你好，我是大賀。

今天是2026年5月10日。這篇聊一款最近被反復(fù)拿來對比的港險產(chǎn)品，永明「萬N青·星H尊享II」。

它常被拿來和安盛「盛LII至尊」比較。

尤其是2年繳費(fèi)期產(chǎn)品。

盛LII的258提領(lǐng)很吸睛。永明這邊卻能做225、236、247、257。看起來方向完全不同。

很多朋友問我。

盛L2的258這么亮眼，為什么還有客戶最后選了永明？

我會把這件事拆開看。

宣傳歸宣傳，演示歸演示。

真正要看的，是錢從哪里來。能不能持續(xù)。最差的時候能不能扛住。

盛L2的258很亮眼，永明做225，差距到底在哪

最近香港2年期分紅險確實熱。

代表產(chǎn)品就是兩款。

一款是永明「萬N青·星H尊享II」。

一款是安盛「盛LII至尊」。

一個更強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健和綜合實力。

一個更強(qiáng)調(diào)前期預(yù)期回報，個別演示提領(lǐng)取得很漂亮。

有個客戶最后選了永明。

理由很樸素。

保證高。穩(wěn)健。

這個選擇我能理解。

現(xiàn)在很多分紅險宣傳，喜歡拿非保證數(shù)字做賣點。

提領(lǐng)模式越極端，越容易吸引眼球。

但香港保監(jiān)局已經(jīng)在《監(jiān)管通訊》里提醒過這類問題。

用非保證數(shù)字博眼球。

風(fēng)險提醒卻很弱。

這不是小事。

咱們把賬算清楚。

安盛盛LII的提領(lǐng)密碼，是258。

這是縱深極致。

第2年開始。每年提8%。

很抓人。

永明萬N青·星H尊享II的提領(lǐng)密碼，覆蓋225、236、247、257。

它不是只沖一個點。

它覆蓋從第2年到第5年。

也覆蓋從5%到7%。

我的判斷很明確。

如果你只追求一個極端演示數(shù)字，盛LII更容易讓人興奮。

如果你更關(guān)心真實長期可持續(xù)提領(lǐng)，我會優(yōu)先看永明。

差距不在表面密碼。

差距在底層結(jié)構(gòu)。

258的錢，具體是從哪里擠出來的

很多人看提領(lǐng)密碼，只看最后幾個數(shù)字。

這不夠。

提領(lǐng)的錢從哪里來，才是關(guān)鍵。

盛LII至尊的提領(lǐng)規(guī)則寫得很清楚。

前期會從保額增值紅利和終期紅利中各取一部分。

保額增值紅利用完后，再從保證現(xiàn)價和終期紅利中取。

這句話看起來不復(fù)雜。

但它很關(guān)鍵。

盛LII的258，前期已經(jīng)動用了終期紅利來分擔(dān)提領(lǐng)。

終期紅利是什么？

非保證。

每年會受投資表現(xiàn)影響。

市場好時，演示當(dāng)然好看。

市場差時，它可能回撤。

這個地方我會謹(jǐn)慎。

盛LII的258不是不能看。

但它是很理想的狀態(tài)。

它對終期紅利的依賴更高。

還有一個細(xì)節(jié)。

盛LII條款里寫明，保額增值紅利一經(jīng)派發(fā)，面值是保證金額。

但現(xiàn)金價值并非保證金額。

這句話很容易被忽略。

面值保證，不等于你現(xiàn)在取出來的現(xiàn)金價值保證。

早期從面值變成現(xiàn)金價值，會有折現(xiàn)。

提得越早，折現(xiàn)率越高。

舉個簡單理解。

第4年某筆保額增值紅利面值是1.5萬。

實際折成現(xiàn)金價值，可能不是1.5萬。

可能只有更低。

再疊加終期紅利的不確定性。

這個支持?jǐn)?shù)據(jù)就沒那么厚了。

數(shù)字不會騙人。

但前提是，你看的是同一種數(shù)字。

面值。現(xiàn)金價值。保證現(xiàn)金價值。終期紅利。

它們不是一回事。

我不建議把258當(dāng)成確定現(xiàn)金流來規(guī)劃。

尤其是教育金這種剛性支出。

一旦中后期斷掉，很麻煩。

永明的提領(lǐng)底氣，寫在歸原紅利條款里

再看永明。

永明萬N青·星H尊享II的提領(lǐng)規(guī)則也寫得很清楚。

前期優(yōu)先從歸原紅利中提取。

歸原紅利用完后，才從保證現(xiàn)價和終期紅利中各取一部分。

這就是兩款產(chǎn)品很核心的差異。

永明先用歸原紅利。

盛LII前期就會動用終期紅利。

再看永明歸原紅利條款。

累積歸原紅利一經(jīng)派發(fā)，其面值及現(xiàn)金價值即為保證金額。

這句話很重。

面值保證。

現(xiàn)金價值也保證。

對長期提領(lǐng)來說，這就是底氣。

你不是只拿一個演示值說事。

你有一部分現(xiàn)金價值，派發(fā)后就固定下來。

再看歸原紅利占比。

15年，萬N青是17.71%，盛LII是16.85%。

20年，萬N青是15.80%，盛LII是13.82%。

30年，萬N青是12.51%，盛LII是9.49%。

40年，萬N青是8.89%，盛LII是6.38%。

歸原紅利占比越高，穩(wěn)健性越好。

這個判斷我很堅持。

它不一定讓演示數(shù)字最性感。

但它更適合真實家庭做現(xiàn)金流規(guī)劃。

再看歸原紅利和終期紅利的比值。

5年，萬N青25%，盛LII18%。

10年，萬N青49%，盛LII29%。

20年，萬N青33%，盛LII25%。

30年，萬N青18%，盛LII13%。

40年，萬N青11%，盛LII8%。

這個數(shù)據(jù)很關(guān)鍵。

尤其是第10年。

萬N青是49%。

盛LII是29%。

差了20個百分點。

這說明永明在中前期有更高比例的歸原紅利支撐。

它沒有把籌碼全部壓在非保證終期紅利上。

我的看法很直接。

永明這款不是在拼最激進(jìn)的演示。

它是在用更高確定性，換更穩(wěn)定的長期提領(lǐng)。

這類設(shè)計不花哨。

但它更像給長期資金用的產(chǎn)品。

保證IRR差4.3倍，這是提領(lǐng)密碼的地基

提領(lǐng)能力，不能脫離保證收益。

保證回報越高，產(chǎn)品底線越厚。

永明萬N青·星H尊享II的長期保證IRR是1%。

盛LII至尊是0.23%。

差距是4.3倍。

這不是小差距。

看幾個年份。

15年，萬N青0.14%，盛LII**-4.04%**。

20年，萬N青0.57%，盛LII0.06%。

30年，萬N青0.59%，盛LII0.10%。

60年及以后，萬N青1.00%，盛LII約0.23%。

我看儲蓄分紅險，不會只看基本演示IRR。

我會先看保證IRR。

這決定了極端情況下，保單還能不能守住底線。

保證IRR差4倍以上，產(chǎn)品性格已經(jīng)完全不同。

永明偏穩(wěn)。

安盛偏沖。

這不是誰絕對好。

這是取向不同。

再看資產(chǎn)配比。

萬N青固定收入資產(chǎn)是25%-80%。

非固定收入資產(chǎn)是20%-75%。

盛LII固定收入資產(chǎn)是20%-80%。

非固定收入資產(chǎn)是20%-80%。

永明的固定收入資產(chǎn)下限更高。

非固定收入資產(chǎn)上限更低。

說白了，它在資產(chǎn)配置上留了更穩(wěn)的底盤。

2025年10月全球債券市場波動比較明顯。

美債收益率持續(xù)震蕩。

分紅險底層固收資產(chǎn)也會承壓。

這種環(huán)境下，我更愿意看底層資產(chǎn)下限。

不是看誰宣傳得更熱鬧。

保守型家庭，我會優(yōu)先選保證更厚的產(chǎn)品。

這點我不含糊。

短期要周轉(zhuǎn)的錢，不適合放進(jìn)這類產(chǎn)品。

但長期不動的錢，永明這個底盤更讓我放心。

悲觀情景下，真正的抗壓差距會出來

基本演示，是正常天氣。

悲觀情景，才是刮風(fēng)下雨。

誰能扛風(fēng)險，要看悲觀數(shù)據(jù)。

先看投資回報假設(shè)的年度下跌幅度。

萬N青·星H尊享II是**-1.8%**。

盛LII至尊是**-2.5%**。

下跌假設(shè)越大，說明壓力測試更重。

從結(jié)果看，永明整體更穩(wěn)。

再看悲觀IRR。

10年，萬N青2.00%，盛LII1.85%。

15年，萬N青3.47%，盛LII3.57%。

20年，萬N青4.32%，盛LII3.88%。

30年，萬N青4.64%，盛LII4.28%。

70年，萬N青4.71%，盛LII4.35%。

100年，萬N青4.69%，盛LII4.46%。

15年那一檔，盛LII略高。

但其他主要年份，永明更強(qiáng)。

尤其第10年這個點。

素材里有一句很刺眼。

第10個保單年度，盛LII至尊悲觀IRR為0%。

極端情況下可能出現(xiàn)100%回撤。

永明同一節(jié)點是2.00%。

這就是我不喜歡只看漂亮提領(lǐng)密碼的原因。

最差的時候，能不能扛住。

這比宣傳圖更重要。

再看悲觀IRR和預(yù)期IRR的比值。

10年，萬N青83%，盛LII64%。

15年，萬N青80%，盛LII60%。

20年，萬N青73%，盛LII61%。

30年，萬N青62%，盛LII48%。

70年，萬N青31%，盛LII23%。

80年，萬N青26%，盛LII20%。

這個比值越高，代表悲觀情景和基本情景的落差越小。

落差越小，波動越小。

永明每個年份都更高。

這說明它的抗波動能力更強(qiáng)。

我會這樣判斷。

盛LII是用更高預(yù)期回報，換掉了一部分確定性。

永明是用更高確定性，放棄了一部分極致沖刺感。

這兩種設(shè)計，我更偏向永明。

尤其是給家庭做教育金、養(yǎng)老金、傳承金。

這些錢不該靠運(yùn)氣。

同樣每年提2萬，30年后分水嶺很明顯

前面講了很多底層邏輯。

最后還是要落到數(shù)字。

看225超快提領(lǐng)。

第2年起，每年提領(lǐng)總保費(fèi)的5%。

案例里每年提2萬。

10年后，剩余現(xiàn)金價值：

萬年Q是347,004。

盛LII是170,410。

20年后：

萬年Q是529,246。

盛LII是119,448。

30年及以后，盛LII無法繼續(xù)提領(lǐng)。

萬年Q還可以繼續(xù)。

到100年，萬年Q剩余現(xiàn)金價值達(dá)到54,019,685。

這個對比很直觀。

同樣每年提2萬。

前20年，差距已經(jīng)很明顯。

到30年，盛LII直接無法提領(lǐng)。

永明還能延續(xù)。

這里我說一個很現(xiàn)實的判斷。

如果你要做長期現(xiàn)金流，別只盯著258。

能不能穩(wěn)定提30年、40年，比前期演示漂亮更重要。

258看著很強(qiáng)。

但它更依賴終期紅利。

經(jīng)濟(jì)波動大的時候，中后期更容易出現(xiàn)壓力。

225看著沒那么刺激。

但永明能跑得更遠(yuǎn)。

這才是家庭規(guī)劃里更值錢的東西。

很多人做港險對比，會陷入一個誤區(qū)。

只盯一個提領(lǐng)密碼。

只看一個年份。

只看一張演示表。

這會漏掉很多隱藏變量。

紅利類型不同。

提領(lǐng)順序不同。

保證現(xiàn)金價值不同。

貨幣轉(zhuǎn)換規(guī)則不同。

結(jié)果可能完全不同。

你自己算一遍就明白。

不是誰更會包裝。

是底層結(jié)構(gòu)能不能支撐長期兌現(xiàn)。

寫在最后：貨幣轉(zhuǎn)換規(guī)則，也別忽略

還有一個細(xì)節(jié)，很多人買的時候不問。

就是貨幣轉(zhuǎn)換。

多元貨幣保單，未來很可能會用到轉(zhuǎn)換功能。

孩子留學(xué)。養(yǎng)老地變化。家庭資產(chǎn)幣種變化。

這些都可能發(fā)生。

盛LII至尊的貨幣轉(zhuǎn)換條款里寫明，轉(zhuǎn)換時需要轉(zhuǎn)換到公司指定的新計劃。

也就是舊保單終止。

重新變成一個新計劃。

新計劃的收益、選項、計劃特點和條款，可能都不一樣。

這個我認(rèn)為是硬傷。

你想換幣種。

結(jié)果等于換了一份保單。

未來新計劃好不好，不確定。

條款是不是還一樣，也不確定。

永明這邊更直接。

第3個保單周年日或之后可申請轉(zhuǎn)換。

每個保單年度內(nèi)只可申請1次。

轉(zhuǎn)換后的保單日期、期滿日、保單年度等保持一致。

保單主權(quán)人、受保人等核心要素也保持一致。

更關(guān)鍵的是，永明轉(zhuǎn)換時按當(dāng)時市場兌換率兌換。

不設(shè)調(diào)整基數(shù)。

市場同類產(chǎn)品常見公式是：

轉(zhuǎn)換前總現(xiàn)金價值 × 當(dāng)時兌換率 × 調(diào)整基數(shù) = 轉(zhuǎn)換后總現(xiàn)金價值。

調(diào)整基數(shù)里，可能包含新舊資產(chǎn)組合投資收益差異、資產(chǎn)價值差異、資產(chǎn)轉(zhuǎn)移交易等。

這個流程會更復(fù)雜。

也更不透明。

轉(zhuǎn)換后的總現(xiàn)金價值，可能低于轉(zhuǎn)換前。

也可能高于轉(zhuǎn)換前。

永明的好處是簡單。

按市場匯率換。

不額外加調(diào)整基數(shù)。

長期持有時，這種透明度很重要。

我的整體判斷放在這里。

追求極致演示，盛LII有它的吸引力。

追求保證、抗壓、提領(lǐng)持續(xù)性和功能透明度，我會選永明萬N青·星H尊享II。

尤其是保守型家庭。

尤其是要做教育金和養(yǎng)老金的人。

尤其是這筆錢未來不想頻繁折騰的人。

永明這款不算張揚(yáng)。

但它的設(shè)計很穩(wěn)。

保證IRR更厚。

歸原紅利更扎實。

悲觀情景更能扛。

貨幣轉(zhuǎn)換也更清楚。

這就是客戶最后放棄盛L2，選萬N青·星H尊享II的核心原因。

不是被話術(shù)打動。

是把賬算完之后，發(fā)現(xiàn)穩(wěn)健本身就很值錢。

大賀說點心里話

港險產(chǎn)品不能只看演示表。更要看條款、紅利結(jié)構(gòu)和真實提領(lǐng)路徑。你要是也在糾結(jié)怎么買、怎么買得更省，可以把資料發(fā)我，我?guī)湍惆奄~拆開算一遍。