你好，我是大賀。

今天聊四款離岸 IUL。

宏利 Signature IUL (II)。永明 SunBrilliance IUL。全美 Genesis II/III。友邦 Platinum Indexed Legacy。

這幾款，最近問的人很多。

原因也簡單。

2025 年美股很強。S&P 500 繼續創高。全年漲幅約 25%。很多掛鉤 S&P 500 的 IUL 賬戶，幾乎月月觸頂。

但問題來了。

同樣掛鉤 S&P 500。客戶真正拿到手的派息，差距并不小。

9.00%、9.30%、10.20%、11.20%。

一年差 2.2%。保費體量一大，這不是小數。

咱們不玩虛的。擺出來比。

以下數據，來自宏利、永明、全美、友邦截至 2025 年 12 月 的最新派息報告。今天是 2026 年 05 月 10 日。這個時間口徑要先說清楚。

四款IUL先放在同一張桌上看

IUL 的核心，不復雜。

就是兩個詞。

Cap。封頂。

Floor。保底。

掛鉤 S&P 500 的賬戶，通常會有 0% Floor。指數跌了，賬戶收益最低按 0%。不跟著虧。

指數漲了，賬戶跟著漲。但最高不超過 Cap。

說白了。

市場大跌，你不陪它跌。市場大漲，你能吃到一段肉。

但吃多少肉，要看 Cap。也要看賬戶設計。

2025 年這個年份，對 IUL 很友好。

S&P 500 漲得夠猛。很多到期指數段，直接打到封頂。

新加坡和百慕大這批 IUL，基本交出了很漂亮的成績單。

不過我先提醒一句。

2025 年的數據好，不等于以后每年都這樣。

它證明的是機制有效。不是證明未來固定拿 9%-11%。

這一點別聽銷售講歪。

真正要比的，是同一個市場環境下，四家誰吃到得更多。誰更穩。誰更適合你的錢。

9%、9.3%、10.2%、11.2%，封頂率差距很真實

我們先看第一把尺子。

封頂率。

這也是很多人最容易看懂的指標。

四家大概是這樣：

• 友邦 Platinum Indexed Legacy：S&P 500 子賬戶封頂 9.00%
• 宏利 Signature IUL (II)：S&P 500 賬戶封頂 9.30%
• 永明 SunBrilliance IUL：Optimum 賬戶封頂 10.20%
• 全美 Genesis II/III：S&P 500 Index Account 封頂 11.20%

只看 Cap。

全美最強。

這點不用繞。

同樣是 S&P 500 大漲。同樣打到封頂。全美能給到 11.20%。友邦是 9.00%。

差的不是“感覺”。是合同賬戶里的計息上限。

2025 年 12 月，美聯儲再度降息 25 個基點。聯邦基金利率目標區間降到 3.75%-4.00%。美元定存利率也普遍跌破 4%。

這個背景下，IUL 賬戶出現 9%-11% 的實際派息，吸引力會被放大。

但你要注意。

IUL 不是美元定存。

定存是利息。IUL 是指數計息。它有保底。有封頂。有費用結構。有保單長期性。

我不建議把 IUL 當成短期理財看。

短期錢別碰。

這類東西，更適合本來就準備長期放的美元資產。

尤其是高凈值家庭。你要的是守住底線。再去博上限。

IUL 的價值在這里。

不是讓你每年都幻想拿最高值。

宏利Signature IUL (II)：9.30%封頂，乘數后做到10.70%

先看宏利。

宏利 Signature IUL (II) 的 S&P 500 賬戶，封頂率是 9.30%。

這個數字，不是四家里最高。

但宏利的打法很清楚。

穩。確定。再用乘數把收益抬上去。

2025 年 3 月、5 月、6 月、7 月、8 月到 12 月到期的指數段，宏利全部觸及 9.30% 封頂。

如果客戶加選 115% 績效乘數，實際到手收益達到 10.70%。

這個數字，我覺得很硬。

因為它不是演示里畫出來的。是派息報告里能看到的。

看這張表，有兩個點。

第一個點。指數漲幅超過 9.30% 的時候，普通計息就按 9.30% 給。

比如 2025 年 8 月段，指數漲幅 18.58%。賬戶計息還是 9.30%。加上 115% 績效乘數后，才到 10.70%。

第二個點。指數沒打到封頂時，也按實際漲幅走。

2024 年 4 月段，指數只漲 5.52%。宏利普通計息就是 5.52%。乘數后給到 6.35%。

這個地方很關鍵。

它說明宏利不是“隨便給一個數字”。它是按規則算。

我對宏利的判斷很明確。

想要穩健大廠，又不想賬戶設計太激進，宏利可以排在前面。

但它也有弱點。

普通 Cap 只有 9.30%。如果你不加乘數，和全美 11.20% 比，差距很明顯。

你不能只聽“宏利穩”。還要看你選的賬戶版本。有沒有乘數。費用怎么收。長期現金價值怎么跑。

我會優先看完整計劃書。

只看單年派息，不夠。

永明SunBrilliance IUL：賬戶設計更靈活，但別只看乘數好看

永明的特點，是玩法多。

SunBrilliance IUL 里，有 Multiplier 賬戶。也有 Optimum 賬戶。

Multiplier 賬戶的 Cap Rate 是 8.15%。乍一看不高。

但加上乘數后，實際派息率能到 9.78%。

Optimum 賬戶更直接。多數月份觸及封頂。實際派息率 10.20%。

永明這兩張表，我會這樣看。

Multiplier 賬戶，是用產品設計把收益抬上去。

Cap 看著 8.15%。實際能到 9.78%。這個設計有效。

Optimum 賬戶，則更像高封頂版本。到 10.20%。在 2025 年這種美股強勢年份，就很舒服。

不過這里別興奮過頭。

乘數不是魔法。

它通常會和費用、賬戶規則、長期演示一起看。不能只盯著“9.78%”這一個數字。

我對永明的判斷是：

懂賬戶選擇的人，可以重點看永明。

它的彈性更強。選擇空間更大。做得好，收益不差。

但如果你不想研究賬戶。也不想每次聽一堆名詞。

永明反而可能讓你看花。

這種產品，我不會建議完全交給銷售一句話決定。

你至少要看三件事。

賬戶怎么分配。乘數怎么觸發。長期費用怎么影響現金價值。

同一把尺子量四家。

永明不是輸在收益。它是更考驗配置理解。

全美Genesis II/III：11.20%封頂，進攻性最強

全美 Genesis II/III 的 S&P 500 Index Account，封頂率是 11.20%。

這就是它最突出的地方。

2025 年 1 月到 2 月。5 月到 12 月。多個指數段實際派息鎖定在 11.20%。

這說明什么？

市場給機會時，它吃得最多。

全美這張表很直觀。

Floor Rate 是 0.00%。Cap Rate 是 11.20%。

多數周期收益觸達 11.20% 封頂。

但也有例外。

2025 年 4 月段，指數漲 5.52%。實際派息就是 5.52%。

這點反而讓我更放心。

因為它說明計息邏輯沒有亂來。

漲多少。給多少。超過封頂。按封頂。

我對全美的態度也很明確。

如果你更看重 S&P 500 上漲年份的收益捕捉，全美是四家里我最愿意優先看的。

它的 11.20%，確實拉開差距。

尤其在美元定存跌破 4% 的環境里，這個實際派息很有競爭力。

但我也不會把話說滿。

全美適合能接受 IUL 長周期的人。

適合本來就要做美元長期配置的人。

不適合拿三五年周轉資金來試。

IUL 不是看一年就結束。

你要看的是 10 年、20 年以后，保單成本、賬戶表現、現金價值怎么走。

短期資金，別碰。

這句話我會反復說。

友邦Platinum Indexed Legacy：9%不高，但勝在直給

友邦 Platinum Indexed Legacy 的 S&P 500 子賬戶，封頂是 9.00%。

只看 Cap，它是四家里最低。

這點不用美化。

但友邦的優勢，是簡單。

2025 年 6 月到 2026 年 1 月成熟的段落，全部觸達封頂。實際派息率都是 9.00%。

2025 年 4 月成熟段落，指數漲幅 3.16%。客戶實得 3.16%。

這就是友邦的風格。

不復雜。不花哨。

漲得少，就拿少。漲得多，就拿 9.00%。

我對友邦的判斷是：

如果你最重視品牌確定性，最怕復雜賬戶，友邦夠用。

但如果你追求同樣市場環境下的派息上限，友邦不是第一選擇。

這個結論很直接。

9.00% 對比 11.20%。差距就是差距。

不過友邦也有自己的價值。

2025 年 4 月段只有 3.16%。看著不高。

但放到當時市場里看。它仍然是正收益。

2025 年 4 月，美股受地緣和關稅消息影響出現回調。很多直接持有股票的人，賬戶波動不小。

IUL 這種點對點計息，只看起點和終點。

結算日剛好卡在回調位置，收益就會下來。

但 Floor 還在。

最差按 0%。

這一點，是 IUL 的底層安全感。

不是每年都賺很多。而是熊市不跟著跌穿。

寫在最后：四家怎么選，先看你要不要S&P 500

這次橫評，我的選擇順序很清楚。

你要進攻性。優先看全美 Genesis II/III。

你要大廠穩健，還想靠乘數抬收益。宏利 Signature IUL (II) 很值得看。

你愿意研究賬戶，也能接受更復雜的配置。永明 SunBrilliance IUL 有空間。

你最看重簡單和品牌確定性。友邦 Platinum Indexed Legacy 夠用。

但在選保司之前，我更想提醒一個更重要的問題。

賬戶先選對。

2025 年表現最好的，基本都是掛鉤 S&P 500 的賬戶。

掛鉤恒生指數的賬戶，過去兩年波動很大。多次觸發 0% 保底。

這不是說恒生永遠不好。

但從這兩年的真實派息看，S&P 500 的優勢非常明顯。

2025 年，大部分 IUL 保單年度收益率落在 9.00%-11.20% 區間。

這個結果很漂亮。

但它背后的前提，是美股大漲。是 S&P 500 賬戶持續觸頂。是保單規則正常執行。

我不建議你把它理解成固定收益。

更不能拿它和銀行存款混為一談。

IUL 的核心價值，是下有 0% 保底，上有封頂收益。

它適合長期美元資產。

適合家庭財富傳承。

適合不想裸奔進股市，又不甘心只拿低利率的人。

但它不適合短線資金。

不適合現金流緊的人。

也不適合只聽銷售講高收益，卻不愿意看合同的人。

別聽銷售忽悠。看報表。

這四款里，我個人最看重兩個指標。

一個是 S&P 500 賬戶封頂率。

一個是長期現金價值演示里的費用拖累。

前者決定你牛市吃多少。

后者決定你長期留下多少。

只看派息，很容易興奮。

看完成本，才知道這張保單到底值不值。

大賀說點心里話

IUL 不是不能買。相反，選對賬戶和渠道，它確實能解決一部分長期美元配置問題。只是別急著下單，先把產品、費用和信息差看清楚。