你好，我是大賀。北大碩士，深耕港險9年。

最近有朋友問我一句話。

“大賀，我閨蜜說保誠分紅回撤很嚇人?？衫碡攷熡滞扑]我看保誠「信守明天多元貨幣」。到底該信誰？”

這個問題挺典型。

保誠在港險市場里，很特殊。喜歡它的人，說它底子硬，產品能打。討厭它的人，盯著一個標簽不放。

全港唯一一家回撤過分紅的保司。

這句話殺傷力很強。

但問題是，只看這句話，也不完整。

保誠信守明天本身，有幾個很亮的地方。比如8年預期回本。比如第28年預期IRR達到6.5%限高。再比如它有市場首創的自主入息功能。

你看。產品數據并不差。

爭議也是真的。

這篇我不站隊。我把幾個關鍵問題拆開講。你看完之后，基本就知道自己該不該碰它。

保誠爭議這么大，為什么還有人推薦？

保誠是港險市場里最容易吵起來的公司。

網上評價特別兩極。

有人說它是港險老大哥。歷史久。背景硬。產品也不少。

也有人說它分紅不穩。甚至回撤過分紅。聽著就讓人心里打鼓。

我見過太多客戶踩這個坑。不是買錯產品。是只聽了一半信息。

買保險最怕的是什么？

不是產品有缺點。是你不知道缺點在哪里。

保誠的問題，不是“能不能買”這么簡單。它更像一個性格很鮮明的選手。

能跑。也敢跑。

但你不能拿它當純保守型產品看。

尤其這兩年，大家對美元資產和港險興趣明顯更高。2025年人民幣對美元匯率波動加劇。市場上問美元儲蓄險的人多了很多。

越是這種時候，越不能只聽一句“收益高”。

也不能只聽一句“分紅回撤”。

要看機制?？村X什么時候回來?？捶旨t怎么來?？茨阕约耗懿荒艹惺懿▌?。

信守明天8年預期回本，在老五家里算什么水平？

我們先看靜態收益。

測評條件是同一組。

0歲男孩，年交6萬美元，繳費5年，總保費30萬美元。

這個條件下，六款產品放在一起看。

先說回本。

預期回本期里，宏利兩款最快。宏摯傳承和宏摯家傳承，都是第6年。

友邦環宇盈活是第7年。安盛盛利II是第7年。永明星河尊享II也是第7年。

保誠信守明天是第8年。

單看預期回本，信守明天不算最快。

我不會把它夸成回本優勢產品。

但第8年也不算慢。放在老五家的主流產品里，是正常水平。

再看保證回本。

宏摯傳承是18年。宏摯家傳承是16年。環宇盈活是18年。信守明天也是18年。

盛利II是25年。星河尊享II是13年。

這里就很清楚了。

信守明天的保證回本，不拔尖。但也沒有拖后腿。

它真正好看的地方，在長期增值速度。

達到6.5%復利IRR的年份是：

• 宏摯家傳承：第27年
• 信守明天：第28年
• 環宇盈活：第30年
• 盛利II：第30年
• 宏摯傳承：第47年
• 星河尊享II：第50年

這個數據里，信守明天排第二。

只比宏摯家傳承慢1年。比星河尊享II早22年。

這點我認可。

信守明天的靜態收益，是能打的。

它不是每一項都第一?？啥鄶禃r候能排前三。這個穩定性不差。

再看收益節奏。

前20年，宏摯傳承最高。第20年時，宏摯傳承預期總收益是859230美元。

到了20-26年，信守明天反超。30-50年，環宇盈活收益第一。

說人話就是。

信守明天不是前期沖得最快的那一個。它更像中后段發力。尤其20多年這個區間，表現很漂亮。

但你要記住。

這里說的是預期。不是保證。

這類分紅儲蓄險，演示數字只能幫你比較產品性格。不能當成確定到賬金額。

每年提6%，信守明天扛不扛得住？

再看動態提領。

這里用常見的566提領。

也就是5年交。年交6萬美元。第6年起，每年提取總保費的6%。

這個場景很實際。

很多家庭買港險，不是只想放著看數字。還會考慮教育金。養老補充。未來每年拿一筆錢。

持續提領下，優勢主要在兩款產品上。

安盛盛利II。永明星河尊享II。

這兩款更像為提領場景準備得更充分。

信守明天呢？

它不是差。

但我不會說它在566提領里特別驚艷。

它的問題是太均衡了。

靜態收益不錯。動態提領也能看。甚至比友邦、宏利部分熱門產品更強。

可在港險這個競爭環境里，均衡不一定是優勢。

你如果明確要高提領，我會更優先看安盛和永明。

你如果主要想長期增值，信守明天才更有存在感。

這個判斷要分清。

不要拿一個產品，硬套所有場景。

分紅忽高忽低，根子在49%固收和49%權益

保誠為什么爭議這么大？

核心在投資風格。

它不是傳統意義上的保守型選手。

保誠的投資占比是：固收類49%，權益類49%。

它也是香港唯一一家債券類和權益類投資接近五五開的保司。

你拿它和其他幾家比，就很明顯。

友邦是固收69%，權益24%。整體偏穩健。

安盛是固收60.8%，權益5.4%。還有**67%**投在歐洲地區。

宏利是固收78.5%，權益6%。投資分布里，42%美國，27%加拿大。

永明是固收74%，權益5%。投資分布里，43%加拿大，35%美國。

保誠呢？

固收49%。權益49%。投資亞太，債券占比58%。

這個配置，很進攻。

別看廣告看療效。

市場好的時候，它可能很好看。權益資產往上走，分紅表現就容易沖出來。

市場不好的時候，它也更容易難看。波動會直接傳導到分紅表現。

這不是一句“保誠差”能概括的。

它是風格問題。

保誠不是安穩型選手。它是進攻型選手。

你買它，就要接受這個性格。

如果你一看到分紅實現率下滑就睡不著，我不建議你選保誠。

不是產品不行。

是你和它不匹配。

128%和13%并存，分紅實現率到底怎么看？

保誠分紅實現率的爭議，確實繞不開。

它歷史上有很高的時候。

最高有128%。

也有很低的時候。

最低有13%。

這就是為什么網上吵得這么厲害。

支持它的人，會拿高實現率說話。

反對它的人，會拿低實現率說話。

兩邊都沒完全說錯。

但都容易把問題講偏。

保誠還有一個很重要的機制。

一產品一分紅。也就是0平滑。

每個產品獨立運營。不會跨產品、跨周期去平衡收益。

我給你打個比方。

有的保司像一個大鍋飯。某些產品賺得多一點，某些產品差一點。中間會有平滑機制。

保誠更像小鍋單炒。

這鍋賺多少，就歸這鍋。虧了，也別指望別的鍋來補。

好處很直接。

公平。上限高。高分紅產品不會被抹平。

缺點也很直接。

波動大。市場不好時，壓力會更真實地反映出來。

從過往11年平均總分紅實現率看，保誠是73%。

在對比的12家公司里最低。

友邦是93%。安盛是95%。宏利是96%。永明是91%。

周大福、立橋、忠意是100%。

這組數據，我會很重視。

因為多數人買保險，要的不是刺激。

要的是安心。

保誠在分紅實現率上，確實沒什么競爭力。

這句話我說得直接一點。

如果你是保守型家庭。預算不寬。錢又是未來確定要用的教育金。

我不會優先推信守明天。

它的長期演示收益好看。可是分紅實現率的歷史波動，也擺在那里。

這個產品適合能接受波動的人。

不適合只想安安穩穩拿演示收益的人。

尤其不要把“28年到6.5%限高”理解成一定能到。

那是預期演示。不是承諾。

五家保司像五個鄰居，信守明天該配給誰？

聊到這里，保誠就比較清楚了。

它沒想象中那么神。

也不是很多人說的那么不堪。

它依然是港險市場上的重要玩家。說它是老牌強手，沒問題。

但你要按它的性格來用。

我會這樣配。

如果你是小白。又極度厭惡波動。友邦更適合。買環宇盈活，買的是品牌和確定性。

如果你想做百年傳承。宏利可以重點看。尤其宏摯家傳承。長期復利能力很強。第27年就到6.5%。

如果你追求性價比。永明值得看。星河尊享II有1%高保證收益。保證、提領、功能都比較均衡。

如果你重視提領體驗。安盛盛利II更適合。它在高提領場景里更有優勢。

如果你抗風險能力強。錢也確實能放長期。你想博更高的長期收益。保誠信守明天可以看。

信守明天最適合的人，是能拿住錢、看長線、不怕分紅波動的人。

我不建議短期資金買。

也不建議特別保守的家庭買。

更不建議拿未來幾年確定要用的錢去買。

保險沒有垃圾，只有錯配。

這句話聽著普通。但在保誠身上特別明顯。

你把它放到對的人手里，它是一個進攻型長期工具。

你把它賣給害怕波動的人，它就會變成焦慮來源。

我的判斷很明確。

信守明天值得看，但不是大眾保守型首選。

如果你要穩，先看友邦、宏利、永明。

如果你要提領，重點看安盛、永明。

如果你能接受波動，又看重中長期增值，保誠才有討論價值。

大賀說點心里話

港險產品最怕只看一張演示表。收益、分紅、提領、渠道成本，都要放在一起看。你如果拿不準自己適合哪一類，可以先把產品和預算發我，我幫你按真實用錢場景拆一遍。