你好，我是大賀。北大碩士，做港險研究和配置已經9年。

今天這篇，我想換個角度聊。

不是單看哪款產品收益最高。也不是只看哪張演示表最漂亮。

我自己2018年就給孩子買過港險。那時候也會盯著長期IRR看。也會糾結回本時間。真持有幾年后，感受會變得很具體。

紙面收益是一回事。分紅實現率是一回事。你未來要不要提錢，又是另一回事。

這次我們把宏利宏摯傳承、宏摯家傳承、友邦環宇盈活、安盛盛利II、永明萬年青星河尊享II、周大福匠心傳承2、富衛盈聚天下II、萬通富饒萬家、國壽海外傲瓏盛世、太保香港世代鑫享放在一起看。

說句掏心窩的?，F在買港險，不能只問“哪款最高”。你要問的是：

我的錢，準備放多久？中間會不會用？我能接受多少非保證？

10款5年繳分紅險，先把規則擺清楚

這次對比，一共是10款5年繳費主流分紅險。

測算假設也統一。

0歲男孩。每年交6萬美元。連續交5年?？偼度?strong>30萬美元。

我會按三件事拆。

收益性。靈活性。安全性。

收益性看現金價值增長。靈活性看提領后還剩多少。安全性看保證部分到底有多厚。

當年我也是這么想的?？傆X得產品只要長期IRR高，就夠了。

后來才發現。你買的時候想長期持有。可人生不一定按計劃來。教育金。換房。養老?，F金流緊張。都會改變保單的使用方式。

一張好保單，不只是跑得快。還要看它在你要用錢的時候，愿不愿意“松手”。

20年內增值，宏摯傳承確實很強

先看早期增值。

這條賽道，我會把宏利宏摯傳承放在很靠前的位置。

它不是新產品里最會講故事的那個。但數據很硬。

回本時間上，宏摯傳承、宏摯家傳承、盈聚天下II最快。只要第6年。太保香港世代鑫享最慢。要到第8年。其他產品大多是第7年回本。

這點很重要。

很多人買分紅險，嘴上說放30年。心里其實很在意前10年能不能退得回來。這個心理很正常。

宏摯傳承更突出的地方，在第9年后。

它第9年復合年化突破4%。第14年本金翻倍。第21年本金翻三番。

這個節奏，在中短期里很少見。

我對它的判斷很直接。

如果你20年內大概率要用錢，宏摯傳承就是第一梯隊。

甚至我會說，它在這個階段有點“一騎絕塵”。

有個細節也別忽略。

宏摯家傳承是升級版。功能更豐富。長期更好看。

但前20年，它跑不過老款宏摯傳承。

這不奇怪。產品升級不等于每個階段都更強。保險公司在設計時，常常會把價值往后移。前期和后期，本來就是取舍。

踩過的坑不想你再踩。

別看到“升級版”三個字就默認更適合自己。你要看自己的錢，到底什么時候用。

30年以后，我更偏向環宇盈活

再看長期傳承。

目前監管演示利率上限，長期大概在**6.5%**附近。哪個產品更快接近這個上限，能看出它的前中期增長速度。

達到6.5%的時間，差異不小。

富衛盈聚天下II最快。第25年觸頂。

宏摯家傳承第27年。

友邦環宇盈活、安盛盛利II、萬通富饒萬家、國壽海外傲瓏盛世，大約第30年達到。

后面幾款慢一些。

周大福匠心傳承II要42年。宏摯傳承要47年。永明星河尊享II要50年。太保世代鑫享長期達不到6.5%。

前30年，盈聚天下II累計收益領先。

30年以后，友邦環宇盈活和宏利宏摯家傳承更亮眼。

這兩款里，我會更偏向環宇盈活。

原因不復雜。

它的增長軌跡更均衡。友邦的投資歷史也更長。分紅實現記錄看起來更讓人踏實。

2025年多家保司公布分紅實現率。市場橫評數據里，友邦環宇盈活大約95.8%。宏利宏摯家傳承大約96.8%。萬通富饒系列在97%-101%。保誠雋富系列達到105%。

分紅實現率不是唯一答案。但它是老客戶最在意的指標。

真拿到手才知道。演示表上寫的，不等于未來一定給你。

連續低于80%三年，還會觸發預警機制。這也是監管在提醒大家，別只看演示。

如果是20年以上傳承，我會優先看環宇盈活和宏摯家傳承。二選一，我偏環宇盈活。

宏摯家傳承也不錯。但我對長期保單的偏好，會更看重均衡和穩定。

要提錢，宏摯傳承前期強，盛利II和盈聚天下II后面追上來

很多人買儲蓄分紅險，不是為了永遠不動。

教育金要提。養老現金流要提。未來家庭支出也可能要提。

一份好保單，不能只會漲。還要在你需要用錢時，賬戶里別掉得太厲害。

這次看兩種提領模型。

第一種是566提領。

5年交。年交6萬美元。第6年起，每年提取總保費的6%。也就是每年提18000美元。

第二種是5/15/12提領。

5年交。年交6萬美元。第15年起，每年提取總保費的12%。也就是每年提36000美元。

先看566。

前15年，宏摯傳承賬戶剩余價值最高。后面是盛利II和盈聚天下II。

15到25年，盛利II開始反超宏摯傳承。

30年以后，盛利II、星河尊享II、盈聚天下II更有優勢。

這里要特別說一下友邦環宇盈活。

它不是不好。

但它的設計，明顯不鼓勵早期頻繁提取。早期提領場景里，表現會弱一點。

這點我有保留。

如果你明知道前10年到15年會頻繁提錢，我不會把環宇盈活放在第一位。

再看5/15/12。

15到20年，宏摯傳承還是領先。

20到30年，盈聚天下II逐漸勝出。

30年以后，星河尊享II和盛利II追平。

我的判斷也很明確。

20年內有提領需求，宏摯傳承更合適。

20年后追求提領收益，盛利II和盈聚天下II更值得看。

如果你追求養老現金流的穩定感，星河尊享II要認真看。它不一定最猛。但節奏穩。

有些產品像短跑運動員。有些產品像長跑運動員。有些產品適合邊跑邊取水。

你不能拿同一把尺子量完。

保底安全感，世代鑫享最厚，但代價也很清楚

分紅險收益分兩塊。

保證部分。預期部分。

保證部分，就是保險公司承諾給你的底。預期部分，要看投資表現和分紅實現。

很多人問我，港險到底安不安全。

我一般會反問。你說的是公司安全，還是收益確定？

如果你問收益確定。那要看保證IRR。

這條賽道里，太保香港世代鑫享很突出。

它終身保證內部收益率可達2.0%。這個保證水平，在這組產品里非常強。

說白了，它有點像“港版增額壽”。

安全墊厚。心里踏實。

但代價也很清楚。

它長期預期收益大約5.1%。上限沒有那么高。

我不會把世代鑫享推薦給追求高長期收益的人。

它的定位不是沖高。是求穩。

永明萬年青星河尊享II更均衡一些。

長期保證回報可達1.0%。預期收益又有機會達到6.5%。

這類產品的味道不一樣。

它不是最刺激的。也不是最會搶榜單的。但用來做養老現金流，會更舒服。

如果你特別看重終身確定性，我會優先看星河尊享II，而不是只盯著最高演示IRR。

時間會告訴你答案。

買保單時，大家都喜歡看高收益。持有到后面，很多人反而會感謝那一點保證。

6.5%上限可能再降，這件事別輕輕放過

最后聊一個大背景。

2026年5月10日這個時間點，香港分紅險市場最讓人糾結的，不只是產品誰強。

還有演示利率上限。

4月16日，朋友圈流傳過一張截圖。

截圖說，香港分紅險演示利率上限可能下調。非港元產品從6.5%降到6.0%。港元產品降到5.5%。時間點是2027年1月1日。

我也去問過業內的人。

多家保險公司和經紀公司給到的反饋比較一致。

沒聽說。監管也沒透露過。

這張圖目前不能當正式消息看。

不過，它也不是完全沒背景。

2025年香港保監局第一次把非港元保單演示上限調到6.5%時，文件里寫得很清楚。

保監局會根據經濟展望、市場慣例、投資組合變化等因素，定期檢討演示利率上限。

這句話很關鍵。

上限不是永遠不變。

全球利率繼續往下走。美聯儲進入降息周期。保險公司未來新增資產收益被壓低。演示上限再調低，我認為是大概率事件。

消息真假可以再觀察。

趨勢不用裝看不見。

2025年周大福匠心傳承2也出現過類似搶購潮。財富中心人很多。背后原因也很直接。政策落地前后，產品利益會發生遷移。

有市場文章測算過，同樣5年每年5萬美元保單，行使財富躍進選項后，未限高版本100年IRR可達7.42%。限高后，利益最多縮水66%。

這個數字不一定適用于所有人。

但它說明一件事。

規則變化時，舊產品和新產品之間，差距會被拉開。

當年我買的時候，也經歷過類似糾結。要不要等等？會不會有更好的？

后來發現，保險產品不是電子產品。不是越等越便宜。很多時候，是利率環境越走越低。確定性越來越貴。

當然，我不建議你因為一張傳聞截圖就沖動簽單。

這不是我的風格。

但如果你本來就有配置香港分紅險的需求。錢也確實是長期不用的錢。那現在把方案看清楚，把可鎖定的利益鎖住，我認為是更穩的選擇。

短期資金別碰。長期資金別拖。

這句話可能不順耳。但我會這么跟朋友講。

寫在最后：冠軍不止一個，別選錯賽道

把這10款產品放在一起看，結論其實很清楚。

20年內重增值?？?strong>宏利宏摯傳承。

20年以上做傳承?？?strong>友邦環宇盈活和宏利宏摯家傳承。我個人更偏環宇盈活。

20年內會提錢。宏摯傳承還是強。

20年后追求提領收益?？?strong>安盛盛利II和富衛盈聚天下II。

想要終身現金流安全感。重點看永明萬年青星河尊享II。

極度看重保證底線。太保香港世代鑫享很有特點。但別期待它長期預期收益也沖到最前面。

保險配置沒有一個萬能答案。

但有很清楚的錯配。

短期要用的錢，別硬塞進長期分紅險。想要高演示收益的人，也別忽略分紅實現率。只看保證的人，也要接受預期上限沒那么高。

說句掏心窩的。

選港險不是選冠軍。是選你未來20年、30年、甚至更久的現金流節奏。

這件事，值得認真一點。

大賀說點心里話

如果你已經有明確預算，別只問哪款收益高。先把繳費期、提領時間、傳承目標排出來，再看產品。很多省錢和少走彎路的地方，其實都藏在這些細節里。