你好，我是大賀。

今天聊一個(gè)最近很多朋友問(wèn)我的問(wèn)題。

澳門保險(xiǎn)，尤其是友邦、宏利、安盛澳門版儲(chǔ)蓄險(xiǎn)，為什么突然被這么多人盯上？

不是澳門變神了。

也不是香港保險(xiǎn)不行了。

真正的變化，是規(guī)則變了。

同一家保險(xiǎn)公司。同一套底層資產(chǎn)。同一類儲(chǔ)蓄險(xiǎn)產(chǎn)品。

放在香港賣。一個(gè)演示結(jié)果。

放在澳門賣。另一個(gè)演示結(jié)果。

這中間的差距，已經(jīng)不是幾千幾萬(wàn)。

長(zhǎng)期看，可能是幾百萬(wàn)、幾千萬(wàn)，甚至更夸張。

我會(huì)直接說(shuō)我的判斷。

如果你看的是長(zhǎng)期美元儲(chǔ)蓄險(xiǎn)，2026年這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，澳門版確實(shí)比香港新版更值得重點(diǎn)看。

但前提是，你要明白錢從哪里來(lái)。

不是保證收益。

不是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利。

是監(jiān)管口徑、演示上限、征費(fèi)成本、核保尺度，一起造成的差異。

同一款宏L宏Z傳承，澳門版為什么看起來(lái)多了5個(gè)億

我們先看最容易讓人愣住的一張圖。

以宏L宏Z傳承這類產(chǎn)品為例。

港澳兩地銷售的主力產(chǎn)品，底層精算模型、投資邏輯、資產(chǎn)配置，很多都是一致的。

說(shuō)白了。

不是兩款完全不同的產(chǎn)品。更像是同一款產(chǎn)品，放在兩個(gè)市場(chǎng)賣。

但計(jì)劃書(shū)演示出來(lái)的結(jié)果，差距很明顯。

香港從第47年起，被限制在6.5%。

澳門可以繼續(xù)按更高的長(zhǎng)期IRR演示，最高看到**7.2%**附近。

到第120個(gè)保單年度。

圖里香港非保證總額是4.24億。

澳門非保證總額是9.69億。

中間差了5億多。

這里一定要冷靜。

這不是保證你一定多拿5億。

這張表看的是長(zhǎng)期演示。

尤其是非保證部分。

非保證，就要看保險(xiǎn)公司的投資表現(xiàn)和分紅政策。

但它仍然有參考價(jià)值。

因?yàn)橥瑯拥漠a(chǎn)品邏輯。同樣的資產(chǎn)池。不同監(jiān)管口徑下，計(jì)劃書(shū)能呈現(xiàn)的長(zhǎng)期空間不一樣。

這就是澳門版這兩年被關(guān)注的根本原因。

我不建議只盯著最后那個(gè)天文數(shù)字。

太遠(yuǎn)了。

普通家庭也不一定傳到120年。

但我會(huì)看它反映出來(lái)的趨勢(shì)。

香港新版被壓住了。澳門版還沒(méi)被同樣壓住。

這句話，比最后的數(shù)字更重要。

2025年7月1日后，香港保險(xiǎn)被按下了降速鍵

這個(gè)變化，起點(diǎn)是2025年7月1日。

香港保監(jiān)局正式實(shí)施《承保長(zhǎng)期保險(xiǎn)業(yè)務(wù)指引》，也就是GN16。

這個(gè)新規(guī)直接規(guī)定了分紅保單的演示利率上限。

港元保單最高6%。

非港元保單，比如美元，最高6.5%。

你可能會(huì)說(shuō)。

以前也就7%—7.5%。

現(xiàn)在變成6%—6.5%。

差距不就是**0.5%—1%**嗎？

短期看，是不大。

長(zhǎng)期復(fù)利一拉長(zhǎng)，就不是一回事了。

以100萬(wàn)美元保單為例。

資料里給到的測(cè)算是，50年收益差額超過(guò)500萬(wàn)美元。

100年差額高達(dá)3.4億美元。

這個(gè)數(shù)字不適合拿來(lái)嚇人。

但它適合提醒你。

儲(chǔ)蓄險(xiǎn)真正吃的是時(shí)間。時(shí)間越長(zhǎng)，演示利率的差距越敏感。

2025年前三季度，香港長(zhǎng)期業(yè)務(wù)新造保單保費(fèi)達(dá)到2644.52億港元。

同比增長(zhǎng)55.9%。

分紅業(yè)務(wù)新保單保費(fèi)2262.75億港元。

同比增長(zhǎng)60.1%。

這個(gè)數(shù)據(jù)很有意思。

它說(shuō)明什么？

限高前，大家確實(shí)在搶。

分紅險(xiǎn)仍然是主角。

但搶完之后，香港新版產(chǎn)品的收益表達(dá)，被統(tǒng)一按住了。

我對(duì)香港保險(xiǎn)不是負(fù)面態(tài)度。

香港的監(jiān)管成熟。披露更強(qiáng)。理賠和投訴機(jī)制也更完整。

但如果你的目標(biāo)非常明確。

就是想做長(zhǎng)期美元儲(chǔ)蓄。

就是想看更高的演示空間。

那香港新版的吸引力，確實(shí)下降了。

這個(gè)判斷我很明確。

澳門AMCM暫時(shí)沒(méi)跟進(jìn)，7.0%—7.2%窗口還在

再看澳門。

澳門金融管理局AMCM，目前暫未出臺(tái)類似香港GN16這樣的演示利率限制政策。

澳門主流儲(chǔ)蓄險(xiǎn)，仍可按**7.0%—7.2%**進(jìn)行長(zhǎng)期收益演示。

資料里也提到，澳門儲(chǔ)蓄險(xiǎn)封頂回報(bào)率達(dá)7.2%。

這就是第二個(gè)答案。

錢不是憑空冒出來(lái)的。

是香港被限制在6.5%。

澳門還保留在**7.0%—7.2%**的演示區(qū)間。

差了0.5%—0.7%。

你別小看這點(diǎn)差距。

每經(jīng)網(wǎng)在2026年1月也提到過(guò)一個(gè)背景。

香港美元保單最高演示利率6.5%。

內(nèi)地傳統(tǒng)險(xiǎn)切換后是2%。

中間利差約4.5%。

澳門還能比香港再高0.5%—0.7%。

這個(gè)位置就很特殊了。

內(nèi)地利率往下走。

香港演示利率被封頂。

澳門還沒(méi)有跟進(jìn)。

這就是政策窗口。

我會(huì)把它叫窗口。

不會(huì)把它叫永久優(yōu)勢(shì)。

因?yàn)楸O(jiān)管政策不是石頭刻的。

澳門以后會(huì)不會(huì)跟進(jìn)？

沒(méi)人能打包票。

但截至2026年05月10日，從現(xiàn)有規(guī)則看，澳門確實(shí)還在窗口期里。

如果你本來(lái)就準(zhǔn)備配置長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄險(xiǎn)，我會(huì)優(yōu)先看澳門版。

尤其是友邦、宏利、安盛這類國(guó)際公司澳門版。

原因很簡(jiǎn)單。

產(chǎn)品底層差異不大。

演示空間更高。

成本端還更輕。

不過(guò)你要記住一句話。

演示利率不是承諾利率。

澳門版好看，不等于保證兌現(xiàn)。

真正買的時(shí)候，還要看保證現(xiàn)金價(jià)值、分紅實(shí)現(xiàn)率、退保成本、繳費(fèi)壓力。

別光看宣傳，咱看計(jì)劃書(shū)。

零征費(fèi)和寬核保，澳門在成本端也占了便宜

很多人只看收益演示。

我反而會(huì)多看成本。

成本少一點(diǎn)，長(zhǎng)期也會(huì)變成現(xiàn)金價(jià)值差距。

香港保險(xiǎn)有強(qiáng)制征費(fèi)。

一般是0.07%—0.1%。

澳門是零征費(fèi)。

以100萬(wàn)美元保單、20年繳費(fèi)期來(lái)算，澳門無(wú)征費(fèi)可節(jié)省1400—2000美元。

這個(gè)數(shù)看起來(lái)不驚人。

但它是真金白銀少交。

更重要的是，儲(chǔ)蓄險(xiǎn)是長(zhǎng)期復(fù)利產(chǎn)品。

前期少出去的錢，留在體系里滾。

時(shí)間長(zhǎng)了，差距會(huì)放大。

還有核保。

澳門核保相對(duì)寬松。

免體檢額度比香港高10%—20%。

這對(duì)兩類人很關(guān)鍵。

一類是保費(fèi)預(yù)算比較高的人。

一類是健康告知不算特別干凈的人。

香港的優(yōu)勢(shì)是披露更嚴(yán)格。

比如強(qiáng)制披露近5年分紅實(shí)現(xiàn)率。

低于演示70%，需要額外提示。

澳門沒(méi)有同樣的強(qiáng)制披露要求。

這點(diǎn)我有保留。

澳門不是每個(gè)地方都更好。

如果你特別看重信息披露透明度，香港仍然更讓人安心。

但如果你的核心訴求是長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄、核保通過(guò)率、成本更低。

澳門的優(yōu)勢(shì)就很實(shí)際。

不是噱頭。

是寫(xiě)在規(guī)則里的差異。

內(nèi)地客戶已經(jīng)在投票，澳門保單不再只是備選

市場(chǎng)數(shù)據(jù)也能說(shuō)明問(wèn)題。

2025年第一季度，內(nèi)地居民在澳門投保平均保費(fèi)達(dá)到23.4萬(wàn)澳門幣。

同比增長(zhǎng)40%。

這個(gè)增長(zhǎng)不低。

更關(guān)鍵的是結(jié)構(gòu)。

2025年Q1，非澳門居民投保保費(fèi)達(dá)到6.89億澳門幣。

占總保費(fèi)的51.2%。

也就是說(shuō)，澳門保險(xiǎn)已經(jīng)不是本地小市場(chǎng)的自嗨。

外來(lái)客戶，尤其是內(nèi)地客戶，已經(jīng)占了很大比例。

產(chǎn)品偏好也很集中。

儲(chǔ)蓄分紅險(xiǎn)占比超過(guò)80%。

友邦、宏利、萬(wàn)通等國(guó)際品牌的澳門版產(chǎn)品最受歡迎。

這說(shuō)明客戶不是隨便買。

大家買的還是熟悉的國(guó)際公司。

買的還是長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄分紅險(xiǎn)。

只是投保地點(diǎn)，從香港轉(zhuǎn)向澳門。

我對(duì)這個(gè)趨勢(shì)的判斷很直接。

澳門保單已經(jīng)從備選方案，變成很多家庭的優(yōu)先方案。

尤其是三類人。

第一類，是原本就想買香港美元儲(chǔ)蓄險(xiǎn)的人。

香港新規(guī)后，演示空間被壓住。

澳門版自然會(huì)被拿來(lái)比較。

第二類，是預(yù)算比較高的家庭。

客單價(jià)到23.4萬(wàn)澳門幣，說(shuō)明高凈值客戶認(rèn)可度在上升。

第三類，是做長(zhǎng)期傳承的人。

這類錢不急用。

更關(guān)心幾十年的現(xiàn)金價(jià)值。

澳門的演示優(yōu)勢(shì)，才有發(fā)揮空間。

但我也要說(shuō)難聽(tīng)一點(diǎn)。

短期資金別碰。

三五年內(nèi)要用的錢，也別碰。

跨境儲(chǔ)蓄險(xiǎn)本來(lái)就不是短線工具。

前期退保，現(xiàn)金價(jià)值可能很薄。

如果你只是看見(jiàn)澳門熱，就想沖進(jìn)去賺一把。

那不合適。

我不會(huì)這樣推。

稅務(wù)、通關(guān)和幣種，澳門確實(shí)更貼近內(nèi)地客戶

澳門還有一些不那么顯眼的優(yōu)勢(shì)。

但對(duì)內(nèi)地客戶很實(shí)用。

比如通關(guān)。

港珠澳大橋很方便。

橫琴口岸24小時(shí)通關(guān)。

對(duì)珠三角客戶來(lái)說(shuō)，去澳門投保的時(shí)間成本很低。

有些產(chǎn)品還支持內(nèi)地銀行柜臺(tái)繳費(fèi)。

這對(duì)很多家庭很友好。

不用每次都折騰得太復(fù)雜。

再看稅務(wù)。

澳門免征遺產(chǎn)稅。

也免征資本利得稅。

個(gè)人所得稅率最高12%。

香港是17%。

內(nèi)地是45%。

當(dāng)然，稅務(wù)問(wèn)題不能簡(jiǎn)單套公式。

不同身份。不同資產(chǎn)來(lái)源。不同居住安排。

結(jié)果會(huì)不一樣。

但從制度環(huán)境看，澳門確實(shí)適合做資產(chǎn)傳承和稅務(wù)規(guī)劃。

還有幣種。

澳門保單可以用美元、港幣、澳門幣計(jì)價(jià)。

對(duì)于有海外教育、養(yǎng)老、移民、傳承安排的家庭，美元資產(chǎn)仍然有意義。

這不是說(shuō)人民幣不好。

而是家庭資產(chǎn)不能只壓在一個(gè)幣種上。

我會(huì)更建議中高凈值家庭做多幣種配置。

澳門保險(xiǎn)的價(jià)值，不只是收益演示高。它還把通關(guān)、繳費(fèi)、稅務(wù)、幣種這些細(xì)節(jié)做得更順。

這才是它真正打動(dòng)內(nèi)地客戶的地方。

寫(xiě)在最后：窗口期值得看，但別把演示當(dāng)保證

把整件事說(shuō)回來(lái)。

澳門保險(xiǎn)這波熱，不是偶然。

香港在2025年7月1日后，分紅演示利率被GN16壓到6%—6.5%。

澳門暫時(shí)沒(méi)有跟進(jìn)。

主流儲(chǔ)蓄險(xiǎn)還能看到**7.0%—7.2%**的長(zhǎng)期演示。

同時(shí)，澳門零征費(fèi)。

核保更寬。

通關(guān)更方便。

稅務(wù)環(huán)境也更適合傳承規(guī)劃。

這些因素疊在一起，才有了今天這個(gè)局面。

我的判斷也很明確。

如果你要買長(zhǎng)期美元儲(chǔ)蓄險(xiǎn)，澳門版友邦、宏利、安盛，值得優(yōu)先比較。

不是因?yàn)樗昝馈?/p>

而是同一類產(chǎn)品里，它現(xiàn)在的規(guī)則更有利。

但我不會(huì)建議所有人都去澳門。

保守到只接受保證收益的人，不適合。

三五年內(nèi)要用的錢，不適合。

看不懂非保證分紅的人，也要慢一點(diǎn)。

澳門版的核心優(yōu)勢(shì)，在長(zhǎng)期。

你越是短期看它，越容易看錯(cuò)。

你越是把它當(dāng)傳承工具、教育金工具、長(zhǎng)期美元資產(chǎn)工具，它的優(yōu)勢(shì)才越明顯。

窗口期還剩多久？

沒(méi)人知道。

但窗口期存在的時(shí)候，最該做的不是焦慮。

是把計(jì)劃書(shū)看明白。

看保證現(xiàn)金價(jià)值。

看非保證占比。

看繳費(fèi)期。

看第幾年回本。

看不同地區(qū)同款產(chǎn)品的演示差異。

說(shuō)白了就一句話。

澳門保險(xiǎn)現(xiàn)在值得看，但要帶著計(jì)算器看。不要帶著情緒買。

大賀說(shuō)點(diǎn)心里話

如果你已經(jīng)在比較香港版和澳門版，別只問(wèn)哪邊收益高。把計(jì)劃書(shū)放一起看，很多差距會(huì)很清楚。真要買，渠道、版本、繳費(fèi)方式，也會(huì)影響最后成本。