你好，我是大賀。

北大碩士，做港險第9年。

今天聊永明「萬N青·星H尊享II」。也聊它和安盛「盛LII至尊」的差別。

跟你說個我自己的事。

三年前，我也在盛利系列和萬年青之間糾結過。那時候我也被258迷過眼。第2年開始提。每年提5%。提8年。聽起來很順。

不丟人，誰沒糾結過。

但后來我慢慢想明白了。買保險跟買房有點像。樣板間漂亮，不代表交付就穩。你真正要看的是地基。是條款。是錢到底從哪里來。

到了2026年05月10日再回頭看，這個問題更明顯。

這兩年赴港投保很熱。2年期分紅險也很熱。很多人被高預期回報和極端提領模式吸引。但香港保監局也在提醒。含非保證收益的分紅產品，不能只拿漂亮數字說事。

我這篇不繞。

如果你是保守型家庭。你要的是長期穩定現金流。你不想中途被市場波動打亂節奏。

我會優先看永明「萬N青·星H尊享II」。

不是盛LII不能看。它的258確實亮眼。

但我不會只按258下決定。

盛LII的258很吸引人，但條款里有個關鍵細節

盛LII至尊的提領密碼是258。

第2年開始。每年提5%。提到第8年。

這個表達很有沖擊力。尤其是客戶剛看計劃書時，很容易被打動。

我當年也一樣。

但你要注意。提領不是憑空變出來的錢。它一定有來源。

盛LII至尊的條款寫得很清楚。每次提取款項，會先從保額增值紅利的現金價值，以及相關終期紅利的現金價值中支付。之后再通過部分退保，從保證現金價值及相關終期紅利的現金價值中支付。

這句話很重要。

因為前期提領，已經動用了終期紅利。

而終期紅利，本質上是非保證的。它看著在計劃書里。可它不是已經鎖死的錢。市場好，它可以多。市場差，它可以少。極端時，還可能回撤。

再看另一個條款。

盛LII的保額增值紅利，一經派發，面值是保證金額。但它的現金價值并非保證金額。

這就不是小差別了。

面值保證，不等于你提出來的現金價值保證。

早期要把面值轉成現金價值，會有折現。提得越早，折現壓力越大。

說白了，258漂亮。可它依賴的底層支持，沒那么硬。

我對這種提領方式有保留。

尤其是你把它當成教育金、養老現金流來安排時。中后期能不能持續，比前幾年好不好看更重要。

真能拿走的錢，要看派發后是否鎖定

再看永明「萬N青·星H尊享II」。

它的提領邏輯不一樣。

條款寫明，前期可以優先提取累積歸原紅利的現金價值。超過累積歸原紅利余額的部分，才會從保證現金價值及終期紅利現金價值中扣除。

更關鍵的是下面這條。

累積歸原紅利一經派發，其面值及現金價值即為保證金額。

這句話，我會畫重點。

面值保證。現金價值也保證。

這才是我更喜歡永明的地方。

它不是把所有期待都壓在終期紅利上。它把一部分錢先變成更確定的錢。客戶后面提領時，底氣就不一樣。

我們看一個225超快提領案例。

第2年起，每年提領5%總保費。案例里每年提2萬。

10年后，永明萬年Q·星H尊享II剩余現金價值是347,004。盛LII至尊是170,410。

20年后，永明是529,246。盛LII是119,448。

30年及以后，盛LII顯示無法提領。永明還能繼續。到100年，剩余現金價值達到54,019,685。

這個對比很扎眼。

盛LII是縱深極致。它把258做得好看。

永明不是這個路線。它覆蓋225、236、247、257。從第2年到第5年。從5%到7%。

我更喜歡后者。

因為真實家庭用錢，不會都卡在一種節奏里。

孩子教育金，可能早一點用。退休補充，可能晚一點用。家庭現金流安排，也可能中途調整。

只盯一個258，很容易忽略真實生活的復雜。

如果你的目標是“某一個演示場景最好看”，盛LII有吸引力。

如果你的目標是“多種提領場景都別斷”，我會選永明。

盛LII為什么難做225？根子在保證和歸原

提領差異，不是營銷話術造成的。

根子在產品結構。

先看保證IRR。

永明「萬N青·星H尊享II」長期保證IRR是1%。盛LII至尊是0.23%。相差4.3倍。

15年時，永明是0.14%。盛LII是-4.04%。

20年時，永明是0.57%。盛LII是0.06%。

30年時，永明是0.59%。盛LII是0.10%。

60年及以后，永明到1.00%。盛LII大約0.23%。

保證收益不是最性感的數字。

但它是底線。

我看儲蓄險，最怕只看演示收益。演示收益很漂亮。可真正托底的，是保證部分。

再看歸原紅利占比。

15年，永明是17.71%。盛LII是16.85%。

20年，永明是15.80%。盛LII是13.82%。

30年，永明是12.51%。盛LII是9.49%。

40年，永明是8.89%。盛LII是6.38%。

歸原紅利占比越高，產品越穩。

它不像終期紅利那么飄。尤其永明的歸原紅利，派發后面值和現金價值都保證。這個設計，對后續提領很關鍵。

再看歸原紅利/終期紅利比值。

5年，永明25%。盛LII18%。

10年，永明49%。盛LII29%。

20年，永明33%。盛LII25%。

30年，永明18%。盛LII13%。

40年，永明11%。盛LII8%。

這個比值也很直觀。

永明更少依賴終期紅利。盛LII對終期紅利的依賴更高。

而終期紅利越重要，提領就越容易受市場影響。

大部分提領要靠終期紅利撐著，我就不會太放心。

這不是說它一定出問題。

而是你要知道，漂亮數字背后，有多少是確定的。又有多少是預期的。

真遇到差年份，穩健產品才看得出來

很多產品在順風時都好看。

真正拉開差距的，是市場不舒服的時候。

比如2008那種年份。或者利率長期下行。或者權益市場大幅波動。

這時要看資產配比。

永明「萬N青·星H尊享II」固定收入資產是25%-80%。非固定收入資產是20%-75%。

盛LII至尊固定收入資產是20%-80%。非固定收入資產是20%-80%。

永明的固定收入資產下限更高。非固定收入資產上限更低。

這意味著什么？

波動會更受控。

再看悲觀情景假設。

永明「萬N青·星H尊享II」悲觀情景投資回報假設年跌幅是**-1.8%**。

盛LII至尊是**-2.5%**。

這不是一個小數點差異。

它反映的是產品在壓力測試里的波動假設。

再看悲觀IRR。

10年，永明2.00%。盛LII1.85%。

15年，永明3.47%。盛LII3.57%。

20年，永明4.32%。盛LII3.88%。

30年，永明4.64%。盛LII4.28%。

70年，永明4.71%。盛LII4.35%。

100年，永明4.69%。盛LII4.46%。

15年那一項，盛LII略高。

但看完整周期，永明更穩。

還有一個點，我會特別在意。

第10個保單年度，盛LII至尊悲觀IRR為0%。極端情況下，可能出現100%回撤。

這對短中期提領計劃很不友好。

再看悲觀IRR/預期IRR比值。

10年，永明83%。盛LII64%。

15年，永明80%。盛LII60%。

20年，永明73%。盛LII61%。

30年，永明62%。盛LII48%。

70年，永明31%。盛LII23%。

80年，永明26%。盛LII20%。

這個比值越高，說明悲觀情況和預期情況之間差距越小。

也就是波動更低。

我會把永明定義成更適合長期現金流規劃的產品。

它不是最會制造視覺沖擊的那一個。

但它更像能陪你穿越周期的那一個。

換個貨幣，不應該像重新買一份保單

很多人買多元貨幣保單，會忽略一個功能。

貨幣轉換。

你現在可能覺得用不上。可一張儲蓄險要持有幾十年。家庭所在地會變。孩子讀書國家會變。退休地也可能變。

到那時，貨幣轉換就很重要。

盛LII至尊這塊，我不太喜歡。

它的條款寫的是，轉換至不同貨幣的保單時，會轉到公司可能指定的新計劃。

這個意思很直接。

你不是簡單換個幣種。你可能是在換一份新計劃。

新計劃的收益、選項、計劃特點、保單條款，都可能不一樣。

我不喜歡這種不確定。

因為你買的時候看懂的是A。多年后轉換時，可能拿到的是B。

永明這邊更清楚。

第3個保單周年日或之后可以申請。每個保單年度內只可申請一次。轉換后保單日期、期滿日、保單年度保持一致。保單主權人、受保人、后補保單主權人、受益人、身故保障支付選項等也保持一致。

還有一個點很實在。

永明轉換時，總現金價值按當時市場兌換率兌換。不設調整基數。

市場上有些同類產品的公式是：

轉換前總現金價值 × 當時兌換率 × 調整基數 = 轉換后總現金價值。

調整基數可能包含新舊資產組合投資收益、資產價值差異、資產轉移交易等。

這個公式看起來專業。

但對客戶不夠透明。

轉換后總現金價值，可能低于轉換前。也可能高于轉換前。關鍵是你很難提前算清。

長期保單，我更偏好規則簡單透明。

這點上，永明明顯更友好。

監管提醒和客戶選擇，其實指向同一個答案

2025年上半年，內地訪客新單保費約628億港元。儲蓄壽險占比超過60%。2年期分紅險成為很熱的品類。

熱度高，不是壞事。

但越熱，越要冷靜看條款。

香港保監局在最新一期《監管通訊》中也提到，有些帖文沒有公平、平衡呈現保險保單。尤其是含非保證收益的分紅產品。用第一年或第二年的分紅實現率吸引眼球。卻忽略后期表現和風險提醒。

這個提醒很及時。

因為很多人看港險，確實容易被非保證數字帶著走。

2025年11月，港險預繳優惠利率也繼續下調。多家保司較年初下調50-100個基點。保司自己對未來投資回報都更審慎。那我們看高非保證數字時，更該多問一句。

這個錢，靠什么支撐？

能不能持續？

遇到差年份，還剩多少？

我最近也看到一個真實聊天。朋友問，為什么沒選最近宣傳風頭很大的盛L2。對方回復很樸素。永明的產品好些。保證高。穩健些。

這句話很像我當年的最終選擇。

安盛「盛LII至尊」和永明「萬N青·星H尊享II」的本質差異，其實就是一件事。

你愿不愿意用更多確定性，去換少一點視覺沖擊。

我愿意。

如果你追求極致演示。你能接受非保證波動。你也能接受中后期提領的不確定。盛LII可以研究。

但如果你是家庭長期資金。你要教育金、養老金、傳承金。你不想賭每個階段市場都順風。

我更建議你看永明「萬N青·星H尊享II」。

保證更高。歸原更厚。悲觀情景更穩。貨幣轉換也更透明。

它不一定最會講故事。

但它更像一個能長期交付的產品。

大賀說點心里話

港險不是看一張演示表就能定的。尤其是2年期分紅險，差別往往藏在條款和提領來源里。你要是正在糾結怎么買，可以把計劃書發我，我幫你把確定和非保證分開看。