你好，我是大賀。

北大碩士，做港險和跨境家庭財務(wù)規(guī)劃 9年。這幾年我看過很多保單。也服務(wù)過 2000多個家庭。

今天不聊一款單品。

我們把 永明「星河尊享2」、安盛「盛利2」、宏利「宏摯傳承」 放在一起看。

這三款很有代表性。

一個偏復(fù)歸紅利提領(lǐng)。一個偏長期現(xiàn)金流承接。一個更偏資產(chǎn)增值。

看完這篇，你大概會明白一件事。

港險不是只看“長期6.5%”。

更要看，你的錢什么時候能領(lǐng)。領(lǐng)的是紅利，還是本金。保司未來能不能兌現(xiàn)。

粉絲買的那張港險，5年后卡住了

年初有個朋友來找我。

她 2019年 在香港買了一張儲蓄險。5年總共投了 50萬美金。折合人民幣大概 345萬。

當(dāng)時她記住的詞很簡單。

收益高。每年領(lǐng)錢。復(fù)利增長。

聽起來都對。

但到了第5年，她一查賬戶，心里就慌了。

原來她計劃明年開始領(lǐng)錢。后來才發(fā)現(xiàn)，收益沒有達(dá)到當(dāng)初演示。現(xiàn)在一領(lǐng)，后面的保單價值還會掉得更快。

她只能把取錢計劃往后推。

這就是很多人買港險最真實的狀態(tài)。

買的時候覺得自己懂了。買完才發(fā)現(xiàn)，自己只是聽懂了幾個詞。

保單怎么用。什么時候領(lǐng)。能不能領(lǐng)。領(lǐng)完會不會傷到本金。

這些最關(guān)鍵的問題，反而沒搞清楚。

我見過太多類似情況。

不是產(chǎn)品一定差。也不是港險不能買。

問題在于，你拿一個長期工具，去做短期現(xiàn)金流安排。

這就很容易出事。

9款主流港險擺開看，保證收益真的不高

這幾年港險很火。

很多人被“長期收益約 6.5%”吸引。還有人聽到第5年、第6年可以開始領(lǐng)錢，就覺得很穩(wěn)。

我會先提醒一句。

這個6.5%，不是你第5年就擁有的收益。

它更像一個長期演示目標(biāo)。

而且，主流五年交儲蓄險，大多是低保證、高分紅結(jié)構(gòu)。

保證部分寫在合同里。非保證分紅要看保司未來投資和分配。

這兩個東西，完全不是一回事。

你把保證收益單獨拿出來看，會很清楚。

很多產(chǎn)品長期保證收益只有零點幾。好一點的長期也就 1%左右。

保證回本時間也不短。

表里有 4款產(chǎn)品保證回本要18年。其他產(chǎn)品多是 13年 或 10年。

預(yù)期回本看著快一些。

宏摯傳承是 6年。多數(shù)產(chǎn)品是 7年。盈御多元貨幣3和信守明天是 8年。

但你要記住。

預(yù)期回本，依賴分紅。

保證回本，才是合同底線。

這張表里還有一個點，很刺眼。

前10年，多數(shù)產(chǎn)品保證收益是負(fù)的。

宏摯傳承第10年的保證收益是 -6.23%。這是里面虧損最明顯的一個。

這不代表它不好。

但代表它的邏輯很清楚。

它不是靠保證收益打天下。

它更依賴長期分紅和后期增值。

說句掏心窩的話，很多人買港險踩的第一個坑，不是買錯產(chǎn)品。

是把“長期可能兌現(xiàn)的收益”，當(dāng)成了“短期一定拿到的錢”。

這兩個差別很大。

同樣寫著6.5%，兌現(xiàn)節(jié)奏差很多

再看預(yù)期IRR。

這才是很多計劃書里最容易讓人心動的部分。

一梯隊產(chǎn)品，第10年預(yù)期IRR大概在 3%-3.5% 附近。

到了第20年，才逐步靠近 6%。

到了第30年，少數(shù)產(chǎn)品才有機(jī)會摸到 6.5%。

50年之后，多數(shù)產(chǎn)品預(yù)期IRR才達(dá)到 6.5% 的上限。

這張表看完，我的判斷很直接。

港險高分紅儲蓄險，不適合短期周轉(zhuǎn)的錢。

你要是5年后、6年后就指望它穩(wěn)定供現(xiàn)金流。要很謹(jǐn)慎。

它不是不能領(lǐng)。

而是你要知道，你領(lǐng)的錢從哪里來。

如果領(lǐng)的是復(fù)歸紅利，壓力小一點。

如果很快動到保證價值，麻煩就大了。

高分紅港險更適合什么人？

經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)比較好。家庭現(xiàn)金流穩(wěn)定。能接受長期持有。

至少要用 10年、20年、30年 的視角看。

當(dāng)初我也是這么糾結(jié)的。

計劃書上數(shù)字都挺好。可真正決定體驗的，不是最高演示收益。

是前中期能不能扛住你的提領(lǐng)需求。

星河尊享2、盛利2、宏摯傳承，結(jié)構(gòu)完全不是一類

講到提領(lǐng)，就繞不開英式分紅保單的三層價值。

簡單說，有三塊。

保證價值。復(fù)歸紅利。終期紅利。

保證價值，是合同里寫明的部分。

復(fù)歸紅利派發(fā)以后，金額就確定了。它很像前期提領(lǐng)的安全墊。

終期紅利，是后期增值的主力。它很大程度決定收益上限。

你每領(lǐng)一次錢，本質(zhì)上就是從這些口袋里拿。

關(guān)鍵在于，不同產(chǎn)品拿錢順序不一樣。

這就是星河尊享2、盛利2、宏摯傳承的核心差異。

永明星河尊享2 更接近第一類。

先用復(fù)歸紅利扛提領(lǐng)。前期不會太快碰本金。

它的復(fù)歸紅利占比，在第12年達(dá)到峰值 18.21%。

這類結(jié)構(gòu)的好處很明顯。

前期有墊子。提領(lǐng)壓力相對小。

安盛盛利2 更接近第二類。

復(fù)歸紅利和終期紅利各出一部分。

它在第3、第4年紅利占比達(dá)到 50%以上。后面持續(xù)下降。

這類結(jié)構(gòu)的特點是，提領(lǐng)承接能力更強(qiáng)。動本金的時間更晚。

但它也會用到一部分終期紅利。

也就是說，它在“現(xiàn)金流持續(xù)性”和“后期增值空間”之間做了平衡。

宏利宏摯傳承 更接近第三類。

它沒有復(fù)歸紅利。

這點很關(guān)鍵。

沒有復(fù)歸紅利，前期提領(lǐng)就缺少安全墊。

它更適合做資產(chǎn)增值。不是很適合一上來就高頻提領(lǐng)。

我的立場很明確。

如果你買港險就是為了以后每年領(lǐng)錢，我會優(yōu)先看復(fù)歸紅利結(jié)構(gòu)。

尤其是星河尊享2、盛利2這種有復(fù)歸紅利承接的產(chǎn)品。

宏摯傳承不是不能買。

但別拿它去硬做強(qiáng)提領(lǐng)。

它的強(qiáng)項不是這個。

566提領(lǐng)實測，盛利2更能扛現(xiàn)金流

我們用同一套條件看。

總成本 25萬美金。

提領(lǐng)密碼是“566”。

意思是，5年交完保費。第6年開始，每年領(lǐng)取總保費的 6%。

也就是每年領(lǐng) 15000美金。

這個提領(lǐng)方式，很多家庭會感興趣。

看起來不夸張。每年領(lǐng)一點。后面繼續(xù)增值。

但真實表現(xiàn)，很看產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

宏摯傳承因為沒有復(fù)歸紅利。

第6年剛開始提領(lǐng)，名義金額就已經(jīng)下降。

換句話說，它很早就動到了本金。

星河尊享2會好一些。

它先用復(fù)歸紅利頂一段。

到第8年，才開始動到本金。

盛利2更能扛。

它一直到第14年，才開始動到本金。

這個差距非常大。

再看第70年名義金額。

安盛盛利2是 194,997。

永明星河尊享2是 86,047。

宏利宏摯傳承是 42,227。

三款產(chǎn)品，用同樣的錢。同樣的提領(lǐng)方式。最后差距很明顯。

這里我會怎么選？

如果你核心需求是“長期每年領(lǐng)錢”，我會優(yōu)先看 安盛盛利2。

它在這個566提領(lǐng)測算里，承壓能力更強(qiáng)。

如果你想要前期復(fù)歸紅利墊子，又不追求特別激進(jìn)的提領(lǐng)，星河尊享2也可以看。

如果你主要是長期放錢，不急著領(lǐng)，宏摯傳承才更適合進(jìn)入討論。

別反過來用。

拿宏摯傳承做強(qiáng)提領(lǐng)，我不會這么建議。

太早動本金，本質(zhì)上是在透支保單。

如果提領(lǐng)密碼太激進(jìn)，后面很容易出現(xiàn)保單價值下滑。嚴(yán)重一點，會影響長期現(xiàn)金流安排。

踩過的坑告訴你。

港險不是不能領(lǐng)。

但你要先確認(rèn)，這個提領(lǐng)動作會不會把保單掏空。

分紅實現(xiàn)率漂亮，不代表你能放心

講到這里，還沒結(jié)束。

收益也好。提領(lǐng)也好。背后都繞不開分紅兌現(xiàn)。

分紅實現(xiàn)率，就是實際分紅除以演示分紅。

演示100。實際80。實現(xiàn)率就是 80%。

復(fù)歸紅利有實現(xiàn)率。終期紅利也有實現(xiàn)率。

很多人看這個數(shù)字，會覺得很簡單。

保司公布100%，那就穩(wěn)了。

我不這么看。

實現(xiàn)率這個數(shù)字，本身就有迷惑性。

市面上常見的實現(xiàn)率，很多是保司所有產(chǎn)品的平均數(shù)據(jù)。

表現(xiàn)好的產(chǎn)品和表現(xiàn)差的產(chǎn)品放在一起。

一平均，就會顯得好看。

還有些產(chǎn)品發(fā)售時間短。

前幾年分紅壓力不大。

做到100%，甚至超過100%，并不難。

真正難的是后面。

尤其是10年以上的終期紅利。

終期紅利才是很多分紅險后期增值的主力。

它兌現(xiàn)不好，長期收益和提領(lǐng)安排都會變形。

近幾年數(shù)據(jù)看著還行。

比如第5個保單年度，也就是2019年那一檔。

港元保單總價值是 101%。非港元也是 101%。

再往中長期看，波動就出來了。

第10個保單年度之后，非港元保單總價值實現(xiàn)率是 86%。

這已經(jīng)不是小波動了。

再拆到周年紅利和終期紅利，差距更明顯。

第5個保單年度，港元終期紅利是 101%。非港元終期紅利是 116%。

看起來很好。

第8個保單年度，港元終期紅利變成 93%。非港元是 94%。

到了第10年+，也就是2013年或以前的非港元保單，終期紅利只有 64%。

這個數(shù)字，去年在很多港險討論里被反復(fù)提到。

它意味著什么？

演示100萬的終期紅利，實際可能只有64萬。

當(dāng)然，不同公司不同產(chǎn)品不能直接套用。

但它提醒我們一件事。

前幾年的分紅實現(xiàn)率，參考價值有限。

我更看重10年以上數(shù)據(jù)。

尤其是終期紅利。

越到后面，越能看出一家保司的真實兌現(xiàn)能力。

還有一個背景也要放進(jìn)來。

2025年7月1日起，港險分紅演示利率上限調(diào)整。

非港元產(chǎn)品從 7% 降到 6.5%。港元維持 6% 不變。

到今天，2026年05月10日，這個變化已經(jīng)實實在在影響新產(chǎn)品演示。

我覺得這是好事。

演示不再那么飄。客戶也更容易看清真實預(yù)期。

但它也帶來另一個問題。

過去老保單那些更高演示收益，未必都能按原節(jié)奏兌現(xiàn)。

保司背后的投資能力，會越來越重要。

分紅不是憑空來的。

它來自保司投資結(jié)果。

有的公司底層資產(chǎn)更偏債券。風(fēng)格穩(wěn)一些。波動可能小一些。

有的公司權(quán)益?zhèn)}位更高。長期可能沖得更高。中間也會更晃。

你選產(chǎn)品，其實也在選保司。

選它的投資邏輯。經(jīng)營風(fēng)格。長期兌現(xiàn)能力。

這也是我為什么不太喜歡只拿一張計劃書做決定。

計劃書只是演示。

真正替你跑完20年、30年的人，是保司。

寫在最后：橫評只是開始，別只看一小截

這篇講得比較細(xì)。

但我寧愿講細(xì)一點。

外面很多港險內(nèi)容，只講一小截。

講收益，不講風(fēng)險。

講提領(lǐng)，不講結(jié)構(gòu)。

講產(chǎn)品，不講公司。

聽完好像都懂了。

真到下決策，還是不知道該買哪類。

今天這三款產(chǎn)品，我給一個更直白的判斷。

重提領(lǐng)，看盛利2這類更能扛現(xiàn)金流的結(jié)構(gòu)。

想要復(fù)歸紅利安全墊，可以認(rèn)真看星河尊享2。

偏長期資產(chǎn)增值，宏摯傳承才更適合。

別把三種產(chǎn)品當(dāng)成同一種東西。

也別只盯著6.5%。

港險難的地方，不是某個概念多復(fù)雜。

而是收益、提領(lǐng)、紅利結(jié)構(gòu)、保司投資能力，全是連在一起的。

我后面會繼續(xù)把這個系列寫下去。

包括港險到底是什么。分紅機(jī)制怎么拆。4類主流產(chǎn)品怎么分。紅利結(jié)構(gòu)怎么選。主流保司投資策略怎么對比。還有真實風(fēng)險和配置建議。

我的目的不是讓你記住一堆術(shù)語。

而是讓你先建立自己的判斷標(biāo)準(zhǔn)。

你知道自己要什么。也知道哪些數(shù)字不能直接信。

這才是買港險前最重要的事。

大賀說點心里話

如果你已經(jīng)在幾款產(chǎn)品之間糾結(jié)，別只把計劃書收益截圖拿來比。把提領(lǐng)方式、紅利結(jié)構(gòu)、保司兌現(xiàn)能力一起看，結(jié)果往往會不一樣。