你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

今天聊一個讓很多人困惑的問題：港險保證收益才0.5%-1%，看起來低得可憐，為什么反而被認為更安全？

先看一組數據：2024年中國居民金融資產占比升至47.6%，但定期存款占比高達33.6%——美國才7.7%，日本16%。

錢都趴在銀行吃**2%**的利息，這是典型的"雞蛋全放一個籃子里"。

而那些高凈值人群呢？**62%**配置境外資產的目的就是分散風險，中國香港是首選地區。

他們看中的，恰恰是港險那套"低保證+高分紅"的全球化配置邏輯。

一張圖看懂港險收益結構

先把核心數據擺出來：

港險：保證收益0.5%-1%，加上分紅部分能達到7%+

內地儲蓄分紅險：保證部分1.5%-2%，加上分紅也只能到3.4%左右

表面上看，內地保證收益更高，似乎更"穩"。

但問題是——保證收益高，天花板也被鎖死了。

這就像兩條賽道：一條限速40碼但保證不翻車，另一條起步慢但能跑到120碼。你選哪條？

2024年7月：香港保險業監管升級

很多人擔心港險"保證收益低=不靠譜"，這是對監管邏輯的誤解。

2024年7月1日，香港保險業風險為本資本制度正式實施。

這套體系要求保險公司保持高資本充足率，確保在極端情況下有足夠資金履行賠付義務。

說白了，監管層的態度是：保證收益可以低，但剛性兌付能力必須強。

低保證收益不是保司"摳門"，而是主動選擇。

承諾低一點，投資壓力小，反而能把更多資金投入全球市場博取長期收益。

這是資產配置的基本邏輯——用確定性換靈活性，用短期讓步換長期空間。

投資組合透視：錢都投到了哪里？

港險非保證收益能喊出7%+，底氣在哪？看看資金都投到了什么地方。

公司債券地區分布：

• 美國82%
• 加拿大3%
• 中國3%
• 英國2%
• 瑞士2%
• 其他8%

公司債券行業分布：

• 金融21%
• 消費19%
• 醫療12%
• 工業12%
• 資訊科技10%
• 其他26%

股票地區分布：

• 中國26%
• 美國16%
• 印度12%
• 臺灣12%
• 韓國10%
• 其他24%

看出門道了嗎？債券主投美國優質資產（82%），股票則分散在中國、美國、印度、臺灣、韓國等新興市場。

全球化配置是趨勢，這種分散化策略不僅能有效降低單一市場波動帶來的影響，還能為非保證收益奠定堅實基礎。

緩和調整機制：如何熨平收益波動？

非保證收益是香港保險的重頭戲，也是它能喊出**7%+**復利的底氣。

但市場有漲有跌，收益怎么穩定？這就要靠"緩和調整機制"。

原理很簡單：投資收益好的年份，保司不會全部派發，而是存儲一部分盈余。

市場表現差的年份，就把之前存的拿出來補貼。

圖中藍色線是未調整的實際收益，波動明顯；紅色線是調整后的收益，平滑上升。

這套機制讓你的收益曲線不會坐過山車，風險分散才能睡得著。

分紅實現率實測：友邦盈御系列全記錄

說了這么多，非保證收益到底能不能兌現？數據說話。

以友邦盈御多元系列為例，分紅實現率和總現金價值比率都是**100%**達成。

先看分紅實現率：

2021年投保的保單，截止到2024年（第三個保單年度），復歸紅利和終期紅利分紅實現率均為100%。

計劃書上寫多少，實際就派多少。

再看總現金價值比率：

這個指標更重要。相比單純看分紅實現率，總現金價值比率相當于"保底收益+浮動收益"的綜合得分，是衡量保單即時價值的關鍵。

盈御多元貨幣計劃2021-2023年總現金價值比率均為100%。

盈御多元貨幣計劃2，2022-2023年保單總現價實現比率**100%**達成。

盈御多元貨幣計劃3，2023年第一個保單年度總現金價值比率100%。

三代產品，全部**100%**兌現。這就是百年老牌保司的信譽背書。

復利曲線：2%、4%、6%的百年之爭

看看有錢人怎么配置的——他們盯的不是短期收益，而是長期復利。

我畫了一張復利曲線圖，100年里，**6%的復利和2%**的復利區別高下立判。

1元本金：

• **2%**復利，99年后幾乎還是趴在地上
• **4%**復利，99年約50元
• **6%**復利，99年接近350元

差距是指數級的。

以安盛盛利為例，總保費10萬美金，兩年交，年交五萬美金：

• 10年預期IRR 4.41%
• 20年IRR 6.06%
• 長期能到7.21%

20年本金翻3倍，現金總回報315%。投入100萬，20年變315萬。

這就是港險用非保證收益博取長期復利空間的威力。

結論與風險提示

香港儲蓄險保證收益雖然低，但并不等同于不安全，它有著自己獨特的投資邏輯和風險收益特征。

必須說清楚：雖然從過往數據來看，一些保司的分紅實現率表現不錯，但未來市場充滿不確定性，誰也不能保證分紅一定能達到預期。

但全球化配置、緩和調整機制、百年保司信譽——這些因素疊加在一起，讓港險成為資產配置中值得考慮的一環。

雞蛋不能放一個籃子里，這是資產配置的基本邏輯。

大賀說點心里話

看完這篇，你應該明白港險"低保證+高分紅"的底層邏輯了。

但知道邏輯是一回事，怎么買、從哪買、能省多少錢，又是另一回事。