你好，我是大賀。

最近剛幫一位客戶看完兩款香港2年繳儲蓄險。

一款是永明「萬N青·星H尊享II」。一款是安盛「盛LII至尊」。

這兩款都挺熱。尤其是盛LII至尊。宣傳里那個“258”提領，確實很抓眼球。

但這個客戶最后沒選它。選了看起來沒那么猛的永明。

原因也很樸素。

他說，永明保證高。穩健些。

這個客戶的經歷值得說道說道。

現在很多人買港險，已經不是單純為了沖一個高演示收益。

尤其這兩年，國內存款利率一降再降。2025年10月，國有大行5年期定存已經到1.30%。3年期1.25%。1年期0.95%。

很多家庭真實想法很簡單。

錢別亂跑。別貶得太快。能長期穩一點。

截至2026年05月10日，我看港險儲蓄險，越來越不建議只盯一個漂亮提領數字。

買港險別光看宣傳。

香港保監局在最新一期《監管通訊》里，也點名批評過一種現象。用非保證數字吸引眼球。風險提醒卻不夠。

這里就有一個問題。

盛LII至尊的“258”很亮眼。永明萬N青卻能覆蓋225、236、247、257。從第2年到第5年。從每年提5%到7%。

盛LII是縱深很猛。永明是橫向更寬。

我會更偏向永明這一類設計。

不是因為它宣傳更熱。恰恰相反。它沒那么刺激。但底層更穩。

258的錢，前期到底從哪里來

先把提領規則看清楚。

盛LII至尊的提領，前期不是單純從保證部分里拿錢。

它的規則是，先從“保額增值紅利”和相關終期紅利里取一部分。保額增值紅利用完后，再從保證現金價值和相關終期紅利里取。

這句話聽起來很技術。

說白了就是一句話。

258前期動用了終期紅利。

終期紅利是什么？它不是保證收益。它要看未來投資表現。年度公布了，也不等于永遠不變。

這個地方我會很謹慎。

盛LII至尊的258，不是不能看。但它更像一個理想狀態下的漂亮演示。

市場順。投資好。紅利支撐夠。它就漂亮。市場不順。終期紅利回撤。它就容易出問題。

還有一個細節。

盛LII條款寫得很清楚。保額增值紅利一經派發，面值是保證金額。但它的現金價值并非保證金額。

這點很多人會忽略。

面值和現金價值，不是一回事。

早期從面值折算成現金價值，會有折現。提得越早，折現可能越明顯。

比如一個紅利面值看著不錯。換成當下可提的現金。可能打了折。

我不建議把這種提領，當成完全確定的錢來規劃教育金。

尤其是剛性支出。比如孩子學費。比如未來某一年必須用的錢。

這種錢，不能只靠非保證終期紅利來撐。

永明的提領底氣，寫在歸原紅利條款里

再看永明。

永明萬N青·星H尊享II的提領規則更直接。

前期優先從歸原紅利中提取。歸原紅利提完后，才從保證現金價值和終期紅利中各取一部分。

更關鍵的是這一條。

永明條款寫明：累積歸原紅利一經派發，其面值及現金價值即為保證金額。

這就是差別。

盛LII的保額增值紅利，是面值保證，現金價值不保證。永明的累積歸原紅利，是面值和現金價值都保證。

我會把這個看得很重。

因為提領不是看海報。提領要看錢從哪里來。錢的確定性有多強。

再看歸原紅利占比。

15年，萬N青是17.71%，盛LII是16.85%。20年，萬N青是15.80%，盛LII是13.82%。30年，萬N青是12.51%，盛LII是9.49%。40年，萬N青是8.89%，盛LII是6.38%。

歸原紅利占比越高，產品的穩健感越強。

再看歸原紅利和終期紅利的比值。

5年，萬N青25%，盛LII18%。10年，萬N青49%，盛LII29%。20年，萬N青33%，盛LII25%。30年，萬N青18%，盛LII13%。40年，萬N青11%，盛LII8%。

我當時就跟他講。

永明這款不是把希望全壓在非保證終期紅利上。它更愿意把一部分確定性提前做厚。

這也是為什么它能做225、236、247、257這種更寬的提領組合。

它不是只沖一個極端數字。它更像在照顧更多真實用錢場景。

教育金。養老金補充。家庭現金流。甚至階段性周轉。

這些場景都怕一件事。

前面演示很好看。中后期接不上。

保證IRR差4.3倍，是提領密碼的地基

講到這里，很多人會問。

為什么永明更能撐住？

答案很直接。

它的保證收益地基更厚。

萬N青·星H尊享II長期保證IRR是1.00%。素材里標注為市場最高。盛LII至尊長期保證IRR是0.23%。兩者相差4.3倍。

分年限看更明顯。

15年，萬N青0.14%，盛LII**-4.04%。20年，萬N青0.57%，盛LII0.06%。30年，萬N青0.59%，盛LII0.10%。60年及以后，萬N青1.00%，盛LII約0.23%**。

保證回報越高，產品的下限越厚。

這一點不用講得太玄。

分紅險當然要看預期。但保證部分是底線。底線薄，演示再漂亮，也要打個問號。

再看資產配比。

萬N青固定收入資產是25%-80%。非固定收入資產是20%-75%。盛LII至尊固定收入資產是20%-80%。非固定收入資產是20%-80%。

永明固定收入資產下限更高。非固定收入資產上限更低。

這意味著什么？

波動更小。風格更穩。不那么激進。

我不反對追求更高預期回報。

但我不會把家庭長期確定支出，放在波動更大的結構里。

尤其是保費金額比較大時。保證底線很重要。這不是保守。這是責任。

悲觀情景下，真正考驗產品抗壓能力

我看儲蓄險，特別喜歡看悲觀情景。

因為正常情景大家都好看。宣傳頁也會挑好看的講。

但客戶未來真正遇到的，不一定是順風順水。

永明萬N青·星H尊享II的悲觀情景投資回報假設年跌幅是**-1.8%。盛LII至尊是-2.5%**。

這個差別，背后是投資組合波動。

跌幅假設越大，抗壓表現越容易被拉開。

再看悲觀IRR。

10年，萬N青2.00%，盛LII1.85%。15年，萬N青3.47%，盛LII3.57%。20年，萬N青4.32%，盛LII3.88%。30年，萬N青4.64%，盛LII4.28%。70年，萬N青4.71%，盛LII4.35%。100年，萬N青4.69%，盛LII4.46%。

15年這個點，盛LII略高一點。但多數年限，永明更穩。

更重要的是，第10個保單年度，盛LII至尊悲觀IRR為0%。極端情況下，可能出現100%回撤。

這個點，我會非常重視。

很多人看分紅險，喜歡看第20年、第30年、第50年。但真實家庭用錢，常常卡在第8年、第10年、第12年。

孩子升學。家庭換房。老人醫療。現金流緊張。

這些都不是等你30年后再發生。

第10年抗壓能力差，意味著前中期容錯率低。

再看悲觀IRR和預期IRR的比值。

10年，萬N青83%，盛LII64%。15年，萬N青80%，盛LII60%。20年，萬N青73%，盛LII61%。30年，萬N青62%，盛LII48%。70年，萬N青31%，盛LII23%。80年，萬N青26%，盛LII20%。

這個比值越高，說明悲觀情景離預期情景沒那么遠。

換句話說，掉得沒那么狠。

這就是我更偏向永明的原因。

它不是預期數字最會講故事的那個。但它在壓力測試里更像一個能扛事的人。

安盛盛LII和永明萬N青的本質差異，其實就是確定性和高預期之間的取舍。

盛LII更愿意把圖畫得更漂亮。永明更愿意先把底線做厚。

如果你是激進型。你能接受紅利波動。你只看某個極致提領。盛LII可以研究。

但如果你是家庭長期資金。尤其是教育金和退休錢。我會優先看永明萬N青。

這句話我說得明確一點。

保守型家庭，我不建議只沖盛LII的258。

太依賴理想狀態。中后期變量太多。

同樣每年提2萬，225把差距拉開了

前面講了那么多條款和結構。

最后要落到數字。

看一個225超快提領案例。

第2年起，每年提領5%總保費。案例里每年提20,000。

10年后，萬N青剩余現金價值347,004。盛LII至尊是170,410。

20年后，萬N青是529,246。盛LII至尊是119,448。

30年及以后，盛LII至尊已經無法繼續提領。萬N青還能繼續。到100年，萬N青剩余現金價值達到54,019,685。

這個圖很直觀。

盛LII的258很猛。但225這種更早、更穩、更長期的提領場景，永明明顯更能撐。

這就是產品底層設計的差距。

不是某一個提領密碼誰更順口。也不是宣傳圖誰更漂亮。

真正要看的是三件事：

• 錢從哪里提。
• 提的錢有多少是保證。
• 提完之后保單還能不能繼續長。

225這個案例里，永明的優勢不是“第2年開始提”這么簡單。

它的關鍵是，提了之后還留得住現金價值。繼續提，還能繼續長。中后期不容易斷。

盛LII的問題也不是“不能買”。

它的問題是，很多演示要站在更理想的紅利環境里。終期紅利一旦不如預期。提領節奏就可能被打亂。

這個風險，宣傳時常常講得不夠。

我自己給客戶做規劃時，不會只看一個提領密碼。

單一密碼太容易遮住問題。

尤其是分紅險。紅利結構。提領順序。保證現金價值。悲觀情景。這些都要放在一起看。

這個客戶最后選永明，我覺得是成熟選擇。

不是因為他不懂高收益。恰恰是他看懂了高預期背后的條件。

寫在最后：貨幣轉換這個細節，也別忽略

還有一個容易被忽視的功能。

貨幣轉換。

很多人買多元貨幣保單時，前期不在意。等持有幾年后，才發現它很重要。

盛LII至尊的貨幣轉換，需要終止舊保單，再重新投保為新計劃。新計劃的收益、選項、計劃特點和保單條款，都可能不一樣。

這在我看來，是一個硬傷。

你以為只是換個幣種。實際可能換了一份保單。

新計劃好不好。條款變不變。收益是不是還一樣。這些都是新問題。

永明萬N青·星H尊享II這塊更友好。

條款寫明，從第3個保單周年日或之后可申請貨幣轉換。每個保單年度內只可申請1次。轉換之后的保單條款、保障、功能等，都與之前相同。

更重要的是，永明轉換時，總現金價值按照當時市場兌換率兌換。沒有調整基數。

市場同類產品常見公式是：

轉換前總現金價值 × 當時兌換率 × 調整基數 = 轉換后總現金價值。

這個調整基數，可能包含新舊資產組合投資收益、資產價值差異、資產轉移交易等因素。

這里最大的麻煩，是不透明。

轉換后的總現金價值，可能高于轉換前。也可能低于轉換前。

永明這點更簡單。按市場兌換率走。規則清楚。客戶心里有數。

回到這篇文章開頭的問題。

一個客戶為什么放棄盛LII至尊，選擇永明萬N青·星H尊享II？

我的答案很明確。

他不是被低收益說服了。他是被確定性說服了。

盛LII的258很亮眼。但永明的保證IRR、歸原紅利、悲觀情景、225提領、貨幣轉換，拼在一起更穩。

如果你追求極致演示，可以繼續研究盛LII。但如果你是長期家庭資金。你在意提領不斷。你在意條款透明。你在意悲觀情景下別塌得太厲害。

我會優先看永明「萬N青·星H尊享II」。

它不是最會制造驚喜的產品。但它是我愿意拿來給穩健型家庭認真比較的產品。

大賀說點心里話

港險最怕只看一張演示表。真正影響結果的，往往是條款、渠道、提領規則和長期紅利邏輯。你要是也在比較這類產品，可以先把信息差補齊，再決定怎么下手。