你好，我是大賀。

今天聊一個最近很多高凈值客戶會問的方案。

國壽海外「豐饒傳承3」+ 廣發銀行保費融資。

如果有人跟你說，一張保單，9年演示年化能到13.74%。

你第一反應是什么？

我自己的反應不是興奮。

我會先問三件事。

錢從哪來。風險在哪。萬一結果不如演示，我能不能扛。

這事兒要放到家庭資產負債表里看。

別只盯著13.74%。

15萬美金怎么變成60.5萬，先把賬擺出來

這個方案最抓人的地方，是杠桿。

案例里寫得很直接。

一次性投入188.4萬美金。9年后預期收回443.7萬美金。9年凈賺255.3萬美金。相當于總投入的135.5%。每年回報13.74%。

同時，9年間每月還息2.45萬美金。到期一次性還本。

再換成另一個更容易理解的版本。

總保費100萬美金。客戶自己大概出15萬美金。銀行出剩下大頭。最后9年退保。還掉銀行本金后，剩下約60.5萬美金。

這聽起來很像過去買房。

過去十幾年，很多人靠房子賺到錢。不完全是眼光多準。更多是時代電梯在往上走。

房價漲。首付少。貸款利率低于資產漲幅。

這三個條件一疊加，杠桿就出來了。

現在不一樣了。

房子不怎么漲了。首付比例也不低。按揭利率也不能忽略。過去那套邏輯，少了兩個半。

保費融資想做的事，其實也是“首付撬總價”。

融資保單首付通常是總保費的15%-20%。買房首付通常是20%-30%。

從資產配置角度看，這個工具不是普通儲蓄險。它更像一張帶杠桿的美元資產。看錯位置，就容易誤判風險。

我的態度很明確。

這類方案不適合普通家庭拿流動資金去搏。

它適合資產厚、現金流穩、能接受融資結構的人。這不是小錢理財。這是資產負債表管理。

第一重：銀行替你出大頭，但你要懂它不是白送錢

保費融資，說白了就是貸款買保險。

底層邏輯很簡單。

客戶選一張現金價值高的儲蓄分紅險。通常是美元或港幣保單。銀行根據保單現金價值和客戶資產狀況批貸。銀行把剩余保費交給保險公司。保單正常生效。客戶每年支付貸款利息。幾年后退保或提取。先還銀行本息。剩下的才是利潤。

這里最關鍵的詞，是“利差”。

保單收益能覆蓋貸款利息。客戶就有機會賺錢。保單收益率越高。貸款利率越低。中間利差越大。杠桿放大越明顯。

不過，這里不能講得太輕松。

銀行替你出錢，不代表風險轉給銀行了。銀行有抵押。有審查。有年審。有利息要求。

真正承受波動的人，還是客戶自己。

我不喜歡把它講成“借雞生蛋”就結束。這句話太輕了。

更準確的說法是：

你用自己的資產信用，撬動一張大額分紅保單。

保單在增長。貸款在計息。中間的差額，是你的收益來源。

這個邏輯成立。但前提也很硬。

保單要穩。融資成本要可控。客戶現金流不能斷。

少一個都不行。

第二重：豐饒傳承3本身要站得住，杠桿才有意義

杠桿本身不創造價值。

它只是放大結果。

底層資產好，杠桿放大收益。底層資產差，杠桿放大問題。

這也是我看融資保單最在意的地方。

這次底層產品是國壽海外「豐饒傳承3」。

案例里，總保費100萬美金。加上優惠后，實繳保費是90.46萬美金。第9年保證退保價值達到93.8萬美金。

也就是說，只看保證部分。第9年已經覆蓋實繳保費。

再看建議書里的退保價值。

第9年退保發還總額是1,352,640美元。其中保證部分938,000美元。非保證終期紅利414,640美元。

這張保單的底氣，不只在演示數字。

國壽海外背后是中國人壽保險集團。財政部出資。國務院直屬。標準普爾評級A級。世界500強排名第59位。

國壽海外過往分紅實現率長期穩定在90%-100%。豐饒系列中期紅利連續多年**100%**達成。

這點很重要。

融資保單的“漲”，不能靠情緒。也不能靠宣傳頁。要靠產品結構。也要靠保險公司的履約能力。

我對這張底層保單的判斷是：

豐饒傳承3不是收益最高的那類分紅險，但它勝在底盤厚。

做融資，我寧愿底盤厚一點。不要只看最高演示。

融資結構里，穩定比漂亮更值錢。

第三重：降息周期把利差拉開，13.74%才有空間

再來看為什么這個時間點會被反復討論。

當前處于美聯儲降息周期。這對保費融資很關鍵。

融資保單賺的是利差。貸款成本下降。保單潛在收益不變或改善。剪刀差就會變大。

廣發這個方案，貸款利率取兩個數的較低者。

一個是P-1.975%。這里P是5.25%。另一個是H+1.15%。

按3.275%測算。每年利息約2.45萬美金。每月約2000美金。

再把賬本攤開看。

總保費100萬美金。5年繳。年繳20萬美金。首年折扣15%。預繳利率3.5%。實際需繳保費904,616美元。

首日現價786,924美元。貸款金額為首日現價的95%。也就是747,577美元。

客戶自付金額157,038美元。首年手續費2%。合計首日支付171,990美元。

融資杠桿倍數是5.81。

退保測算也很清楚。

第7年退保凈利潤16,301美元。年化1.35%。

第8年退保凈利潤94,167美元。年化6.84%。

第9年退保凈利潤212,724美元。年化13.74%。

關鍵點在第9年。

9年保單預期退保價值約135.3萬美金。還銀行74.8萬美金本金。剩下約60.5萬美金。

保單本身9年漲幅約45%。通過杠桿，放大成年化**13.7%**附近。

這就是杠桿的力量。

不過，我要把話說透。

第7年不好看。第8年才開始像樣。第9年才真正打出來。

這意味著什么？

這不是短期套利。更不是一年兩年就該退出的東西。你資金周期不夠。現金流不穩定。最好別碰。

這兩年很多客戶覺得權益資產難做。2025年10月市場數據里，滬深300年內漲幅只有4.8%。公募偏股基金平均收益3.2%。高凈值家庭也在提高境外資產配置比例。

這些背景會讓融資保單更有吸引力。

但吸引力不等于適合所有人。

它在賬戶里的位置，應該是中長期美元配置。不是短期周轉倉。也不是全部身家。

第四重：封頂3.9%很關鍵，風險不是沒有，但被壓住了一部分

融資保單最怕兩件事。

分紅不達預期。貸款利率大幅上升。

這兩個變量一起變壞，收益會被吃掉。

廣發這個方案有一個很關鍵的設計。

貸款利率封頂3.9%。封底3.1%。

在香港融資保單里，這個封頂條件很少見。我會給它很高權重。

很多融資方案看起來利率低。但沒有封頂。或者封頂很高。這類我會謹慎。

融資不是只看今天利率。還要看未來最壞能壞到哪里。

國壽旗下產品終期實現率均穩定在100%。這給底層分紅提供了歷史支撐。

但歷史不是承諾。分紅仍然是非保證。這句話必須說清楚。

我們看壓力測試。

假設9年里，分紅實現率只有70%。同時融資利率維持封頂3.9%。這個假設已經很極端。

素材里也提到，70%分紅實現率在國壽海外歷史上從未發生過。融資類產品更是從未有過。

在這種情況下，第9年退保IRR仍有2.99%。

正常情況呢？

100%實現率。利率3.10%。9年IRR是14.50%。

100%實現率。利率3.35%。9年IRR是13.42%。

100%實現率。利率3.90%。9年IRR是11.03%。

壓力測試表里，最低那一格是：

70%實現率 + 3.90%利率 = 2.99%。

這組數據我怎么看？

我的判斷很明確。

國壽海外豐饒傳承3配廣發融資，是目前風險可控的方案之一。

原因不是它演示最高。而是它把兩個關鍵變量壓住了。

一個是底層分紅穩定性。一個是融資成本上限。

融資保單要賺錢，絕對不是無腦選貸款利率低的。低利率沒有上限保護，反而可能更危險。

真正該選的，是分紅實現率穩。貸款成本可控。退出時間能匹配。

這個方案的迷人之處，是下行有限。上行也有空間。

但我不會說它沒有風險。

它有。

分紅可能低于演示。利率可能走到封頂。銀行政策可能變化。匯率也會影響人民幣家庭的真實感受。客戶現金流也可能出問題。

只是從目前這組壓力測試看。它不是那種靠樂觀假設硬撐的方案。

這是我愿意把它拿出來聊的原因。

四重邏輯之外，真正的門檻在客戶自己

講完收益和壓力測試，還要回到現實。

不是所有人都能投。

廣發這個方案，對客戶資質有要求。

需要廣發銀行系統內100萬美金資產證明。這是時點證明。

或者全球范圍內，本人名下300萬美金資產證明。

還要看征信報告。有負債的話，要補齊等額資產證明。

還需要預存資金。先放入一年利息。每年年審前，也要放入一年利息。

這些條件一看，就知道它不是大眾產品。

我不建議為了做這個方案，臨時湊資產證明。也不建議把家庭流動性壓得太緊。

保費融資最怕兩種人。

一種是只看高收益的人。另一種是現金流剛好夠的人。

前者容易低估風險。后者容易被年審和利息卡住。

從資產配置角度看，適合的人大概有幾個特征。

有較厚的美元或可換匯資產。家庭現金流穩定。能承受9年左右的資金周期。已有基礎保障和流動性儲備。能接受分紅非保證這件事。

如果你是這類家庭。這個方案可以認真看。

如果你還在糾結短期用錢。或者未來兩三年可能要買房、創業、給孩子大額支出。我不建議上。

短錢別做長結構。

這是我做配置時很堅持的一條。

寫在最后：13.74%可以看，但別讓它替你做決定

今天這篇，我沒有把國壽海外豐饒傳承3融資講成一個簡單的高收益故事。

它確實有吸引力。

底層保單夠穩。融資成本有封頂。降息周期對它友好。壓力測試也能兜住一部分風險。

但它也確實有門檻。

利率會變。門檻會變。銀行政策也可能調整。分紅不是保證。融資結構也不是普通儲蓄。

當下或許是一個難得窗口。但窗口不會永遠開著。

我的建議很直接。

資產厚、現金流穩、能放9年的人，可以重點看。

現金流緊、短期要用錢、只被13.74%吸引的人，不適合。

風險和收益要一起算。

先搞清楚它在你賬戶里的位置。再決定要不要上車。

大賀說點心里話

這類融資保單，真正的差別往往不在產品名字上，而在方案細節和渠道條件里。如果你想判斷自己能不能做，別只問收益。先把資產、現金流和退出時間梳理清楚。