實在太低；港險收益高，但保證部分那么低，萬一拿不到怎么辦？

后來我想明白了——低保證收益恰恰是港險"更安全"的底層邏輯。

今天就把這5年的心路歷程和研究成果分享給大家。

同樣是儲蓄險，為何收益差了一倍？

先上一組數據，這是我當初對比兩地儲蓄險時最震驚的發(fā)現(xiàn)：

• 港險：保證收益普遍在0.5%-1%之間，加上分紅部分能達到7%+
• 內地儲蓄分紅險：保證部分普遍在1.5%-2%，加上分紅部分也只能到**3.4%**左右

說實話，第一次看到這個數據時，我的第一反應是：內地險保證收益更高，應該更穩(wěn)啊？

但仔細算一筆賬：假設我給孩子存100萬教育金，20年后——

• 按3.4%復利計算，能變成約196萬
• 按7%復利計算，能變成約387萬

差距接近一倍。

這讓我開始思考：為什么同樣是儲蓄險，收益能差這么多？保證收益高真的就更安全嗎？

投資范圍之爭：國內債券 VS 全球資產

答案藏在投資范圍里。

內地保險資金投資范圍相對受限，主要集中在國內債券、存款等穩(wěn)健型資產，權益類資產投資占比較低。這種投資策略確實波動小，但也限制了收益的天花板。

而香港保司呢？它們將資金分散配置于美股、歐債、亞太地產等多元資產領域，真正做到了"不把雞蛋放在同一個籃子里"。

我找到了某港險公司的資產配置數據，給大家看看具體分布：

• 公司債券地區(qū)分布：美國82%、加拿大3%、中國3%、英國2%、瑞士2%、其他8%
• 股票地區(qū)分布：中國26%、美國16%、印度12%、臺灣12%、韓國10%、其他24%

這種分散化投資策略不僅能有效降低單一市場波動帶來的影響，還能為非保證收益奠定堅實基礎。

給大家避個坑： 很多人只盯著"保證收益"這個數字，卻忽略了背后的投資邏輯。

內地險收益低，不是因為保司不想給你賺錢，而是投資范圍受限，巧婦難為無米之炊。

保證收益的悖論：高≠安全，低≠風險

這是我研究港險時最大的認知顛覆。

很多人覺得，保證收益越高越安全。但事實恰恰相反——保證收益低并非保險公司"摳門"，而是受香港金融市場監(jiān)管規(guī)則和自身經營策略影響。

香港保險業(yè)受嚴格監(jiān)管，比如"償二代"標準（香港保險業(yè)第二代償付能力監(jiān)管體系），要求保險公司保持高資本充足率，確保在極端情況下有足夠資金履行賠付義務。

2024年7月1日，香港保險業(yè)風險為本資本制度正式實施，這意味著監(jiān)管更嚴格了。

后來我想明白了這個邏輯：高保證收益意味著保險公司必須嚴格履行剛性兌付義務，即便投資出現(xiàn)虧損也需按合同約定支付承諾收益。

這會帶來什么問題？

舉個例子：如果保司設定的保證利率是4%，但在低利率環(huán)境下，實際投資收益率只有2%，那每一筆保費都要用自有資金填補2%的缺口。

長期積累下來，保險公司會面臨巨大的財務壓力，甚至可能出現(xiàn)經營風險。

所以，低保證收益實際上是保司為了"絕對安全"而做出的選擇，并不能拿來當做評判風險的指標。

保司輕裝上陣，才能更專注于實現(xiàn)長期收益的最大化。

非保證收益靠譜嗎？看看歷史兌現(xiàn)數據

說到這里，你可能會問：非保證收益聽起來很美，但真的能拿到手嗎？

這是我當初最擔心的問題。畢竟是給孩子存教育金，萬一到時候拿不到預期收益，那可就耽誤大事了。

后來我專門研究了各家保司的分紅實現(xiàn)率數據，發(fā)現(xiàn)友邦、永明等具有百年歷史的香港老牌保司，憑借A級以上的高信用評級（穆迪、標普、惠譽等），分紅兌現(xiàn)能力相當穩(wěn)定。

以友邦"盈御多元"系列產品為例，分紅實現(xiàn)率和總現(xiàn)金價值比率都是**100%**達成。

怎么看這個表？比如2021年顯示100%，意思是2021年買的保單，截止到2024年（第三個保單年度），復歸紅利和終期紅利都完全達到了計劃書上的預期數字。

盈御多元貨幣計劃2021-2023年總現(xiàn)金價值比率均為100%。

盈御多元貨幣計劃2在2022-2023年保單總現(xiàn)價實現(xiàn)比率同樣**100%**達成。

這部分收益并不是"畫大餅"，主要來自于分紅，而分紅的多少和保司的投資收益直接掛鉤。

實際收益表現(xiàn)能持續(xù)實現(xiàn)計劃書的預期，充分展現(xiàn)了香港儲蓄險非保證收益的可靠性與潛力。

緩和調整機制：港險獨有的收益穩(wěn)定器

除了全球化投資布局，港險還有一個獨特的機制——緩和調整機制。

保險公司設有緩和調整機制，在投資收益表現(xiàn)良好的年份存儲盈余，市場表現(xiàn)欠佳時拿出來派發(fā)補貼收益。

看這張圖就很清楚了：藍色線是未調整的收益，波動明顯；紅色線是經過緩和調整后的收益，走勢平滑得多。

這就像一個"蓄水池"，豐年存水，欠年取水，讓我們獲得比較穩(wěn)定的收益。

非保證收益是香港保險的重頭戲，也是它能喊出7%+復利的底氣。

作為一個寶媽，我特別看重這種穩(wěn)定性——給孩子存教育金，最怕的就是需要用錢時遇到市場低谷。

復利差距：3.4%和7%的20年之后

說了這么多理論，最后來算一筆實實在在的賬。

作為一個寶媽，我太清楚教育成本有多可怕了。2025年1月1日起，每孩每年可以領取3600元育兒補貼至3周歲，三年總共也就1萬多。

但對比68萬的養(yǎng)育成本，這點補貼真的只是杯水車薪。

政府補貼有限，家庭需要主動規(guī)劃教育儲蓄。

港險用非保證收益博取長期復利空間，香港儲蓄險的收益優(yōu)勢在時間的長河里實現(xiàn)復利的爆發(fā)。

我畫了一張復利曲線圖，100年里，**6%的復利和2%**的復利區(qū)別高下立判：

看到了嗎？前20年差距還不明顯，但隨著時間拉長，差距呈指數級放大。這就是復利的魔力。

以安盛盛利為例，總保費10萬美金，兩年交，年交五萬美金：

安盛盛利10年預期IRR 4.41%，20年IRR 6.06%，長期能到7.21%，遠高于同類產品。

20年本金翻3倍，現(xiàn)金總回報315%。

說實話，這個數據讓我非常心動。如果投入100萬，20年就能變315萬，正好覆蓋孩子從幼兒園到大學畢業(yè)的教育支出。

而且普通人拿到**5%**左右也沒什么難度，即使保守估計，也比內地儲蓄險強太多了。

雖然從過往數據來看，一些保司的分紅實現(xiàn)率表現(xiàn)不錯，但未來市場充滿不確定性，誰也不能保證分紅一定能達到預期。

但從概率上講，長期持有獲得可觀收益的可能性是相當高的。

投資是一場馬拉松，選對賽道才能笑到最后。

選擇之前，先問自己三個問題

說了這么多港險的優(yōu)勢，但我必須提醒一點：它并不適合所有人，在投資之前一定要深入了解，權衡利弊，做出最適合自己的投資決策。

在決定是否配置港險之前，我建議你先問自己三個問題：

第一，你的投資期限有多長？

港險的優(yōu)勢在于長期復利。如果你只是短期理財，3-5年就要用錢，那港險可能不適合你。但如果是給孩子存教育金，或者規(guī)劃20年后的養(yǎng)老，港險的優(yōu)勢就非常明顯了。

第二，你能接受多大的波動？

雖然港險有緩和調整機制，但非保證收益畢竟存在波動。如果你是極度保守型投資者，一點波動都接受不了，那可能需要再考慮考慮。但如果你能接受短期波動、追求長期收益，港險是個不錯的選擇。

第三，你的需求是什么？

是為了子女儲備教育金、規(guī)劃養(yǎng)老生活，還是進行資產傳承？不同的需求對應不同的產品和策略。資金流動性、繳費期限、保障功能等都是要納入考量的關鍵因素。

最后說一個重要信息：安盛盛利將會在5月31日下架。 如果你正在考慮這款產品，時間已經不多了。

香港儲蓄險保證收益雖然低，但并不等同于不安全，它有著自己獨特的投資邏輯和風險收益特征。

作為一個寶媽，我5年前做出的選擇，現(xiàn)在回頭看依然覺得是對的。 孩子的教育金在穩(wěn)步增長，我也不用每天盯著市場焦慮。

希望今天的分享能幫到正在糾結的你。

大賀說點心里話

選對產品只是第一步，怎么買、從哪個渠道買，里面的門道可能比產品本身還重要。很多人不知道的是，同樣的產品，不同渠道的成本差距可能高達數萬元。