你好，我是大賀。

今天聊宏利這兩款產(chǎn)品。宏摯傳承，和今年新出的宏摯家傳承。

這兩款放在一起看，挺有意思。

很多人會(huì)默認(rèn)。新產(chǎn)品出來了。老產(chǎn)品就該退場(chǎng)了。

但宏利這次不是這么安排的。

宏摯家傳承是為6.5%時(shí)代重新設(shè)計(jì)的產(chǎn)品。它第27年演示IRR登頂6.5%。目前看，是市場(chǎng)里登頂速度很快的選手。

同時(shí)，老產(chǎn)品宏摯傳承還活得很好。

友邦盈御3已經(jīng)退居二線。萬通富饒千秋已經(jīng)換代。保誠(chéng)信守明天、永明星河尊享，也都按6.5%重新設(shè)計(jì)過。

但宏摯傳承沒有被直接替代。

我更愿意把它理解成兩條線。

不是誰接誰的班。

而是不同用錢時(shí)間，對(duì)應(yīng)不同產(chǎn)品。

存錢是為了用錢，先問自己準(zhǔn)備放幾年

很多人看港險(xiǎn)，第一眼就盯IRR。

這個(gè)習(xí)慣沒錯(cuò)。

但我更建議你先問一個(gè)問題。

這筆錢到底什么時(shí)候用？

孩子上學(xué)。婚嫁。養(yǎng)老。家族傳承。每個(gè)場(chǎng)景不一樣。

20年要用。和30年后才用。完全不是一回事。

今天我們就按這個(gè)思路看。

同樣是宏利。宏摯傳承和宏摯家傳承，差別不在名字。差別在收益曲線。

20年內(nèi)，宏摯傳承很強(qiáng)。

20年后，宏摯家傳承開始接管。

這句話我說得比較直接。

因?yàn)檠菔颈砭褪沁@么寫的。

不過你也別只看一個(gè)數(shù)字就上頭。

數(shù)據(jù)不會(huì)騙人，話術(shù)會(huì)。

港險(xiǎn)分紅產(chǎn)品，尤其是這類終期紅利占比很高的產(chǎn)品。看演示收益是一回事。看分紅能不能長(zhǎng)期兌現(xiàn)，又是另一回事。

2026年5月10日這個(gè)時(shí)間點(diǎn)看，港險(xiǎn)市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入6.5%演示封頂后的新階段。

產(chǎn)品越來越像。

名字越來越多。

真正要比的，反而是某一年之前誰更好。某一年之后誰更穩(wěn)。誰的演示軌跡更容易兌現(xiàn)。

咱們直接看演示表。

20年內(nèi)要用錢，宏摯傳承更值得優(yōu)先看

如果你的錢，大概率在20年內(nèi)要用。

比如孩子18歲上大學(xué)。比如20年后準(zhǔn)備退休。比如家庭有明確的大額支出節(jié)點(diǎn)。

我會(huì)更偏向宏摯傳承。

理由很簡(jiǎn)單。

同樣5年繳。它在20年內(nèi)的演示IRR，確實(shí)壓得住場(chǎng)面。

第6年，宏摯傳承和宏摯家傳承的IRR都是0%。

同一張表里，友邦環(huán)宇盈活是**-3.12%。保誠(chéng)信守明天是-6.94%**。

這個(gè)差距不小。

到第10年，宏摯傳承IRR是4.29%。

其他5年繳產(chǎn)品，大概在**3.11%到3.60%**之間。

這已經(jīng)不是小數(shù)點(diǎn)后的差距了。

第18年，宏摯傳承IRR到了5.93%。

友邦和保誠(chéng)在5.45%到5.46%。

第20年，宏摯傳承演示IRR跑到6.00%。

其他5年繳產(chǎn)品，大多還在5.8%附近。

這張表我建議你認(rèn)真看。

它不是說宏摯傳承永遠(yuǎn)最好。

它說的是。20年以內(nèi)，它非常能打。

尤其是10年、15年、18年、20年這些節(jié)點(diǎn)。對(duì)很多家庭都很真實(shí)。

孩子教育金。不是50年后才用。

養(yǎng)老補(bǔ)充金。也不是一定等到第40年。

很多高凈值家庭買儲(chǔ)蓄險(xiǎn)，嘴上說長(zhǎng)期傳承。實(shí)際心里還是有時(shí)間點(diǎn)的。

第18年可能要用。

第20年可能要用。

這時(shí)候，我不會(huì)為了一個(gè)30年后的6.5%，放棄20年內(nèi)更確定的收益效率。

我的判斷很明確。

如果你計(jì)劃20年內(nèi)用錢，宏摯傳承仍然是我會(huì)優(yōu)先看的產(chǎn)品。

不是因?yàn)樗隆?/p>

恰恰是因?yàn)樗稀?/p>

它的收益前段已經(jīng)跑出來了。

這類產(chǎn)品不用講太玄。

拿錢的時(shí)間點(diǎn)，決定產(chǎn)品選擇。

未來40年、50年當(dāng)然可以看。

但很多家庭，等不到那么遠(yuǎn)。

也沒必要硬把所有錢，都按50年去規(guī)劃。

20年以后才用錢，宏摯家傳承開始有優(yōu)勢(shì)

如果你的錢明確是長(zhǎng)期錢。

20年內(nèi)不碰。

甚至是給孩子、孫輩、家族資產(chǎn)做安排。

那宏摯家傳承就要認(rèn)真看了。

它不是宏摯傳承的簡(jiǎn)單替代品。

它更像是宏利給6.5%時(shí)代交出的新答案。

關(guān)鍵拐點(diǎn)在第22年。

第22年，宏摯家傳承IRR反超宏摯傳承。

第27年，宏摯家傳承演示IRR到6.50%。

保誠(chéng)信守明天是第28年登頂。

宏摯傳承呢？

它要到第46年左右，才跑到6.5% IRR。

這個(gè)差距就很明顯了。

有人可能會(huì)問。

宏摯傳承會(huì)不會(huì)實(shí)際表現(xiàn)更好？

未來分紅高一點(diǎn)，不就提前到6.5%了嗎？

這個(gè)問題可以問。

但我不會(huì)按這個(gè)假設(shè)做決定。

按照100%分紅實(shí)現(xiàn)率，宏摯傳承就是6%左右的軌跡。

想提前到6.5%，分紅實(shí)現(xiàn)率要明顯超額。

對(duì)保司來說，維持100%，或者略高一點(diǎn)點(diǎn)，已經(jīng)能交卷。

你期待它長(zhǎng)期多給10%、20%。

這事兒我有保留。

不是完全不可能。

但我不會(huì)拿客戶的錢，押這個(gè)可能。

更現(xiàn)實(shí)的看法是。

20年后，宏摯傳承和6.5%時(shí)代新產(chǎn)品的對(duì)比價(jià)值會(huì)變?nèi)酢?/strong>

宏摯家傳承的定位就出來了。

20年內(nèi)，它不如宏摯傳承。

20年后，它開始反超。

第27年，它直接登頂6.5%。

這就是它存在的意義。

不過，優(yōu)點(diǎn)說透。缺點(diǎn)也得擺桌上。

宏摯家傳承后段跑得快，靠的是終期紅利增速換擋。

終期紅利第10年。

宏摯傳承是40.1萬。

宏摯家傳承是34.3萬。

這個(gè)階段，老產(chǎn)品更猛。

到第22年。

宏摯傳承終期紅利是106.0萬。

宏摯家傳承是106.3萬。

它開始反超。

到第27年。

宏摯傳承是158.7萬。

宏摯家傳承是185.7萬。

差距拉到27萬。

再看增速。

Y10到Y(jié)20，宏摯傳承終期紅利CAGR是8.3%。

宏摯家傳承是9.4%。

Y20到Y(jié)27，宏摯傳承是8.6%。

宏摯家傳承是11.9%。

這個(gè)11.9%，我看了會(huì)有點(diǎn)謹(jǐn)慎。

不是說它做不到。

而是長(zhǎng)期收益不是靠某一年好看。

它要很多年持續(xù)兌現(xiàn)。

終期紅利越集中，未來分紅實(shí)現(xiàn)率對(duì)結(jié)果影響越大。

這也是2025年以后大家越來越關(guān)注分紅實(shí)現(xiàn)率的原因。

披露季一來，各家保司數(shù)據(jù)都會(huì)被拿出來比。

宏利2024年現(xiàn)價(jià)比值率是82.8%。

保誠(chéng)是81.3%。

友邦接近100%。

這些數(shù)據(jù)不能簡(jiǎn)單套到某一張新保單上。

但它會(huì)提醒你一件事。

長(zhǎng)期演示收益，最終要靠保司長(zhǎng)期分紅能力支撐。

我的判斷是。

如果你確定20年后才用錢，宏摯家傳承比宏摯傳承更貼合這個(gè)場(chǎng)景。

但你要接受一點(diǎn)。

它對(duì)長(zhǎng)期投資回報(bào)的要求更高。

你不能只看到第27年6.5%。

也要看到它后段終期紅利增速很激進(jìn)。

這事兒得兩面看。

想要保證早點(diǎn)回本，宏摯家傳承更舒服

有些客戶不只看演示收益。

他還會(huì)問一句。

保證部分什么時(shí)候回本？

這個(gè)問題很樸素。

也很重要。

宏摯傳承和宏摯家傳承，結(jié)構(gòu)都很宏利。

它們都沒有復(fù)歸紅利。

只有終期紅利這一層。

大多數(shù)港險(xiǎn)分紅，有兩層非保證。

一層是復(fù)歸紅利。

每年宣告一次。宣告后通常不往下調(diào)。

另一層是終期紅利。

保單終止時(shí)才派發(fā)。

宏摯這條線，基本就是把籌碼押到終期紅利上。

沒有復(fù)歸紅利在前面“拖住”。

底層資產(chǎn)配置，就更容易向長(zhǎng)期終期紅利傾斜。

這也是宏摯傳承20年內(nèi)跑得快的重要原因。

但代價(jià)也很清楚。

保證層會(huì)薄一點(diǎn)。

交完5年保費(fèi)，到第10年。

宏摯傳承保證能拿回總保費(fèi)的60%。

宏摯家傳承是64%。

更具體一點(diǎn)。

總保費(fèi)50萬美元。

第10年，宏摯傳承保證現(xiàn)價(jià)是30.0萬。

宏摯家傳承是32.1萬。

宏摯家傳承第16年保證回本。

宏摯傳承第18年保證回本。

這就是典型取舍。

宏摯傳承把保證層壓得更薄。

更多錢跑去終期紅利那邊滾。

第10年，宏摯傳承終期紅利有大約40萬。

宏摯家傳承同期是34萬。

這6萬左右的差距，就是前期IRR領(lǐng)先的重要來源。

但你要換來什么？

保證回本更慢。

宏摯傳承要等到第18年。

宏摯家傳承第16年就到。

我的態(tài)度很清楚。

如果你特別在意保證回本時(shí)間，宏摯家傳承更舒服。

如果你愿意為了20年內(nèi)更高演示收益，接受保證層更薄。

宏摯傳承可以選。

但不能裝作沒看見這個(gè)代價(jià)。

很多銷售只講演示IRR。

不講保證現(xiàn)價(jià)。

我不太喜歡這種講法。

因?yàn)榭蛻粽嬲箲]的時(shí)候，看的往往不是最高演示。

而是最差情況下還能剩多少。

手里一筆錢想短期交完，安盛盛利2也該放進(jìn)來比

聊到這里，肯定有人會(huì)說。

安盛盛利2至尊也很強(qiáng)。

尤其是2年繳。

這話沒錯(cuò)。

安盛盛利2至尊支持2年期繳費(fèi)。

它第18年演示IRR率先破6%。

比宏摯傳承早兩年。

第5年，宏摯傳承IRR是**-15.95%**。

安盛盛利2是0.05%。

第20年，安盛盛利2IRR是6.21%。

宏摯傳承是6.00%。

但這個(gè)對(duì)比有個(gè)前提。

安盛是2年繳。

宏利是5年繳。

一個(gè)兩年內(nèi)把錢放進(jìn)去。

一個(gè)分五年慢慢交。

啟動(dòng)時(shí)間不一樣。

硬比IRR，容易誤讀。

再看賬戶現(xiàn)金價(jià)值。

同樣總保費(fèi)50萬美元。

第10年。

宏摯傳承是70.1萬。

宏摯家傳承是66.4萬。

安盛盛利2是78.2萬。

第30年。

宏摯傳承是260.7萬。

宏摯家傳承是292.7萬。

安盛盛利2是320.5萬。

安盛的賬戶絕對(duì)值全程最高。

這背后的邏輯很簡(jiǎn)單。

錢早進(jìn)場(chǎng)。

復(fù)利早開始。

IRR看效率。

賬戶值看體量。

2年繳贏在錢早進(jìn)場(chǎng)。

5年繳贏在資金壓力低。

我的選擇會(huì)很直接。

如果你本來就準(zhǔn)備一次性配置，或短期內(nèi)能把錢交完，我會(huì)把安盛盛利2放進(jìn)重點(diǎn)備選。

甚至預(yù)繳場(chǎng)景下。

我會(huì)更傾向看安盛2年，而不是預(yù)繳宏利5年。

但對(duì)多數(shù)家庭來說，一次性拿出50萬美元壓力不小。

5年繳仍然是港險(xiǎn)投保的主流節(jié)奏。

每年10萬美元。

現(xiàn)金流更舒服。

心理壓力也低很多。

別為了追一點(diǎn)賬戶體量，把家庭流動(dòng)性壓太死。

這不劃算。

選宏利之前，還得看它憑什么支撐這個(gè)預(yù)期

產(chǎn)品演示表好看。

還不夠。

我會(huì)繼續(xù)看保司有沒有支撐能力。

宏利這家公司，底子不弱。

宏利分紅基金規(guī)模在香港排名第三。

規(guī)模是3000多億。

債券比例大概43%左右。

權(quán)益配置比例有30%多。

這個(gè)權(quán)益比例不低。排在保誠(chéng)、友邦后面。

宏利的資產(chǎn)分類也比較復(fù)雜。

除了債券和股權(quán)，還有物業(yè)、衍生品、再保險(xiǎn)等。

公開資料里，宏利的投資政策顯示。

債券和其他固定收入資產(chǎn)，占25%-55%。

非固定收入資產(chǎn)，占45%-75%。

這個(gè)配置不算保守。

宏利明顯不是只靠債券吃飯。

更關(guān)鍵的是精算假設(shè)。

宏利10年期是5.67%。

20年期是6.47%。

在對(duì)比公司里屬于高位。

其他公司10年期普遍在5%左右。

20年期普遍在6%以內(nèi)。

這說明什么？

宏利對(duì)自己的長(zhǎng)期投資能力，是有信心的。

至少?gòu)木阋暯强矗矣酶叩恼郜F(xiàn)假設(shè)。

我也去看了一個(gè)線索。

宏利有大約617億加元的另類長(zhǎng)期資產(chǎn)，ALDA。

里面包括基礎(chǔ)設(shè)施、私募股權(quán)、林木、農(nóng)地。

這類資產(chǎn)有一個(gè)特點(diǎn)。

流動(dòng)性低。

鎖定期長(zhǎng)。

公開市場(chǎng)沒那么容易買到。

理論上，它有機(jī)會(huì)拿到更高的長(zhǎng)期回報(bào)。

如果這個(gè)溢價(jià)真實(shí)存在，確實(shí)能支撐更高折現(xiàn)率假設(shè)。

但這里要停一下。

財(cái)報(bào)沒有直接寫。

“因?yàn)锳LDA，所以宏利能做到6.47%。”

這只是一個(gè)邏輯上說得通的推測(cè)。

不能當(dāng)結(jié)論。

我不會(huì)把它包裝成確定優(yōu)勢(shì)。

而且，分紅實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)也沒讓我完全放心。

宏利2024年現(xiàn)價(jià)比值率是82.8%。

保誠(chéng)是81.3%。

只高一點(diǎn)點(diǎn)。

如果ALDA優(yōu)勢(shì)非常明顯，我原本會(huì)期待差距更大。

現(xiàn)在沒有拉開。

可能是ALDA回報(bào)周期還沒到。

可能是近幾年市場(chǎng)環(huán)境拖累。

也可能是這個(gè)優(yōu)勢(shì)本來沒想象中那么大。

這點(diǎn)我有保留。

再回到宏摯家傳承。

它和宏摯傳承公開說明里的資產(chǎn)組合比例區(qū)間，看起來是一樣的。

但比例區(qū)間一樣，不等于實(shí)際配置一樣。

僅憑公開資料。

我不能說宏摯家傳承的資產(chǎn)池更激進(jìn)。

這話證據(jù)不夠。

我能說的是。

宏摯家傳承的演示軌跡，對(duì)長(zhǎng)期投資回報(bào)要求更高。

尤其是第20年后。

終期紅利增速接近12%。

這不是小目標(biāo)。

如果未來分紅實(shí)現(xiàn)率保持得好，它會(huì)很漂亮。

如果實(shí)現(xiàn)率打折，長(zhǎng)期結(jié)果也會(huì)更敏感。

這就是終期紅利型產(chǎn)品的特點(diǎn)。

喜歡它的人，會(huì)喜歡它的彈性。

不喜歡它的人，會(huì)擔(dān)心它的波動(dòng)。

都正常。

寫在最后：20年前后，兩款產(chǎn)品別選反了

最后把話說簡(jiǎn)單一點(diǎn)。

20年內(nèi)要用錢，我更看宏摯傳承。

它在5年繳同類里，前20年演示收益很強(qiáng)。

教育金、婚嫁金、退休前后現(xiàn)金流。

這些場(chǎng)景更匹配它。

20年后才用錢，我更看宏摯家傳承。

第22年反超。

第27年登頂6.5%。

長(zhǎng)期傳承場(chǎng)景，它更符合現(xiàn)在6.5%時(shí)代的產(chǎn)品邏輯。

在意保證回本時(shí)間，宏摯家傳承更舒服。

第16年保證回本。

宏摯傳承要到第18年。

這兩年，對(duì)一些保守客戶很重要。

但還有一句話更重要。

宏摯傳承和宏摯家傳承，都100%押在終期紅利上。

沒有復(fù)歸紅利逐年鎖定。

沒有那層緩沖墊。

你選擇它的第一天，就要接受這個(gè)結(jié)構(gòu)。

要拿高演示收益，就要接受高波動(dòng)。

如果你中途頻繁提領(lǐng)，也要注意。

沒有復(fù)歸紅利，提領(lǐng)會(huì)從終期紅利里拿。

這會(huì)影響后面的高預(yù)期收益。

早期有提領(lǐng)需求的人，會(huì)很難受。

我的態(tài)度很明確。

短期要用的錢，別放。

中途確定要頻繁提領(lǐng)的人，也別勉強(qiáng)。

接受不了終期紅利波動(dòng)的人，這兩款都未必舒服。

宏摯傳承過去爭(zhēng)議很大。

買的人很多。

繞開的也很多。

我覺得這很正常。

產(chǎn)品本身沒錯(cuò)。

錯(cuò)的是把所有客戶，都往同一個(gè)產(chǎn)品里塞。

每個(gè)人的錢不一樣。

時(shí)間不一樣。

心臟大小也不一樣。

別只看一個(gè)數(shù)字就上頭。

把用錢時(shí)間先想清楚。

產(chǎn)品選擇反而簡(jiǎn)單很多。

大賀說點(diǎn)心里話

如果你正在比較宏摯傳承、宏摯家傳承，或者還想把安盛、友邦、保誠(chéng)一起放進(jìn)來算，別只看計(jì)劃書第一頁(yè)。把繳費(fèi)節(jié)奏、用錢時(shí)間、分紅波動(dòng)都攤開，結(jié)果會(huì)清楚很多。